公司上市进展 - 美联钢结构建筑系统(上海)股份有限公司于2025年9月15日向港交所主板递交上市申请 申万宏源(香港)担任独家保荐人 公司曾于2025年2月14日首次递表[1] - H股面值为每股人民币1.00元 发行价格包含1.0%经纪佣金及多项交易征费[2] 业务概况与市场地位 - 公司是中国预制钢结构建筑市场工业领域的综合服务提供商 业务涵盖设计优化、采购、制造及安装 主要市场在中国 兼营海外项目[3] - 按业务模式分为三大类别：预制钢结构建筑分包服务、专业工程总包及工业环保装备[3] - 以2024年收入计 公司在中国工业预制钢结构建筑市场排名第三 市场份额3.5% 前两大参与者市场份额分别为35.8%和6.5%[3] - 预制钢结构建筑在工业领域具有大跨度建设、快速组装和可扩展性优势 是现代工业建筑优选方案[4] 生产运营能力 - 生产基地分布于上海、苏州及江门三地[3] - 预制钢结构建筑构件产能利用率呈现波动：2022年度128.3% 2023年度88.1% 2024年度101.7% 2025年上半年达158.7%[3] - 工业环保装备产能利用率持续提升：从2022年度50.9%升至2024年度85.9% 2025年上半年为82.7%[3] 客户集中度分析 - 业绩期内前五大客户收入占比分别为77.7%(2022)、64.6%(2023)、59.0%(2024)和84.0%(2025上半年)[4] - 最大单一客户收入占比显著：2022年度64.8% 2023年度43.1% 2024年度42.1% 2025上半年回升至61.1%[4] 财务表现 - 收入规模：2022年度19.03亿元 2023年度14.53亿元 2024年度15.23亿元 2025上半年14.24亿元[5][6] - 净利润表现：2022年度8770.6万元 2023年度6213.2万元 2024年度7078.3万元 2025上半年6262.9万元[5][6] - 毛利率水平：2022年度12.7% 2023年度14.8% 2024年度12.5% 2025上半年10.2%[6] - 运营利润率：2022年度6.2% 2023年度6.4% 2024年度5.7% 2025上半年5.7%[6] 成本结构分析 - 销售成本占收入比重：2022年度87.3% 2023年度85.2% 2024年度87.5% 2025上半年89.8%[6] - 研发费用占比呈下降趋势：从2022年度2.1%降至2025上半年0.7%[6] - 管理费用占比相对稳定：2022年度3.3% 2023年度4.4% 2024年度4.4% 2025上半年2.3%[6]

公司概况与上市进展 - 美联钢结构建筑系统(上海)股份有限公司于2025年9月15日向港交所主板递交上市申请 申万宏源(香港)担任独家保荐人 该公司曾于2025年2月14日首次递表 [1] - 公司H股面值为每股人民币1.00元 发行价格最高为每股H股另加1.0%经纪佣金及各类交易征费 [2] 业务定位与市场地位 - 公司是中国预制钢结构建筑市场工业领域的综合分包服务提供商 业务涵盖项目设计优化、采购、制造和安装 主要在中国及海外开展业务 [3] - 按2024年收入计算 公司在中国预制钢结构建筑市场工业领域排名第三 市场份额为3.5% 前两大参与者市场份额分别为35.8%和6.5% [3] - 业务分为三个类别：预制钢结构建筑分包服务、专业工程总包及工业环保装备 [3] 产能与运营数据 - 生产设施位于上海、苏州和江门三地 预制钢结构建筑构件产能利用率在2022年至2025年6月期间波动较大 分别为128.3%、88.1%、101.7%和158.7% [3] - 工业环保装备产能利用率同期分别为50.9%、72.7%、85.9%和82.7% 呈现稳步上升趋势 [3] 客户集中度 - 公司客户集中度较高 2022年至2025年6月期间前五大客户收入占比分别为77.7%、64.6%、59.0%和84.0% [4] - 最大单一客户收入占比同期分别为64.8%、43.1%、42.1%和61.1% 显示对重点客户的依赖度较高 [4] 财务表现 - 2022年至2024年度收入分别为19.03亿元、14.53亿元和15.23亿元人民币 2025年上半年收入达14.24亿元 [5] - 同期净利润分别为8770.6万元、6213.2万元、7078.3万元 2025年上半年净利润为6262.9万元 [5] - 毛利率在2022年至2025年6月期间呈现波动 分别为12.7%、14.8%、12.5%和10.2% [6] - 运营利润率同期分别为6.2%、6.4%、5.7%和5.7% 保持相对稳定 [6] 行业特征 - 预制钢结构建筑在工业领域具有大跨度建筑、快速组装和扩展能力等优势 被认为是现代工业建筑的最佳选择 [4] - 行业面临市场接受度有限和普及速度缓慢的挑战 竞争较为激烈 [4]