报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周豆粕继续反弹，6月USDA报告影响中性，生柴政策利好刺激短期美豆震荡偏强；国内5 - 7月大豆供应充足，油厂开机恢复正常，豆粕现货供应整体宽松，下游提货旺盛，现货表现震荡；四季度油厂采购开启，巴西大豆升贴水震荡走升推动连粕进口成本；中长期美豆播种面积下调基本确定，预期减产支撑远月豆粕看多情绪，中美关税发展对远期美豆存在利多，建议逢低做多远月豆粕，继续逢低做多豆粕09 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 截至6月13日收盘，当周CBOT大豆收于1068.50美分/蒲，较上周收盘上涨10.50点，周涨幅0.99%；当周M2509豆粕收于3041元/吨，较上周收盘上涨31点，周涨幅1.03% [7] 基本面分析 成本端 - 未来两周美豆产区降雨充足，气温略高；截至2025年6月8日当周，美国大豆优良率为68%，种植率为90%，出苗率为75% [13][21] - 截至6月5日当周，美国2024/2025年度大豆出口净销售为6.1万吨，2025/2026年度大豆净销售5.8万吨 [13][25] - 截至6月12日，阿根廷大豆收割率为95% [13][28] - 巴西大豆6月出口预估1408万吨，同比增加26万吨，近月大豆升贴水逐步企稳 [34] 供给 - 2025年第23周（5月31日 - 6月6日），国内全样本油厂大豆到港共计39船约253.5万吨 [37] 需求 - 第24周（6月7日至6月13日），油厂大豆实际压榨量225.87万吨，开机率为63.49%，较预估低2.86万吨；豆粕成交增加至173.85万吨，提货增加至97.38万吨 [13][42] 库存 - 2025年第23周，全国主要油厂大豆库存610.29万吨，较上周增加27.41万吨，增幅4.70%，同比去年增加120.88万吨，增幅24.70%；豆粕库存38.25万吨，较上周增加8.45万吨，增幅28.36%，同比去年减少50.70万吨，减幅57.00% [45] 价差跟踪 报告提及豆粕地区基差（江苏）、油粕比、豆粕9 - 1价差、豆菜粕价差，但未给出具体数据 [48][50][53][55]