黄金估值判断工具 - 螺丝钉设计了黄金星级与黄金牛熊信号板来帮助判断黄金估值高低，该工具定期更新[1] - 每周一会在小程序中更新黄金牛熊信号板，方便查询[2] 黄金价格基准 - 海外金价主要参考伦敦金，内地主要参考上海金，两者走势相似，差距主要由汇率变化引起[6] - 平时所说的金价多少元一克，指的是上海金的价格[6] 黄金历史估值与表现 - 2026年1月，黄金价格处于1.0星级[8] - 2022年最便宜时，黄金曾达到4点几星级的低估[8] - 2011-2016年，黄金经历了长达6年的阴跌熊市，期间出现过5星级机会[8] - 过去10年，黄金的主要上涨时间在2019-2020年以及2023年至今[8] - 自2012年以来，上海金的年化收益率约为8.12%，同期中证全指全收益指数年化收益率约为8.00%，纯债指数年化收益率约为4.31%[23] 影响黄金价格的核心因素 - 美元的实际利率是主要影响因素，实际利率等于名义利率减去通货膨胀率[12] - 可通过观察通胀保值债券（TIPS）的利率来近似美元实际利率[13] - 当美元实际利率大幅下降，黄金价格上涨；当美元实际利率大幅上升，黄金价格下跌[13] - 美元汇率波动也会影响黄金价格，美元大幅贬值时，可能有更多资金流入黄金[15] - 黄金开采成本是另一关键因素，截至今年，开采成本达到1600美元/盎司上下[17] - 如果黄金价格低于开采成本，属于非常便宜的价格，基本对应黄金的5星级机会，在2015-2016年熊市底部出现过[17] - 地区冲突、金融危机等风险事件也会推动黄金作为避险资产的价格上涨，例如2008年金融危机后及2020年口罩事件后[18][19] 黄金的风险与收益特征 - 黄金的波动率在38%上下，最大回撤在44%上下，近似于一个股票仓位在六七成的混合基金的波动风险[22] - 黄金的风险水平略小于股票资产的平均风险，但比债券资产的波动风险要大不少[24] 黄金的配置与投资建议 - 一般家庭资产中，黄金资产的配置比例在5%-10%即可[26] - 如果黄金能控制在4-5星级投资，收益会更理想[26] - 投资黄金可选择黄金基金或实物黄金[27] 黄金基金投资 - 黄金基金的收益通常会略低于同期的上海金价格走势[28] - 收益略低的原因包括：每年约0.5%的管理费等费用，以及基金为应对赎回会留有百分之几的现金仓位[30] - 投资黄金基金的好处是交易方便，且不用担心买到假黄金[30] - 投资场内黄金ETF与场外黄金ETF联接，收益差别不大[29] 实物黄金投资 - 实物黄金可以跟上黄金价格走势，但存在买到假货的风险[32][33] - 需要找到靠谱的黄金交易商[34] - 常见的实物黄金形式包括黄金金条、熊猫金币和黄金首饰[35] - 投资金条通常免除或仅收取少量工本费，但需自行识别真假[35] - 熊猫金币由中国人民银行发行，30g规格的折算单价接近实物黄金价格，但买入时通常有溢价，溢价5%以内尚可接受[36] - 在金币公司或其认可的经销商处购买熊猫金币，造假问题较少[38] - 黄金首饰工本费较高，溢价率甚至可达百分之几十，主要具有佩戴价值，投资上最好低溢价或折价买入[39] - 在购物节平台活动中，有时可做到折价买入黄金，若在4-5星级时折价买入则很划算[39] - 如果对实物黄金不放心，可直接选择黄金基金的形式[39]

黄金估值工具 - 螺丝钉设计了黄金星级和黄金牛熊信号板来帮助判断黄金估值高低，并定期更新[1] - 黄金牛熊信号板每周一在小程序中更新，方便查询[2] 黄金价格基准 - 海外黄金价格主要参考伦敦金，内地主要参考上海金，两者走势相似，差距主要由汇率变化引起[5] - 平时所说的金价多少元一克指的是上海金的价格[5] 黄金历史表现与估值 - 2025年11月黄金价格处于1.1星级[7] - 2022年最便宜时黄金曾达到4点几星级的低估水平[7] - 黄金在2011-2016年经历了长达6年的阴跌熊市，期间出现过5星级机会[7] - 过去10年中，2019-2020年以及2023年至今是黄金的主要上涨阶段[7] 影响黄金价格的因素 - 美元实际利率是影响黄金涨跌的主要因素，实际利率等于名义利率减去通货膨胀率，可通过通胀保值债券（TIPS）利率观察[11] - 当美元实际利率大幅下降时黄金价格上涨，大幅上升时黄金价格下跌[11] - 美元汇率波动也会影响黄金价格，美元大幅贬值时可能有更多资金流入黄金资产[13] - 截至今年黄金开采成本达到1600美元/盎司上下，如果黄金价格低于开采成本则属于5星级机会，此类情况在2015-2016年熊市底部出现过[15] - 地区冲突、金融危机等风险事件会推动黄金作为避险资产价格上涨，例如2008年金融危机后以及2020年口罩事件后[16][17] 黄金波动风险 - 黄金平时波动率在35%上下，最大回撤在44%上下，近似于一个股票仓位在六七成的混合基金的波动风险[19] - 黄金的风险水平小于股票资产的平均风险，但略小于股票波动风险，比债券资产的波动风险要大不少[21] 资产配置建议 - 2025年11月3日A股股票市场在4.1星级附近，若黄金能控制在4-5星级投资则收益会更理想[24] - 一般家庭资产中黄金资产的配置比例在5%-10%即可[24] 黄金投资方式：黄金基金 - 投资黄金可选择黄金基金或实物黄金[26] - 黄金基金的收益通常会略低于同期的上海金价格走势[27] - 收益略低的原因包括黄金基金有管理费等费用（如每年0.5%的管理费），以及基金内会留有百分之几的现金仓位应对赎回[30] - 投资黄金基金的好处是交易方便且不用担心买到假货[30] - 上海金的年化收益率约为7.63%，纯债指数年化收益率约为4.37%，中证全指全收益指数年化收益率约为8.03%[29] 黄金投资方式：实物黄金 - 实物黄金可以跟上黄金价格走势，但存在买到假货的风险，需要找到靠谱的黄金交易商[32] - 黄金金条一般由金店、银行提供，投资金条通常免除或收取少量工本费，需自行识别真假[32] - 熊猫金币由中国人民银行发行，30g熊猫金币单价接近实物黄金价格，但买入时通常有溢价，若溢价在5%以内尚可接受[33] - 在金币公司或经认可的经销商处购买熊猫金币可减少造假问题[35] - 黄金首饰工本费较高，溢价率甚至可达百分之几十，主要价值在于佩戴，投资上最好低溢价或折价买入，例如在购物节通过平台活动叠加折扣可能实现折价买入[36] - 如果对实物黄金不放心可直接选择黄金基金的形式进行投资[36]

黄金估值工具 - 螺丝钉设计了黄金星级和黄金牛熊信号板来评估黄金估值高低，类似股市牛熊信号板并定期更新[1] - 每周一在小程序中更新黄金牛熊信号板，可通过「今天几星」小程序首页查看[2] - 2025年7月黄金价格为1.0星级，2022年曾达4点几星级低估，2011-2016年经历6年熊市并出现过5星级机会[9] 黄金价格参考标准 - 海外主要参考伦敦金价格，内地主要参考上海金价格，两者走势相似但受汇率影响[6][7] 黄金历史表现 - 2017年后黄金逐渐从低估走出，2019-2020年及2023年至今为主要上涨阶段[9] - 黄金波动率约31%，最大回撤约44%，风险水平略低于股票但显著高于债券[24][25] 影响黄金价格的核心因素 - **美元因素**：实际利率（名义利率-通胀率）是关键，可通过TIPS利率观察；实际利率下降推升金价，反之压制[13][14] - **美元汇率**：美元贬值可能促使资金流入黄金[16][17] - **开采成本**：当前黄金开采成本达1500美元/盎司，价格低于成本时为5星级机会[19] - **风险事件**：地区冲突或金融危机等会推动黄金作为避险资产上涨，如2008年危机后及2020年口罩事件[20][21] 黄金配置建议 - 家庭资产中黄金配置比例建议5%-10%，4-5星级时投资更理想[28] 黄金投资方式 - **黄金基金**：收益略低于实物黄金（上海金年化6.40% vs 中证全指6.85%），因管理费（0.5%/年）和现金仓位[31][32][33] - **实物黄金**： - **金条**：银行或金店提供，需自行鉴别真伪[37] - **熊猫金币**：央行发行，30g金币价格接近上海金，溢价5%内可接受[38][40][41] - **黄金首饰**：工本费溢价高（可达几十%），促销时可折价买入[42]