文章核心观点 河南省通过科技创新、品牌建设、基地培育和国际合作等多重策略，大力推动农产品出口贸易增长与产业升级，致力于将“中原粮仓”打造为“世界餐桌”[1][2][3][4] 行业与公司发展策略 - 公司通过强化科研创新，每年将产值的5%以上投入研发，并与50多家大专院校和科研院所合作，实现技术领先与输出[1] - 公司利用新建的10座智能菇房使产能倍增，并借助郑州航空港枢纽，将鲜菇航空冷链运输时间压缩至36小时，同时探索在泰国曼谷、越南胡志明市设立保税仓储中心，将补货周期缩短至48小时[1] - 区域公用品牌“豫农优品”整合了全省优质特色农产品资源，目前共有377家企业、717个产品纳入品牌名录，覆盖多个品类，并已远销50多个国家和地区[2] - 品牌实施全球化战略，制定“十大金标准”，建立全流程管理体系，并与东盟主流电商平台共建数字化跨境销售网络[2] - 行业依托中原农谷、国家生物育种产业创新中心等平台攻克关键技术，并通过“研发中心+域外基地”模式在海外建立繁种制种基地，实现技术标准化输出[3] - 行业积极推动跨境电商龙头企业参与国际标准制定，输出品牌、标准和技术规范，并推动特色产品获取欧美认证及中欧地理标志保护[3][4] 产业布局与出口表现 - 河南省已培育形成一批特色鲜明的农产品出口基地，包括以南阳、三门峡为中心的食用菌基地、以开封、郑州为中心的大蒜基地、以漯河、鹤壁、信阳为中心的猪禽肉基地以及以信阳为中心的茶叶基地[3] - 已有10个主体被认定为国家级农业国际贸易高质量发展优质主体，这些主体出口规模大、特色突出、带动能力强[3] - 2025年1月至8月，河南省农产品贸易总额为219亿元，同比增长23.3%，其中出口额112亿元，增长26.4%，进口额107亿元，增长20.2%[3] - 主要出口产品包括食用菌、大蒜、调味品等，主要市场为马来西亚、美国、越南等[3] - 西峡香菇、杞县大蒜等产品已入选中欧地理标志协定保护目录，获得欧盟市场认可[3] 国际合作与市场拓展 - 在2025中国（河南）—东盟粮农合作发展大会上，河南与东盟签署了21个重大项目，涵盖粮食生产、农业科技、农产品贸易等领域[4] - 合作通过“数字赋能+技术引领”，推动双方农业优势互补，利用“数字+技术”实现农业生产精准化、智能化[4] - 行业建议在巩固东盟这一最大出口市场的同时，深耕共建“一带一路”国家和RCEP成员国市场，搭建多元化出海通道，加快发展农产品跨境电商[4]

地区经济发展 - 地区生产总值从104.1亿元增至137亿元 [1] - 城镇常住居民人均可支配收入年均增长5.2% [1] - 农村常住居民人均可支配收入年均增长8.6% [1] - 社会消费品零售总额从27.5亿元增加到47.8亿元 [2] 产业发展与建设 - 工业增加值从23亿元增加到30亿元，工业成为推动经济增长的重要支撑 [2] - 建成长坪林下经济产业园，发展食用菌2.46万亩 [2] - 扎实推进“一二三产业融合发展先行区”建设 [2] - 建成“美丽三川”国家级田园综合体，提出并举办“三大传统经济文化活动” [2] 城乡发展与基础设施 - 创建3个全国文明村、2个省级“百千万”示范村、129个美丽乡村 [2] - 农村卫生户厕覆盖率从42.49%提升到83.96% [2] - 实施美丽县城建设项目79个，新建“口袋公园”15个，县城绿化覆盖率达44.7% [2] - 高标准建成教育文化园区和凤凰山公园 [2] - 3条高速公路建成通车、总里程达186.3公里，乡镇通三级公路比例达93% [2] 民生保障与社会事业 - 建成“省级零工市场”和5个就业“幸福里”社区，零就业家庭动态清零 [2] - 建成省级民族团结进步示范单位24家，成功创建省级民族团结进步示范县 [2]

文章核心观点 - 甘肃省通过建设“科技小院”模式，成功将“产业、学术、科研、应用、服务”深度融合，有效破解了农业技术推广“最后一公里”的难题，推动了传统农业向标准化、品牌化、智慧化跃升，为现代寒旱农业发展注入强劲动力 [1][2][7] 政策与模式 - 科技小院模式自2020年起多次被纳入国家政策文件，2024年中央“一号文件”明确推广该模式 [2] - 甘肃省于2025年4月出台建设行动方案，明确四大原则，并设定三年内建成60个以上科技小院的目标 [3] - 该模式以“高校－政府－企业－农民”多元协作机制为支撑，由专家带研究生长期驻扎农村，直面生产实际问题 [2] - 政策要求每个科技小院与高校共建，首席专家年均指导不少于2次，研究生年入驻不少于120天，确保科技创新与人才培养深度融合 [3] 发展规模与布局 - 截至2025年12月，甘肃省累计建成62个科技小院 [2] - 科技小院在河西走廊、陇东黄土高原等区域形成特色集群 [2] - 甘肃省以“牛羊菜果薯药粮种”八大产业集群为核心，构建现代寒旱农业体系，科技小院成为转化寒旱劣势的关键路径 [2] 人才培育与引进 - 甘肃省科协构建“高校合作+双轨培养+多元考核”体系，吸引农业类研究生入驻小院，并将服务经历纳入职称评聘 [4] - 科技小院吸引“归雁”人才返乡创业，如秦志军、王玲等，带回先进技术与市场理念，培育出留得住的乡村振兴队伍 [4] - 酒泉食用菌科技小院三年组织培训班42场，覆盖农户800余人次，培育出一批“土专家”“田秀才” [4] - 张掖玉米科技小院每年接纳30-50名高校学生实践，让学生全程参与育种 [4] 技术创新与产业升级 - 高台辣椒科技小院推广水肥一体化技术及机械化设备，使采收成本下降近半，全县3万亩辣椒亩产从400多公斤提升至600公斤，亩产值达5200元 [5] - 酒泉枸杞科技小院完成有害生物普查，绿色防控效果超90%，当地枸杞种植30.31万亩，产值超30亿元，惠及9.7万人 [5] - 张掖玉米科技小院收集6800多份种质资源，培育的“河农1号”等新品种推广300多万亩 [5] - 酒泉食用菌科技小院带动300多户农户种植，其中建档立卡户100多户，每户年增收2.5万元以上，“六妹”平菇亩产从300斤跃升至1300斤 [6] 服务模式与产业链延伸 - 科技小院秉持“零距离、零门槛、零时差、零费用”理念，打破传统农技推广壁垒 [6] - 酒泉枸杞科技小院开发数字化平台，覆盖10万多亩枸杞田，农户可在线获取监测数据、预约服务 [6] - 高台辣椒科技小院以“龙头企业+基地+农户”模式，提供统一种苗、技术与收购服务，并签订最低保护价合同 [6] - 科技小院推动产业向精深加工、休闲旅游延伸，实现一二三产业融合，如酒泉草本花卉科技小院开发“植物罐头”等衍生产品，打造“丝路花旅”项目，当地花卉种子占全国产量20%，出口占比80% [6] - 山丹芦笋科技小院推广有机富硒栽培、金蝉立体套养技术，亩产提升20%，亩均纯利润6000-7000元，是传统作物的2-3倍 [6]

文章核心观点 - 铜仁市通过打造“梵超”、“村晚”、“村戏”等一系列“村字号”文化IP矩阵 成功推动文体旅融合 实现了从“流量”到“留量”的转变 并显著带动了当地消费和经济增长 [4][5][6] 行业与市场表现 - 铜仁市以梵净山IP为核心 构建了具有统一品牌、联动机制、传播体系的“村字号”文化IP矩阵 推动旅游从门票经济向体验经济转型 [5] - “梵超”、“村晚”、“村戏”三大IP以文化为魂 以体育为媒 以旅游为体 实现了从“流量”到“留量”的转变 [6] - 今年上半年 铜仁市接待游客3480万人次 同比增长14.85% [6] 公司/项目运营策略 - “梵超”创新采用全域主场模式 覆盖铜仁10个区县 每个区县均搭建专属赛场 配套专业裁判团队与赛事保障体系 [5] - 主办方引入专业运营团队 在赛场周边设置农特产品展销区和非遗手作体验区 通过“赛事+”激活县域经济增长新引擎 [5] - 印江“村戏”通过“文化搭台、商贸唱戏” 在擂台赛现场设置非遗市集 展销土家刺绣、竹编工艺品等特色商品 [5] - 松桃“村晚”今年3月启动以来 每周六晚不同村镇轮番PK 带动茶叶、食用菌、苗绣等50余种土特产亮相市场 [6] 财务与经济效益 - 印江“村戏”举办期间 周边商户营业收入增长超20万元 [5] - 印江“村戏”带动该县批发零售业增速32.8% 餐饮业增速27.1% 住宿业增速15% [5] - 赛事经济的“乘数效应”不断增强 [5]

核心观点 - 重庆城口县在广州举办特色农文旅产业大湾区合作推介会 旨在打通从秦巴山区到粤港澳大湾区的产业价值链 通过产品展陈 合作考察 专场推介和地标亮屏等组合方式 全方位展示其以“城口老腊肉”为领衔的现代化产业集群 推动粤渝协作从单纯农产品购销向更深层次的产业协同 品牌共建和文化交融迈进 [5][6][7][41][42][43] 产业基础与产品体系 - **生态资源**：城口县位于北纬31度大巴山腹地 森林覆盖率高达72.8% 被誉为“中国生态气候明珠” 孕育了4850多种动植物 [11][12] - **核心产业 - 城口老腊肉**：作为中华老字号和重庆市非物质文化遗产 其品牌价值超9亿元 制作恪守古法 以青冈木等果木历经45天以上慢火炕制 现已形成黑标 金标 绿标三级产品体系 并开发了休闲小包装 腊肉香肠 腊肉酱等6类40种精深加工产品 [5][13][17][21][22] - **产业规模**：城口老腊肉年销量超1.2万吨 全产业链产值逾30亿元 带动1.8万农户增收 [7] - **其他特色产品**：一同推介的产品还包括“城口山地鸡”（国家级畜禽遗传资源保护品种） “城口中药材”（全县面积达38万亩 其中箭叶淫羊藿有效成分含量达国标8倍以上） 鸡鸣贡茶 九重山核桃油 食用菌与中蜂蜂蜜等 中药材已开发出药膳 连翘茶 灵芝胶囊等现代健康产品 [26][27][28][29][30][31] 农文旅融合图景 - **旅游线路**：城口县现场推介了消夏康养 非遗体验 红色传承 生态探险四条精品旅游线路 邀请大湾区游客沉浸式体验 [35][36] - **整体定位**：城口以“巴山原乡·生态城口”为整体形象 进行农文旅融合式推介 [34][37] 粤渝协作与市场拓展 - **协作升级**：广东省发挥市场 资本与渠道优势 落实消费帮扶 双方合作正从单纯的农产品购销向更深层次的产业协同 品牌共建 文化交融迈进 [39][40][43] - **产品创新**：南海餐饮服务业协会会长现场推介了四道老腊肉融合粤菜菜式 如“甘蔗香薰城口老腊肉”和“老腊肉蛤蒌炒饭” 用粤菜技艺对城口金标老腊肉进行创新演绎 [48][49][50][51] - **签约合作**：广东消费帮扶联盟与城口县人民政府签订框架协议 广州消费帮扶联盟 远方好物等平台与城口县老腊肉行业协会达成产品购销意向签约 旨在构建长效机制 [58][59][65][66] - **品牌宣传**：活动期间 广州塔亮起“千年巴渝味 城口老腊肉”的标语 完成地标宣传 [71][72] - **活动背景**：此次活动是广东省2026年“消费帮扶新春行动”系列活动之一 旨在加快探索建立“一对多” “多对多”的消费帮扶协作关系 [44][45]

公司设立与股权结构 - 南丰工创森药源种植有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为罗楠 [1] - 公司注册资本为3000万人民币 [1] - 公司由南丰县工业创新投资发展集团有限公司全资持股，持股比例为100% [1] - 公司企业类型为有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资） [1] 经营范围与业务定位 - 公司核心经营范围涵盖中草药种植、食用菌种植及地产中草药（不含中药饮片）购销 [1] - 业务延伸至中草药收购、初级农产品收购及食用农产品初加工、批发与零售 [1] - 公司提供农业配套服务，包括农业机械服务、智能农业管理及农业生产托管服务 [1] - 公司涉及技术相关业务，包括技术服务、开发、咨询、交流、转让与推广 [1] - 公司从事农业科学研究和试验发展，并包含互联网销售（除需要许可的商品）业务 [1] 行业分类与注册信息 - 公司国标行业分类属于农、林、牧、渔业下的农业，具体为蔬菜、食用菌及园艺作物种植 [1] - 公司注册地址位于江西省抚州市南丰县黄金工业园众创一期1号楼 [1] - 公司营业期限自2025年12月25日起，为无固定期限 [1] - 公司登记机关为南丰县市场监督管理局 [1]

文章核心观点 - 文章通过四个村庄的案例，阐述了在巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接的背景下，对帮扶产业实施“巩固一批、升级一批、盘活一批、调整一批”分类指导的具体实践与成效，展示了不同发展阶段的产业如何通过模式创新、技术升级、品牌打造和资源整合实现提质增效与可持续发展 [5][9][12][14] 云南保山市隆阳区新寨村（咖啡产业） - 该村位于云南小粒咖啡黄金种植带，通过成立合作社对种植、管护、销售进行统一管理，推动产业规模化、规范化 [7] - 引入咖啡体验馆并依托“保山小粒咖啡”区域公用品牌，撬动全产业链转型，建成初加工与精深加工厂，提升产业附加值 [8] - 2024年咖啡豆产量达4300吨，实现农业产值1.7亿元，接待游客21万余人次，村民人均可支配收入突破4万元 [8] 江西会昌县祠堂下村（肉牛产业） - 该村利用交通与富硒资源优势，发展肉牛养殖，并通过“龙头企业+合作社+基地+农户”模式将200多户农民纳入产业体系 [9][10] - 企业新建富硒秸秆收贮库房和饲草加工车间，将农业副产品转化为青贮饲料，并与生物科技公司合作建成年产3万吨的有机肥厂，实现循环利用 [9][10] - 标准化牛舍占地超2万平方米，年出栏3000余头，营业收入超6000万元，带动农民人均年增收5000元以上 [10] - 会昌县累计投入8.35亿元推动肉牛产业融合发展，2025年全产业链综合产值已达38.6亿元 [11] 宁夏西吉县牟荣村（菌菇产业） - 该村将闲置的扶贫车间通过招商合作，出租给专业食用菌公司，建成集研发、生产、栽培、销售于一体的现代化产业基地 [12][13] - 基地年生产菌棒能力超600万棒，年产值可达1400余万元，为村民提供上百个就业岗位，村民年人均收入达4.5万元以上 [13] - 该模式不仅为村集体带来每年10万元租金和23万元分成收入，还带动周边7个村利用闲置资源栽培食用菌 [13] 海南东方市乐妹村（兰花产业） - 该村在早期黑山羊养殖项目失败后，利用热带气候优势和高校技术支持，转型发展秋石斛兰种植产业 [14][15] - 通过成立合作社，兰花销往广东、云南及新加坡等地，参与的农户每年可获得几千元分红 [15] - 利用集体经济收入将闲置羊舍改造为研学基地、非遗工坊和民宿，研学基地已接待培训超6000人次，游客超10万人次 [16] - 该产业已发展成销售额超1500万元、集体分红累计超278万元的“美丽产业” [16]

农业循环经济与资源化利用模式 - 白星花金龟作为一种资源昆虫，以畜禽粪污、秸秆、腐烂果蔬等农业废弃物为食，其转化产物虫砂的有机质含量高达65% [1] - 该农场一天需要消耗大约1000斤烂果用于饲喂白星花金龟，其产生的虫砂在种植养殖上应用效果显著，施用虫砂的水稻在植株长势和稻穗籽粒饱满度方面均明显优于对照田块 [1] - 这一循环农业新模式已吸引多所高校专家参与，为农业绿色转型注入科技力量 [1] 高附加值特色农业产业发展 - 广饶县将藏红花这一被誉为“花中黄金”的特色作物作为农业产业结构调整的关键抓手，采用“田间培育种球+室内无土采花”的周年生产模式，大幅提升了土地利用效率并保证了花丝品质稳定性 [2] - 藏红花生产工序精细，一个熟练工人坐上一整天可能也仅能处理几百克鲜花，大约需要十五万到二十万朵鲜花才能最终得到一公斤的干藏红花 [1] - 通过技术优化如搭建保温性能更好的小拱棚，藏红花种球个体明显增大，按当前市场行情估算，该产业预计将为村集体贡献净收益约15万元 [2] 县域农业产业化与多元发展格局 - 广饶县推动农业特色产业多元发展，包括广饶胡萝卜远销海外，草莓、蓝莓等特色浆果通过引进优新品种和标准化种植实现附加值显著提升，葡萄、品牌西瓜等作物依托绿色认证与品牌打造有效带动农民增收，食用菌、中药材等新兴业态蓬勃发展 [2] - 目前全县已培育市级以上农业龙头企业95家，农民专业合作社928家，家庭农场958家，特色产业已成为推动乡村产业振兴、促进县域经济高质量发展的重要引擎 [3]

核心观点 报告认为，2026年农林牧渔行业将呈现“先抑后扬”的格局，核心驱动在于主要养殖品种的供给全面收缩，价格有望在经历前期低迷后迎来上涨。投资策略上，建议在周期底部启动配置，并优选具备成长性的新赛道[1]。 养殖：供给全面缩量，价格先抑后扬 生猪 - 行业处于深度亏损初期，2025年1-11月瘦肉型肉猪均价为13.99元/公斤，较2024年下降17%，自繁自养头均盈利自9月中旬开始亏损[11]。2025年三季度生猪出栏量5.3亿头，同比增加1.8%，但宰后均重自7月以来持续同比下降[13]。 - 产能加速去化，能繁母猪存栏量在2025年8月环比转负，10月环比降幅达1.1%[22]。预计深度亏损将持续至2026年上半年，产能减量确定性增强[1]。 - 预计2026年生猪价格将运行在成本线下方，全年均价约13.4元/公斤，分季度预测分别为12.0、11.0、15.6、14.9元/公斤[25]。猪企盈利分化将加剧，建议关注牧原股份、温氏股份、德康农牧等低成本龙头企业的配置机会[1][26]。 白羽肉鸡 - 祖代引种整体充足，2025年1-11月累计引种128.3万套，同比下降11.3%。2025年11月在产祖代平均存栏量约205.1万套，同比下降5.6%[30]。 - 2025年1-10月商品代鸡苗累计产量79.4亿只，同比增加5%。但进入下半年后，商品代鸡苗销量同比出现下降，显示行业对未来价格预期谨慎[35]。 - 中性预期下，预计2026年商品代肉鸡供应增量收敛，全年同比增幅小于5%；若行业亏损导致收缩，供给可能转负。建议关注圣农发展、禾丰股份、仙坛股份等[1][35]。 黄羽肉鸡与肉牛 - 黄羽肉鸡产能端矛盾不大，价格更多跟随生猪等其他蛋白价格联动，建议关注立华股份、温氏股份等同时布局生猪和黄鸡业务的公司[1][39]。 - 牛肉价格自2025年3月以来持续上行，12月第一周批发价达66.21元/公斤，同比上涨9.1%[42]。国内牛存栏持续下降，2025年三季度存栏9932万头，连续三个季度低于1亿头[45]。 - 2026年国内外牛肉供应减量较为明确，价格有望延续上行，但进一步上涨依赖更乐观的蛋白消费预期。建议关注优然牧业等标的[1][70]。 后周期（饲料与动保） - 饲料行业景气度与下游养殖相关，2025年前三季度全国工业饲料产量2.47亿吨，同比增加6.6%[71]。水产饲料行业至暗时刻已过，特种水产品价格在2025年先涨后跌[75]。 - 东南亚市场（越南、印尼、泰国）饲料增量空间广阔，预计总增量空间可达1475万吨[82]。 - 动保板块营收及利润与猪价高度相关，历史数据显示其指数上涨较猪价有1-2个季度的滞后。随着养殖景气上行，板块营收有望改善[84][85]。建议关注海大集团[2]。 种植：食用菌景气与成长共振，种业关注结构变化 原料与种业 - 玉米方面，2025/26年度国内产量预期平稳，为3亿吨，同比增加1.7%；进口量下调至600万吨[93]。大豆方面，全球2025/26年度产量预计为4.23亿吨，同比减少1.1%，库消比维持在29%的较高水平[103]。 - 种业面临自主可控与结构变化机遇，转基因产业化持续推进，目前已批准161个转基因玉米品种和19个转基因大豆品种[112]。 - 耐密高产是玉米育种的核心趋势，有助于缩小与美国单产差距。建议关注在转基因及耐密高产品种方向有优势的隆平高科、康农种业、登海种业、大北农等公司[117][122]。 食用菌 - 金针菇行业产能持续下降，2022年与2023年产量同比分别下降13.4%和7.5%，行业集中度提升，工厂化企业数量较2012年高峰下降61%[123][125]。 - 冬虫夏草市场庞大，2023年市场规模约400亿元。由于野生资源有限、价格高企，工厂化培育成为新方向。众兴菌业、雪榕生物等公司已布局相关项目[129][130]。建议关注众兴菌业、华绿生物、雪榕生物等[3]。 新消费：构建健康与快乐的新方向 宠物 - 行业维持高景气，2024年城镇宠物消费市场规模突破3000亿元，达到3002亿元，同比增长7.5%。宠物数量达1.2亿只，单只宠物消费金额持续提升[134]。 - 国产替代及高端化趋势明显，2025年双十一数据显示，猫干粮/主粮榜单中国产品牌表现优异，头部集中趋势延续。建议关注乖宝宠物、中宠股份[4][142]。 代糖 - 减糖意识不断深化，中国无糖饮料市场规模从2015年的22.6亿元增长至2022年的199.6亿元，预计2027年有望达到748.9亿元[149]。 - 看好天然甜味剂对人工甜味剂的替代趋势，建议关注百龙创园、保龄宝、华康股份等相关企业[4]。

核心观点 - 生猪养殖行业进入“成本竞争新格局”，政策调控导致周期弱化、行业分化，2025年行业整体微利，龙头企业凭借成本优势强者恒强 [4] - 肉牛行业供给深度出清，类似2019年前的生猪行业，长期深度亏损导致产能加速淘汰，预计2026年供给将显著减少，行业景气反转上行 [4] - 食用菌行业产能理性回归，传统单品（如金针菇）产能过剩缓解，龙头企业格局巩固；冬虫夏草人工培育进入业绩释放期，成为第二成长曲线 [4] 生猪养殖行业分析 价格与供需格局 - 2025年生猪价格整体呈下行格局，全年价格中枢显著低于2024年，核心原因是供给惯性释放、规模化出栏加速以及能繁母猪处于合理区间上限 [6][7] - 2025年前三季度，全国生猪出栏5.2992亿头，同比增长1.8%；猪肉产量4368万吨，同比增长3.0%，增速大于出栏增速主要因饲料价格低导致行业普遍增重 [32] - 2025年10月，全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3834.12万头，环比增长7.0%，为年内最高；1-10月累计屠宰量3.2289亿头，同比增长19.6% [43] - 冻品库存自2025年8月后持续上升，已至同期高位 [40][43] 产能与成本分析 - 能繁母猪存栏变化经历三个阶段：扩产（2024年5-12月，从3986万头增至4080万头）、稳产（2025年1-6月）、减产（2025年7-10月，存栏从4035万头降至3990万头） [14][15] - 产能去化得到佐证：2025年10月、11月母猪料销量环比分别下降0.80%和1.3%；2025年12月11日当周，自繁自养利润为-163.34元/头，同比变化-223%；二元母猪均价1546.00元/头，同比下跌4.5% [17][20][23] - 养殖生产效率（MSY）高位运行，窝均健仔数震荡提升 [27][28] - 养殖成本呈下行趋势，受益于玉米豆粕价格下降，2025年12月11日当周，规模化和外购仔猪养殖成本分别为12.40元/公斤和13.31元/公斤 [34][35] 政策与行业展望 - “反内卷”政策催化行业供给侧改革，引导淘汰落后产能，提升龙头集中度 [58][59] - 行业资产负债率仍处高位，2025年第三季度为58.1%，资金压力限制产能增长 [44][45] - 短期来看，四季度供应增量继续兑现，周期低点仍在后方，2026年第一季度供应维持高位 [64] - 长期来看，政策引导与行业亏损共同驱动产能去化，预计2026年第三季度出栏压力开始下降，猪价中枢有望上移 [55][65] - 当前生猪养殖板块处于估值底部，头均市值普遍处于历史低位，建议布局低成本优质企业 [60][61] 肉牛行业分析 全球与国内供给 - 全球牛肉产量集中，中国是全球第三大生产国（2024年产量779万吨，占全球12.7%）和第二大消费国 [72][84] - 国内肉牛养殖高度分散，90%以上养殖户规模不足10头，类似2019年前的生猪行业 [4] - 行业经历长期深度亏损，2024年11月单头亏损达1600元以上，已连续8个月亏损超千元，导致加速淘汰母牛和减少补栏 [4] - 国内基础母牛存栏自2023年中开启去化，2024年1-11月国内累计新生犊牛同比减少8%以上，按2年滞后推算，预计2026年一季度供给将显著减少 [84] - 截至2024年末，国内肉牛存栏为1亿头，同比减少4.40%，结束了连续5年的增势；2025年一季度末进一步降至9762万头 [88] 价格与政策催化 - 2024年牛肉价格跌至近5年最低，活牛价格跌至近10年最低水平 [4] - 2025年年初以来，牛肉和活牛价格已反弹10% [88] - 商务部于2024年12月27日启动对进口牛肉的保障措施立案调查，调查期限已延长至2026年1月26日，进口调控政策有望催化国内牛价上行 [90][91] - 从母牛配种到商品牛出栏需2-3年，供给调节高度滞后，叠加进口调控，预计涨价景气会持续到2027年以后 [67][91] 食用菌行业分析 传统品类产能回归 - 金针菇行业经历多年产能过剩后，龙头主动减产，价格自2025年7月起修复 [93][95] - 2025年8月金针菇大宗价6.2元/公斤，环比上涨37.8%；9月价格进一步升至约7.60元/公斤 [95] - 双孢菇价格稳定，抗周期性强，2024年下半年以来价格稳定在14元/公斤左右 [96][97] - 政策端支持食用菌产业提质增效，构建多元化食物供给体系，推动行业标准化与工厂化进程 [101][102] 冬虫夏草新增长曲线 - 冬虫夏草人工培育项目验证高盈利能力，2025年上半年众兴菌业联营企业天水金兴生物实现营业收入5114万元、净利润2738万元，净利率约53.5% [105][109] - 众兴菌业、雪榕生物等龙头企业均积极布局虫草工厂化项目 [109] 重点公司分析 牧原股份 (002714) - 成本持续优化，2025年9月养殖成本已降至11.6元/公斤，较年初下降1.5元/公斤 [116] - 屠宰业务盈利能力改善，前三季度累计屠宰生猪1916万头，产能利用率达88%，第三季度扭亏为盈 [116] - 预计2025-2027年EPS分别为3.55元、4.47元、5.82元 [114][116] 温氏股份 (300498) - 生猪养殖降本增效，2025年10月肉猪养殖综合成本已降至6.1元/斤左右 [120] - 禽业成本优势凸显，2025年10月毛鸡出栏完全成本降至5.7元/斤，黄羽鸡业务已恢复盈利 [120] - 预计2025-2027年EPS分别为1.40元、1.63元、1.92元 [118][120] 立华股份 (300761) - 黄羽鸡业务盈利拐点确立，价格自2025年8月开始显著回升，第三季度实现盈利 [121][124] - 生猪养殖降本兑现，2025年第三季度完全成本已降至12.6元/公斤 [124] - 预计2025-2027年EPS分别为1.13元、2.12元、2.41元 [122][124] 优然牧业 (9858.HK) - 受益于肉牛行业产能深度去化与周期反转，肉奶景气共振上行 [129][132] - 截至2024年末，成年母牛总存栏量达32.49万头，市场占有率约5%；原奶总产量374.74万吨，市场占有率近10% [132] - 预计2025-2027年EPS分别为0.24元、0.61元、0.99元 [130][132] 众兴菌业 (002772) - 双孢菇业务稳健增长，金针菇业务通过主动调整产能，减亏效果显著 [133][136] - 冬虫夏草人工培育成为第二成长曲线，联营企业2025年上半年净利率达53.5% [109][136] - 预计2025-2027年EPS分别为0.63元、0.75元、0.84元 [134][136]