作者：财富情报局水寒 12月20日，以"破局·重构"为主题的雪球嘉年华在上海举行，盛麒资产首席投资官曾文凯结合自己的投 资策略对2026年A股市场机会点进行了展望。 曾文凯建议，可以在低估值的港股中去寻找合适的投资机会。数据显示，今年南下资金已经过万亿，究 其原因就在于，由于内地资金无法向海外市场自由流动，港股便成为海量内地资金寻找出口的一个重要 方向。 对于量化资金的快速发展以及其对中国资本市场的影响，曾文凯坦言，他并不反对量化资金的存在，因 为量化资金也为中国股市提供了市场流动性。同时，盛麒资产主要投资标的集中于沪深300，而量化资 金则更多聚焦于中证500、1000等小微市值股票，彼此影响不大，"没必要禁止（量化），大家各赚各的 钱。" 同时，曾文凯对美联储降息对市场的影响也表达了自己的看法。他认为，美联储降息对美股、港股正面 影响更明显，对A股影响并不大，这是因为，A股主要是炒概念，加息降息影响并不明显。 最后，对于2026年市场展望，曾文凯表示，2026年应降低预期、谨慎乐观。因为今年各行业股票涨幅已 较大，降低预期可避免受到伤害，若上涨则是意外之喜。 曾文凯认为，做投资应该在自己的能力范围内做，尽 ...

又到周五，又是普涨，看起来是比较好的结果，但我发现，情况并不是大家想的这样，本周应该是消费为主题，商业航天的传导并不是往科技方向走，而是 消费，加上科技今年涨了这么多，说不定明年的大主题又回到消费，可这个消息与传统的白酒、医药老登题材也不一样，依旧是小登定义的，比如商业航 天，你能想到是往消费方向靠吗？因为本周消费走强，成交量并没有放大，谁成了代价？我认为是科技，那怕CPO已经回到新高附近，但其它赛道完全无法 带起来，这也是本周沪指基本没动，但创业板还是下跌的原因。12月下旬是资金最紧张的周期，我觉得本周的规律下周依然适用，即从一周角度看，大部分 板块都是维持横盘为主，有涨起来的就会有跌下去的做对冲，或者从更镇定的月线级别看，可能11-12月本身就是一个休整，大家别被这种涨一天跌一天的 节奏带坏了，或者这也是量化资金存在的意义：主力明显已经在11月就跑了，但市场依然可以维持一个弱平衡，甚至到了市场冰点指数也没有大幅回落，是 不是很抽象？所以嘛，什么叫耐心资本？躺平了不动了就是耐心资本了吧？故，本周强调的多看海外或商品，其实是没有错的，因为没有人愿意静下来等方 向！ 中线策略分析：【整体情况】 今天市场看起来普 ...

沪深股通成交概况 - 沪股通总成交金额为836.56亿元，深股通总成交金额为1036.53亿元 [1] - 沪股通前十大成交个股中，工业富联成交额居首达19.44亿元，贵州茅台和洛阳钼业紧随其后，成交额分别为10.55亿元和10.48亿元 [2] - 深股通前十大成交个股中，新易盛成交额居首达35.33亿元，中际旭创和胜宏科技紧随其后，成交额分别为34.01亿元和21.77亿元 [2][3] 板块资金流向 - 培育钻石、煤炭、风电设备等板块涨幅居前，AI应用、锂矿等板块跌幅居前 [4] - 光学光电子板块主力资金净流入14.32亿元，净流入率为3.43%，位列板块资金净流入榜首 [5] - 计算机板块主力资金净流出112.12亿元，净流出率为-9.34%，位列板块资金净流出榜首 [6] - 电子板块主力资金净流出91.84亿元，电新行业净流出70.77亿元 [6] 个股主力资金监控 - N中国铂主力资金净流入36.82亿元，净流入率达45.52%，位列个股资金净流入榜首 [7] - 天孚通信主力资金净流入13.56亿元，京东方A净流入10.81亿元 [7] - 中兴通讯主力资金净流出21.42亿元，净流出率为-15.99%，位列个股资金净流出榜首 [8] - 平潭发展主力资金净流出17.98亿元，中际旭创净流出14.79亿元 [8] ETF成交动态 - A500ETF基金成交额62.678亿元，环比增长15.80%，是成交额最高的ETF [9] - 香港证券ETF成交额53.725亿元，环比大幅增长53.17% [9] - 纳斯达克ETF成交额环比增长288.81%，是环比增长最快的ETF [10] - 创业板ETF广发成交额环比增长127.05%，纳指科技ETF环比增长117.61% [10] 龙虎榜机构动向 - 航天发展获一家机构买入8203万元，同时遭一家机构卖出4307万元 [12] - 通宇通讯获两家机构买入8833万元，同时遭一家机构卖出5376万元 [12] - 平潭发展遭一家机构卖出1.05亿元 [12][13] - 航天动力遭一家机构卖出9219万元 [12] 龙虎榜游资与量化资金动向 - 通宇通讯获深股通买入1.87亿元，一线游资国泰海通证券南京太平南路席位买入1.63亿元 [14][15] - 航天发展获中国银河大连黄河路席位买入2.38亿元，遭国投证券西安朱雀大街等席位合计卖出3.2亿元 [14][15] - 大金重工获量化资金开源证券西安西大街席位买入7232万元 [16] - 航天发展获量化资金国信证券浙江互联网分公司席位买入7963万元 [16]

全球及A股市场表现 - 本周全球市场波动加剧 A股主要宽基指数全线下跌 其中小微盘风格重创 北证50和中证2000等指数周跌幅超过5% [1] - 市场交投氛围回落 全周成交额9.23万亿元 日均成交额约1.84万亿元 [4] - 海外市场同样表现不佳 韩国KOSPI200周跌幅4.09% 日经255跌幅3.47% 纳斯达克100跌幅3.07% 均创下近期最差表现 [7] 行业板块表现 - 申万一级行业本周全线下跌 电力设备行业以-10.54%领跌 基础化工 零售 钢铁等行业跌幅均超过5% [4] - 银行板块成为本周最抗跌行业 [4] 市场下跌原因分析 - 海外方面 美联储官员释放鹰派信号 12月降息预期从50%骤降至30%-40% 导致风险偏好边际收紧 风险资产受挫 费城半导体指数本周跌幅超过10% [7] - 技术面上 沪指跌破3900点及3854点关键支撑位 触发量化资金和杠杆资金的止损操作 形成下跌踩踏 [7] ETF市场资金流向 - 本周资金持续借道ETF抄底市场 合计净流入资金超过861亿元 ETF总份额达到30672.98亿份 相比上周增长515.5亿份 [7] - 股票ETF是资金抄底主要对象 全周净流入资金规模约582.02亿元 份额增长501.75亿份 [8] - 商品ETF 债券ETF 货币ETF分别流入约62.73亿元 138.34亿元 78.51亿元 [8] - 恒生科技 恒生互联网 ETF是主要抄底标的 四只跟踪恒生科技指数的ETF合计流入份额超过110亿份 恒生互联网ETF份额增长40.68亿份 医疗ETF和科创50ETF份额增长均超20亿份 [8] 个别ETF产品表现 - 1258只股票ETF中仅2只收红 标普生物科技ETF上涨1.35% 新兴亚洲ETF上涨0.67% 均跟踪境外指数 [9] - 银行相关ETF跌幅相对较小 跌幅在-0.80%至-0.93%之间 [9] 技术面展望 - 各大指数均跌破60日均线 短期内若未能修复周五的大阴线则代表市场弱势 [9] - 可结合成交额和两融余额观察市场情绪 若数据回落则短期内重新冲击4000点的可能性大幅下降 [9] - 沪指在3800点区间盘整超过2个月 资金充分换手 意味着该区间之下有较强支撑 [10]

美股市场近期动态 - 高盛合伙人Tony Pasquariello指出美国股市出现多头"缴械"迹象，市场正进入人工智能周期新阶段，投资者对超大规模云服务商资本支出和未来回报可持续性持怀疑态度[1] - 尽管维持美股主要上升趋势完好判断，预计标普500指数2025年底收于当前水平之上，但下调了对来年股市表现的预期[1] - 标普500指数本周四盘中大跳水，早盘涨逾1.9%后最终收跌近1.6%，市值较日内高点蒸发超2万亿美元，数月来首次收于100日移动均线下方[1] 美联储政策信号 - 美联储"三把手"、纽约联储主席威廉姆斯释放鸽派信号，表示随着劳动力市场降温，美联储近期仍有进一步降息空间[2] - 威廉姆斯讲话推动市场对12月降息押注升温，降息25个基点预期概率从周四收盘时约30%一度跃升至56%[2][5] - 此前美联储官员更趋鹰派言论重新引发政策不确定性，一些官员暗示不愿在12月降息，标志着平稳降息路径出现转变[4] 人工智能投资格局变化 - 市场对英伟达亮眼业绩反应平淡，显示AI叙事焦点转向谷歌及其Gemini-3模型代表的颠覆性突破[3] - 这一"颠覆性模型"正重塑整个AI投资生态，迫使其他公司产品周期延后，推高资本支出需求，使投资回报率更加不确定[3] - 市场形成明显"赢家与输家"格局，存在模型领域出现"赢家通吃"动态风险[3] 就业市场与政策矛盾 - 三个月平均就业增幅表现稳健，但9月失业率上升至4.44%令人担忧[4] - 失业率上升主要由16-24岁年龄段劳动力大量涌入市场所致，三个月平均新增就业人数降至62,000人，高盛内部就业追踪指标显示潜在新增就业仅为39,000人[4] - 就业数据持续下修，8月份数据尤其疲弱，在这种背景下美联储保持鹰派被视为政策错误[4] 系统性因素与市场结构 - 本轮市场震荡源于四大因素叠加：美联储意外转鹰、AI板块逻辑内部分化、加密货币闪崩引发散户抛售、量化资金集中抛压[6] - 趋势跟踪基金自8月初以来持有超过5000亿美元多头头寸，指数跌破关键点位触发连续卖出[6] - 已实现波动率上升导致波动率控制策略基金抛售，市场原本稳定"低波动结构"崩塌[6] 长期展望与市场企稳条件 - 高盛仍认为股市主要趋势向上，美国经济应会加速增长，流动性状况也将改善[7] - 市场企稳需要三个条件：趋势跟踪基金仓位被清理、散户过度多头被挤出、加密货币稳定或美联储明确转鸽或AI资本开支出现支撑[7] - AI技术根本价值逻辑未变，真正长期赢家将是通过自动化实现边际利润扩张的劳动密集型企业[7]

核心观点 - 经济复苏、物价回归或将成为中国经济贯穿2026年全年的核心叙事，看好A股进一步走强 [1] - 策略配置上结构为先景气后质量，行业为先周期后消费 [1] - 在量化增量资金推动下，微盘股牛市或远未结束 [1] 宏观经济周期与需求侧超预期 - 中国经济有望由筑底后期逐步转向复苏期，信用周期已于2025年6月确认企稳 [1][14] - 2026年可能出现需求侧的三大超预期：美国财政扩张超预期、出口上行超预期、地产供需格局改善带动内需修复超预期 [1] - 美国财政扩张力度可能超预期，2026财年赤字率在考虑关税收入影响后预计达5.9%，若关税收入清零则可能提升至7.2% [1][21] - 乐观情形下，美国经济或将于2026年第一季度起进入中等强度复苏周期；悲观情形下，复苏时点可能延后至2026年中，且力度相对较弱 [1] - 全球供应链重建趋势将带动中国出口超预期，2025年4-9月机电产品及运输设备出口增速最高，资本品需求旺盛 [2][54] - 地产供需格局有望改善，35-45岁改善性购房群体人数自2021年起持续回升，20-30岁刚需群体人数下行斜率自2025年起趋缓 [3] - 截至2025年9月，商品住宅去化周期约为25.3个月，预计2025年末将低于25个月，2026年末接近23个月，房价企稳概率上升 [3][67] 策略理念与行业配置 - 筑底-复苏切换过程中，策略理念上应先景气后质量，行业配置应先周期后消费 [4][6] - 景气象限聚焦业绩超预期公司，质量象限关注盈利稳定性，四象限组合超额收益相关性较低 [4][76] - 2026年上半年聚焦物价回归叙事，首选化工、新能源，同时关注建材、农林牧渔、钢铁 [6][87] - 化工行业股价表现与PPI走势相关性明显强于其他行业，或将显著受益于PPI上行 [6][91] - 2026年下半年关注地产周期企稳可能，房价企稳有望减弱负财富效应，带动居民消费意愿改善和消费需求复苏 [6][93] - 科技板块受美国电力瓶颈限制，预期上修空间有限，公募主动权益基金对TMT板块持仓已达31.1%，处于2019年以来最高水平附近 [96] 微盘股市场展望 - 量化增量资金将持续推动微盘股，私募量化新发产品每月给小微盘股带来净增资金约50亿元 [7][124] - 私募量化对中证3800以外的小微盘股配置比例由2025年4月最高的11.25%降至10月的1.24%，若存量产品敞口回归，潜在加仓规模约1000亿元 [7][107] - 当前量化策略并不拥挤，个人投资者占比仍高达46%，小市值长期超额环境仍然存在 [7][131] - 纯因子层面，小市值和非线性市值提供长期稳定超额收益，2014年1月至2025年11月，小微盘股相对沪深300超额收益达106% [127][131] - 市场微观结构决定了小市值域的Alpha环境将持续，只要自然人投资者占比高的格局不变，定价偏差带来的机会就将存在 [131]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货低开高走盘面显韧性，11月震荡消化，12月后或有布局机会，短期配置哑铃结构 [1][7] - 股指期权反弹过程中风格分歧，交易偏轮动且分歧大，以震荡市看待，操作选上方卖购备兑防御 [2][7][8] - 国债期货长债收益率走V，重启国债买卖或提振情绪，基本面利好，预计震荡偏强 [3][8][9] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 股指期货 - 观点为低开高走盘面显韧性，展望震荡偏强 [7] - IF、IH、IC、IM当月合约基差收于 -16.46 点、 -3.37 点、 -59.14 点、 -73.06 点，环比变化 -2.36 点、 -0.20 点、 -6.52 点、 -2.53 点 [7] - IF、IH、IC、IM当月与次月合约价差收于 14.2 点、 2.0 点、 62.2 点、 81.0 点，环比变化 -1.4 点、 0.4 点、 -1.4 点、 0.2 点 [7] - IF、IH、IC、IM总持仓变化 1580 手、 2204 手、 4279 手、 3310 手 [7] - 逻辑是早盘亚太市场低开致A股低开，科创品种深跌后资金介入全A指数翻红，量能维持2万亿附近，微盘 + 红利风格占优，处于政策空窗期资金流入避险，哑铃结构隐含景气度策略暂休 [7] - 操作建议持有 IM + 红利 [7] 股指期权 - 观点是反弹过程中风格分歧，展望震荡 [7] - 昨日标的市场低开高走，多数午盘后翻红，仅上证50及其ETF收跌，期权市场成交额 95.74 亿元，较前一日上升 2.78% [2][7] - 50ETF偏度指数升至 120 附近，对冲力量强带动隐波指数上行，其余品种偏度变化小，大盘上行居多，中小盘回落为主，各品种波动率基本上升 [2][7] - 建议以震荡市看待，操作选上方卖购备兑防御 [2][7][8] 国债期货 - 观点是长债收益率走V，展望震荡偏强 [7][8][9] - T、TF、TS、TL当季成交量分别为 56314 手、 40527 手、 18650 手、 92949 手，1日变动 -10521 手、 -9982 手、 -679 手、 5978 手，持仓量分别为 239203 手、 146110 手、 68692 手、 132935 手，1日变动 -1629 手、 -3688 手、 -1765 手、 -1352 手 [8] - T、TF、TS、TL当季 - 次季价差分别为 0.240 元、 0.025 元、 0.042 元、 0.240 元，1日变动 -0.020 元、 -0.020 元、 0.002 元、 -0.010 元 [8] - TF*2 - T、TS*2 - TF、TS*4 - T、T*3 - TL当季价差分别为 103.400 元、 98.958 元、 301.316 元、 209.430 元，1日变动 0、 -0.008 元、 -0.016 元、 -0.030 元 [8] - T、TF、TS、TL当季基差分别为 0.009 元、 -0.070 元、 -0.034 元、 0.220 元，1日变动 0.030 元、 -0.011 元、 0.010 元、 -0.006 元 [8] - 央行开展 655 亿元 7 天期逆回购，当日 5577 亿元 7 天期逆回购到期 [8] - 昨日国债期货多数下跌，30年期主力合约跌 0.08%，10年期主力合约跌 0.01%，5年期主力合约持平，2年期主力合约跌 0.01% [3][8] - 央行公开市场操作7天期逆回购单日净回笼 4922 亿元且开展 7000 亿元3个月期限买断式逆回购操作，DR007加权平均利率上行至 1.44% 附近，对债市短端利空 [3][8] - 权益市场低开高走，债市长端收益率开盘下行后走V，30Y国债收益率收盘小幅上行 [3][8] - 操作建议趋势策略震荡偏强，套保策略关注基差高位的多头替代，基差策略关注正套机会和基差走阔，曲线策略关注曲线走陡 [9] 经济日历 - 中国10月SPGI制造业PMI前值 51.2，预测值 50.9，公布值 50.6 [10] - 美国10月ISM制造业PMI前值 49.1，预测值 49.5，公布值 48.7 [10] - 美国10月ADP就业人数变动前值 -3.2 万，预测值 2.5 万，公布值 4.2 万 [10] - 中国10月贸易帐美元计价前值 904.5 亿美元，预测值 999.5 亿美元，未公布 [10] - 美国11月密歇根大学消费者信心指数初值前值 53.6，预测值 53.2，未公布 [10] 重要信息资讯跟踪 - 自2025年11月10日13时01分起，停止实施部分对美加征关税措施，一年内继续暂停实施 24% 的对美加征关税税率，保留 10% 的对美加征关税税率 [10] - 央行开展 655 亿元7天逆回购操作，利率 1.40% 与此前持平，当日有 5577 亿元7天期逆回购到期，实现净回笼 4922 亿元 [11] 衍生品市场监测 - 包含股指期货、股指期权、国债期货数据，但未给出具体数据内容 [12][16][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场新高后科创50放量下跌，不同类型资金行为分歧加大，对科技和增量资金入场均存在分歧 [5] - 科技缩圈，TMT仅部分板块有超额，行业轮动热点切换迅速，本周虽有利好落地但市场提前定价 [6] - 建议均衡配置，控制绝对仓位，债券可对冲股票风险，股票内部增加与科技弱相关、此前滞涨板块 [8] 根据相关目录分别进行总结 资产价格表现 - 大类资产：本周海外股强债弱，中债走强，美元升值，贵金属价格下跌；海外债券弱势，美债收益率上行，中国国债收益率下行；商品价格分化，美元指数上行，人民币、港元相对美元升值；国内股市，上证指数涨0.1%，创业板指涨0.5%，科创50跌3.2% [12][15] - A股市场：中小盘领涨，科创50表现落后，宽基指数涨跌不一，中证1000、中证500领涨，科创50跌幅3.2%；交易放量，多数指数日均成交额恢复至9月下旬水平，科创50仅达9月中旬水平，微盘股指数成交额放量明显 [17][19] - A股行业：电力设备、有色、计算机领涨，涨幅前五行业为电力设备、有色、计算机、电子、基础化工，跌幅最大行业为银行、美容护理等；多数行业呈“填洼地”特点，前期表现差则本周改善 [23] - 科技细分板块：10月TMT板块仅存储、PCB、半导体材料等有超额，锂电、固态电池、光伏等成资金聚集方向 [27] 资金行为跟踪 - 科技走弱，微盘开始新高：年初至国庆节前，创业板指、科创50和沪深300创新高；国庆节后市场波动放大，双创及沪深300节后首日创新高，10月中旬反转，本周双创乏力，微盘股再创新高 [33] - 杠杆资金：两融交易额占比小幅回升，本周均值回升至12.1%，周四两融余额约2.48万亿，占流通市值比重约2.56%；周五资金大幅流入大盘ETF，沪深300ETF周五净流入51亿元创今年4月16日以来单日最大值；5000亿以上大市值股票去杠杆，以下市值股票整体加杠杆；银行、家电、汽车、钢铁、医药加杠杆，石油石化、煤炭行业去杠杆；电子、通信热门股加杠杆 [39][42][46] - 量化资金：超额收益转负，10月13 - 24日量化资金超额收益为正，本周转负，中证500和中证1000量化指增超额收益分别为 - 0.9%、 - 1.0%；股指期货基差贴水收窄，但仍处7月以来较高水平，合约数方面，“下季”合约数增加明显 [64][68] - 主力资金：大幅流出科创板，周五科创板主力资金流出规模是4月7日以来单日最大净流出；流出电子、通信，流入银行，上周通信、电子流入最多，本周流出最多，银行净流入 [71][76] - 北向资金：总成交金额回升，占比回落，日均成交金额由2235亿元升至2729亿元，占A股成交比重由12.5%降至11.7%；重仓股表现不佳，本周陆股通重仓股由涨转跌，涨跌幅中位数由1.42%降至 - 0.71% [78][82] - 南向资金：成交额回升，占比回落，净买入额回升，日均成交额由1786亿元升至2111亿元，占比由59.2%降至55.5%，日均净买入额由32亿升至63亿元；银行大幅净流入，医药生物净流出，9月商贸零售最受偏好，近几周银行等连续净流入，商贸零售连续大幅净流出，本周医药生物净流出幅度最大 [84][91]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周延续股强债弱趋势，股市分化加大，增量资金风格决定市场风格，有新边际定价力量加入，存量资金审美变化 [5] - 杠杆资金贡献增量，行业分布“均匀化”、热门股“去拥挤化”；量化资金不再驱动微盘股上涨；内资博弈资金流向转变，外资抄底，银行理财成市场加速器；资金审美从无基本面支撑过渡到有特定板块业绩支撑 [5][6][8][9] 根据相关目录分别进行总结 资产价格表现 大类资产 - 股票、商品、汇率均好于债券，全球多数国家股指上涨，美股纳斯达克指数领涨，商品价格分化，美元指数基本不变，人民币等汇率走强，中、美、日国债收益率上升，中国资产表现较强，恒生指数本周涨0.6% [13][14] A股市场 - 双创板块领涨，微盘股表现弱势，创业板涨2.3%、科创50涨1.8%领涨，微盘股领跌且成交量下降，较八月高点回落31% [15][16][20] - 中市值继续占优，沪深300/中证1000比值回落，中证500/中证1000比值回升 [24][25] - 电子与电力设备强者恒强，涨幅前五行业为汽车（3.6%）、电子（3.4%）、电力设备（3.3%）、家用电器（2.3%）、机械设备（2.2%）、社会服务（2.05%），除电子、电力设备外均为前期滞涨板块 [28] 资金行为跟踪 指数走势预示资金审美的变迁 - 创业板指、科创50和沪深300创新高，此前是微盘股和红利（银行），指数走势变化预示资金审美和主导资金改变 [35] 杠杆资金 - 两融交易额占比持续回升，本周继续环比回升，超越去年十月高点创2023年以来新高 [37] - 行业分布进一步“均匀化”，两融净买入占成交额增加幅度最大的5个行业为交通运输、食品饮料、银行、家用电器、石油石化，此前大幅净买入或两融余额高的行业如有色出现杠杆资金撤出 [41] - 热门股进一步“去拥挤化”，前几大热门股杠杆率回落，头部集中效应缓解，本周热门股中加杠杆较多的有中芯国际等，杠杆资金占比均值从过去两周的5.75%、5.72%回落至1.86% [44] - 创业板指和科创50融资净买入大幅减少，本周宽基指数ETF多流出，强势板块创业板指和科创50两融净买入大幅减少，中证1000和上证50净买入大幅抬升 [47] 量化资金 - 8月下旬以来量化指增超额收益明显下降，与微盘股见顶回落同时，量化资金超额收益由正转负 [50][51] - 避险和对冲需求或有所增加，本周中证500和中证1000股指期货基差走阔 [56] 主力资金 - 沪深300连续五天净流出，周一至周五主力资金连续净流出，周四出现净流出大单 [59][60] - 撤出计算机、电子、电力设备等领域，近一周主力资金几乎撤出所有行业，计算机等领域资金撤出多，钢铁行业资金净流入，周四、周五主力资金加速流出部分行业并抄底房地产等领域 [62][64] 北向资金 - 周四、周五北向资金总成交金额放量，成交金额分别为3718亿元、3264亿元，环比前三天均值分别增长29.3%、13.5%，占A股成交比重周五达13.9% [65][66] - 重仓股出现反弹，周四成交放量后陆股通50反弹，周五陆股通重仓股涨跌幅均值（0.08%）高于周度涨跌幅中位数（-2.42%），宁德时代本周涨13.38% [70] 理财搬家 - 从银行存款向非银存款，今年1 - 8月非银存款新增约6.4万亿，7、8月累计新增约3万亿，非银存款占M2余额比例提升 [74][75] 港股市场 - 南向力量走强，8月以来南向资金流入港股净买入和成交金额扩大，近两周总成交金额及占比回升，成交净买入量回落但仍处高位 [80][84] - 南向资金主要流入商贸零售、医药生物等行业，近一个月主要流入商贸零售、非银金融、医药生物等行业，近一周通信行业由净流出转为净流入 [85]

沪深股通成交 - 沪股通总成交金额1312.99亿元 深股通总成交金额1564.27亿元 [1] - 沪股通前十大成交个股首位工业富联 第二、三位为海光信息和寒武纪 [1] - 深股通前十大成交个股首位宁德时代 第二、三位为胜宏科技和东方财富 [1] 板块表现 - 涨幅居前板块包括光刻机、风电、机器人 [2] - 下跌板块包括贵金属、旅游、猪肉 [2] 板块资金监控 - 电新行业主力资金净流入27.88亿元 净流入率1.09%居首 [3] - 多元金融净流入11.43亿元 净流入率6.95% [3] - 非银金融板块主力资金净流出52.44亿元 净流出率5.23%居首 [3][4] - 证券板块净流出50.80亿元 净流出率6.73% [3] - 计算机板块净流出50.71亿元 净流出率2.31% [3] 个股资金流向 - 主力资金净流入前十个股集中在芯片和电池板块 中芯国际净流入居首 [4] - 主力资金流出前十个股所属板块杂乱 中信证券净流出居首 [4] ETF成交 - 香港证券ETF成交额156.121亿元 环比增长8.19% 涨幅1.5727% [6] - 恒生科技ETF成交额86.137亿元 环比增长54.63% 涨幅3.9457% [6] - 港股通互联网ETF成交额9.567亿元 环比增长413.69% 涨幅3.3453% [6] - 恒生互联网科技ETF成交额5.772亿元 环比增长233.11% 涨幅5.1613% [6] 期指持仓 - IH、IF、IC、IM合约多空双方均减仓 [7] - IM合约空头减仓数量较多头多减仓近2000手 [7] 机构龙虎榜 - 豪恩汽电获两家机构买入1.1亿元 涨幅14.22% [8] - 蔚蓝锂芯获三家机构买入9217万元 涨幅9.98% [8] - 天际股份遭四家机构卖出1.13亿元 跌幅6.26% [8] - 山子高科获两家机构买入7608万元 一家机构卖出7916万元 涨幅10.12% [8] 游资动向 - 中粮资本获两家一线游资席位买入1.6亿元 [10] - 金财互联获一家游资席位买入2.78亿元 遭另一家卖出5053万元 [10] - 华胜天成遭三家游资席位卖出4.91亿元 [10] - 蔚蓝锂芯获一家游资席位买入4301万元 [10] 量化资金 - 青山纸业遭两家量化席位合计卖出8187万元 获一家买入3480万元 [11][12] - 汇金股份获两家量化席位买入9348万元 [11][12]