集运早报 | | | | | | | 研究中心能化团队 | | | 2025/12/16 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | हिंदी को प्रति | | 昨日收盘价 | 涨跌 | 裏 | 昨日成交星 | | 昨日持仓昼 | 持仓变动 | | | EC2512 | | 1649.8 | -0.01 % | -139.2 | 274 | | 2724 | -223 | | | EC2602 | | 1746.0 | 4.06% | -235.4 | 28275 | | 33065 | 1401 | | | EC2604 | | 1149.7 | 3.95% | 360.9 | 7432 | | 19657 | -276 | | | EC2606 | | 1306.7 | 3.64% | 203.9 | 6/9 | | 2335 | - 20 | | | EC2608 | | 1479.9 | 3.37% | 30.7 | 402 | | 1441 | -114 | | 期货 | EC2610 | | 10 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 12月合约走向交割逻辑，P1约1550点，P2和P3对标12月下半月舱位，预期稳中有涨 [3] - 02合约估值中性，短期跟随现货，虽运力较高，但不过分悲观，后续若旺季兑现，或有更高想象空间 [3] - 04合约仍建议逢高空思路对待 [3] 相关目录总结 期货数据 - 合组EC2512昨日收1636.7，涨跌0.34%，基差 -153.1，成交量705，持仓4286，持仓变动 -215 [2] - EC2602收1492.5，涨跌1.40%，基差 -8.8，成交量26585，持仓38244，持仓变动 -1867 [2] - EC2604收1078.0，基差405.7，成交量4192，持仓18614 [2] - EC2606收1237.0，涨跌1.79%，基差246.7，成交量278，持仓2170，持仓变动 -84 [2] - EC2608收1357.2，涨跌1.36%，基差126.5，成交量102，持仓1622，持仓变动 -8 [2] - EC2610收1033.2，涨跌1.19%，基差450.5，成交量441，持仓3888，持仓变动 -86 [2] - 月差方面，EC2512 - 2504前一日558.7，日环比 -0.2，周环比 -82.0；EC2512 - 2602前一日144.2，日环比 -15.0，周环比 -7.6；EC2502 - 2604前一日414.5，日环比14.8，周环比 -8.4 [2] 现货数据 - 现货SCFI（欧线）2025/12/1为1483.65点，较前一期跌9.50%；美元/TEU为1404 [2] - CCFI 2025/11/28为1449.34点，较前一期涨1.14% [2] - NCFI 2025/11/28为1024.64点，较前一期涨7.67% [2] 近期欧线现货情况 - 12月上宣涨失败，Week49均值2360美金，折盘面1650点 [4] - Week50 MSK开舱下跌至2200美金定调，其余船司跟跌，目前中枢2270美金，折盘面1580点 [4] - YML对week50两条船降价150至1750美金，MSC涨200至2600美金 [4] - 12月下，MSC喊涨3500，ONE涨至2800美金，预计船司12月上旬对1月舱位宣涨 [4] 相关新闻 - 11/26加沙停火调停方同意制止违规行为，落实协议 [5] - 11/29黎真主党称将就高级指挥官遇袭报复以色列 [5]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 周三震荡偏弱，空头多交易12、1月高运力压制下，旺季高度受限制；12估值中性，将逐步走向交割逻辑，持仓量明显减少；02合约预计短期也主要跟随现货走势，后续观察旺季揽货情况，若后续旺季逐步兑现，02或有更高的想象空间；04仍建议逢高空思路对待，短期更偏震荡 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2512昨日收盘价1763.3，跌0.35%，成交量2452，持仓量9568，持仓变动 -864；EC2602昨日收盘价1640.1，跌2.26%，成交量18687，持仓量40244，持仓变动1384；EC2604昨日收盘价1162.7，跌1.43%，成交量2358，持仓量15944，持仓变动 -201；EC2606昨日收盘价1382.0，跌0.22%，成交量92，持仓量1582，持仓变动 -3；EC2608昨日收盘价1490.1，跌1.29%，成交量118，持仓量1212，持仓变动51；EC2610昨日收盘价1110.0，跌0.18%，成交量264，持仓量2520 [2] 月差情况 - EC2512 - 2504前一日月差600.6，日环比10.7，周环比42.3；EC2512 - 2602前一日月差123.2，日环比31.8，周环比67.6；EC2502 - 2604前一日月差477.4，日环比 -21.1，周环比 -25.3 [2] 指标情况 - 现指SCHIS（欧线）2025/11/17公布值1357.67点，较前一期跌9.78%；SCFI（欧线）2025/11/14公布值1417美元/TEU，较前一期涨7.11%；CCFI 2025/11/14公布值1403.64点，较前一期涨2.69%；NCFI 2025/11/14公布值979.34，较前一期涨7.42% [2] 近期欧线报价情况 - Week48：MSK开舱2000美金，PA以沿用为主，OA也暂未调价，均值2230美金（折盘1560点左右）；12月涨价函MSK和MSC已发出，本周其他船司可能会陆续给出 [4] - Week49：周二MSK对12月第一周开舱2500美金，符合预期；周三，MSC降价至2465美金，HMM降价至2506美金 [5] 相关新闻 - 11/19 Politico消息，白宫即将公布一项与俄罗斯达成的重大新和平协议，各方有望在本月底前就结束持续三年半的俄乌冲突的框架达成一致，甚至“最快本周内”就能敲定 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二盘面回吐周一部分涨幅，12合约估值中性，将走向交割逻辑且持仓量明显减少；02合约预计跟随现货走势，旺季揽货情况决定其想象空间；04合约建议高空思路对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2512收盘价1769.5，跌1.27%，成交量5750，持仓量10432，持仓变动-1654；EC2602收盘价1678.1，跌2.78%，成交量29150，持仓量38860，持仓变动-20；EC2604收盘价1179.6，跌0.68%，成交量2737，持仓量16145，持仓变动-37；EC2606收盘价1385.0，跌1.35%，成交量143，持仓量1585，持仓变动-36；EC2608收盘价1509.6，跌0.76%，成交量74，持仓量1161，持仓变动-12；EC2610收盘价1112.0，跌0.54%，成交量183，持仓量2455，持仓变动51 [2] - 月差方面，EC2512 - 2504前一日580.0，日环比-14.7，周环比-22.2；EC2512 - 2602前一日91.4，日环比25.1，周环比-81.9；EC2502 - 2604前一日498.5，日环比-39.8，周环比59.7 [2] 现货指数情况 - SCHIS于2025/11/17公布，为1357.67点，较前一期跌9.78% [2] - SCF（欧线）于2025/11/14公布，为1417美元/EU，较前一期涨7.1% [2] - CCFI于2025/11/14公布，为1403.64点，较前一期涨2.69% [2] - NCFI于2025/11/14公布，为979.34点，较前一期涨7.42% [2] 欧线报价情况 - 11月下船司宣涨2365 - 2950美金；Week47线下PA1900 - 2100左右、OA和Gemini在2200 - 2400，船司均值2260美金（折盘1580点左右）；Week48均值2230美金（折盘1560点左右） [4] - 12月MSK和MSC已发涨价函，MSK周二对12月第一周（week49）开舱2500美金，符合预期 [4] 相关新闻 - 11/18哈马斯表示以一切手段抵抗以色列合法，拒绝解除武装 [5] - 11/18安理会通过涉加沙决议，巴勒斯坦国表示欢迎，强调落实决议保障加沙正常生活等 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四盘面整体震荡运行，12、06、08合约相对较强，可能是补涨前几日因地缘因素的回落；12合约估值中性，将走向交割逻辑，后续跟随现货变动与船司宣涨节奏；02合约估值难锚定，短期跟随12合约走势，若旺季兑现或有更高想象空间；04合约为淡季合约，短期窄幅震荡，在明年供应压力和四月淡季预期下，建议逢高空思路对待 [1] 相关目录总结 期货合约表现 - EC2512收盘价1782.3，涨1.88%，持仓变动 -277.5；EC2602收盘价1632.0，跌127.2；EC2604收盘价1170.3，跌0.15%；EC2606收盘价1380.7，涨1.17%；EC2608收盘价1483.1，涨21.7；EC2610收盘价1111.1，涨464 [1] 价差情况 - FC2512 - 2504为612.0，FC2512 - 2602为150.3，FC2502 - 2604为 -2.9 [1] 指数情况 - 2025年11月10日SCFIS（欧线）指数1504.80，较上期涨24.50%；SCEI（欧线）指数1323，较上期跌1.56%；CCFI指数1366.85，较上期涨3.25%；NCFI指数911.73，较上期跌5.58% [1] 近期欧线报价情况 - 45周揽货情况较好；46周PA收货小幅改善，该周运力极低；11下半月压力增加，PA有所好转，MSK收货压力增加，OA因停航压力较上半月减小；46周落地均值2000美金（折盘1400点）；船司对11月下宣涨2365 - 2950美金，但MSK开舱2250（环比 +50美金），预计本周其他船司报价陆续下调，可能对12月宣涨 [1] 47周线下报价 - PA2000左右、OA2200 - 2400，MSK2000；OOCL线上对11月下调300至2600美金 [1] 48周报价情况 - MSK对48周开舱报价1900 - 2000美金，折盘1340 - 1400美金；周三，ONE对48周降价至1900美金 [3] 消息面 - 11月12日胡塞武装声明结束针对与以色列有关的海上利益行动，停止对红海商船武装袭击，但敌人继续侵略加沙将恢复行动；哈马斯称完成停火协议第一阶段，目前加沙停火协议第一阶段已过，但第二阶段谈判未开启，以色列总理称决心执行停火协议 [1]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 周五盘面延续震荡走弱，12估值中性，后续旺季、12月长协签约期等利好驱动下，建议整体以逢低多思路对待，预计短期主要跟随12走势，后续观察旺季挑货情况，运价高点多在明年1月中旬，若旺季逐步兑现，02或有更高想象空间；04为淡季合约，短期在旺季逻辑中维持窄幅震荡运行，在明年供应更大压力、四月淡季预期下，建议逢高空思路对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - EC2512昨日收盘价1812.0，跌1.96%，成交量17121，持仓量25887，持仓变动-2525；EC2602收盘价1592.0，跌0.56%，成交量5303，持仓量22939，持仓变动314；EC2604收盘价1164.6，跌1.14%，成交量1193，持仓量14330，持仓变动122；EC2606收盘价1376.1，跌2.69%，成交量74，持仓量1452，持仓变动-3；EC2608收盘价1499.2，涨1.02%，持仓量1311，持仓变动5；EC2610收盘价1133.4，跌0.58%，成交量154，持仓量1464，持仓变动32 [2] - 月差方面，EC2512 - 2504前一日647.4，日环比-228，周环比-20.5；EC2512 - 2602前一日220.0，日环比-27.2，周环比-40.8；EC2502 - 2604前一日427.4，日环比4.4，周环比20.3 [2] 现货行情 - SCFIS于2025/11/3公布，为1208.71点，较前一期跌7.92%；SCFI（欧线）2025/11/7公布，为1323美元/TEU，较前一期跌1.56%；CCFI（欧线）2025/11/7公布，为1366.85点，较前一期涨3.25%；NCFI 2025/11/7公布，为911.73点，较前一期跌5.58% [2] 近期欧线报价情况 - 45周揽货结束各船司可收满，落地均值约2050美金（折盘1450点）；46周PA收货小幅改善，本身该周运力极低，落地均值2000美金（折盘1400点）；11下半月压力增加，货量可能回暖；船司对11月下宣涨2365 - 2950美金，但MSK开舱2250（环比+50美金），预计本周其他船司报价陆续下调，同时可能对12月宣涨 [3] 相关新闻 - 11/9哈马斯武装派别卡桑旅称驻拉法以军控制区内武装人员不会向以投降，敦促调解方避免停火破裂；11/10胡塞武装警告若加沙停火破裂将恢复袭击以色列并禁止以船只在红海和阿拉伯海航行 [4] 指数情况 - XSI - C指数延迟三个工作日公布 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二主力合约明显走强，因MSK涨价消息、HPL和MSC的涨价函，远月合约被近月带动小幅走高 [2] - 12合约后续存在多个宣涨、11 - 12月长协签约等利好驱动，但估值已不低，后续更多跟着现货行情，建议整体以逢低多思路对待，低多机会或来自后续可能发生的“11月下落地程度不及预期” [3] - 02合约估值更难锚定，不确定性高，预计近一个月仍然主要跟随12合约走势 [3] - 04合约为淡季合约，在当前旺季逻辑中维持窄幅震荡运行，在明年供应更大压力、四月淡季、潜在的复航预期下，建议逢高空思路对待 [3] 各部分内容总结 期货合约情况 - EC2512昨日收盘价1909.9，涨幅3.14%，成交量29673，持仓量30915，持仓变动1595 [2] - EC2602昨日收盘价1593.7，涨幅0.09%，成交量5808，持仓量19690，持仓变动909 [2] - EC2604昨日收盘价1190.0，涨幅0.47%，成交量1899，持仓量14356，持仓变动 - 151 [2] - EC2606昨日收盘价1411.0，涨幅0.75%，成交量96，持仓量1485，持仓变动 - 5 [2] - EC2608昨日收盘价1485.0，涨幅0.10%，成交量49，持仓量1336，持仓变动 - 6 [2] - EC2610昨日收盘价1135.0，跌幅0.38%，成交量92，持仓量1241，持仓变动 - 25 [2] 月差情况 - EC2512 - 2504前一日为719.9，日环比52.6，周环比123.7 [2] - EC2512 - 2602前一日为316.2，日环比56.7，周环比112.8 [2] - EC2502 - 2604前一日为403.7，日环比 - 4.1，周环比10.9 [2] 现货指标情况 - SCEIS SCFI（欧线）2025/11/3为1208.71点，较前一期跌7.92% [2] - 欧线（现得）2025/10/31为1344美元/TEU [2] - CCFI 2025/10/31为1323.81，涨幅2.37% [2] - NCFI 2025/10/31为965.62，涨幅17.43% [2] 近期欧线报价情况 - 本周下游正预定11月初（week45）的舱位 [4] - 11月上半月PA降价最多，至1700 - 1900美金，GEMIN降至2100 - 2200，OA降至2250美金，均值约2050美金（折盘1430点） [4] - 周一运价无变动，周二MSC和HPL发布11月下半月的涨价函，分别宣涨至3000、3100美金/FEU [4] 相关新闻情况 - 10/31以色列连续第三晚袭击加沙，停火协议再受冲击，自协议生效以来周期性暴力事件不断考验停火协议 [5] - 11/3胡塞武装称将对以色列任何侵略行为作出强力回应，此前随着加沙停火第一阶段协议生效，胡塞武装已宣布停止对以色列目标的军事打击行动 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一夜间多船司降价带动周二盘面震荡下行，当前货量未明显好转，但船司停航操作多，市场预计11月运价落地至2000 - 2200美金（1400 - 1540点）之间，后续有挺价、签约等利好驱动，建议12、02合约以逢低多思路对待，12合约以交易“宣涨 - 落地 - 宣涨 - 落地”的波段为主，04合约以逢高空思路对待 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货合约数据 - EC2512合约昨日收价1788.3，涨0.75%，基差 - 475.6，昨日成交量26019，持仓量28900，持仓变动905 [1] - EC2602合约昨日收价1548.7，跌1.46%，基差 - 236.0，昨日成交量6213，持仓量13910，持仓变动772 [1] - EC2604合约昨日收价1162.7，跌1.37%，基差150.0，昨日成交量2279，持仓量14279，持仓变动133 [1] - EC2606合约昨日收价1374.0，跌0.94%，基差 - 61.3，昨日成交量154，持仓量1402，持仓变动31 [1] 月差数据 - EC2510 - 2512月差 - 1144.2，日环比 - 1136.6，前一日 - 1788.3，前两日 - 644.1，前三日 - 693.2 [1] - EC2512 - 2602月差36.2，日环比34.2，前一日239.6，前两日203.4，前三日230.0 [1] 现得指标数据 - SCEIS指标每周一更新，2025/10/27公布值1312.71点，前一期1140.38点，町内期1031.80点，本期涨15.11%，上期涨10.52% [1] - SCFI（欧线）指标每周节更新，2025/10/24公布值1246美元/TEU，前一期1145，町内期1068，本期涨8.82%，上期涨7.21% [1] - CCFI（欧线）指标每周五更新，2025/10/24公布值1293.12点，前一期1267.91，町内期1287.15，本期涨1.99%，上期跌1.49% [1] - NCFI指标每周节更新，2025/10/24公布值822.3点，前一期803.21，町内期698.67，本期涨2.38%，上期涨14.96% [1] 近期欧线报价情况 - 目前下游正预定11月初（Week45）的舱位，Week44线下报价PA1400，GEMINI1600，OA1800美金 [1] - 11月船司宣涨多在2500 - 2700美金，均值折盘约1800点，MSK开舱2350美金，随后船司降至1900 - 2300美金 [1] - 周一，HMM降价至1900，HPL降至2335，ONE降至2135，MSC降至2265 [1] - 周二，MSK降至2200，OOCL降至2150，YML单条航线降至1900美金 [1] 消息面 - 10/28哈马斯武装分子在加沙向以色列军队开火，以色列总理下令强力打击加沙 [1] - 10/29哈马斯否认与以军遭袭事件有关，称仍致力当前停火协议，强调以军军事攻击构成对停火协议的“严重违反”，呼吁调解方向以色列施压停止违约行为 [1] - 10/29美国副总统万斯表示停火协议目前持续生效 [1]