根据提供的金融工程日报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化因子与构建方式 1. **因子名称：封板率** - **构建思路**：反映涨停股票的封板强度，用于衡量市场情绪[18] - **具体构建过程**： $$封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ 统计上市满3个月以上的股票，计算当日最高价涨停且收盘仍涨停的股票占比[18] 2. **因子名称：连板率** - **构建思路**：衡量涨停股票的持续性，反映市场追涨情绪[18] - **具体构建过程**： $$连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ 基于前一日涨停股票中次日仍涨停的比例[18] 3. **因子名称：大宗交易折价率** - **构建思路**：通过大宗交易折价水平反映大资金对股票的偏好[27] - **具体构建过程**： $$折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$$ 计算当日大宗交易成交价相对于市场价的折价幅度[27] 4. **因子名称：股指期货年化贴水率** - **构建思路**：衡量期货市场对现货指数的预期偏差[29] - **具体构建过程**： $$年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \left(\frac{250}{合约剩余交易日数}\right)$$ 基差=期货价格-现货价格，年化处理以统一比较口径[29] 因子回测效果 1. **封板率**： - 当日取值79%，近一个月新高（前值70%）[18] 2. **连板率**： - 当日取值22%，较前日下降5%[18] 3. **大宗交易折价率**： - 当日折价率8.83%，近半年均值5.93%[27] 4. **股指期货年化贴水率**： - 上证50：升水1.68%（76%分位） - 沪深300：贴水0.37%（70%分位） - 中证500：贴水5.55%（69%分位） - 中证1000：贴水4.58%（84%分位）[29] 模型评价 - **封板率/连板率**：高频情绪指标，对短期动量策略有参考价值，但易受市场波动影响[18] - **大宗交易折价率**：反映机构交易成本，高折价可能预示短期抛压[27] - **股指期货贴水率**：贴水扩大通常反映市场避险情绪，但需结合基差历史分位判断[29] 注：报告中未提及复合模型或衍生因子，以上均为基础因子构建[18][27][29]

根据提供的金融工程日报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化因子与构建方式 1. **因子名称：封板率因子** - **构建思路**：通过统计涨停股票的封板情况来反映市场情绪[14] - **具体构建过程**： 计算方式为： $$封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ 其中分子为同时满足盘中最高价涨停和收盘涨停的股票数量，分母为盘中最高价涨停的股票总数[14] 2. **因子名称：连板率因子** - **构建思路**：衡量涨停股票的连续性，反映市场追涨情绪强度[14] - **具体构建过程**： 计算方式为： $$连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ 分子为连续两日收盘涨停的股票数，分母为前一交易日所有收盘涨停的股票数[14] 3. **因子名称：大宗交易折价率因子** - **构建思路**：通过大宗交易成交价与市价的偏离程度反映机构资金动向[23] - **具体构建过程**： 计算方式为： $$折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$$ 其中总市值为大宗交易股份按当日收盘价计算的市值[23] 4. **因子名称：股指期货年化贴水率因子** - **构建思路**：利用期货与现货的基差水平反映市场预期[25] - **具体构建过程**： 计算方式为： $$年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \left(\frac{250}{合约剩余交易日数}\right)$$ 基差=期货价格-现货指数价格，贴水率为负值时表示期货折价[25] 因子回测效果 1. **封板率因子** - 20250704当日取值56%，近一个月新低[14] - 较前日下降18%[14] 2. **连板率因子** - 20250704当日取值15%[14] - 较前日下降9%[14] 3. **大宗交易折价率因子** - 20250703当日折价率5.25%[23] - 近半年平均折价率5.75%[23] 4. **股指期货年化贴水率因子** - 上证50：20250704贴水率3.86%（近一年40%分位）[25] - 沪深300：20250704贴水率5.27%（近一年36%分位）[25] - 中证500：20250704贴水率15.75%（近一年23%分位）[25] - 中证1000：20250704贴水率14.40%（近一年41%分位）[25] 因子评价 - **封板率/连板率因子**：高频情绪指标，对短期市场过热或冷却有预警作用[14] - **大宗交易折价率因子**：反映机构大额交易的流动性溢价，折价扩大往往预示资金撤离[23] - **股指期货贴水率因子**：贴水率分位数可判断市场悲观预期的极端位置[25]