分组1：报告行业投资评级 - 无相关内容 分组2：报告的核心观点 菜油 - 本周菜油期货小幅收涨，05合约收盘价9087元/吨，较前一周涨41元/吨 [8] - 加拿大2025/26年度油菜籽期末库存预估上调至295万吨，加菜籽供需格局好转牵制价格；马棕产量下滑、出口改善且有降雨预期，支撑马棕价格；国内油厂停机、菜油去库，且大豆通关政策或收紧，支撑菜油价格；但澳菜籽到港及中加贸易关系缓和预期增强远期供应压力 [8] 菜粕 - 本周菜粕期货震荡收跌，05合约收盘价2365元/吨，较前一周跌26元/吨 [10] - 美豆出口季供应充裕，巴西大豆丰产，中国购买美豆情况受关注；国内近月加菜籽和菜粕进口受限，油厂停机，供应趋紧且担忧进口大豆通关政策收紧，但澳菜籽到港增加边际供应，中加贸易关系缓和增强远期供应压力，且豆粕替代优势削弱菜粕需求，菜粕市场供需双弱，整体随豆粕波动 [10] 分组3：根据相关目录分别总结 期现市场情况 - 菜油期货震荡收涨，总持仓量199438手，较上周增加7203手；菜粕期货震荡收跌，总持仓量631470手，较上周减少19216手 [16] - 本周菜油期货前二十名净持仓为 -23985，上周为 -27854，净空持仓减少；菜粕期货前二十名净持仓为 -40144，上周为 -32331，净空持仓增加 [22] - 菜油注册仓单量为3297张，菜粕注册仓单量为0张 [29] - 江苏地区菜油现货价报9690元/吨，较上周明显回升；菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报 +723元/吨 [35] - 江苏南通菜粕价报2460元/吨，较上周小幅回升；江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报 +105元/吨 [41] - 菜油5 - 9价差报 +59元/吨，处于近年同期中等水平；菜粕5 - 9价差报 -52元/吨，处于近年同期中等水平 [47] - 菜油粕05合约比值为3.842；现货平均价格比值为4.01 [51] - 菜豆油05合约价差为1225元/吨，本周价差窄幅震荡；菜棕油05合约价差为503元/吨，本周价差窄幅震荡 [60] - 豆粕 - 菜粕05合约价差为384元/吨；截止周四，豆菜粕现货价差报660元/吨 [66] 产业链情况 - 油菜籽 - 截止到2025年第52周末，国内进口油菜籽库存总量为6.0万吨，与上周持平，去年同期为75.7万吨，五周平均为6.2万吨；截止12月26日，2025年12、1、2月油菜籽预估到港量分别为6、12.5、12万吨 [70] - 截止12月30日，进口油菜籽现货压榨利润为 +1465元/吨 [74] - 截止到2025年第52周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0.0万吨，与上周持平，本周开机率0.0% [78] - 2025年11月油菜籽进口总量为0.20万吨，较上年同期70.79万吨减少70.59万吨，同比减少99.72%，上月同期为0 [82] 产业链情况 - 菜籽油 - 截止到2025年第52周末，国内进口压榨菜油库存量为33.7万吨，较上周减少2.1万吨，环比下降5.82%；2025年11月菜籽油进口总量为17.00万吨，较上年同期减少3.00万吨，减少15.00%，较上月同期增加3.00万吨 [86] - 截至2025 - 10 - 31，食用植物油当月产量为427.6万吨；截止11月底，餐饮收入当月值报6057亿元 [90] - 截止到2025年第52周末，国内进口压榨菜油合同量为5.4万吨，较上周增加0.1万吨，环比增加0.64% [94] 产业链情况 - 菜粕 - 截止到2025年第52周末，国内进口压榨菜粕库存量为0.0万吨，与上周持平，环比持平 [98] - 2025年11月菜粕进口总量为21.47万吨，较上年同期增加12.26万吨，同比增加132.96%，较上月同期环比减少0.59万吨 [102] - 截至2025 - 11 - 30，饲料当月产量报2977.9万吨 [106] 期权市场分析 - 截至12月31日，本周菜粕震荡收涨，对应期权隐含波动率为16.69%，较上一周18.08%回降1.39%，处于标的20日，40日，60日历史波动率中等水平 [110]