A股市场风格转向 - 上证指数节节攀升并不断创下阶段新高，行情与“十五五”规划建议的战略导向高度同频 [1] - “十五五”规划建议推动A股从“政策市”转向“业绩市”，资金关注点转向优质上市公司的科创实力与价值韧性 [2] - AI浪潮从实验室奔向产业一线，资金正从传统赛道加速向硬科技集结，具有“价值+科创”双属性的公司受追捧 [3][4] “A股新七舰”投资主题 - 宁德时代作为“新七舰”之一，截至10月28日股价累计上涨近40% [3] - 中国平安因其30万亿字节的数据底座、三季报亮眼业绩及低估值，被探讨能否成为下一个爆发的“新七舰” [3] - 公司拥有数据、场景、技术组合，并踏上“人工智能+”政策的顺风车 [9][10] AI产业发展规律与当前阶段 - 科技产业发展遵循“先硬件铺路，再应用爆发”的规律，移动互联网时代先有硬件（如3G、半导体）行情，后有应用（如智能手机、App）爆发 [5] - 当前AI领域正重演此规律，2023至2024年算力芯片、服务器等硬件先火，英伟达市值曾突破3万亿美元并在今年10月底突破5万亿美元 [6] - AI应用端速度明显加快，生成式AI用户已达5.15亿人，普及率36.5% [6] - AI应用的想象空间比硬件大得多，金融业因数据多、场景标准成为AI落地“试验田” [7] 中国平安的AI战略与实践优势 - 公司科研团队拥有科学家超3000名，科技开发人员超2.1万名，累计获得AI竞赛冠军45项，专利申请数达55435项 [7] - 数据库沉淀30万亿字节数据，覆盖近2.47亿个人客户，积累超3.2万亿高质量文本语料等海量数据资源 [9] - 2025年三季度营收8329.4亿元（增长7.4%），净利润1328.56亿元（增长11.5%），第三季度扣非净利润同比大涨81.5% [11] - AI赋能主营业务成效显著：AI反欺诈减损91.5亿元，AI辅助销售990.74亿元，AI坐席服务超12.92亿次覆盖80%客服总量 [12] - 寿险及健康险新业务价值达357.24亿元，同比增长46.2%，银保渠道增速达170.9%，代理人渠道人均产能提升29.9% [12] - 寿险代理人数量增至35.4万，较6月底增加约1.4万人，AI实现与工作岗位的相互赋能 [7] AI赋能医养生态与客户价值 - 公司居家养老服务覆盖85个城市，近24万客户获得资格，并在5个城市启动6个高品质康养社区 [13] - 享受医养服务的客户黏性高，人均持有3.38份合同，管理资产（AUM）达6.34万元，分别是普通客户的1.6倍和4倍，贡献近七成寿险新业务价值 [13] 战略人才加码 - 公司聘任前蚂蚁集团副总裁王晓航出任集团首席技术官，为其首次设立CTO职位，旨在注入“ToC”基因，推动AI应用从“业务支撑”向“用户直达”升级 [14] 保险板块历史表现与牛市逻辑 - 申万保险行业指数在2007年以来的6次牛市行情中均跑赢上证指数，最大涨幅有4次在190%左右 [15][16] - 本次牛市以来（2024年2月至今），该指数最大涨幅为71.82%，远低于过去5次牛市平均数167.85%和中位数188.11% [16][17] - 当前申万保险行业指数动态市盈率（PE_TTM）为7.03倍，与历次牛市高点估值存在较大差距 [16][17] - 保险股在牛市中表现好的逻辑包括：强β属性、投资收益对权益市场敏感、负债端业务改善 [17][18] 中国平安的行业地位与财务指标 - 公司近10年平均ROE为16.72%，近10年营业收入复合增速为8.32%，近10年股价平均涨幅为9.4%，均在5家上市保险公司中位居首位 [19] 高股息权重股的市场表现与估值 - 高股息权重股如农业银行今年以来股价涨幅超60%，2023年以来涨幅近270，打破“高股息权重股=涨不动”的固有认知 [20] - 中国平安动态市盈率（TTM）为7.75倍，处于近5年的18%分位水平和近3年的11%分位水平，11月12日A股股价创2021年6月以来新高 [20] - 公司近一年股息率约为4.3%，位于A股前5%水平，且是上市险企中股息率最高的一家 [21]

A股市场风格转向 - 上证指数今年以来节节攀升并不断创下阶段新高，市场逻辑从依赖政策刺激的“政策市”转向扎根核心技术与业绩增长的“业绩市”[1] - “十五五”规划建议提出“加快高水平科技自立自强”、“全面实施人工智能+行动”及“加快建设金融强国”的战略导向，直接推动市场风格转变[1] - 资金关注的核心逻辑是优质上市公司的科创实力与价值韧性，具备“核心资产+估值有性价比+均衡配置+科技创新赋能”特征的“A股新七舰”受到关注[1] AI产业发展趋势 - AI浪潮正从实验室奔向产业一线，AI算力硬件板块如“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）和寒武纪等公司股价表现突出，显示资金正从传统赛道加速向硬科技集结[2][3] - 科技产业发展遵循“先硬件铺路，再应用爆发”的规律，类似移动互联网发展路径，当前AI领域算力芯片和服务器等硬件先火，英伟达市值曾突破3万亿美元，截至10月底突破5万亿美元[4][6] - AI应用端发展速度加快，生成式AI用户已达5.15亿人，普及率达36.5%，其想象空间比硬件更大，金融业因数据多、场景标准成为AI应用落地的“试验田”[6][7] 中国平安的AI战略与实践 - 公司拥有强大的技术储备，截至2024年底科研团队拥有科学家超3000名，科技开发人员超2.1万名，累计获得人工智能国内外竞赛冠军45项，专利申请数累计达55435项[7] - 公司数据库沉淀了30万亿字节数据，覆盖近2.47亿个人客户，积累超3.2万亿高质量文本语料，31万小时带标注语音语料，超75亿图片语料，为AI应用提供坚实基础[8] - AI技术已全面融入主营业务实现提质增效，2025年三季报显示AI坐席服务量覆盖80%客服总量，AI反欺诈减损91.5亿元，AI辅助销售990.74亿元[12] - AI应用显著推动业务增长，2025年前三季度公司营收8329.4亿元（增长7.4%），净利润1328.56亿元（增长11.5%），第三季度扣非净利润同比大涨81.5%[12] - 寿险及健康险业务新业务价值达357.24亿元，同比增长46.2%，银保渠道增速达170.9%，代理人渠道人均产能提升29.9%[13] 中国平安的战略布局与优势 - 公司聘任前蚂蚁集团副总裁王晓航出任集团首席技术官，首次设立CTO职位，旨在加强“ToC”基因，推动自研大模型与海量数据深度融合，加速“五大数字化体系”建设[14] - 公司具备“低估值+高股息”特征，动态市盈率（TTM）为7.75倍，处于近5年18%分位水平，近一年股息率约4.3%，位居A股前5%及上市险企之首[20][21] - 公司积极拓展医养生态服务，居家养老服务覆盖85个城市近24万客户，并在5个城市启动6个高品质康养社区，享受医养服务的客户黏性高，人均合同3.38份，管理资产达6.34万元[13] 保险行业历史表现与投资逻辑 - 保险板块在历次牛市中均表现强劲，申万保险行业指数在2007年以来的6次牛市行情中最大涨幅均超过上证指数，过去5次牛市平均最大涨幅达167.85%[15][16] - 本次牛市以来申万保险行业指数最大涨幅为71.82%，远低于历史平均水平，当前行业动态市盈率为7.03倍，与历次牛市高点估值存在较大差距，显示行情空间仍存[16][17] - 保险股在牛市中的强势表现源于其强β属性、投资收益对权益市场高度敏感以及负债端业务在牛市中的改善[17] - 中国平安在上市险企中关键指标领先，近10年平均ROE为16.72%，营业收入复合增速8.32%，股价年均涨幅9.4%，均位居行业首位[18][19]