财务业绩与经营状况 - 2023至2024年业绩受老产品竞争加剧及需求不足影响，主营业务收入显著降低，新建产线处于建设或产能爬坡阶段，对业绩贡献有限 [2] - 2025年起经营出现改善迹象，兰州基地2024年销售额约0.88亿元，截至2025年6月30日销售额达1.4亿元，增长显著 [2] - 三季度亏损收窄，主业发展进入改善通道，预计通过未来2-3年能力建设与产能释放稳步进入高质量发展阶段 [2] - 三季度在建工程同比增长10.53%，主要集中在兰州和南通基地 [5] - 公司暂无法对2025年全年业绩作出明确预估，四季度业务有序推进，但客户需求及订单节奏存在不确定性 [7] 产能布局与利用率 - 公司拥有八大生产基地，其中六个自有核心基地（太仓、南通、盐城、上虞、兰州、马耳他），两个协作基地（湖北襄阳、辽宁阜新） [2] - 产品结构以创新农药中间体、原药为主，受行业周期性下行及新产能未完全释放影响，整体产能利用率处于较低水平 [2] - 马耳他基地定位为国际化战略出海阵地，具备FDA、CEP标准的生产环境及制剂分装条件，助力拓展海外市场 [2][3] - 兰州基地重点承接创新农药中间体、原药产品，并依托中试基地拓展医药业务 [5] - 南通基地因产品专利到期及市场需求回落，产能利用率有所下降，新建产线规模较小 [5] 业务合作与战略发展 - 农药业务从单一品种模式转型为覆盖核心客户、多个创新产品的矩阵化格局，业务结构更健康，抗风险能力增强 [4] - 医药业务规模尚小，聚焦与重点客户（如恒瑞医药）的战略合作，致力于打造可持续的CDMO业务模式 [4][9] - 与恒瑞医药合作贯穿全生命周期，覆盖临床前至商业化生产各阶段，目前同步推进项目约20余个，另有约10个项目处于前期评估阶段 [9] - 医药业务收入占比约20-30%，农药业务占比约为医药的2倍或以上，公司希望未来实现医药与农药业务收入均衡发展 [10] - 公司推行"2+X"战略，主业聚焦创新农药和创新医药，对合成生物学、双碳减碳、大健康等前沿领域持审慎态度，新材料探索处于早期阶段 [7] 研发与技术创新 - 兰州中试基地完成基础能力建设，首条抗病毒类药物中试生产线稳定运行，但整体中试能力仍处于起步阶段，中试转化率尚未明确 [6][7] - 两个创新原药项目于盐城、兰州基地落地，已完成产线建设，2025年起逐步获得客户订单 [8] - 公司计划用3-5年时间完成高标准医药产能和体系建设，强化研发到生产的一体化能力，提升CDMO市场竞争力 [10] - 太仓基地计划改造用于API生产，兰州基地聚焦研发转化与中试放大，绍兴上虞基地拥有130亩医药原料药生产基地用地 [11] - 对脱氨技术等新技术的应用持谨慎态度，认为商业化转化难度大、周期长，短期竞争优势不确定 [8] 行业环境与市场展望 - 过去两年农化行业景气度低迷，客户处于去库存阶段，当前市场需求逐步改善，行业景气度有望企稳 [5] - 中国作为全球农化中间体主要生产国的地位未动摇，随着客户库存调整尾声及创新产品需求落地，行业有望回暖 [5] - 国际贸易环境对中间体行业出口影响有限，外销业务占比根据客户需求动态调整，整体稳定，CDMO产品毛利率相对较高 [7][8] - 公司处于精细化工产业链后端，CDMO业务采用成本加成定价模式，受大宗原材料价格变动影响有限 [8] - 公司看好创新药BD出海带来的中间体及原料药需求增长机遇，计划强化医药CDMO业务竞争力 [10]

战略规划 - 实施"2+X"战略，以创新医药和创新农药CDMO业务为核心，深度布局医药、农药创新中间体及衍生产品 [2] - 借助合成生物学、流体化学及绿色减碳等前瞻布局，为主业长期发展注入持续动能 [2] - 以人工智能为未来发展的重要抓手，打造"研发-生产"全生命周期产业链 [2] - 构建"六核心+两协作"生产体系和"实验室-小试-中试"研发体系，实施农药与医药业务差异化布局 [2] 农药业务 - 与科迪华、拜耳、富美实等国际头部农药企业达成持续合作，布局多种高级农药中间体及创新农药项目 [3] - 南通基地已建成氯虫苯甲酰胺中间体产能2000吨/年，持续供货十余年 [3] - 盐城基地已建成年产500吨原药项目产线，预计明年开始供货 [15] - 兰州基地建成约500吨/年创新农药中间体产能，另有1000吨/年定制产能处于设备安装调试阶段 [15] - 兰州基地在不到两年内通过核心大客户8次现场审计 [3] - 计划未来两到三年内陆续投放多种创新农药产品 [3][4] 医药业务 - 深耕医药CDMO领域20余年，与梯瓦制药、罗氏制药等国际药企建立长期合作关系 [5] - 太仓基地具备60吨/年左乙拉西坦原料药产能 [9] - 马耳他基地具备20余种医药原料药供应能力 [9] - 兰州中试基地建成年产15吨抗病毒类药物中试线 [9] - 与恒瑞医药达成战略合作，2025年计划落地5-10个产品，2026年不少于10个产品 [11] - 在兰州和上虞基地储备超过100亩化工用地，为中长期业务储备产能 [9] 产能布局 - 农药业务形成南通、盐城、兰州三大核心基地 [3][4][15] - 医药业务通过太仓、马耳他、上虞、兰州中试基地协同运作 [6][9] - 兰州基地采用共线设计和建设方案，提高产能利用率但增加施工难度 [15] - 兰州新区化工园区项目报批效率高，为持续落地新项目创造有利条件 [15] 合作与客户 - 与富美实合作氯虫苯甲酰胺中间体持续供货中，对续签合同有预期 [13][14] - 与恒瑞医药合作覆盖肿瘤、代谢、心血管等多个领域的药物开发 [8] - 医药业务坚持"大客户战略"，构建覆盖全球主流医药市场的客户矩阵 [6][10]