文章核心观点 - 文章驳斥了知名经济学家付鹏提出的“年轻人本金少应追求高收益、在股市赌博”的观点，认为其顺应人性但具有误导性和危害性 [11] - 文章强调资本市场公平，投资成功依赖认知与自律而非本金多寡，并指出“赌一把”的风险极高，容易导致亏损 [15][20] - 文章主张复利是年轻人最宝贵的财富，通过合理的资产配置、持续的本金投入和时间的积累，可以实现可观的财富增长 [25][32] 对经济学家付鹏观点的总结与反驳 - **观点一：钱少应追求高收益率** - 付鹏认为本金少（如50万）需赚10倍至500万才有意义，与本金多（如500万）赚5%的逻辑不同 [4] - 反驳指出资本市场人人平等，高收益率对任何人都困难，美国顶流机构多数跑不赢标普500指数（长期年化8%-9%），巴菲特长期年化收益率也仅20% [12][13] - **观点二：年轻人没负担，适合在股市赌博** - 付鹏认为年轻人可赌一把以实现资产从1到10、10到100的跨越 [6] - 反驳指出只谈收益不谈风险是耍流氓，赌博在资本市场是负和游戏，亏50%比赚50%容易，许多牛市参与者至今未回本 [16][20] - 强调市场中有实力的投资者和量化基金会赚走靠运气者的钱，赌博更可能导致辛苦积攒的本金亏损 [21][22][23] - **观点三：让年轻人复利是忽悠** - 付鹏认为复利增长20倍所需时间过长，稳定投资、复利增长是在给年轻人洗脑 [8] - 反驳指出复利是年轻人最宝贵的财富，其公式（最终资产=本金*（1+收益率）^时间）中的三个变量（收益率、本金、时间）对年轻人均具优势 [25] 对复利价值的阐述与策略建议 - **复利的三个关键变量** - **收益率**：A股、美股、黄金长期年化收益率约为8%-9%，债券约4% [26] - 通过合理资产配置（如股债商7:2:1）并纪律性再平衡，可降低波动，有望获得10%-15%的年化收益率 [28][29] - **本金**：本金并非恒定，年轻人可通过工作获得持续现金流，不断增加投资本金 [30] - **时间**：时间是年轻人最大优势，假设年化收益率10%，每年投入5万，15年后复利结果可达175万 [31][32] - **复利的实践建议** - 年轻人应通过提高收入、分散投资并坚持复利，长期将与同龄人拉开差距 [32] - 提及可尝试使用“三分法”等工具进行股票、债券、商品的分散投资以实践复利 [33]

新兴市场资产强劲复苏 - 新兴市场资产正迎来强劲复苏，股市表现创下自2009年以来的最佳开局，标志着在经历了长达十余年的低迷后，正强势重返全球投资者视野 [1] - 衡量新兴市场股市的MSCI基准指数今年以来已飙升28%，这是自2009年以来同期录得的最大涨幅，表现远超发达经济体（MSCI指数同期涨幅不足17%） [1] - 债券市场同样表现出色，摩根大通一项追踪发展中国家本币政府债券的指数上涨了16%，创下2016年以来的最大涨幅 [1] 美元走弱与降息预期是关键宏观推手 - 美元走弱被视为最重要的变量，它改善了发展中国家的金融环境，降低了偿还美元计价债务的成本，为新兴市场资产的强势回归铺平了道路 [1][2] - 美联储转向降息的预期，叠加新兴市场自身的高收益率，正吸引大量寻求回报的资金涌入，支持了投资者利用美元融资、投资于高收益率本币债券的套利交易 [1][2] - 今年摩根大通本币债券指数的回报中，约有一半来自外汇升值，各国央行正处于宽松模式，而美元则保持着走弱的趋势 [2] 人工智能热潮与高收益率提供主题支撑 - 全球对人工智能的狂热正蔓延至在芯片制造领域占据主导地位的新兴市场，韩国的Kospi指数和台湾的Taiex指数近几日双双创下历史新高 [3] - 投资者纷纷加码押注芯片、电力设备以及其他AI数据中心必需品的制造商，全球最大芯片制造商台积电的市值大幅攀升，其在MSCI新兴市场基准指数中的权重已高达约11% [3] - 在债券市场，高实际收益率是吸引投资者的主要因素，巴西、南非等国央行在降息方面保持谨慎，土耳其等国则维持两位数的利率以吸引资本 [3] - 为满足投资者对高收益的需求，17个大型新兴市场（不含中国）今年的本币政府债券发行量已达到创纪录的2860亿美元 [3] 估值仍具吸引力且存在修复空间 - 尽管已经历一轮上涨，但新兴市场股票的估值仍远低于美股，为后续表现留下了空间，今年以来的涨势很大程度上由“估值修复”驱动 [4] - 目前，MSCI新兴市场基准指数中股票的预期市盈率约为14倍，而标普500指数则高达约23倍，两者之间存在巨大的估值差距 [4] - 相比之下，印度股市在此次反弹中成为引人注目的落后者，部分原因是其股价早已被推高至与美股相当的昂贵水平，而企业盈利却未能达到预期 [4] 资金配置滞后与反弹广度 - 尽管新兴市场资产表现亮眼，但全球资金的整体配置似乎仍未跟上反弹的步伐，新兴市场资产目前在投资组合中的持有比例和配置水平都非常低 [6] - 如果未来有更多投资者追随这股趋势，将资金从发达市场转向新兴市场，本轮涨势可能仍有相当大的上行潜力 [6] - 当前反弹的广度值得关注，它是在阿根廷再次酝酿债务危机的情况下持续的，显示出投资者对新兴市场的兴趣是广泛而非局部的 [6] 市场格局的潜在转变 - 新兴市场的复苏也反映了“美国例外论的黄昏”，美国自身不稳定和反复的政策制定，使其“行为越来越像一个新兴市场”，促使投资者将目光投向别处 [5]