报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12合约走交割逻辑，P1公布为1510.56点低于预期，P2和P3预计在1700 - 1750点 [3] - 02合约估值中性偏高，短期偏震荡运行，后续跟随现货走势，当前欧线坚挺且回暖，历史看运价高点多在春节前4 - 5周（2026年1月中下旬），但2026年1月运力多可能压制高点，当前估值下建议观望 [3] - 04合约短期下方空间小，关注近期可能跟随近月上涨带来的逢高空机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2512昨日收盘价1649.8，跌0.01%，成交量274，持仓量2724，持仓变动 - 223；EC2602收盘价1746.0，涨4.06%，成交量28275，持仓量33065，持仓变动1401等多个合约有对应数据 [2] - 月差方面，如EC2512 - 2504前一日为500.1，日环比 - 43.9，周环比 - 65.6等 [2] 现货指标情况 - 现得（欧线）每周一公布，2025/12/15为1510.56点，涨0.10%；SCFI每周二公布，2025/12/12为1538美元/TEU，涨9.86%；CCFI每周二公布，2025/12/12为1470.55点，涨1.59%；NCFI每周二公布，2025/12/12为1064.13点，涨9.98% [2] 欧线现货情况 - Week51：MSK开舱2400（环比 + 200），MSC和OA报价2600 - 2700，PA报价2400美金，中枢1760美金，折盘面约1760点 [4] - Week52：MSK开舱2300（环比 - 100），其余公司沿用week51为主 [4] - 1月：MSK和MSC分别宣涨至3500、3700美金，周一MSC开舱2864美金（环比 + 200），折盘面2000点 [4]

市场行情表现 - 10月14日盘中，集运指数（欧线）期货主力合约急速上涨，最高触及1612.0点 [1] - 截至发稿时，主力合约报1594.2点，当日涨幅为2.23% [1] 机构核心观点汇总 - 瑞达期货认为，集运期价料将震荡加剧 [2] - 南华期货认为，集运期价延续震荡的可能性较大 [2] 主要利空因素分析 - 贸易摩擦升温可能削弱长期运输需求：美国前总统特朗普表示考虑大规模增加对亚洲大国进口商品关税 [2] - 地缘局势缓和削弱运价支撑：以色列与哈马斯同意加沙地带“和平计划”第一阶段，红海复航预期改善 [2] - 欧元区经济数据波动：9月制造业PMI略逊于上月，尽管服务业PMI超出预期 [2] - 供过于求格局稳定，航运呈现“旺季不旺”态势 [2] 近期市场动态与影响因素 - 宏观情绪震荡：美国宣布对华加征100%关税导致期价低开，但随后相关方社交媒体发言又使局势有所转圜 [3] - 近月合约受船公司宣涨影响：达飞轮船宣布上调11月运费，对近月合约价格形成支撑 [3] - 市场对消息面敏感，期价波动加剧 [2] 后市展望与关注要点 - 期价短期料将延续震荡格局 [2][3] - 后续需密切关注加沙停火进程与中美关系发展 [3] - 市场供过于求格局稳定，运价料震荡偏弱 [2]