报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日集运指数（欧线）期货（EC）价格先延续跌势，后回归低幅震荡，各月合约价格均有所回落。期价回落一方面是基本面支撑偏弱，线下PA联盟运费调降至1500美元/FEU；另一方面是部分船司有航线尝试复航红海带来情绪面利空。短期来看，在地缘和关税问题不稳定的情况下，期价延续震荡可能性较大，策略上可先保持观望或偏短线操作，12合约仍存低多机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理方面，若已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、旺季不旺担心运价下跌，现货敞口为多，为防止损失，可根据企业舱位做空集运指数期货锁定利润，套保工具选EC2512，买卖方向为卖出，建议入场区间1700 - 1750 [2] - 成本管理方面，若船司空班力度加大或即将进入市场旺季，希望根据订单情况订舱，现货敞口为空，为防止运价上涨增加运输成本，可在当前买入集运指数期货提前确定订舱成本，套保工具选EC2512，买卖方向为买入，建议入场区间1450 - 1500 [2] 利多解读 - 马士基10月底开舱报价与前两期持平，10月中下旬挺价相对成功 [4] - 马士基、达飞、赫伯罗特均发布11月涨价函 [4] - 当地时间10月15日，一位以色列高级官员否认了此前美国媒体关于以色列和哈马斯已开始就加沙停火协议 [4] 利空解读 - 线下PA联盟运费调降至1500美元/FEU [4] - SeaLead宣布10月27日起对其航线Five Seas Express （5CX）服务进行路线改革，提供每周通过苏伊士运河连接中国、埃及、土耳其等地的航行；达飞也升级了亚洲与红海间航线 [4] EC基差日度变化 - 2025年10月16日，EC2510基差 - 69.10点，日涨跌19.70点，周涨跌4.30点；EC2512基差 - 619.30点，日涨跌57.50点，周涨跌22.20点；EC2602基差 - 397.40点，日涨跌34.20点，周涨跌 - 37.90点；EC2604基差 - 88.10点，日涨跌22.10点，周涨跌 - 14.70点；EC2606基差 - 249.4点，日涨跌25.40点，周涨跌 - 18.40点；EC2608基差 - 379点，日涨跌39.40点，周涨跌13.1点 [5][6] EC价格及价差 - 2025年10月16日，EC2510收盘价1100.9点，日涨跌幅 - 1.76%，周涨跌幅 - 1.70%；EC2512收盘价1651.1点，日涨跌幅 - 3.37%，周涨跌幅 - 2.19%；EC2602收盘价1429.2点，日涨跌幅 - 2.34%，周涨跌幅1.65%；EC2604收盘价1119.9点，日涨跌幅 - 2.52%，周涨跌幅0.00%；EC2606收盘价1281.2点，日涨跌幅 - 1.94%，周涨跌幅0.29%；EC2608收盘价1410.8点，日涨跌幅 - 3.25%，周涨跌幅 - 1.93% [6] - 价差方面，EC2510 - 2602为 - 328.3点，日涨跌14.5点，周涨跌 - 42.2点；EC2602 - 2606为148点，日涨跌 - 8.8点，周涨跌19.5点；EC2606 - 2510为180.3点，日涨跌 - 5.7点，周涨跌22.7点；EC2510 - 2512为 - 550.2点，日涨跌37.8点，周涨跌17.9点；EC2512 - 2602为221.9点，日涨跌 - 23.3点，周涨跌132.6点；EC2602 - 2604为309.3点，日涨跌 - 12.1点，周涨跌23.2点 [6] 集运现舱报价（CY - CY，上海—鹿特丹） - 10月23日，马士基上海离港前往鹿特丹的船期，20GP总报价为1100美元，较同船期前值上涨5美元，40GP总报价为1840美元，较同船期前值上涨10美元 [8] - 10月28、29日，马士基上海离港前往鹿特丹的船期，20GP总报价为1194美元，较同船期前值上涨55美元，40GP总报价为2010美元，较同船期前值上涨110美元 [8] - 10月30日，马士基上海离港前往鹿特丹的船期，20GP总报价为1140美元，较同船期前值上涨60美元，40GP总报价为1920美元，较同船期前值上涨120美元 [8] - 10月下旬，达飞上海离港前往鹿特丹的部分船期，20GP总报价为1285美元，较同船期前值下降60美元，40GP总报价为2158美元，较同船期前值下降134美元 [8] 全球运价指数 - SCFIS欧洲航线最新值1031.8点，前值1046.5点，涨跌 - 14.7点，涨跌幅 - 1.40%；美西航线最新值862.48点，前值876.82点，涨跌 - 14.34点，涨跌幅 - 1.64% [9] - SCFI欧洲航线最新值1068美元/TEU，前值971美元/TEU，涨跌97美元/TEU，涨跌幅9.99%；美西航线最新值1468美元/FEU，前值1460美元/FEU，涨跌8美元/FEU，涨跌幅0.55% [9] - XSI欧线最新值1853美元/FEU，前值1614美元/FEU，涨跌239美元/FEU，涨跌幅14.81%；美西线最新值1616美元/FEU，前值1468美元/FEU，涨跌148美元/FEU，涨跌幅10.1% [9] - FBX综合运价指数最新值1569美元/FEU，前值1529美元/FEU，涨跌40美元/FEU，涨跌幅2.62% [9] 全球主要港口等待时间 - 2025年10月15日，香港港等待时间0.302天，较前一日减少0.307天，去年同期0.835天；上海港等待时间0.302天，较前一日减少0.369天，去年同期0.989天；盐田港等待时间1.619天，较前一日增加0.265天；新加坡港等待时间0.408天，较前一日减少0.528天，去年同期0.497天；雅加达港等待时间1.304天，较前一日减少0.728天，去年同期1.656天；长滩港等待时间2.182天，较前一日减少0.065天，去年同期1.780天；萨凡纳港等待时间2.672天，较前一日增加1.087天，去年同期1.950天 [16] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量 - 2025年10月15日，8000 + 集装箱船航速15.572节/海里，较前一日减少0.024节/海里，去年同期15.841节/海里；3000 + 集装箱船航速14.638节/海里，较前一日减少0.159节/海里，去年同期14.85节/海里；1000 + 集装箱船航速13.353节/海里，较前一日增加0.105节/海里，去年同期13.431节/海里 [25] - 在苏伊士运河港口锚地等待船舶数量为13艘，与前一日持平，去年同期10艘 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日集运指数（欧线）期货（EC）价格震荡回落，除EC2510外各合约价格均下行，10合约回升因马士基发布11月涨价函，短期期价延续震荡偏回落可能性较大，策略上可相对偏空或10 - 12正套 [3] 各部分总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理方面，若已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、担心运价下跌，现货敞口为多，可做空EC2512集运指数期货锁定利润，建议入场区间为1700 - 1750 [2] - 成本管理方面，若船司空班力度加大或进入旺季需根据订单订舱，现货敞口为空，可买入EC2512集运指数期货提前确定订舱成本，建议入场区间为1500 - 1550 [2] 核心矛盾 - 今日期价下行一是因加沙停火谈判初步达成，马士基考虑恢复红海运输，二是美国征收中国船舶港口费时间临近，中国反击，市场有预期利空期价；10合约回升因马士基11月涨价函 [3] 利多解读 - MSK发布11月涨价函，自11月3日起，亚洲主要港口至鹿特丹的FAK费率将涨至1625美元/TEU和2500美元/FEU [4] 利空解读 - 马士基考虑恢复经由红海的运输 [5] - 自2025年10月14日起，中国对美国相关船舶分阶段收取船舶特别港务费，收费标准逐步提高 [5][6] EC基差日度变化 - 2025年10月11日，EC2510基差 - 74.60点，日跌1.20点，周跌156.52点；EC2512基差 - 524.50点，日涨117.00点，周涨3.68点等 [7] EC价格及价差 - 2025年10月11日，EC2510收盘价1121.1点，日涨0.11%，周跌4.42%；EC2512收盘价1571.0点，日跌6.93%，周跌11.90%等 [7] 集运现舱报价 - 10月15 - 24日，马士基上海离港前往鹿特丹不同船期的20GP和40GP总报价较同期前值均有上涨 [9] 全球运价指数 - 2025年10月11日，SCFIS欧洲航线1046.5点，较前值跌73.99点，跌幅6.60%；SCFIS美西航线876.82点，较前值跌44.43点，跌幅4.82%等 [10] 全球主要港口等待时间 - 2025年10月10日，香港港等待时间0.887天，较前一日减少0.656天；上海港1.126天，较前一日增加0.305天等 [14] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量 - 2025年10月10日，8000 + 船型航速15.537节，较前一日降0.013节；3000 + 船型航速14.776节，较前一日降0.165节等 [22]