北京的一位消费者对智通财经表示，目前家里有一部旧车，想油牌换电牌，已经挂到网上，过户以后就 买新车。本来已经看好了深蓝S09，但现在想着再等等，当下深蓝S09"加量不加价"，"背刺"老用户的新 闻让他有些犹豫。 今年5月份刚上市的深蓝S09，以其宽敞的三排六座布局，以及23.99万元颇有竞争力的价格，吸引了不 少目光。为打消老用户焦虑，官方还明确承诺，6月30日前锁单用户，可享受一年保价，直到2026年的6 月30日。也就是说，若该款车型市场指导价下调，或者有现金促销活动，品牌方将弥补老用户的损失。 不料仅四个月后，深蓝推出的这款超长续航超充版，在保持起售价不变的情况下，核心配置显著提升。 电池容量从40.18kWh提升至53.49kWh，作为一款增程SUV，其纯电续航也从220公里提升至310公里。 从充电速度看，新增的5C超充技术让充电时间缩短到10分钟。其智驾系统也有所升级，入门款从华为 乾崑 ADS3.3升级为华为乾崑 ADS SE，顶配版可升级至ADS4.0。 这些升级不仅是账面数字的膨胀，一定程度上的确瞄准了用户痛点，同时也引来老车主质疑。上述受访 消费者表示，新能源车发展到现在，若仅以"跑多远" ...

短期业绩承压与战略调整 - 公司经历盈利收缩 核心原因为消费低迷期定价疲软及渠道补贴增加 同时自行承担部分自动驾驶技术新增成本[1] - 公司主动转向反内卷策略 放弃销量驱动折扣 推行价格自律 聚焦价值竞争[1] - 2025年下半年采取以退为进策略 将全年销量预期从540万辆下调至480万辆[1] 中长期技术优势与增长潜力 - 2026年技术爆发潜力显著 预计销量回升至560万辆[2] - 通过垂直整合能力实现高端技术平民化 海豹7车型吸引越野爱好者及家庭用户双重订单红利[2] - 核心优势体现在电池到芯片的垂直整合能力 2026年潜在重大平台技术升级将进一步放大优势[2] 海外业务扩张与盈利韧性 - 2025年海外销量预计突破90万辆 较去年翻倍 2026年增速保持50%以上[3] - 在巴西/泰国/匈牙利/土耳其布局本地组装业务 规避关税压力保障利润率[3] - 2025年前8个月海外销量占比达22% 较2024年10%的比例显著提升[3] 财务预期与估值调整 - 2025-2027年净利润预期平均下调20% 销量预期从540万/650万/760万辆调整为480万/560万/610万辆[4] - 更新后盈利预期仍比彭博一致预期高2%-7%[4] - 新目标价A股131元人民币（原143元） 港股144港元（原151港元） 较当前股价存在20.5%（A股）和33.2%（港股）上涨空间[4] 核心增长催化剂 - 海豹7等新车型订单与销量持续超预期[5] - 出口销量保持高速增长 海外市场渗透率提升[5] - 腾势等高端品牌销量放量 拉高整体盈利水平[5] 潜在风险因素 - 新能源汽车整体需求增长不及预期 行业景气度降温[6] - 竞争对手在电动车及电池领域竞争超预期 挤压定价权与利润率[6] - 全球贸易摩擦加剧或海外政策收紧 延缓海外建厂与扩张节奏[7]