张世骄（联系人） 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 交易咨询号：Z0015924 降息落地， 产业现状偏弱 锌周报 从业资格号：F03120988 吴坤金（有色金属组） 从业资格号：F3036210 2025/09/20 CONTENTS 目录 01 周度评估 04 需求分析 02 宏观分析 02 宏观分析 05 供需库存 03 供给分析 06 价格展望 01 周度评估 周度评估 ◆ 价格回顾：上周五沪锌指数收跌0.01%至22049元/吨，单边交易总持仓23.69万手。截至周五下午15：00，伦锌3S较前日同期 跌2至2919美元/吨，总持仓21.34万手。SMM0#锌锭均价21990元/吨，上海基差-65元/吨，天津基差-65元/吨，广东基差-80元 /吨，沪粤价差15元/吨。 ◆ 国内结构：据上海有色数据，国内社会库存小幅去库至15.85万吨。上期所锌锭期货库存录得5.25万吨，内盘上海地区基差- 65元/吨，连续合约-连一合约价差5元/吨。海外结构：LME锌锭库存录得4.88万吨，LME锌锭注销仓单录得1.75万吨。外盘 cash-3S合约基差24.27美元/吨，3-15价 ...