策略核心观点 - 围绕盈利和成长两大维度 辅助个股质量、价值等维度进行选股 在回测期内等权重策略年化收益率达23.43% 相对中证800年化超额收益率为16.25% [1][4][5] - 策略采用量化方法 每年三次调仓（4月30日、8月31日、10月31日） 筛选ROE较高、销售毛利率改善、现金流优势及资产质量良好的个股 [3][4][30] - 组合平均每期持股55只 个股平均流通市值140亿元 行业分布集中于医药生物、化工、电子、机械设备、食品饮料等领域 [1][23][26] 实证分析表现 - 等权重组合累计收益率3281.94% 年化收益率23.43% 相对中证800年化信息比1.19 年化波动率13.67% [5][13] - 市值加权组合累计收益率2330.56% 年化收益率21.02% 相对中证800年化超额收益率13.88% 年化信息比1.00 [15][22] - 等权重组合在17年回测期内实现13次正收益 最大回撤发生在2015年6月12日至9月15日 达49.64% [12][14] 组合构建特征 - 样本筛选排除上市未满一年、ST、*ST及亏损个股 调仓时采用最新财报数据 [3] - 选股标准包括ROE趋势向上、销售毛利率改善、现金流优势、资产负债率合理及资产质量良好 [4] - 权重设置采用等权重与市值加权双方案 行业偏好医药生物、化工、电子等 回避休闲服务、建筑装饰、国防军工等领域 [4][26] 历史表现对比 - 等权重组合相对中证800超额收益显著 2009年超额收益13.21% 2013年达30.13% 2020年达64.14% [14][22] - 市值加权组合在2020年收益率达103.82% 相对中证800超额收益58.24% 2025年至今收益率74.75% [22] - 策略在2011年、2022年等市场下行期仍能控制相对回撤 2022年等权重组合相对最大回撤13.34% [14][22]