行业概述 - 食用菌工厂化生产采用工业理念发展现代农业，通过人为控制环境实现全年连续化生产，显著提高产量和品质稳定性，降低人力成本和病虫害风险 [2] - 2023年我国食用菌工厂化产量达409.2万吨，同比增长43.26%，工厂化生产率达9.4%，2024年产量突破420万吨，金针菇、杏鲍菇占比超60% [1][10] - 按品种可分为珍稀、大宗、药用食用菌；按技术分为瓶栽、袋栽、液体菌种；按自动化程度分为高度自动化和半自动化生产 [3] 政策环境 - 国家近年发布《乡村建设行动实施方案》《乡村振兴责任制实施办法》等多项政策，支持农产品冷链物流、设施农业和食用菌产供销一体化发展 [5][7] - 2023年中央一号文件明确提出培育壮大食用菌产业，2024年政策进一步鼓励特色产业和乡土品牌建设 [7] - 2024年国务院提出发展壮大食用菌产业，加强种质资源保护和功能育种，强化菌种繁育技术体系建设 [7] 产业链结构 - 上游包括菌种、培养基原料（木屑、棉籽壳等）、栽培容器和生产设备（拌料机、环境控制设备等） [8] - 中游为食用菌工厂化生产企业，下游覆盖加工、餐饮及家庭消费市场 [8] 竞争格局 - 2024年全国食用菌工厂化企业311家，较2023年减少5家，江苏（52家）、福建（51家）、山东（38家）为集中区域 [12] - 按品种划分：杏鲍菇73家、金针菇45家、双孢菇39家，秀珍菇和海鲜菇分别37家和34家 [12] - 市场呈"两超多强"格局，雪榕生物日产量1700吨居首，众兴菌业（1175吨）和华绿生物（517.84吨）分列二三位 [14] 代表企业 - **雪榕生物**：2024年营收21.62亿元，食用菌业务占比98.66%，在国内外9地布局生产基地，主打金针菇等鲜品 [17] - **众兴菌业**：2024年营收19.35亿元，双孢菇占比55.74%，金针菇43.29%，生产基地覆盖8省份 [19] 发展趋势 - 企业转向开发鹿茸菇、秀珍菇等珍稀品种，形成常规+高端品种的多元化生产结构 [21] - 头部企业加速海外扩张，如雪榕生物在泰国建厂，丰科生物与美国合作建设海外智慧工厂 [21]

公司业绩说明会基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [2] - 时间是2025年5月15日下午15:00 - 17:00 [2] - 地点是深圳证券交易所“互动易”平台“云访谈”栏目 [2] - 接待人员包括董事长兼总经理杨勇萍、董事会秘书顾永康、独立董事黄建春、保荐代表人聂晓春 [2] 公司财务与经营相关 - 对于本期财务报告盈利表现，公司让查阅已披露定期报告 [2] - 未来盈利增长驱动因素是在保证生产稳定前提下努力降本增效 [2] - 公司主要产品毛利率趋势与同行业一般无较大偏离 [2] 行业发展相关 - 我国是食用菌生产和消费大国，国家提供政策支持，食用菌工厂化生产发展迅猛 [3] - 近年食用菌市场竞争加剧，产品销售价格重心下移，行业盈利下降、经营难度增加，但长期有利于遏制产能无序扩张和加速落后产能出清 [3]

公司基本情况 - 公司是以现代生物技术为依托，以工厂化方式生产食用菌的现代农业企业，致力于为消费者提供安全的高品质食用菌产品 [4] - 公司在吉林、山东、江苏、广东、广西、四川、贵州、甘肃、泰国等国家和地区投资建设了综合性食用菌工厂化企业 [4] - 主营业务为鲜品食用菌的研发、工厂化食用菌的种植与销售 [4] 主要产品 - 金针菇：氨基酸含量丰富，尤其是赖氨酸含量较高 [5][6] - 真姬菇：分为浅灰色（蟹味菇）和浅白色（白玉菇）两个品系，口感较好，具有独特香味 [7] - 杏鲍菇：具有杏仁香味和鲍鱼口感，营养丰富，具有降血脂、降胆固醇等功效 [8] - 香菇：世界上最著名的食用菌之一，香气沁脾，滋味鲜美，位居全国各品种食用菌产量首位 [9] - 鹿茸菌：含有丰富蛋白质和维生素，具有护肝解毒、补肾益精等功能 [10] 报告期业绩 - 2024年实现营业收入216,244.94万元，同比下降15.70% [11] - 归属于上市公司股东的净利润为亏损61,707.08万元 [11] - 业绩下滑主要由于消费市场景气度偏弱、行业竞争激烈、产品价格下降、产能利用率下降及计提资产减值准备 [11] 经营模式 销售模式 - 主要通过经销商进行销售，并向商超系统、连锁餐饮系统、生鲜到家平台等渠道直接销售 [12] - 实行区域制销售模式，配置业务员和大区销售总监，实行目标考核制和线路考核制 [17] - 经销商采用款到发货模式，部分优质客户给予信用额度 [15] - 商超客户采用月结形式结算货款 [16] 采购模式 - 实行集团统一采购模式，通过中间供应商采购农业下脚料等原材料 [18] - 通过询价、比价、招投标等方式确定原材料和包装材料价格 [18] - 设备采购通过统一招标方式确定价格 [19][20] 生产模式 - 采用工厂化模式生产食用菌，利用温控、湿控等设备创造人工模拟生态环境 [21] - 利用工业化机械设备自动化操作，采取标准化工艺流程 [21] 债券情况 - 2024年6月可转换公司债券跟踪评级结果为A+，评级展望为可能下降 [22] - 2025年2月主体信用等级由A+调降至A，维持负面展望，"雪榕转债"债项信用等级由A+调降至A [22] 重要事项 - 2025年3月控股股东杨勇萍与万紫千鸿签署控制权变更框架协议 [23] - 交易包括股份转让、表决权委托和认购新股三部分 [23] - 完成后控股股东将变更为万紫千鸿，实际控制人将变更为蒋智 [23]