报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月下现货预计偏弱运行，5月涨价函消息将陆续发出 [2] - 04合约进入交割逻辑，估算1650点附近，盘面目前偏离不大 [2] - 06估值中性，驱动偏乐观，因地缘问题未完全解决，5月宣涨函陆续发布、旺季预期逻辑开启，建议以6 - 10正套介入，市场关注的头寸5 - 6反，但5存在流动性过低问题 [2] 相关目录总结 期货合约情况 - EC2604昨日收盘价1636.8，涨跌 - 0.91%，基差135.3，成交量760，持仓量2937，持仓变动 - 461 [1] - EC2605收盘价1808.6，涨跌 - 3.80%，基差 - 36.5，成交量1471，持仓量2059，持仓变动87 [1] - EC2606收盘价2018.1，涨跌 - 7.48%，基差 - 246.0，成交量20604，持仓量17196，持仓变动302 [1] - EC2607收盘价2338.1，涨跌 - 6.02%，基差 - 566.0，成交量未提及，持仓量1099，持仓变动16 [1] - EC2608收盘价2199.3，涨跌 - 4.87%，基差 - 427.2，成交量1155，持仓量2458，持仓变动30 [1] - EC2609收盘价1640.0，涨跌 - 4.37%，基差132.1，成交量57，持仓量514，持仓变动1 [1] - EC2610收盘价1496.4，涨跌 - 5.89%，基差275.7，成交量2684，持仓量6964，持仓变动79 [1] - EC2612收盘价1688.8，涨跌 - 5.12%，基差83.3，成交量61，持仓量467，持仓变动11 [1] - 月差方面，EC2604 - 2606前一日 - 381.3，日环比148.0，周环比123.9；EC2604 - 2605前一日 - 171.8，日环比56.3，周环比 - 208.2；EC2606 - 2610前一日521.7，日环比 - 69.5，周环比 - 98.7 [1] 现货情况 - 欧线现货4月宣涨失败 [3] - Week14报价均值2570美金，折盘面1800点 [3] - Week15马士基报价2350美金（环比 - 300），PA沿用，OA2600 - 2700美金，船司均值2450美金，折盘面1715点 [3] - Week16马士基报价2250美金（环比 - 100），PA降价，CMA报2600美金，估算中枢2350美金，折盘1650点 [3] - Week17马士基报价2150美金（环比 - 100），符合预期 [3] - 马士基周三发布5月宣涨函，自5月4日起欧线涨至3500美金 [3] - 现货（欧线）更新频率为色间一，公布日期2026/4/6，本期1772.11点，较前一期涨1.12% [1] - SCFI更新频率为電间五，公布日期2026/4/3，本期1650美元/TEU，较前一期跌3.11% [1] 相关新闻 - 4月9日以军战机轰炸黎巴嫩，霍尔木兹海峡再次关闭，停火首日局势再升级，美伊首轮会谈将于11日在巴基斯坦举行，但伊朗称“谈判基础”被破坏 [4] - 4月9日美国共和党参议员格雷厄姆称控制哈尔克岛意味着控制伊朗经济，若冲突再次爆发可作为初始目标 [4] - 4月8日万斯称美方从未承诺停火协议包含黎巴嫩 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）2-4 正套轻仓入场 [1] - 2510、2512 合约震荡市；2602 合约存在是否复航的分歧，关注超跌后的机会；2604 及远月合约中长期偏空 [11] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，EC2510 收盘价 1119.9 点，跌幅 0.20%，减仓 3752 手；EC2512 收盘价 1688.0 点，跌幅 1.81%，增仓 3451 手；EC2602 收盘价 1406.0 点，跌幅 13.65%，增仓 209 手 [1][9] - 运价指数方面，10 月 6 日 SCFIS 欧洲航线指数 1046.5 点，周涨幅 -6.6%；美西航线指数 876.82 点，周涨幅 -4.8%；SCFI 欧洲航线指数 971 美元/TEU，双周涨幅 -7.7%；美西航线指数 1460 美元/FEU，双周涨幅 -10.8% [1] - 即期欧线运价方面，不同承运人价格不同，如 Maersk 1800 美元/40'GP、1080 美元/20'GP 等 [1] - 汇率方面，美元指数 99.39，美元兑离岸人民币 7.15 [1] 运力情况 - 10 月（40 - 43 周）多 1 艘空班，缓解 PA 联盟揽货压力 [9] - 11 月（44 - 48 周）待定航次 3 艘不变，空班多 2 艘，周均运力 30.3 万 TEU/周，环比 +16%，同比 +7.7% [9] - 12 月（49 - 52 周）6 艘待定航次、3 艘空班，周均运力 29.5 万 TEU/周（未计入待定运力） [9] 即期运费情况 - 10 月 6 日 SCFIS 指数收于 1046.5，环比降 6.6%，预计 10 月 13 日将下探至 1000 点附近计入 2510 合约第一期交割结算价 [10] - 节前船司宣涨 10 月下旬，报价 1800 - 2200 美元/FEU 不等；马士基线下 BSA 合约 42 周成交价格小幅探涨，线上 SPOT 报价 1800/FEU 附近 [10] 综合分析 - 41 周空班减少船东节后揽货压力，但 10 月下旬需求未显著改善，10 月下旬推涨货量基础不稳固，42 周有小涨概率但涨幅或不及公布幅度，43 周运费情况待观察 [11] - 预计 2510 合约短期在 1050 - 1150 点窄幅震荡 [11] 宏观及地缘情况 - 以色列与哈马斯达成和平计划第一阶段，从加沙战争结束到复航或有月度级过度期，12 月及明年 1 月全面复航概率低 [11] - 2026 年春节偏晚或使货量峰值延后，叠加哈以停火预期，年底船司与 BCO 客人长协谈判或曲折，签约时间或延后，船东可能宣涨 1 月上旬 [11] 趋势强度 集运指数（欧线）趋势强度为 0 [13]