具体来看，紫金矿业控股的紫金黄金国际有限公司（下称"紫金黄金国际"或"买方"，公司持有其 85%股权，股票代码为2259.HK）与Allied Gold Corporation（下称"联合黄金"，多伦多证券 交易所和纽约证券交易所两地上市，股票代码为AAUC）签署《安排协议》，紫金黄金国际拟以 44加元/股的现金价格，收购联合黄金全部已发行的普通股，收购对价共计约55亿加元（约合人 民币280亿元）。 联合黄金连亏两年 公告披露，联合黄金是一家总部位于加拿大的黄金矿业公司，于2023年9月在多伦多证券交易所 上市，2025年6月在纽约证券交易所上市。联合黄金核心资产包括在产的马里Sadiola金矿、科特 迪瓦金矿综合体（含Bonikro和Agbaou金矿），及将于2026年下半年建成投产的埃塞俄比亚 Kurmuk金矿。 除了紫金矿业之外，国内其他矿业公司也纷纷在全球开启并购 动作。 作者：蔡越坤 封图：图虫创意 2025年金价一路狂飙，A股黄金板块万亿市值龙头紫金矿业（601899.SH）宣布拟并购三座非洲 大型金矿。 2026 年 1 月 26 日 晚 间 ， 紫 金 矿 业 发 布 《 紫 金 矿 业 集 ...

紫金矿业并购交易核心信息 - 紫金矿业通过其控股85%的子公司紫金黄金国际，拟以每股44加元的现金价格收购Allied Gold Corporation（联合黄金）全部已发行普通股 [1] - 收购总对价约为55亿加元，约合人民币280亿元 [1] - 交易尚需满足多项条件，包括联合黄金股东大会批准、加拿大法院批准以及多国政府审批等 [7] 并购标的（联合黄金）资产概况 - 联合黄金核心资产包括位于马里的在产Sadiola金矿（持有80%权益）、科特迪瓦的金矿综合体（含Bonikro和Agbaou金矿，权益分别为89.89%/89.80%和85%），以及预计2026年下半年投产的埃塞俄比亚Kurmuk金矿（初始持有100%权益）[2][3] - 截至2024年底，联合黄金拥有黄金资源量533吨，平均品位1.48克/吨 [3] - 联合黄金2023年、2024年黄金产量分别为10.7吨和11.1吨，预计2025年产量为11.7至12.4吨 [3] - 依托Sadiola项目改扩建及Kurmuk项目投产，预计2029年黄金产量将提升至25吨 [3] 并购标的（联合黄金）财务表现 - 联合黄金2023年净亏损1.92亿美元，2024年净亏损1.20亿美元 [3] - 2025年前三季度业绩好转，实现营业收入9.04亿美元，净利润0.17亿美元 [3] 紫金矿业对并购交易的评估与战略意义 - 公司认为并购当年即可贡献产量与利润，项目资源储量大、增储潜力显著，预期整体投资回报期短，经济效益显著 [4] - 收购将强化公司在非洲的资源联动体系，西非资产与现有加纳阿基姆金矿形成协同，东非Kurmuk项目与厄立特里亚碧沙锌（铜）矿临近，区位联动优势显现 [4] - 交易以紫金黄金国际为实施主体，交易完成后其资产布局将拓展至12个国家的12座大型金矿 [7] 行业背景与公司近期表现 - 2025年金价大幅上涨，2026年1月26日伦敦现货黄金价格最高触及每盎司5111美元的历史高位 [6] - 紫金矿业2025年业绩预告显示，预计归母净利润约510亿至520亿元人民币，同比增长约59%至62% [6] - 国内其他矿业公司同期也在全球进行并购，例如洛阳钼业完成了对加拿大Equinox Gold公司巴西三座金矿的收购，江西铜业也对索尔黄金（SolGold plc）发出了正式收购要约 [6]

纪要涉及的公司 山东黄金 纪要提到的核心观点和论据 - **营业成本上升原因**：2024 年营业成本上升因原材料物料价格上涨、并购银泰黄金资产评估增值摊销；2025 年受贝拉德罗金矿产量下降、海外矿开采成本高影响，原材料物料价格影响不显著[3][4][5] - **入选品位情况**：2025 年计划维持去年四季度入选品位水平，虽一季度每吨增加 60 元，但总体保持稳定[6] - **计提费用增长情况**：2024 年财务费用达二十多亿，同比增近 50%，退休金费用增长较快，管理费用相对稳定[7] - **财务费用增加原因及影响**：因收购山金国际、西岭矿山融资及汇兑损益致财务费用增加，短期内财务压力高，发行后有望缓解，预计增幅约十亿元，对利润影响显著[8] - **卡迪诺项目情况**：处于投产调试阶段，目标 6 月底达产，预计下半年产量约 4 吨，具体数据半年报披露[9] - **胶江矿区产量情况**：胶江矿区南部工程建设使 2025 年黄金产量维持 2024 年水平并预计增加约 1 吨[11] - **新城金矿与三山岛西岭项目进度及规划**：新城金矿预计 2026 年前完成建设，三山岛西岭项目 2030 年前见效，远期规划产量从 20 吨翻倍至 40 吨，2025 年增长点在非洲加纳卡诺项目[12] - **增储情况**：公司拥有 973 吨黄金储量，权益储量约七八百吨，2024 年新增资源量 58.8 吨，通过多种方式增加储量[12][13] - **并购影响**：收购银泰等项目具前瞻性且成功，金价上涨后经济优势更明显，对公司价值产生积极影响[14] - **资本开支与融资规划**：2025 年资本开支预计六十多亿元，非洲加纳项目转固后开支减少，公司将保持投资力度，加快资源并购，定增在上交所审核[15] - **股东回报计划**：已批复 2024 年度分红方案，每股派息 1.48 元，将加大分红力度[16] - **高库存原因**：因时间节点、生产周期和销售节奏综合考量导致库存增加[18] - **淘宝业务风控策略**：淘宝业务单日最高额度不超过 33 亿元，不超过一个月产量（三吨）以控制风险[19] - **大桥金矿项目进展及规划**：召开项目论证会并通过讨论，后续年产量规划为 5 - 6 吨，已整合甘肃地区资源[22] - **三星国际产量及规划**：2025 年产量指引为 8 吨左右，公司提供战略协同与支持，不直接参与生产经营计划[23] - **公司基本面及投资机会**：长期看好金价，公司资源量被低估，产量释放后价值弹性明显，未来两年基本面有望走出拐点，目前股价有弹性与空间[24][25] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **国资委考核标准**：国资委主要考核集团层面产量、营收等指标，对上市公司市值无具体考核标准[20] - **集团对矿山考核指标**：分为能力性指标（产量、利润、ROE、营业收入等）和重点工作指标（矿山碳化存储、科技创新、三级矿量平衡、重点工程）[21]