| | | | | | | 研究中心能化团队 | | | 2026/3/12 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 合约 | | 昨日收盘价 | 涨跌 | 基差 | 昨日成交量 | | 昨日持仓量 | 持仓变动 | | | EC2604 | | 1992.7 | 7.78% | -447.2 | 66207 | | 28602 | 797 | | | EC2605 | | 2050.0 | 7.44% | -504.5 | 3113 | | 2223 | 336 | | | EC2606 | | 2329.4 | 7.35% | -783.9 | 16645 | | 15615 | 1 68 | | | EC2607 | | 2434.9 | 6.90% | -889.4 | 490 | | 802 | 81 | | | EC2608 | | 2295.5 | 6.39% | -750.0 | 1655 | | 3132 | 253 | | | EC2609 | | 1684.1 | 6.11% | -138.6 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前盘面情绪很满，月差估值较高，一旦出现taco消息可能大幅回落，短期建议观望为主，需重点关注燃油成本和新加坡港口拥堵程度，以及船司本周可能发布的4月宣涨函[2] 各部分内容总结 合约数据 - EC2604昨日收盘价2236.4，涨幅18.19%，基差 -690.9，成交量62636，持仓量31202，持仓变动 -2793 [2] - EC2605昨日收盘价2257.0，涨幅19.27%，基差 -711.5，成交量3291，持仓量2019，持仓变动 -282 [2] - EC2606昨日收盘价2494.0，涨幅15.39%，基差 -948.5，成交量19008，持仓量19423，持仓变动 -896 [2] - EC2607昨日收盘价2590.4，涨幅14.14%，基差 -1044.9，成交量1154，持仓量693，持仓变动 -105 [2] - EC2608昨日收盘价2422.6，涨幅11.13%，基差 -877.1，成交量3608，持仓量3078 [2] - EC2609昨日收盘价1742.3，涨幅10.20%，基差 -196.8，成交量829，持仓量69 [2] - EC2610昨日收盘价1617.2，涨幅10.84%，基差 -71.7，成交量10794，持仓量10068，持仓变动 -949 [2] - EC2612昨日收盘价1861.0，涨幅9.70%，基差 -315.5，成交量1652，持仓量527，持仓变动193 [2] 月差数据 - EC2604 - 2606前一日 -257.6，前两日 -269.2，前三日 -182.1，日环比11.6，周环比279.3 [2] - EC2604 - 2605前一日 -20.6，前两日 -0.2，前三日 -37.0，日环比 -20.4，周环比 -257.2 [2] - EC2606 - 2610前一日876.8，前两日702.4，前三日555.2，日环比174.4，周环比164.9 [2] 指标数据 - 现货（欧线）每周一更新，2026/3/9公布，本期1545.46点，前一期1463.40点，前两期1573.51点，本期涨跌5.61%，上期涨跌 -7.00% [2] - SCFI（欧线）2026/3/6公布，1452美元/TEU，前一期1420美元/TEU，本期涨跌2.25% [2] 欧线现货情况 - OOCL线上报2800，YML报2700，当前报价基本为OA2800，MSC2700（特价2500），PA2700，MSK2300，均值折盘面大约1750点，后续关注是否会进一步调整 [3] 相关新闻 - 3/9特朗普表示远未到向伊朗派兵的地步 [4] - 3/9官员称G7财长达成共识暂不释放石油战储 [4] - 3/10美媒报道伊朗拟对波斯湾部分船只收费，消息人士称霍尔木兹海峡处于关闭状态，掌控全球油价扳机 [4] - 3/10特朗普称若伊朗阻止霍尔木兹海峡石油流动，将遭到美国二十倍打击 [4] - 3/10特朗普新闻发布会称对伊军事行动会很快结束、油价涨幅低于预期 [4]

合约数据 - 各合约昨日收盘价、涨跌、基差、成交量、持仓量及持仓变动情况：EC2604收盘价1768.0，跌7.41%，基差 -304.6，成交量153840，持仓量36679，持仓变动 -1939；EC2605收盘价1805.0，跌14.48%，基差 -341.6，成交量6155，持仓量1782，持仓变动 -12等 [2][22] - 月差情况：EC2604 - 2606前一日 -182.1，日环比137.3，周环比223.1；EC2604 - 2605前一日 -37，日环比164.1，周环比 -180.7等 [2][22] - 指标情况：现货（欧线）本期1463.40，较前一期跌7.00%；SCFI 2026/2/27公布值为1420美元/TEU [2][22] 行情点评 - 预计短期地缘情绪主导04盘面，外部资金冲击大，下周进入week12实际订舱窗口，供需格局偏弱，建议观察揽货情况，因波动大，关注右侧做空机会 [3][23] 欧线现货情况 - 3月上宣涨，MSC率先发3000涨价函，多数船司跟涨至3000 - 3100美金 [4][24] - Week10，MSK、MSC和YML沿用，OOCL环比 +100，ONE和HMM环比 +200，均值2200美金，折盘约1560点 [4][24] - Week11，MSK开舱1850美金（环比 -100），其它船司沿用为主，YML两艘特价船报1800美金 [4][24] 消息面情况 - 3月下宣涨，3月1日MSC发3月下半月（week12 - 13）3200美金涨价函，3月2日发week12 4000美金涨价函，3月3日HPL和CMA线上报价上抬至4193、3135美金，3月5日YML下半月线下报价4000美金 [5][25] - week12，MSK开舱2250美金（环比 +400） [5][25] 相关新闻 - 3/5全球主要海员工会宣布中东海湾地区包括霍尔木兹海峡为战争行动区域，海员有权拒绝前往 [6][26] - 3/5伊朗外长表示未要求停火，准备应对美国地面入侵 [6][26] - 3/5伊朗副外长称准备放弃核计划，前提是美国提出满意替代方案 [6][26] - 3/5伊朗外交部副部长表示战争期间霍尔木兹海峡应关闭 [6][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 盘面预计偏强运行，主要受情绪影响，原因包括地缘升级、MSC宣张、现货端暂未明显跌价；但欧线供大于求格局不变，中东航线对欧线传导效应不强，建议短期注意地缘风险扰动，后续寻求逢高空的机会 [3] 各部分总结 期货合约情况 - EC2604昨日收盘价1429.2，涨跌16.73%，基差34.2，成交量81309，持仓量46243，持仓变动8998；其他合约如EC2605、EC2606等也有相应价格、涨跌、基差、成交量、持仓量及持仓变动数据 [2] - 月差方面，如EC2604 - 2606前一日为 - 455.9，当日为 - 405.2，前三日为 - 385.1，日环比 - 50.7，周环比 - 132.8；其他月差组合也有类似数据 [2] 现货情况 - 欧线现货3月上宣涨，MSC率先发布涨价函3000，多数船司跟涨至3000 - 3100美金；Week10均值2200美金，折盘约1560点；Week11 MSK开舱1850美金（环比 - 100）；3月下宣涨，3月1日MSC发布3月下半月（week12 - 13）涨价函3200美金，3月2日发布week12涨价函4000美金 [4] - 现货指标中，터나指标2026/3/2更新，本期1463.40，较前一期跌7.00%；SCFI指标2026/2/27更新，为1420美元/TEU [2] 消息面 - 2/28以色列、美国与伊朗冲突爆发，胡塞武装宣称恢复对红海走廊航运袭击；3/1伊朗伊斯兰革命卫队宣布关闭霍尔木兹海峡，多家船司避开高风险海域，部分船司对中东航线加征附加费1000 - 1500美金；3/3美国将增援部队调往指定位置，正为未来24小时内“大规模攻击”伊朗做准备，且导弹库存减少 [5] 运价指数趋势 - 展示了EC主力合约价格走势、EC远期曲线，以及SCFIS（欧线）指数季节性趋势、TCI（欧线）运价指数季节性趋势、其他航线（地东、地西、美东、美西、南美西、东非、波斯湾、南非、西非）运价指数季节性趋势、欧线现货运价指数等 [6][10][15]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 04盘面短期难深跌 现货端压力大引导盘面下跌 当前估值中性 等待逢高空机会；远月旺季合约估值难锚定 船司调价操作空间大且持仓不高 需谨慎操作 10合约估值偏高 建议逢高空；新合约09、07合约合理估值范围分别在1100 - 1300、1600 - 1800点 整体思路以09做空、07做多为主 05合约单边较难介入 建议等待4 - 5反套形式 [3] 各目录总结 合约数据 - EC2604昨日收盘价1236.0 跌幅3.33% 基差337.5 成交量28825 持仓量36174 持仓变动819 [2] - EC2605昨日收盘价1414.8 跌幅1.41% 基差158.7 成交量178 持仓量300 持仓变动44 [2] - EC2606昨日收盘价1621.1 跌幅2.28% 基差 - 47.6 成交量5854 持仓量16649 持仓变动287 [2] - EC2607昨日收盘价1812.0 跌幅0.92% 基差 - 238.5 成交量41 持仓量225 持仓变动18 [2] - EC2608昨日收盘价1715.0 跌幅0.88% 基差 - 141.5 成交量384 持仓量1381 持仓变动44 [2] - EC2609昨日收盘价1325.0 涨幅0.23% 基差248.5 成交量0 持仓量142 持仓变动2 [2] - EC2610昨日收盘价1152.9 跌幅0.46% 基差420.6 成交量1509 持仓量10314 持仓变动413 [2] - EC2612昨日收盘价1435.0 跌幅0.66% 基差138.5 成交量19 持仓量134 持仓变动0 [2] 月差数据 - EC2604 - 2606前一日为 - 385.1 前两日为 - 380.4 前三日为 - 366.2 日环比 - 4.7 周环比 - 70.1 [2] - EC2604 - 2605前一日为 - 178.8 前两日为 - 156.4 前三日为 - 67.2 日环比 - 22.4 周环比 - 97.4 [2] - EC2606 - 2610前一日为468.2 前两日为500.8 前三日为498.8 日环比 - 32.6 周环比41.3 [2] 现货指标数据 - 现货(欧线)更新频率为电间一 公布日期2026/2/23 单位点 本期1573.51 前一期1607.27 前两期1657.94 本期涨跌 - 2.10% 上期涨跌 - 3.06% [2] - SCFI更新频率为电间五 公布日期2026/2/13 单位美元/TEU 本期1361 前一期1403 前两期1418 本期涨跌 - 2.99% 上期涨跌 - 1.06% [2] 欧线现货情况 - Week7 - 9 MSK开舱1950（环比 - 100） PA2000附近 MSC2140 OA2300美金 中枢2130美金 折盘面1500点 [4] - 3月宣涨 上周MSC率先发布涨价函 随后CMA、COSCO、HPL跟涨 欧线宣涨至3000 - 3100美金 [4] - Week10 MSK平开1950美金 MSC降至2140（持平2月底） OOCL线上降至2380（环比 + 100） EMC涨至2530 YML2050 ONE开舱2200美金（环比 + 200） [4] - Week11 MSK开舱1850美金（环比 - 100） YML2050 ONE报2200 预期OA和PA后续将对3月上船期给出特价船或降价 [4] 相关新闻 - 2/27以军打击黎巴嫩真主党目标 指其违反停火协议 [5] - 2/27伊朗外长称伊美第三轮间接谈判取得良好进展 双方技术团队将于3月2日在奥地利维也纳举行技术谈判 [5] - 2/27消息人士称美伊之间分歧仍大 形势不容乐观 [5] - 2/27美国贸易代表称对部分国家关税将上调 对华关税预计维持现有水平 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 04合约当前估值偏高，盘面短期高位震荡，但现货端压力大，下跌引导盘面下跌 [3] - 远月旺季合约估值难锚定，船司调价操作空间大且持仓不高，建议谨慎操作；10合约估值偏高，建议逢高空 [3] - 参考历史季节性和老合约估值，09、07合约合理估值范围在1100 - 1300、1600 - 1800点，整体思路以09做空、07做多为主；05合约处于淡季切换节点，单边难介入，建议等待4 - 5反套形式 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2604昨日收盘价1278.6，涨跌 -3.18%，基差294.9，成交量33480，持仓量35322，持仓变动850 [2] - EC2605昨日收盘价1435.0，涨跌 -2.97%，基差138.5，成交量274，持仓量351，持仓变动41 [2] - EC2606昨日收盘价1659.0，涨跌 -1.93%，基差 -85.5，成交量6533，持仓量16362 [2] - EC2607昨日收盘价1828.9，涨跌 -1.35%，基差 -255.4，持仓量207，持仓变动8 [2] - EC2608昨日收盘价1730.3，涨跌 -0.66%，基差 -156.8，成交量483，持仓量1337 [2] - EC2609昨日收盘价1322.0，涨跌0.53%，基差251.5，成交量14，持仓量140 [2] - EC2610昨日收盘价1158.2，涨跌 -0.91%，基差415.3，成交量3244，持仓量9901，持仓变动1175 [2] - EC2612昨日收盘价1444.5，涨跌 -1.66%，基差129.0，成交量28，持仓量131 [2] - 月差方面，EC2604 - 2606前一日 -380.4，环比 -9.4，周环比 -80.6；EC2604 - 2605前一日 -156.4，环比2.0，周环比 -94.0；EC2606 - 2610前一日500.8，环比 -22.0，周环比88.8 [2] 现货情况 - 欧线现货Week7 - 9，MSK开舱1950（环比 -100），PA2000附近，MSC2140，OA2300美金，中枢2130美金，折盘面1500点；3月宣涨至3000 - 3100美金 [4] - Week10，MSK平开1950美金，MSC降至2140，OOCL线上降至2380（环比 +100） [4] - Week11，MSK开舱1850美金（环比 -100） [4] 相关新闻 - 2月26日，万斯称美对新一轮美伊间接谈判“抱有希望”但不排除动武；美特使要求伊朗核协议永久有效；美国国务卿鲁比奥称伊朗坚持不讨论弹道导弹是“非常非常严重的问题” [4] - 2月26日，美媒报道美官员设想以色列先战伊朗，后者反击后美国再介入，最可能情况仍是美以联合行动 [5]

分组1：报告行业投资评级 - 无相关内容 分组2：报告的核心观点 - 04合约当前估值中性偏高，3月受潜在抢运预期和地缘升温情绪影响，短期以宽幅震荡为主，盘面下跌需等待现货下跌 [3] - 远月旺季合约估值难锚定，船司调价操作空间大，建议谨慎操作；10合约中性偏高，保持逢高空思路 [3] - 参考历史季节性和老合约估值，09、07合约合理估值范围在1100 - 1300、1600 - 1800点，后续思路以09做空、07做多为主，当前盘面估值较合理；05合约处于淡季切换节点，单边较难介入，建议关注4 - 5反套形式 [3] 分组3：根据相关目录分别进行总结 期货数据 - EC2604昨日收盘价1269.8，涨跌0.87%，基差303.7，昨日成交量25064，昨日持仓量25845，持仓变动 -5176；其他合约也有相应价格、涨跌、基差、成交量、持仓量及持仓变动数据 [2] - 月差方面，如EC2604 - 2606前一日为 -366.2，日环比 -59.0，周环比 -79.8；其他月差组合也有对应数据 [2] 现货数据 - 现景方面，SCEIS（欧线）2026/2/23更新为1573.51点，较前一期跌2.10%；SCFI（欧线）2026/2/13更新为1361美元/TEU，较前一期跌2.99% [2] 欧线现货情况 - Week7 - 9，MSK开舱1950（环比 -100），PA2000附近，MSC2140，OA2300美金，中枢2130美金，折盘面1500点 [4] - 3月宣涨，上周MSC率先发布涨价函，随后CMA、COSCO、HPL跟涨，欧线宣涨至3000 - 3100美金 [4] - Week10，MSK平开1950美金，MSC降至2340，环比2月底 +200美金，预计带动其他船司陆续降价 [4] - 春节期间运价变动不大，3月加班船取消且新增1停航，3月后三周运力在30 - 32万TEU附近 [4] 相关新闻 - 2/23美媒报道，特朗普顾问称未来几天可能对伊实施初步打击，未来数月或发动更大规模攻击，美伊谈判代表定于周四在日内瓦会晤 [5] - 2/23美国海关与边境保护局停止征收依据《国际紧急经济权力法》开征的关税，特朗普对全球商品征收15％新关税取代，关税相当于减少5% [5]