黄金市场价格表现 - 2026年1月18日，国际现货黄金收于4596.44美元/盎司，下跌19.05美元，跌幅0.41% [2] - 国内上海黄金交易所人民币基准金价微跌0.09元至1031.00元/克 [2] - 零售端品牌金店报价持稳，周大福等主流品牌报价1436元/克，而深圳水贝批发价仅为1186元/克，两者价差约250元 [2] 消费与投资行为变化 - 消费者转向追求低成本，水贝市场凭借“克减”拼单和工费优惠吸引大量年轻消费者与投资者 [3] - 投资风向转变，2025年前三季度金条及金币消费量同比激增46.02% [3] - 年轻群体热衷0.1克金箔等低总价产品，银行积存金定投与黄金ETF因门槛低、流动性好成为重要投资渠道 [3] 回收市场与产业链挑战 - 品牌首饰回收价格与购买价落差巨大，例如购买价1400元/克的项链回收仅值约974元 [4] - 高金价抑制终端销售周转，导致加盟商不敢囤货，周大福等头部品牌在2025年大规模关闭门店 [4] - 部分地区黄金回收交易量同比下滑40%，市场监管部门已针对回收乱象开展专项整治 [4] 央行购金与宏观战略 - 全球央行加速“去美元化”并增持黄金，2025年9月全球央行购金量同比增长10% [5] - 景顺调查显示，约半数央行计划增加黄金储备，三分之二计划将海外金条运回本土 [5] - 黄金已成为仅次于美元的全球第二大储备资产，英格兰银行地下金库保存着价值超5000亿美元的金条 [5] 上游矿业表现与后市展望 - 金价上行利好上游矿企，紫金矿业2025年前三季度净利润增长55.45%，招金矿业净利润增幅高达191.2% [7] - 黄金股ETF平均涨幅达93% [7] - 机构对后市观点分歧，高盛看涨金价至4900美元，花旗警示若地缘局势缓和金价可能面临15-20%的回调 [7]