报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 6合约估值中性，市场逻辑从“4月底揽货与5月宣涨”逐渐过渡到5月实际货量与船司挺价默契 5月长协货环比明显回暖，但fak表现一般，船司后续宣涨以及5月下揽货压力增加预期下，预计盘面震荡运行 建议短期观望，后续关注5月剩余时间实际揽货情况[2] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - 各合约昨日收盘价及涨跌情况：EC2604收盘价1637.5，涨跌 -0.03%；EC2605收盘价1775.3，涨跌 -0.38%；EC2606收盘价2172.0，涨跌 -1.54%；EC2607收盘价2424.9，涨跌 -0.62%；EC2608收盘价2261.0，涨跌 -1.48%；EC2609收盘价1735.0，涨跌0.00%；EC2610收盘价1588.0，涨跌 -0.74%；EC2612收盘价1820.4，涨跌 -0.80%[1] - 各合约基差情况：EC2604基差 -27.1；EC2605基差 -164.9；EC2606基差 -561.6；EC2607基差 -814.5；EC2608基差 -650.6；EC2609基差 -124.6；EC2610基差22.4；EC2612基差 -210.0[1] - 各合约昨日成交量及持仓量变动情况：EC2604成交量144，持仓量1612，持仓变动 -114；EC2605成交量243，持仓量1203，持仓变动 -48；EC2606成交量8979，持仓量16259，持仓变动 -1128；EC2607成交量367，持仓量1216，持仓变动9；EC2608成交量317，持仓量2247，持仓变动 -14；EC2609成交量8，持仓量431，持仓变动 -1；EC2610成交量1292，持仓量6630，持仓变动 -170；EC2612成交量37，持仓量484，持仓变动 -12[1] - 月差情况：EC2604 - 2606前一日 -534.5，目环比33.5，周环比 -20.8；EC2604 - 2605前一日 -137.8，目环比6.2，周环比 -164.1；EC2606 - 2610前一日584.0，目环比 -22.1，周环比20.2[1] 现货情况 - 现意（欧线）指标：更新频率为电间 - ，公布日期2026/4/20，本期1610.42点，较前一期 -6.81%，前一期较前两期 -2.48%[1] - SCFI（欧线）指标：更新频率为电间五，公布日期2026/4/24，本期1497美元/TEU，较前一期 -0.27%，前一期较前两期 -2.97%[1] - 欧线船司报价：Week18船司报价均值2290美金（折盘约1600点）；Week19船司报价均值2450美金（折盘约1720点），其中马士基报价2450美金，环比 +300，OA报2500 - 2600美金，MSC +200至2630，YML +200至2250（FE4仍是1850），ONE报2326美金；5月下HPL、马士基、CMA发布涨价函，涨至3500 - 3600美金[3] 相关新闻 - 4月27日伊朗提出一项分三阶段解决的谈判方案，第一阶段重点是彻底结束战争并获得防止对伊朗和黎巴嫩重新发动战争的保证，若达成协议进入第二阶段研究霍尔木兹海峡管理问题，第三阶段与核问题讨论有关，在前两阶段达成协议前伊朗不参与核问题谈判[4] - 4月27日美国中央司令部指示38艘船只掉头或返回伊朗港口[4] 运价指数季节性趋势 - 报告展示了SCFIS（欧线）、TCI（地东）、TCI（美西）、TCI（地西）、TCI（美东）、TCI（南美西）、TCI（波斯湾）、TCI（西非）、TCI（东非）、TCI（南非）等运价指数季节性趋势图[8][9][10][11][12][13][15][16][19][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 06合约估值中性，市场逻辑从“4月底揽货与5月宣涨”逐渐过渡到5月实际货量与船司挺价默契 [2] - 5月长协货环比明显回暖，但fak表现较差，预计下周现货价格有所调降 [2] - 地缘端消息反复，风险较大，建议短期观望，后续关注5月货量情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2604收盘价1638.0，涨幅0.01%，基差 -27.6，成交量141，持仓量1726，持仓变动 -118 [1] - EC2605收盘价1782.0，跌幅0.44%，基差 -171.6，成交量193，持仓量1251，持仓变动 -37 [1] - EC2606收盘价2206.0，涨幅1.37%，基差 -595.6，成交量13689，持仓量17387，持仓变动530 [1] - EC2607收盘价2440.0，涨幅0.37%，基差 -829.6，成交量285，持仓量1207，持仓变动20 [1] - EC2608收盘价2295.0，涨幅1.03%，基差 -684.6，成交量375，持仓量2261，持仓变动 -1 [1] - EC2609收盘价1735.0，跌幅0.41%，基差 -124.6，成交量4，持仓量432，持仓变动1 [1] - EC2610收盘价1599.9，涨幅0.06%，基差10.5，成交量1302，持仓量6800，持仓变动 -21 [1] - EC2612收盘价1835.0，涨幅0.10%，基差 -224.6，成交量23，持仓量496，持仓变动 -8 [1] 月差情况 - EC2604 - 2606前一日 -568.0，前两日 -538.2，前章 -513.7，目环比 -29.8，周环比 -103.2 [1] - EC2604 - 2605前一日 -144，前两日 -151.9，前章 -164.1，目环比7.9，周环比 -133.0 [1] - EC2606 - 2610前一日606.1，前两日577.1，前章563.8，目环比29.0，周环比69.9 [1] 现货情况 - 欧线现货方面，2026年4月20日，ટરદાર指标值1610.42点，较前一期下跌6.81%，前一期较前两期下跌2.48%；2026年4月17日，SCFI为1501美元/TEU，较前一期下跌2.97%，前一期较前两期下跌6.24% [1] - Week18欧线现货均值2290美金（折盘约1600点），5月上马士基宣涨至3500美金；Week19船司报价均值2450美金（折盘1720点），马士基报价2450美金，环比 +300，MSC +200至2630，YML +200至2250（FE4仍是1850），ONE报2326美金；5月下HPL、马士基、CMA发布涨价函，5月下半月涨至3500 - 3600美金 [3] 相关新闻 - 4月23日特朗普下令击沉任何在霍尔木兹海峡布雷的船只，消息人士称伊朗本周布设更多水雷；美方称拦截一艘从伊朗运输石油的油轮，特朗普表示将“彻底封锁”霍尔木兹海峡直至伊朗达成协议 [4] - 4月24日伊朗消息人士称伊美谈判准备工作“今晚或明天”或取得突破，以色列与黎巴嫩之间的停火将延长三周 [4] 运价指数季节性趋势 - 包含SCFIS（欧线）、TCI（欧线）、SCFI（欧线）、TCI（地东）、TCI（美西）、TCI（南美西）、TCI（东非）、TCI（波斯湾）、TCI（南非）、TCI（西非）、TCI（地西）、TCI（美东）等运价指数季节性趋势图 [8][9][10][13][14][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 06合约估值中性，市场逻辑从“4月底揽货与5月宣涨”逐渐过渡到5月实际货量与船司挺价默契 [2] - 近日预计现货消息面偏利多，但不看好5月第二周揽货，给予下周陆续调价预期 [2] - 地缘端消息反复，风险较大，建议观望，后续关注5月货量情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 合约数据 - EC2604收盘价1637.9，涨0.50%，基差 -27.5，成交量243，持仓量1844，持仓变动 -103 [1] - EC2605收盘价1789.8，跌0.22%，基差 -179.4，成交量353，持仓量1288，持仓变动 -78 [1] - EC2606收盘价2176.1，涨1.53%，基差 -565.7，成交量15924，持仓量16857，持仓变动620 [1] - EC2607收盘价2431.0，涨1.37%，基差 -820.6，成交量346，持仓量1187，持仓变动112 [1] - EC2608收盘价2271.5，涨1.96%，基差 -661.1，成交量604，持仓量2262，持仓变动113 [1] - EC2609收盘价1742.2，涨1.68%，基差 -131.8，持仓量431，持仓变动5 [1] - EC2610收盘价1599.0，涨1.23%，基差11.4，成交量1262，持仓量6821，持仓变动140 [1] - EC2612收盘价1833.2，涨1.28%，基差 -222.8，成交量26，持仓量504，持仓变动9 [1] 月差数据 - EC2604 - 2606前一日 -538.2，前两日 -513.7，前三日 -464.8，日环比 -24.5，周环比 -38.9 [1] - EC2604 - 2605前一日 -151.9，前两日 -164.1，前三日 -133.0，日环比12.2，周环比 -152.0 [1] - EC2606 - 2610前一日577.1，前两日563.8，前三日536.2，日环比13.3，周环比22.1 [1] 指标数据 - 现货（欧线）更新频率为周，公布日期2026/4/20，本期1610.42，前一期1728.17，前两期1772.11，本期涨跌 -6.81%，上期涨跌 -2.48% [1] - SCFI更新频率为周，公布日期2026/4/17，单位美元/TEU，本期1501，前一期1547，前两期1650，本期涨跌 -2.97%，上期涨跌 -6.24% [1] 欧线现货情况 - Week18均值2290美金（折盘约1600点） [3] - 5月上马士基涨至3500美金 [3] - Week19马士基开舱报价2450美金，环比 +300；MSC +200至2630，YML +200至2050（FE4仍是1850） [3] - 5月下HPL、马士基、CMA发布涨价函，5月下半月涨至3500 - 3600美金 [3] 相关新闻 - 4/23伊媒称伊朗看到“某种迹象”，表明美国准备解除封锁，特朗普称最快周五或重启美伊新一轮和谈，伊朗外交部尚未决定是否参加 [4] - 4/23伊朗革命卫队扣留两艘违规船只，美国军方在亚洲水域拦截至少三艘伊朗油轮，美国防部称清除霍尔木兹海峡水雷需六个月，美军已指令29艘船只返航或驶回出发港口 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 06合约估值中性，市场逻辑从“4月底揽货与5月宣涨”逐渐过渡到5月实际货量与船司挺价默契 [2] - 近日预计现货消息面偏利多，但5月第二周揽货不被看好，给予下周陆续调价预期 [2] - 思路转变为观望，后续关注5月货量情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2604收盘价1629.7，跌0.53%，基差 -19.3，成交量263，持仓量1947，持仓变动 -165 [1] - EC2605收盘价1793.8，涨1.26%，基差 -183.4，成交量350，持仓量1366，持仓变动 -11 [1] - EC2606收盘价2143.4，涨1.91%，基差 -533.0，成交量10718，持仓量16237，持仓变动 -429 [1] - EC2607收盘价2398.2，涨1.19%，基差 -787.8，成交量156，持仓量1075，持仓变动27 [1] - EC2608收盘价2227.9，涨0.38%，基差 -617.5，成交量304，持仓量2109，持仓变动 -5 [1] - EC2609收盘价1713.4，涨0.74%，基差 -103.0，成交量23，持仓量426，持仓变动1 [1] - EC2610收盘价1579.6，涨0.80%，基差30.8，成交量867，持仓量6681，持仓变动6 [1] - EC2612收盘价1810.0，涨0.95%，基差 -199.6，成交量22，持仓量495，持仓变动6 [1] 月差情况 - EC2604 - 2606前一日 -513.7，日环比 -48.9，周环比 -99.1 [1] - EC2604 - 2605前一日 -164.1，日环比 -31.1，周环比 -123.0 [1] - EC2606 - 2610前一日563.8，日环比27.6，周环比53.4 [1] 现货情况 - 欧线现货中，TELNET 2026/4/20数据为1610.42，较前一期跌6.81%，前一期较前两期跌2.48% [1] - SCFI 2026/4/17数据为1501美元/TEU，较前一期跌2.97%，前一期较前两期跌6.24% [1] 欧线现货情况 - Week18均值2290美金（折盘约1600点） [3] - 5月上，马士基富涨至3500美金 [3] - Week19，马士基开舱报价2450美金，环比 +300美金，MSC跟涨200 [3] - 5月下，HPL和马士基发布涨价函，5月下半月分别涨至3500、3600美金 [3] 相关新闻 - 4/22美伊极限拉扯，伊朗拒绝出席谈判，万斯取消巴基斯坦行程，美国延长停火期限但维持海上封锁 [4] - 4/22伊朗表示同意暂停军事战斗，但战争仍未结束，控制霍尔木兹海峡是伊朗在战争中获得的重要筹码，伊朗参加谈判需以不侵犯其独立和尊严为条件 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 06估值难锚定、目前中性，驱动偏乐观，短期现货端驱动偏利多，4月下的现货预计偏弱运行，week17跌100美金，week18看平预期，5月涨价函消息将陆续发出，偏向于认为现货FAK价格已见底，地缘问题存在反复，风险较大，短期关注6 - 10正套，由于流动性差异，地缘消息反复下06做领涨领跌的角色 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2604昨日收盘价1632.1，涨跌0.59%，基差140.0，昨日成交量332，昨日持仓量2388，持仓变动 - 265 [2] - EC2605收盘价1772.2，涨跌 - 0.83%，基差 - 0.1，成交量416，持仓量1621，持仓变动 - 125 [2] - EC2606收盘价1997.9，涨跌 - 2.23%，基差 - 225.8，成交量9977，持仓量16684，持仓变动 - 586 [2] - EC2607收盘价2343.0，涨跌 - 1.29%，基差 - 570.9，成交量143，持仓量1089，持仓变动 - 16 [2] - EC2608收盘价2185.1，涨跌 - 1.75%，基差 - 413.0，成交量393，持仓量2195，持仓变动 - 114 [2] - EC2609收盘价1706.7，涨跌 - 0.19%，基差65.4 [2] - EC2610收盘价1543.3，涨跌0.48%，基差228.8，成交量1021，持仓量7014，持仓变动 - 123 [2] - EC2612收盘价1722.5，涨跌 - 0.95%，基差49.6，成交量18，持仓变动8 [2] - 月差方面，EC2604 - 2606前一日为 - 365.8，前两日 - 421.0，前三日 - 381.1，日环比55.2，周环比45.4；EC2604 - 2605前一日 - 140.1，前两日 - 164.5，前三日 - 127.5，日环比24.4，周环比 - 181.2；EC2606 - 2610前一日454.6，前两日507.5，前三日457.9，日环比 - 52.9，周环比 - 21.8 [2] 现货情况 - 现货“રૂભાર”2026/4/6更新，单位点，本期1772.11，前一期1752.54，前两期1693.26，本期涨跌1.12%，上期涨跌3.50% [2] - SCFI（欧线）2026/4/10更新，单位美元/TEU，本期1547，前一期1650，前两期1703，本期涨跌 - 6.24%，上期涨跌 - 3.11% [2] 欧线现货情况 - Week16马土基报价2250美金（环比 - 100），PA降价，CMA报2600美金，估算中枢2350美金，折盘1650点 [4] - Week17马士基报价2150美金 (环比 - 100)，OA2400 - 2500，PA2000、特价1800，总体预估均值2300美金（折盘约1600点） [4] - Week18马士基昨日开舱报价2150美金，环比持平 [4] - 5月宣涨，马士基周三发布5月宣涨函，自5月4日起欧线涨至3500美金 [4] 相关新闻 - 当地时间4月14日，美国总统特朗普表示美国对伊朗的战争已经“结束”，与伊朗会谈“可能未来两天内”在巴基斯坦举行 [5] - 美国财长贝森特确认，7月初，美国将把全球关税恢复到此前更高水平（约15%），目前的低税率（10%）暂缓结束 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 06估值难锚定、目前中性，驱动偏乐观，短期现货端驱动偏利多，预计4月下现货偏弱运行，week17跌100美金，week18看平，5月涨价函消息将陆续发出，认为现货FAK价格已见底，地缘问题存在反复、风险较大，短期可关注6 - 10正套 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2604昨日收盘价1622.5，涨0.35%，基差149.6，成交量202，持仓量2653 [2] - EC2605昨日收盘价1787.0，涨2.45%，基差 - 14.9，成交量739，持仓量1776，持仓变动 - 68 - 130 [2] - EC2606昨日收盘价2043.5，涨2.28%，基差 - 271.4，成交量17411，持仓量17270，持仓变动386 [2] - EC2607昨日收盘价2373.6，涨1.23%，基差 - 601.5，成交量289，持仓量1105，持仓变动 - 6 [2] - EC2608昨日收盘价2224.0，涨0.86%，基差 - 451.9，成交量514，持仓量2309，持仓变动 - રિવ [2] - EC2609昨日收盘价1710.0，涨2.51%，基差62.1，成交量33，持仓量511，持仓变动 - 3 [2] - EC2610昨日收盘价1536.0，跌0.26%，基差236.1，成交量1544，持仓量7137，持仓变动118 [2] - EC2612昨日收盘价1739.0，涨1.99%，基差33.1，成交量36，持仓量487，持仓变动2 [2] 月差情况 - EC2604 - 2606前一日 - 421.0，前树目 - 381.1，前三日 - 411.2，日环比 - 39.9，周环比 - 39.7 [2] - EC2604 - 2605前一日 - 164.5，前树目 - 127.5，前三日 - 181.2，日环比 - 37.0，周环比 - 171.8 [2] - EC2606 - 2610前一日507.5，前树目457.9，前三日476.4，日环比49.6，周环比 - 14.2 [2] 现货情况 - 欧线现货Tરનાર 2026/4/6公布，点位1772.11，较前一期涨1.12%，前一期较前两期涨3.50% [2] - 欧线现货SCFI 2026/4/10公布，1547美元/TEU，较前一期跌6.24%，前一期较前两期跌3.11% [2] 欧线现货报价情况 - Week16马土基报价2250美金（环比 - 100），PA降价，CMA报2600美金，估算中枢2350美金，折盘1650点 [4] - Week17马士基报价2150美金（环比 - 100），OA2400 - 2500，PA2000、特价1800，总体预估均值2300美金（折盘约1600点） [4] - 5月马士基周三发布宣涨函，自5月4日起欧线涨至3500美金 [4] 相关新闻 - 4/14巴基斯坦国防部长称美伊重启谈判前景存在，新一轮谈判将很快开始 [5] - 4/14万斯透露谈判细节，僵局在于伊朗授权不足，特朗普表示不会接受允许伊朗拥有核武器的协议，美媒称美国要求伊朗暂停抽浓缩20年，伊朗希望暂停期限更短 [5] - 4/14伊朗官员删除“美国三个过分要求”帖文，伊朗副议长称伊朗曾准备稀释450公斤浓缩铀以示善意 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月下现货预计偏弱运行，5月涨价函消息将陆续发出 [2] - 04合约进入交割逻辑，估算1650点附近，盘面目前偏离不大 [2] - 06估值中性，驱动偏乐观，因地缘问题未完全解决，5月宣涨函陆续发布、旺季预期逻辑开启，建议以6 - 10正套介入，市场关注的头寸5 - 6反，但5存在流动性过低问题 [2] 相关目录总结 期货合约情况 - EC2604昨日收盘价1636.8，涨跌 - 0.91%，基差135.3，成交量760，持仓量2937，持仓变动 - 461 [1] - EC2605收盘价1808.6，涨跌 - 3.80%，基差 - 36.5，成交量1471，持仓量2059，持仓变动87 [1] - EC2606收盘价2018.1，涨跌 - 7.48%，基差 - 246.0，成交量20604，持仓量17196，持仓变动302 [1] - EC2607收盘价2338.1，涨跌 - 6.02%，基差 - 566.0，成交量未提及，持仓量1099，持仓变动16 [1] - EC2608收盘价2199.3，涨跌 - 4.87%，基差 - 427.2，成交量1155，持仓量2458，持仓变动30 [1] - EC2609收盘价1640.0，涨跌 - 4.37%，基差132.1，成交量57，持仓量514，持仓变动1 [1] - EC2610收盘价1496.4，涨跌 - 5.89%，基差275.7，成交量2684，持仓量6964，持仓变动79 [1] - EC2612收盘价1688.8，涨跌 - 5.12%，基差83.3，成交量61，持仓量467，持仓变动11 [1] - 月差方面，EC2604 - 2606前一日 - 381.3，日环比148.0，周环比123.9；EC2604 - 2605前一日 - 171.8，日环比56.3，周环比 - 208.2；EC2606 - 2610前一日521.7，日环比 - 69.5，周环比 - 98.7 [1] 现货情况 - 欧线现货4月宣涨失败 [3] - Week14报价均值2570美金，折盘面1800点 [3] - Week15马士基报价2350美金（环比 - 300），PA沿用，OA2600 - 2700美金，船司均值2450美金，折盘面1715点 [3] - Week16马士基报价2250美金（环比 - 100），PA降价，CMA报2600美金，估算中枢2350美金，折盘1650点 [3] - Week17马士基报价2150美金（环比 - 100），符合预期 [3] - 马士基周三发布5月宣涨函，自5月4日起欧线涨至3500美金 [3] - 现货（欧线）更新频率为色间一，公布日期2026/4/6，本期1772.11点，较前一期涨1.12% [1] - SCFI更新频率为電间五，公布日期2026/4/3，本期1650美元/TEU，较前一期跌3.11% [1] 相关新闻 - 4月9日以军战机轰炸黎巴嫩，霍尔木兹海峡再次关闭，停火首日局势再升级，美伊首轮会谈将于11日在巴基斯坦举行，但伊朗称“谈判基础”被破坏 [4] - 4月9日美国共和党参议员格雷厄姆称控制哈尔克岛意味着控制伊朗经济，若冲突再次爆发可作为初始目标 [4] - 4月8日万斯称美方从未承诺停火协议包含黎巴嫩 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 04合约进入交割逻辑，估值中性，走势预计跟随现货报价，市场关注后续船司报价与地缘形势 [3] - 06合约成为主力，受地缘消息扰动和船司行为影响大，估值难描定，建议观望 [3] - 地缘风险未尽且难以预测，建议观察月差偏离带来的机会，但需注意目前EC流动性较差的问题 [3] 各部分总结 合约数据 - EC2604昨日收盘价1719.7，跌0.88%，基差32.8，成交量8177，持仓量7029，持仓变动 -2233 [2] - EC2605昨日收盘价2005.6，涨0.64%，基差 -253.1，成交量1460，持仓量2027，持仓变动205 [2] - EC2606昨日收盘价2532.3，涨6.18%，基差 -779.8，成交量26147，持仓量17711，持仓变动3558 [2] - EC2607昨日收盘价2625.0，涨3.78%，基差 -872.5，成交量32，持仓量1231，持仓变动187 [2] - EC2608昨日收盘价2539.0，涨5.66%，基差 -786.5，成交量1308，持仓量2808，持仓变动166 [2] - EC2609昨日收盘价1753.7，涨2.52%，基差 -1.2，成交量111，持仓量541，持仓变动48 [2] - EC2610昨日收盘价1626.0，涨1.93%，基差126.5，成交量3462，持仓量7135，持仓变动 -29 [2] - EC2612昨日收盘价1834.2，涨4.06%，基差 -81.7，成交量214，持仓量471，持仓变动 -30 [2] 月差数据 - EC2604 - 2606前一日 -812.6，前两日 -650.0，前三日 -645.9，日环比 -162.6，周环比 -272.3 [2] - EC2604 - 2605前一日 -285.9，前两日 -257.9，前三日 -272.2，日环比 -28.0，周环比 -279.3 [2] - EC2606 - 2610前一日906.3，前两日789.8，前三日840.1，日环比116.5，周环比40.1 [2] 指标数据 - 现货（欧线）更新频率为包筒一，公布日期2026/3/30，本期1752.54点，前一期1693.26点，前两期1556.49点，本期涨跌3.50%，上期涨跌8.79% [2] - SCFI（欧线）更新频率为每周五，公布日期2026/3/27，本期1703美元/TEU，前一期1636美元/TEU，前两期1618美元/TEU，本期涨跌4.10%，上期涨跌1.11% [2] 欧线现货情况 - Week13：MSK平开2250美金，PA报2400 - 2500，部分航次2200（大票2000），现货均值折盘面大约1700 - 1800点，4月宣涨失败 [4] - Week14：报价均值2570美金，折盘面1800点 [4] - Week15：马士基报价2350美金（环比 -300），PA沿用，OA和MSC暂未全部报出 [4] 相关新闻 - 3/30美媒报道数百名美国特种作战部队人员抵达中东地区，参与部署行动，旨在为特朗普总统提供更多手段扩大与伊朗军事冲突 [5] - 3/30三艘中国船舶通过霍尔木兹海峡，包括中海北冰洋号、中海印度洋号和一艘改成中国信息的巴拿马籍货船 [5] - 3/31伊朗袭击科威特满载油轮，油价应声上涨，油轮“阿尔·萨尔米”号在迪拜港遭袭，船体受损起火 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 04合约进入交割逻辑，估值中性，走势预计跟随现货报价；06合约成为主力，受地缘消息扰动和船司行为影响大，估值难锚定，建议观望 [2] - 地缘风险未尽且难以预测，建议观察月差偏离带来的机会，但需注意目前EC流动性较差的问题 [2] 各部分内容总结 欧线现货情况 - Week13：MSK平开2250美金，PA报2400 - 2500、部分航次2200（大票2000），现货均值折盘面大约1700 - 1800点，4月宣涨失败 [3] - Week14：报价均值2570美金，折盘面1800点 [3] - Week15：马士基报价2350美金（环比 - 300），PA沿用，OA和MSC暂未全部报出 [3] 相关新闻 - 3/28：伊朗政府同意再放行20艘巴船只，两艘驶往印度的液化石油气油轮通过霍尔木兹海峡离开波斯湾，马来西亚称伊朗允许马滞留油轮通行霍尔木兹海峡，泰国就本国油轮通行霍尔木兹海峡与伊朗达成协议 [4] - 3/29：美以袭击邻近霍尔木兹海峡的伊朗码头，造成5人死亡、4人受伤；以色列军方发言人称也门胡塞武装向以色列发射导弹，加入伊朗战争，以色列将作出回应 [4] - 3/30：特朗普称与伊朗的间接谈判进展顺利，协议有望很快达成；据华尔街日报，美国官员称特朗普考虑采取军事行动获取伊朗的铀，但尚未作决定 [4] 合约情况 |合约|涨跌|昨日成交量|昨日持仓量|持仓变动|昨日收盘价| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC2604|-2.05%|9616|9262|-41.7|1735.0| |EC2605|-2.48%|944|1822|-25|1992.9| |EC2606|-1.34%|322|2385.0|-299.6|1822| |EC2607|-0.23%|56|14153|-691.7|2529.4| |EC2608|-0.39%|-155|1044|-836.1|2403.0| |EC2609|0.81%|4|2642|-709.7|1710.6| |EC2610|1.14%|-29|7164|98.1|1595.2| |EC2612|0.73%|0|501|-69.4|1762.7| [6] 月差情况 |月差|前一日|前三日|日环比|周环比|前两日| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC2604 - 2606|-650.0|-645.9|-4.1|85.5|-561.1| |EC2604 - 2605|14.3|-421.4|-257.9|-272.2|-283.0| |EC2606 - 2610|-50.3|-255.1|789.8|840.1|796.2| [6] 指标情况 |指标|更新频率|公布日期|本期|前两期|本期涨跌|上期涨跌|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |SCEIS（欧线）|每周|2026/3/23|1545.46|1556.49|8.79%|0.71%|点| |SCFI|每周五|2026/3/20|1636|1618|1.11%|11.43%|美元/TEU| [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 04合约逐步进入交割逻辑，基本面偏 弱与潜在燃油成本提升矛盾，短期现货下行可能性大，地缘风险仍存，预计震荡偏弱运行；10合约走成本支撑逻辑，时间较远且中间间隔旺季，建议短期观望 [3] - 其他远月合约核心在于霍尔木兹海峡封锁时间，若长期阻断将扰乱全球供应链、反噬欧洲经济，此次地缘事件对欧线传导路径复杂、不确定性高，建议暂避远月单边高波动风险，寻找月差估值带来的套利机会 [3] 各部分总结 期货合约情况 - EC2604昨日收盘价1771.4，涨跌 -1.75%，基差 -78.1，成交量12470，持仓量10730，持仓变动 -1330 [2] - EC2605收盘价2043.6，涨跌 -2.03%，基差 -350.3，成交量1403，持仓量1847，持仓变动433 [2] - EC2606收盘价2417.3，涨跌2.25%，基差 -724.0，成交量11695，持仓量13831，持仓变动986 [2] - EC2607收盘价2535.2，涨跌2.42%，基差 -841.9，成交量350，持仓量988，持仓变动97 [2] - EC2608收盘价2412.4，涨跌2.47%，基差 -719.1，成交量900，持仓量2797，持仓变动77 [2] - EC2609收盘价1696.9，涨跌2.34%，基差 -3.6，成交量36，持仓量496，持仓变动 -2 [2] - EC2610收盘价1577.2，涨跌0.59%，基差116.1，成交量1935，持仓量7193，持仓变动 -137 [2] - EC2612收盘价1750.0，涨跌1.94%，基差 -56.7，成交量34，持仓量501，持仓变动 -2 [2] 月差情况 - EC2604 - 2606前一日 -645.9，日环比 -84.8，周环比 -167.6 [2] - EC2604 - 2605前一日 -272.2，日环比10.8，周环比 -247.1 [2] - EC2606 - 2610前一日840.1，日环比43.9，周环比 -12.4 [2] 指标情况 - 现货（欧线）2026/3/23更新，本期1693.26点，较前一期涨跌8.79% [2] - SCFI（欧线）2026/3/20更新，本期1636美元/TEU，较前一期涨跌1.11% [2] 欧线现货情况 - Week13：MSK平开2250美金，PA报2400 - 2500、部分航次2200（大票2000），现货均值折盘面大约1700 - 1800点 [4] - 4月上半月：YML和ONE报2500美金，EMC报3160美金，OOCL报3100美金 [4] - 消息面：马士基Week14报2650美金（环比 +400），Week15报2350（环比 -300）；周四，CMA报2800，ONE的FE4线2000美金 [4] 相关新闻 - 3/26特朗普将对伊朗能源设施打击行动再暂停10天至4月6日，延期是应伊朗要求；调解方称伊朗对谈判感兴趣，但领导层未参与作最终决定，伊朗要求美国缩减过高要求才会同意会面讨论停火，还排除讨论导弹计划作谈判起点、不愿承诺永远停止铀浓缩活动，停火成功可能性低 [5] - 3/27美国总统特朗普考虑再向中东增派1万名地面部队 [5]