文章核心观点 - 文章从ETF的视角出发 描绘了A股和港股科技板块的新图景 探讨了科技行业的结构性变化与投资机遇 [2] 科技行业结构性变化 - 科技行业正经历从消费互联网向产业互联网的深刻转型 投资逻辑从模式创新转向技术创新 [2] - 人工智能被视为新一轮科技革命的核心驱动力 正从云端向边缘端和终端扩散 催生新的硬件和软件需求 [2] - 半导体产业链的自主可控成为长期战略方向 国内公司在设计、制造、设备材料等环节持续突破 [2] A+H科技板块投资图景 - A股科技板块覆盖广泛 在人工智能、半导体、新能源、高端制造等领域形成产业集群优势 [2] - 港股科技板块以互联网平台公司为主 估值经过深度调整后 具备较高的安全边际和修复潜力 [2] - A+H科技ETF产品为投资者提供了便捷高效的投资工具 可一键布局两地科技龙头公司 [2] 关键投资赛道分析 - 人工智能赛道关注算力、算法、数据及应用层 算力基础设施如AI芯片、服务器需求持续爆发 [2] - 半导体赛道关注国产化率提升 在成熟制程和特色工艺领域 国内公司市场份额有望持续增长 [2] - 智能汽车赛道关注电动化、智能化渗透率提升 带动汽车半导体、智能座舱、自动驾驶产业链发展 [2] - 云计算与数字经济赛道关注企业数字化转型带来的软硬件及服务需求 [2]

市场结构变化 - 市场从“押风格”走向“拼结构”，资金审美出现分层，多种投资方向并行存在[3][6] - 在全球流动性波动、地缘不确定性和产业周期拉长的背景下，资金行为变得更加理性和分化[4][5] - ETF成为观察市场结构变化最清晰的“显影剂”[7] A+H科技主线 - A+H两地科技协同成为市场清晰且具代表性的结构主线[8] - 科技资产正从阶段性交易工具转变为结构性资产，其核心是产业结构中的位置问题[9][12][13] - A股科技侧重技术纵深、产业配套、制造体系与规模优势，港股科技汇聚平台型公司、国际化业务与全球资金枢纽，两者结合构成更完整的科技结构主线[13] 港股科技结构变迁 - 市场对港股科技的理解从“低估”、“修复”的周期视角，转向反映其在全球产业变迁中的位置变化[14][15] - 国证港股通科技指数（987008）覆盖互联网、电子、通信、生物科技、医疗器械及AI等九大方向，结构均衡[16][19] - 截至2026年2月6日，该指数近一年、近三年、近五年收益分别为16.73%、31.53%、-29.39%，表现优于恒生科技指数（同期5.67%、19.74%、-45.42%）和恒生互联网科技业指数（同期13.39%、-1.06%、-52.91%）[19] 人工智能产业链覆盖 - 市场对AI的理解从概念层面演进至清晰区分算力芯片、算法模型、平台应用等产业链位置[20] - 中证科创创业人工智能指数（932456）是A股首只横跨双创板块的AI主题指数，从基础层、技术层到应用层完整覆盖AI产业链[20][23] - 该指数角色是承载市场对长期技术纵深的审美，而非博弈单一细分主题[24] 稳定性资产进化 - 稳定现金流资产在市场中承担“稳定器”功能，红利资产本身也在进化[25] - 中证港股通高股息精选指数（930839）在关注股息率的同时，引入资产回报率、净利润增长率等质量筛选机制[25] - 该指数行业结构重仓能源、公用事业和可选消费，2025年涨幅为19.09%，近一年涨幅达31.01%（截至2026年2月6日）[25] 多层次市场体系 - 市场正在形成多层次、并行存在的体系：港股科技对应科技龙头时代变迁，科创创业AI对应技术革命长期纵深，港股红利对应现金流与分红叙事[25][26] - 这一变化背后是资金成熟度的提升和中国资本市场融入全球体系的自然结果[26] - ETF正逐渐成为一种理解市场结构、表达资金审美、记录时代变化的语言[27][28]