风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：闷得而蜜 来源：雪球 01 美股中的英伟达链 因新的AI法案，把英伟达除中国以外的全球市场不确定性消除，同时Stargate连续两个千亿级的 大项目落地，给了市场坚定的信心。 拜川大爷所赐，英伟达做了一个俯卧撑，回到了2025年初的均值附近，元气基本修复完毕。博通 回到历史高位，一步之遥。 从交易结构来看，美股似乎在围绕Blackwell这一代进行定价。最典型是安费诺（他的边际增量价 值最多），而维谛主打数据中心能源建设者，他的边际增量主要在GB300和Rubin，节奏上会滞 后半年。 Blackwell的规模商用整整晚了一年时间，产业链相关的公司也深受其害，现在属于亡羊补牢吧。 02 A股中的英伟达链 A股中的伟链玩家，基本上copy了美股的逻辑：修复Blackwell这一代的定价。除此之外，地缘政 治风险、技术升级换代的风险考虑进来，情况稍显复杂。 不过，A股处理这些风险和机遇的时候，简单粗暴有效：抱团龙头。 Blackwell这一代，最大的增量是铜缆、光模块、PCB。 PCB作为三级零部件，不直接出口到美国，而是 ...