黄金估值工具 - 螺丝钉设计了黄金星级和黄金牛熊信号板来帮助判断黄金估值高低 定期更新[1] - 每周一在小程序中更新黄金牛熊信号板 方便查询[2] 黄金价格参考 - 海外主要参考伦敦金 内地主要参考上海金[7] - 2025年8月黄金价格在1.0星级 2022年最便宜时达到4点几星级[9] - 2011-2016年黄金经历了6年阴跌熊市 出现过5星级机会[9] - 2019-2020年和2023年至今是过去10年黄金主要上涨时间[9] 影响黄金价格因素 - 美元实际利率(名义利率-通货膨胀率)是主要影响因素 可通过通胀保值债券(TIPS)观察[12][13] - 美元大幅贬值时可能有更多资金流入黄金[16] - 当前黄金开采成本达1500美元/盎司 比前几年高[18] - 地区冲突、金融危机等风险事件会推动黄金价格上涨[19][20] 黄金风险与收益 - 黄金波动率约32% 最大回撤约44% 近似股票仓位六七成的混合基金[22] - 风险水平略小于股票 但大于债券[24] - 上海金年化收益率约6.47% 纯债指数4.47% 中证全指7.14%[25] 黄金配置建议 - 家庭资产中黄金配置比例建议5%-10%[27] - 黄金在4-5星级时投资收益更理想[27] 黄金投资方式 - 黄金基金收益通常略低于实物黄金 因有管理费和现金仓位[30][32] - 黄金基金交易方便 不用担心假货[32] - 实物黄金可跟上价格走势 但需防范假货[35][36] - 实物黄金形式包括投资金条、熊猫金币和黄金首饰[38][39][42] - 熊猫金币溢价5%内可接受 需通过正规渠道购买[39][41] - 黄金首饰工本费高 可通过促销活动折价买入[42]

黄金估值工具 - 螺丝钉设计了黄金星级和黄金牛熊信号板来评估黄金估值高低，类似股市牛熊信号板并定期更新[1] - 每周一在小程序更新黄金牛熊信号板，用户可通过「今天几星」小程序首页查看最新数据[2] 黄金价格基准 - 海外黄金价格主要参考伦敦金，内地主要参考上海金，两者走势相似但受汇率影响存在差异[6][7] 黄金历史表现 - 2025年6月黄金价格为1.0星级，2022年曾出现4点几星级的低估[9] - 2011-2016年黄金经历6年熊市，期间出现过5星级机会，2017年后逐渐走出低估[9] - 过去10年黄金主要上涨阶段为2019-2020年和2023年至今[9] 影响黄金价格的因素 美元因素 - 美元实际利率（名义利率-通胀率）是核心影响因素，可通过通胀保值债券（TIPS）利率观察[13][14] - 美元实际利率下降推升金价，上升则压制金价[14] - 美元汇率大幅贬值时可能引发资金流入黄金[16][17] 开采成本 - 当前黄金开采成本约1500美元/盎司，高于前几年[19] - 黄金价格低于开采成本时属于5星级机会，2015-2016年熊市底部曾出现[19] 风险事件 - 地区冲突、金融危机等风险事件会推动黄金作为避险资产上涨，例如2008年金融危机后2010-2011年金价达高位[20][21] 黄金波动特性 - 黄金波动率约30%，最大回撤约44%，风险水平略低于股票但高于债券[24][25] 黄金配置建议 - 家庭资产中黄金配置比例建议5%-10%[28] 黄金投资方式 黄金基金 - 黄金基金收益通常略低于实物黄金，因存在0.5%管理费和现金仓位[31][33] - 上海金年化收益率6.48%，纯债指数4.50%，中证全指全收益指数6.63%[32] - 场内黄金ETF与场外ETF联接收益差异不大[34] 实物黄金 - 实物黄金可完全跟踪金价但需防范假货[36] - 投资金条免工本费或低工本费，需自行检测真伪[37] - 熊猫金币由中国人民银行发行，30g规格价格接近实物黄金，溢价5%内可接受[38][40] - 黄金首饰工本费溢价高（可达几十%），购物节活动可能折价买入[43]

黄金的长期回报 - 1802年至2021年黄金剔除通胀后的长期年化收益率为0.6% [3][4] - 1971年至2025年4月25日黄金长期年化收益率提升至8.6% [6] - 金本位废除后货币贬值加速推高黄金价格 [8] 黄金的牛熊周期 - 第一轮牛市（1971-1980）：黄金从37美元/盎司涨至850美元/盎司，涨幅22倍 [11] - 第一轮熊市（1980-2000）：黄金从850美元/盎司跌至251美元/盎司，跌幅70% [11] - 第二轮牛市（2001-2011）：黄金涨至1921美元/盎司，突破历史高位 [13] - 第二轮熊市（2011-2016）：黄金最大回撤44% [13] - 2016年后黄金因避险需求持续上涨 [15] 黄金的波动风险 - 黄金波动率约28.93%，最大回撤44% [17] - 黄金风险水平略低于股票但高于债券 [17] 影响黄金价格的因素 - 美元实际利率：实际利率下降推高金价，上升则压制金价 [21] - 美元汇率波动：美元贬值可能促使资金流入黄金 [22] - 开采成本：当前开采成本约1500美元/盎司，低于此价格视为低估机会 [24] - 风险事件：地区冲突或金融危机期间黄金作为避险资产上涨 [25] 黄金投资目的与策略 - 装饰用途：首饰金溢价高且含杂质，适合佩戴或收藏 [32] - 短期投资：黄金基金交易便捷但收益略低于实物黄金 [33][34] - 长期避险：实物黄金（如金条、熊猫金币）可应对极端风险 [35] - 止盈策略：黄金基金可在高估时止盈，实物黄金适合长期持有 [36] 黄金估值工具 - 螺丝钉黄金星级和牛熊信号板用于判断黄金估值水平 [26][29][41]

黄金估值工具 - 螺丝钉设计了黄金星级和黄金牛熊信号板来帮助判断黄金估值高低，类似股市牛熊信号板并定期更新[1] - 每周一在小程序中更新黄金牛熊信号板，用户可通过「今天几星」小程序首页的「牛熊信号板」按钮查询[2][3] - 5月的黄金牛熊信号板显示黄金价格处于1.0星级，2022年最便宜时曾达4点几星级低估[4][9] 黄金价格参考 - 海外黄金价格主要参考伦敦金，内地主要参考上海金，两者走势相似，差距主要由汇率变化引起[6] - 2025年5月黄金价格在1.0星级，2011-2016年黄金经历了长达6年的阴跌熊市，期间出现过5星级机会[9][10] - 过去10年黄金主要上涨时间为2019-2020年以及2023年至今[10] 影响黄金价格因素 - 美元实际利率是主要影响因素，实际利率=名义利率-通货膨胀率，可通过通胀保值债券(TIPS)利率观察[14][19] - 美元汇率波动也会影响黄金价格，美元大幅贬值时可能有更多资金流入黄金[16][17] - 黄金开采成本目前约1500美元/盎司，价格低于开采成本时为5星级机会[20] - 地区冲突、金融危机等风险事件会推动黄金作为避险资产价格上涨[20] 黄金波动与收益 - 黄金波动率约29%，最大回撤约44%，风险水平略小于股票但大于债券[23][25] - 2012年以来上海金年化收益率约6.49%，与中证全指全收益指数(6.54%)接近，高于纯债指数(4.52%)[27] - 2025年5月12日A股在5.0星级，黄金在4-5星级投资时收益更理想，建议家庭配置比例5%-10%[29] 黄金投资方式 - 黄金基金收益通常略低于同期上海金价格，但交易方便且无需担心假货问题[31][35] - 实物黄金可跟上价格走势但需防假货，常见形式包括金条、熊猫金币和黄金首饰[34][35][37][40] - 熊猫金币由中国人民银行发行，30g规格价格接近实物黄金，购买时溢价5%内可接受[37][39] - 黄金首饰工本费高，溢价可达几十%，建议在4-5星级且能折价时购买[40]

黄金历史表现与收益率 - 过去200多年里黄金剔除通胀后长期年化收益率为0.6% [5] - 1971年至今黄金长期年化收益率提升至8.6% [8] - 1971-1980年黄金价格上涨22倍（37美元/盎司至850美元/盎司） [14] 金本位与纸币本位的影响 - 金本位时代通胀可控但限制货币供给 [10] - 纸币本位时代货币贬值加速推高黄金价格 [11][12] - 1971年美联储废除金本位后黄金经历三轮牛熊市 [12] 黄金牛熊周期分析 - 第一轮熊市（1980-2000年）：黄金价格从850美元/盎司跌至251美元/盎司跌幅超70% [16] - 第二轮牛市（2008-2011年）：黄金价格达1921美元/盎司 [18] - 第三轮牛市（2017年至今）：受口罩事件及地区冲突推动持续上涨 [21] 黄金波动与风险特征 - 黄金波动率28.93%最大回撤44%近似六七成股票仓位的混合基金 [23] - A股历史最大熊市跌幅71%（2008年）50%（2015年）41%（2021-2025年） [23] 影响黄金价格的核心因素 - 美元实际利率与黄金负相关（实际利率=名义利率-通胀率） [24][25] - 美元贬值时资金流入黄金 [29] - 开采成本升至1500美元/盎司低于此价格视为低估机会 [31] 黄金估值与投资工具 - 2025年4月28日黄金估值处于1星级 [34] - 螺丝钉黄金牛熊信号板每周更新提供参考 [38] 黄金投资目的与策略 - 装饰用途：首饰金溢价高含杂质适合佩戴 [40] - 短期投资：黄金基金交易便捷但管理费略影响收益 [40] - 长期避险：实物黄金（如金条）应对极端风险但变现困难 [42] - 止盈决策需根据初始目的（低估买入高估卖出或长期持有） [43]