报告行业投资评级 - 铁矿石：补库需求托底，矿价高位震荡 [2] - 螺纹钢：宽幅震荡 [2] - 热轧卷板：宽幅震荡 [2] - 焦炭：偏强震荡 [2] - 焦煤：偏强震荡 [2] - 原木：需求转弱，价格承压 [2] 报告的核心观点 - 铁水维持高位且五一节前补库支撑矿石价格企稳，但节后供给回升，铁矿有累库预期，矿价依然承压 [5] - 地产新开工同比降幅大，终端实际需求复苏力度弱，制约原木反弹高度，但港口库存整体偏低，原木下跌空间有限，整体维持震荡格局 [16] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货I2605昨日收盘价810.5元/吨，涨6元/吨，涨幅0.75%，持仓12236手，减少5223手 [4] - 进口矿中PB（61.5%）涨6元/吨至776元/吨，金布巴（61%）涨12元/吨至735元/吨等 [4] - 1 - 3月中国粗钢产量24755万吨，同比下降4.6%；生铁产量21098万吨，同比下降2.9%；钢材产量35144万吨，同比下降1.7% [4] - 247家钢铁企业日均铁水产量239.32万吨，环比减少0.18万吨，钢厂盈利率49.78%，环比增加2.16% [5] - 铁矿石趋势强度为 - 1 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2610昨日收盘价3195元/吨，涨18元/吨，涨幅0.57%；热轧卷板HC2610昨日收盘价3407元/吨，涨27元/吨，涨幅0.80% [7] - 4月23日钢联周度数据显示，螺纹产量 + 1.79万吨，热卷产量 + 3.1万吨等 [8] - 2026年3月全国生产粗钢8704万吨、同比下降6.3%等 [9] - 2026年3月我国进口钢材51.2万吨，环比增加14.3万吨、增幅38.8%；出口钢材913.5万吨，环比增加129.8万吨、增幅16.6% [9] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0 [9] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2609昨日收盘价1273.5元/吨，涨7元/吨，涨幅0.6%；焦炭J2609昨日收盘价1834元/吨，涨16元/吨，涨幅0.9% [10] - 4月29日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数显示，CCI山西低硫主焦S0.7为1552（ + 25） [10] - 澳大利亚远期一线焦煤与类似品质的山西临汾、长治一带低硫主焦煤发往河北唐山的价差为236.06元/吨，周环比收窄15.56元/吨 [10] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0 [13] 原木 - 2605合约收盘价804.5元/吨，日涨跌幅 - 0.1%，周涨跌幅 - 2.2%等 [14] - 1 - 3月份，房地产开发企业房屋施工面积541737万平方米，同比下降11.7%等 [16] - 原木趋势强度为 - 1 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石现货流动性释放，矿价承压下行；螺纹钢和热轧卷板受原料端价格影响，价格偏弱震荡；焦炭和焦煤宽幅震荡；动力煤市场预期向好，煤价偏强；原木需求转弱，价格下跌 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货I2605昨日收盘价804.5元/吨，跌6.5元，跌幅0.80%，持仓17459手，减少18253手；进口矿中卡粉、PB、金布巴、超特价格均下跌，国产矿邯邢和莱芜价格持平；基差（I2605，对超特）降2.2元，（I2605，对金布巴）升1.1元；价差I2605 - I2609降1.0元，I2609 - I2701升2.5元，卡粉 - PB升4.0元，PB - 金布巴降1.0元，PB - 超特升2.0元 [4] - 1 - 3月中国粗钢、生铁、钢材产量同比分别下降4.6%、2.9%、1.7%；1 - 3月房地产开发企业房屋施工、新开工面积同比分别下降11.7%、20.3%；247家钢铁企业日均铁水产量环比减0.18万吨，钢厂盈利率环比增2.16%；铁水高位及节前补库支撑矿石价格企稳，节后供给回升，铁矿有累库预期，矿价承压 [4][5] - 铁矿石趋势强度为 - 1 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2610昨日收盘价3176元/吨，跌21元，跌幅0.66%，成交667771手，持仓1749901手，减少40255手；热轧卷板HC2610昨日收盘价3378元/吨，跌28元，跌幅0.82%，成交524533手，持仓1795580手，减少45377手；多地现货价格均有不同程度下跌；基差（RB2610）升4元，（HC2610）升6元；价差RB2610 - RB2701升2元，HC2610 - HC2701升3元，HC2610 - RB2610降2元，HC2701 - RB2701降3元，现货卷螺差持平 [9] - 4月23日钢联周度数据显示，螺纹产量增1.79万吨，热卷产量增3.1万吨，五大品种合计增7.89万吨；总库存方面，螺纹降35.51万吨，热卷降4.41万吨，五大品种合计降62.12万吨；表需方面，螺纹增12.06万吨，热卷降0.62万吨，合计增21.77万吨；2026年3月全国粗钢、生铁、钢材产量同比分别下降6.3%、3.3%、2.3%；1 - 3月累计进口钢材同比降14.1%，出口钢材同比降9.9% [10][11] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为 - 1 [12] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2609昨日收盘价1266.5元/吨，跌10.5元，跌幅0.9%，成交556093手，持仓430584手，减少11575手；焦炭J2609昨日收盘价1818元/吨，跌30.5元，跌幅1.7%；部分焦煤和焦炭现货价格有变动；基差JM2609（山西）降143.5元，（蒙5）降151.5元，基差J2609（山西准一到厂）降67.5元，（日照港准一平仓价格指数）降67.5元；价差JM2605 - JM2609升0.5元，J2605 - J2609降22.5元 [13] - 4月28日CCI冶金煤指数显示山西不同硫分主焦价格；当日炼焦煤线上竞拍挂牌量21.08万吨，流拍率5%，较昨日增加1%，平均溢价37.13元/吨，焦煤供需仍偏紧，竞拍延续涨势 [13] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0 [16] 动力煤 - 产地价格中山西大同5500、内蒙古鄂尔多斯5500、陕西榆林5800环比分别升5.0元、6.0元、5.0元；港口价格秦港山西产Q5500、Q5000、Q4500环比分别升9.0元、7.0元、7.0元；海外价格印尼FOB Q3800环比升0.3美元/吨，澳大利亚FOB Q5500持平；4月长协价格港口Q5500、山西Q5500、陕西Q5500、蒙西Q5500环比分别升3.0元、9.0元、4.0元、3.0元 [17] - 4月28日北方港口市场情绪高涨，下游节前补库需求增加，上游捂货惜售，报价叠加预期上涨幅度加大；2026年3月全国进口煤炭3905.89万吨，同比增长0.84%，环比增长26.23% [17][18] - 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）为1 [19] 原木 - 2605合约收盘价805，日跌幅 - 0.7%，周跌幅 - 2.7%，成交量485，日跌幅 - 38.1%，周跌幅 - 73%，持仓量849，日跌幅 - 29.8%，周跌幅 - 76%；2607合约收盘价802.5，日跌幅 - 0.1%，周跌幅 - 2%，成交量5763，日涨幅8.9%，周涨幅70%，持仓量12619，日涨幅3.6%，周涨幅14%；2609合约收盘价812，日涨幅0.2%，周跌幅 - 2%，成交量506，日跌幅 - 12.3%，周涨幅242%，持仓量2890，日涨幅9.7%，周涨幅24%；多个价差有不同程度变动；部分原木现货价格持平，部分有小幅度涨跌 [20] - 1 - 3月房地产开发企业房屋施工、新开工、竣工面积同比均下降；地产新开工同比降幅大，终端实际需求复苏力度弱，制约原木反弹高度，但港口库存整体偏低，预计原木下跌空间有限，整体维持震荡格局 [22] - 原木趋势强度为 - 1 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石刚需尚可，矿价高位震荡；螺纹钢和热轧卷板预期与现实博弈，宽幅震荡；焦炭三轮提涨预期开启，震荡偏强；焦煤震荡偏强；动力煤市场预期向好，短期煤价偏强；原木需求转弱，价格下跌 [2] 各品种总结 铁矿石 - 期货I2605昨日收盘价811.0元/吨，涨1.5元/吨，涨幅0.19%，持仓35,712手，减少11,301手；卡粉等进口矿和国产矿价格有涨跌；基差和价差有变动 [4] - 1 - 3月中国粗钢、生铁、钢材产量同比下降；1 - 3月房地产开发企业房屋施工、新开工面积同比下降；247家钢铁企业日均铁水产量环比减少，钢厂盈利率环比增加；铁水维持高位和节前补库支撑矿价企稳，节后供给回升有累库预期，矿价承压 [4][5] - 趋势强度为0 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2610和热轧卷板HC2610昨日收盘价分别为3,190元/吨和3,394元/吨，涨跌幅均为0；成交量、持仓量及持仓变动有数据；不同地区现货价格有涨跌；基差和价差有变动 [9] - 4月23日钢联周度数据显示产量、总库存、表需有变化；2026年3月全国粗钢、生铁、钢材生产情况及1 - 3月累计情况；国家发展改革委下达2026年第二批“两重”建设项目清单；2026年3月我国钢材进出口情况；外交部长王毅与伊朗外长通话 [10][11] - 趋势强度均为0 [11] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2609和焦炭J2609昨日收盘价分别为1277元/吨和1848.5元/吨，涨幅分别为1.7%和0.9%；成交量、持仓量及持仓变动有数据；不同地区焦煤和焦炭现货价格有涨跌；基差和价差有变动 [12] - 4月24日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数；2026年4月27日山西吕梁市瘦原煤竞拍情况 [12] - 趋势强度均为0 [15] 动力煤 - 产地、港口、海外价格及4月长协价格有数据，环比和同比有变化 [17] - 4月27日港口市场情绪向好，价格重心上移，部分市场参与者对后市看法有分歧；2026年3月份全国进口煤炭同比增长0.84%，环比增长26.23% [15][18] - 趋势强度为1 [19] 原木 - 2605、2607、2609合约收盘价、成交量、持仓量及日涨跌幅、周涨跌幅有数据；价差有变动；不同规格原木和木方现货市场价格有涨跌 [20] - 1 - 3月房地产开发企业房屋施工、新开工、竣工面积同比下降；地产新开工同比降幅大，终端需求复苏弱制约原木反弹高度，港口库存低预计下跌空间有限，整体维持震荡格局 [22] - 趋势强度为 - 1 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石节前补库矿价企稳，节后供给回升有累库预期，矿价依然承压 [4][5] - 螺纹钢和热轧卷板维持宽幅震荡 [2][7] - 焦炭三轮提涨预期开启，震荡偏强；焦煤受供给侧消息扰动，震荡偏强 [2][10] - 动力煤短期煤价震荡偏强 [2][13] - 原木因弱需求低库存，维持震荡格局 [2][16][18] 各品种总结 铁矿石 - 期货I2605收盘价809.5元/吨，涨2.5元/吨，涨幅0.31%，持仓47,013手，减少8,159手 [4] - 进口矿PB（61.5%）价格777元/吨，涨2元/吨；国产矿邯邢（66%）价格957元/吨，持平 [4] - 1 - 3月中国粗钢产量24755万吨，同比下降4.6%；生铁产量21098万吨，同比下降2.9%；钢材产量35144万吨，同比下降1.7% [4] - 1 - 3月房地产开发企业房屋施工面积541737万平方米，同比下降11.7%；房屋新开工面积10373万平方米，下降20.3% [5] - 247家钢铁企业日均铁水产量239.32万吨，环比减少0.18万吨，钢厂盈利率49.78%，环比增加2.16% [5] - 趋势强度为0 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2610收盘价3191元/吨，涨2元/吨，涨幅0.06%；热轧卷板HC2610收盘价3392元/吨，跌5元/吨，跌幅0.15% [7] - 4月23日钢联周度数据显示，螺纹产量+1.79万吨，热卷产量+3.1万吨，五大品种合计+7.89万吨；总库存方面，螺纹-35.51万吨，热卷-4.41万吨，五大品种合计-62.12万吨；表需方面，螺纹+12.06万吨，热卷-0.62万吨，合计+21.77万吨 [8] - 2026年3月，全国生产粗钢8704万吨、同比下降6.3%；生产生铁7328万吨、同比下降3.3%；生产钢材13098万吨、同比下降2.3% [9] - 2026年3月，我国进口钢材51.2万吨，环比增加14.3万吨、增幅38.8%；出口钢材913.5万吨，环比增加129.8万吨、增幅16.6% [9] - 国家发展改革委下达2026年第二批“两重”建设项目清单，安排超长期特别国债资金2168亿元支持336个重大项目 [9] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0 [9] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2609收盘价1258.5元/吨，涨1元/吨，涨幅0.1%；焦炭J2609收盘价1833元/吨，跌2.5元/吨，跌幅0.1% [10] - 4月24日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数显示，CCI山西低硫主焦S0.7为1527，CCI山西中硫主焦S1.3为1330，CCI山西高硫主焦S1.6为1324 [10] - 进口澳煤一线远期价格偏稳，Peak Downs峰景远期成交价格FOB231美金，周环比持平，折合国内港口库提价约1986元/吨，与国内煤价相比仍倒挂200元/吨以上 [10] - 焦炭和焦煤趋势强度均为1 [12] 动力煤 - 产地价格方面，山西大同5500为625元/吨，内蒙古鄂尔多斯5500为547元/吨，陕西榆林5800为613元/吨 [13] - 港口价格方面，秦港山西产Q5500为779元/吨，涨6元/吨；秦港山西产Q5000为691元/吨，涨4元/吨；秦港山西产Q4500为608元/吨，涨8元/吨 [13] - 4月24日港港口市场稳中偏强运行，卖方挺价心态强烈，下游终端采购偏谨慎，短期内煤价或窄幅偏强运行 [13] - 2026年3月份，全国进口煤炭3905.89万吨，同比增长0.84%，环比增长26.23% [14] - 动力煤趋势强度为1 [15] 原木 - 2605合约收盘价814.5元/吨，日跌幅1.0%，周跌幅1.3%；持仓量1321手，日跌幅5.5%，周跌幅73% [16] - 1 - 3月份，房地产开发企业房屋施工面积541737万平方米，同比下降11.7%；房屋新开工面积10373万平方米，下降20.3%；房屋竣工面积9789万平方米，下降25.0% [18] - 地产新开工同比降幅大，终端实际需求复苏力度偏弱，制约原木反弹高度，但港口库存整体偏低，预计原木下跌空间有限，整体维持震荡格局 [18] - 原木趋势强度为0 [19]