市场表现 - A股三大指数涨跌不一 上证指数涨0.02% 深证成指跌0.7% 创业板指跌1.21% 全市场超3200只个股上涨 [1] - 中船系、电力、房地产、互联网电商板块走强 生物制品、减肥药、AI手机板块跌幅居前 [1][3] - 地产股盘中拉升 渝开发、沙河股份、南山控股等5股涨停 海泰发展、中洲控股、金地集团等跟涨 [3] - 电力股逆势爆发 韶能股份、华银电力、世茂能源等近10股涨停 [3] 个股涨幅 - 迪森股份涨幅18.56% 现价7.09 南网科技涨幅14.72% 现价35.46 [4] - 韶能股份涨幅10.07% 现价6.12 华光环能涨幅10.02% 现价13.83 [4] - 华银电力涨幅10.02% 现价6.70 世茂能源涨幅10.01% 现价21.00 [4] - 豫能控股涨幅10.00% 现价5.39 深南申A涨幅10.00% 现价10.56 [4] - 华电订能涨幅10.00% 现价3.85 乐山电力涨幅9.99% 现价16.85 [4] - 新甘涛涨幅9.95% 现价9.39 西昌电力涨幅9.15% 现价17.17 [4] - 明星电力涨幅48.54% 现价11.95 粤电力A涨幅48.05% 现价5.10 [4] - 江苏新能涨幅7.63% 现价15.66 [4] 资金流向 - 主力资金净流入房地产、银行等板块 净流出教育、工程机械等板块 [5] - 青岛金王获净流入6.42亿元 天娱数科获净流入6.11亿元 海联金汇获净流入5.14亿元 [6] - 中际旭创遭净流出6.92亿元 新易盛遭净流出4.96亿元 东方财富遭净流出3.78亿元 [7] 机构观点 - 财通证券认为中报披露期是挖掘结构性机会的关键窗口 建议关注营收增速跳升和盈利质量改善的方向 如固态电池、铜、铝、医药等 [8] - 国诚投顾指出小盘股走弱受程序化交易新规影响 高频交易监管收紧导致量化机构减少操作 小盘股流动性下降 [8] - 中信建投表示上证指数创新高源于海内外宏观环境改善、市场情绪高涨、中报业绩验证新经济领域增长动能 预计市场震荡中枢将抬升 [8]

中国证监会于6月13日正式发布《期货市场程序化交易管理规定（试行）》，这一重要监管文件将于2025年10月9日起正式实施。该规定共包含7章37条，旨 在从制度层面全面加强期货市场程序化交易监管，维护期货交易秩序和市场公平。新规明确界定了程序化交易和高频交易的概念，建立了完整的报告管理体 系，并对系统接入、主机托管、席位管理等关键环节提出了具体要求。 高频交易监管措施显著强化 监管体系全面升级，报告制度成为核心 新规建立了完善的程序化交易报告管理体系。交易者在从事程序化交易前，必须向相关机构报告有关信息，只有收到确认后才能开展程序化交易活动。期货 公司与程序化交易客户需要签订委托协议，明确双方权利义务关系。中国期货业协会负责制定程序化交易委托协议的必备条款，确保协议内容的规范性和统 一性。 报告路径方面，期货公司的客户需向期货公司报告相关信息，期货公司核查无误后向相关期货交易所报告。非期货公司会员则直接向期货交易所报告。期货 交易所和期货公司承担定期或不定期核查程序化交易者报告信息的责任，确保信息的真实性、准确性和完整性。这一体系构建了多层次的监管网络，有效防 范了信息不对称风险。 新规对高频交易实施重点监管， ...

程序化交易管理规定核心内容 - 中国证监会发布《期货市场程序化交易管理规定(试行)》，自2025年10月9日起实施 [1] 定义与特征 - 程序化交易指通过计算机程序自动生成或下达交易指令的行为 [2] - 高频交易定义为具备以下特征的程序化交易：短时间内报单/撤单笔数或频率较高、日内报单/撤单笔数较高、证监会认定的其他特征 [2][7] - 高频交易具体标准由期货交易所制定 [2] 公平性原则要求 - 程序化交易需遵守法律法规及交易所规则，不得影响系统安全和正常交易秩序 [3] - 期货交易所和期货公司应公平分配技术资源 [1] 报告与责任划分 - 期货业协会制定程序化交易委托协议必备条款，期货公司与客户需签订协议明确权利义务 [4] - 程序化交易者需完整报告信息，经期货公司核查后向交易所报告，交易所反馈确认后方可交易 [4] 技术系统规范 - 程序化交易者技术系统需具备异常监测、阈值管理功能，期货公司系统需有验资验仓、权限控制等功能 [5] - 期货公司需测试客户技术系统并保存记录，不得开放管理权限给客户，禁止利用系统非法经营 [5] 席位与资源管理 - 期货交易所需建立主机托管报告制度和席位管理制度，遵循安全公平原则 [6] - 期货公司需公平分配交易席位，对异常交易客户不得提供主机托管服务 [6][8] 监管与风控要求 - 程序化交易机构需建立并执行相关制度，合规负责人需履职 [9] - 期货公司需监控客户程序化交易行为，首席风险官需履职 [9] - 交易所需实时监测程序化交易，重点监控高频交易及异常行为 [9] - 高频交易被列为重点监管对象，交易所需评估其市场影响 [9] - 突发情况下程序化交易者、期货公司及交易所需采取应急措施 [10]

4月3日，沪深北交易所发布了《程序化交易管理实施细则》（以下简称《实施细则》），《实施细则》坚持趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展的 监管目标导向，对程序化交易报告管理、交易行为管理、信息系统管理、高频交易管理、沪股通管理、监督检查等作出细化规定。 记者从相关人士处了解到，交易所已就股票程序化异常交易行为制定具体监控指标，自2024年4月起开始试运行。从试运行情况看，触发相关指标的主要是 量化私募、券商自营等机构投资者，中小个人投资者基本未发生相关情况，投资者的正常交易行为不会受到影响。 01 突出公平，细化四类异常交易行为 《实施细则》立足于"中小投资者占绝大多数"这个最大国情市情，因势利导促进程序化交易规范发展。一方面，通过程序化交易报告制度、加强机构合规 风控管理、强化信息系统管理等安排，明确监管预期，促进程序化交易行业规范发展。另一方面，通过加强程序化交易监测监控、强化高频交易监管等方 式，更好保障交易安全，维护证券交易秩序和市场公平。 在异常交易认定方面，《实施细则》进行了细化，明确了瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压以及短时间大额成交四类异常交易行为的构成 要件。 一是瞬时申报速率异 ...