行业核心观点 - 增材制造（3D打印）行业已跨越技术炒作周期，迎来技术成熟与成本下降的“奇点时刻”，正演变为一场制造业革命 [1] 市场规模与增长 - 全球3D打印市场规模已达219亿美元，中国市场正以30%的增速狂飙，预计2025年达到700亿元人民币 [3] - 2024年全球消费级3D打印市场规模为41亿美元 [13] 技术路径与优势 - 3D打印核心优势在于“无模化”和“高利用率”，能将材料利用率提升至90%以上，并能一次性成型复杂结构 [4] - 技术路线分为金属与非金属两大阵营：非金属领域，FDM（熔融沉积）是消费级主流，占据全球61.6%的份额；金属领域，SLM（选择性激光熔融）是工业级核心，占据89.4%的份额 [7] - 主要技术路线详情： - **金属**：SLM（选择性激光熔融），精度±0.05~0.1mm，应用于航发涡轮盘、风电法兰等，设备成本百万元至千万元级 [8] - **金属**：EBM（电子束熔融），精度±0.1~0.2mm，应用于超高温涡轮部件，设备成本千万元级 [8] - **金属**：LENS（激光熔覆），精度±0.1~0.3mm，应用于航发叶片修复、风电主轴，设备成本百万元至千万元级 [8] - **非金属**：SLA（光固化），精度±0.02~0.1mm，应用于模具镶件、牙科模型，设备成本十万元至百万元级 [8] - **非金属**：FDM（熔融沉积），精度±0.05~0.5mm，应用于风电叶片模具、工装，设备成本千元至百万元级 [8] - **非金属**：3DP（粘结剂喷射），精度±0.1~0.3mm，应用于风电砂型模具、汽车零件，设备成本百万元至千万元级 [8] - **非金属**：PJ（材料喷射），精度±0.01~0.05mm，应用于微流道部件、医疗模型，设备成本百万元至千万元级 [8] 工业级市场格局与驱动因素 - 全球工业级市场格局呈现“欧美主导，中国崛起”态势：美国占据31%的装机量份额，中国份额从2009年的8.2%攀升至2024年的11.5% [9] - 在金属3D打印领域，中国企业铂力特（BLT）已占据20%的全球市场份额，位居全球第二 [9] - 两大核心下游驱动工业级市场爆发： 1. **商业航天**：为刚需，SpaceX和国内深蓝航天（85%部件采用3D打印）证明该技术能将发动机组件减少80%，制造周期缩短70%-80% [10] 2. **消费电子**：2026年被视为金属3D打印大规模量产元年，小米Watch 5已采用钛合金3D打印表链，荣耀MagicVs3和OPPO Find N5的铰链结构件也已大规模应用 [12] 消费级市场格局与领先企业 - 消费级市场是中国企业的“独角戏”，2024年全球市场前四名（CR4）市场份额高达71.3%，全部为中国企业（拓竹、创想三维、智能派、纵维立方） [13] - 拓竹科技在消费级市场表现突出： - 通过算法和激光雷达解决打印速度和成功率问题，实现技术降维 [16] - 建立MakerWorld模型社区，形成“硬件+软件+内容”的生态壁垒 [16] - 2024年出货量达120万台，全球市占率第一（29%），净利率超30%，估值已达百亿美元 [16] - “3D打印农场”模式正在兴起，通过数千台设备集群实现分布式柔性制造，应用于潮玩和文创领域，头部农场设备回本周期仅需2-3个月 [14] 投资关注方向 - 上游关注国产替代的材料与核心部件 [3] - 中游紧盯工业级金属打印龙头和消费级“出海”巨头 [3]