全球长债市场表现与驱动因素 - 全球超长期债券年初至今跌幅2.6% 年初至今涨幅收窄至3.5% 而短期债券同期涨幅达7.9% [1] - 期限超10年政府债券9月过去十年中位数损失达2% 主要因季节性长债发行量增加 [1] - 德法30年期国债收益率连续四月上涨至多年高点 美国就业数据影响美联储降息预期 [1] - 债市定价逻辑从央行为锚转向财政为锚 缺乏财政整固方案使降息或QE仅带来短暂喘息 [1] - 发行量大、地缘政治及股债跷跷板效应是影响长债价格的重要变量 [2] 日本金融市场再通胀交易格局 - 外资主导日本再通胀交易 今年流入规模达近十年最强 推动东京股市创历史新高 [3] - 外资抛售日本国债致30年期收益率触及历史峰值 但日本散户投资者今年撤出约230亿美元 [3] - 日本央行今年首次加息并减持国债 引发价值股跑赢成长股的资产轮动 [3] - 企业股票回购活跃 但散户因担忧美国关税及市场波动缺席 近期情绪转积极 [3] - 日本未来经济增长预期不确定性及人口结构变化影响股市判断 [4] 特斯拉战略转型与AI机器人规划 - 特斯拉发布宏图计划第四篇章 AI和机器人内容占比大幅提升 强调打造AI物理世界产品 [5] - 马斯克称未来特斯拉约80%价值将来自Optimus机器人 计划建立机器驱动生产体系 [5] - 特斯拉目标2025年生产5000台Optimus 2026年提高至5万台 2029年预计年产100万台 [5] - 计划本质是资本市场叙事切换 从汽车制造商转向更高估值倍数的通用机器人故事 [5] - 人形机器人有望逐步融入日常生活场景 国内市场应用潜力广泛 将赋能多个行业 [6]