2025.12.31 本文字数：2487，阅读时长大约4分钟 作者 |第一财经 陈君君 2025年末，当许多储户打开手机银行，曾经高息的三年期、五年期定期存款已难觅踪迹，大额存单纷纷 下架，定期存款利率也普遍降至"1字头"。低利率环境下，"存款搬家"现象上演，居民资金正加速从传 统存款向理财、保险、黄金等多元资产迁移。与此同时，银行内部也在经历结构性调整：国有大行率先 降息，中小银行通过频繁多轮降息和退场长端产品，主动压降负债成本。展望2026年，业内人士表示， 存款市场的调整步伐预计将进一步加快，利率和存款规模或将继续下行，"存款搬家"的趋势或将延续， 居民储蓄向多元资产迁徙的动能仍将存在。 全面降息与长期限存款退场 2025年，个人存款和理财市场呈现出显著的结构分化特征。随着利率整体下行，长期限定期存款利率普 遍进入"1字头"，大额存单等高息产品陆续下架。 回顾来看，银行存款市场年内经历了涉及各类存款、遍及各类银行的降息潮。5月20日，六家国有大行 率先调整人民币存款利率，活期利率下调5个基点至0.05%，短期定期品种3至12个月的利率下调15个基 点，长期限品种3年期和5年期分别下调25个基点。 股份制 ...

2025年，个人存款和理财市场呈现出显著的结构分化特征。随着利率整体下行，长期限定期存款利 率普遍进入"1字头"，大额存单等高息产品陆续下架。 2025.12. 31 回顾来看，银行存款市场年内经历了涉及各类存款、遍及各类银行的降息潮。5月20日，六家国有大 行率先调整人民币存款利率，活期利率下调5个基点至0.05%，短期定期品种3至12个月的利率下调 15个基点，长期限品种3年期和5年期分别下调25个基点。 本文字数：2487，阅读时长大约4分钟 股份制银行及中小银行随后全面跟进，降息幅度和频次甚至超过国有大行。其中，中小银行成为市场 调整的主力军。例如福建华通银行上半年密集下调存款利率5次；上海华瑞银行三年期定期存款利率 从2.8%降至2.15%，五年期更是从2.8%降至2.1%。部分中小银行3年、5年期定期存款利率甚至 低于全国性大行，彻底打破了中小银行长期"高息避风港"的形象。 降息不仅限于中长期存款，活期存款、通知存款、协定存款等短期品类也被纳入调整范围。多轮降息 后，部分中小银行出现了明显的利率倒挂现象：更长期限的定期存款利率低于较短期限存款，长期限 产品的收益优势逐渐消失。 作者 | 第一财经 ...

降息不仅限于中长期存款，活期存款、通知存款、协定存款等短期品类也被纳入调整范围。多轮降息 后，部分中小银行出现了明显的利率倒挂现象：更长期限的定期存款利率低于较短期限存款，长期限产 品的收益优势逐渐消失。 与此同时，长期限存款产品加速退场。民营银行中，已有多家下架5年期定期存款。国有大行虽未全面 下架长期整存整取产品，但三年及五年期大额存单在售大幅收缩，工商银行、农业银行、中国银行、建 设银行、交通银行及邮储银行六大国有银行的手机银行App中，目前均已无五年期大额存单在售。招 商、中信、兴业、浙商等多家股份行也已无五年期大额存单在售。 利率下行与净息差压力 市场变化背后，有多重原因推动。首先是宏观利率环境长期低位运行。2025年，贷款市场报价利率 （LPR）延续下行趋势，银行贷款端收益率下降，而存款端成本刚性存在，导致商业银行净息差收窄。 国家金融监督管理总局数据显示，截至三季度末，商业银行净息差为1.42%，国有大行、股份行、城商 行和农商行净息差分别为1.31%、1.56%、1.37%和1.58%，处于历史低位。 其次，中小银行通过利率调整优化负债结构。年内，多家民营银行、村镇银行和农商行暂停了三至五年 ...

2025年一轮覆盖全品类、蔓延全机构的存款"降息潮"席卷而来。5月20日，6家国有大行率先发力，更新 人民币存款利率表，开启新一轮调降。彼时，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行5 家银行的活期利率下调5个基点，降至0.05%；定期整存整取的短期品种同步调整，3个月、6个月、1年 期、2年期均下调15个基点；长期限品种的调降幅度更大，3年期和5年期均下调25个基点，最终定格在 1.25%和1.3%；邮储银行则在短期品种上略有差异，6个月整存整取利率、1年期整存整取利率调整后分 别为0.86%、0.98%，其余期限利率水平与其他5家国有大行保持一致。 在大行的"领头"之下，"降息潮"传导至股份制银行、城农商行、民营银行等各类中小金融机构。回顾 2023年、2024年的存款利率调整，中小银行多为针对性下调3年期、5年期等长期限存款利率，以此平衡 揽储需求与成本压力，而活期、通知存款、协定存款等短期产品利率多保持稳定；但进入2025年，中小 银行的降息逻辑发生转变，呈现出全品类覆盖的显著特征，短期、长期存款产品利率同步下调成为主 流，有银行存款产品利率最大下调幅度达80个基点。经过多轮调整，一些中小银行 ...

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对“综合金融”行业的整体投资评级 [5] 报告核心观点 * 报告核心观点为：2025年12月上半月（12月1日至14日），中国理财产品市场呈现“基金新发结构逆转，保险新发总量退潮”的特征 [1] * 银行理财市场新发总量平稳，结构分化持续，固收类产品占绝对主导 [1][12] * 基金市场新发总量平稳但单产提升，债券型基金发行规模大幅增长并重新成为主力，而权益类基金发行遇冷 [2][25] * 保险市场新发产品总量较上一期显著收缩，但结构基本稳定，传统型年金险占比回升 [3][37] 银行理财产品 * **新发总体情况**：本期理财市场新发产品总计1202只，与上一期（1254只）基本持平 [1][12] * **结构特征**： * **按投资性质**：固定收益类产品占绝对主导，占比高达98.5% [1][12] * **按机构类型**：理财公司为主流，发行产品895只，占比74.46% [1][12] * **按投资起点**：1元及以下门槛产品最多，达795只，占比66.14%，显示行业向低门槛、普惠化转型 [1][12] * **市场趋势总结**： * **新发数量与规模**：保持温和扩容态势，连续三期新发数量维持在1167只以上 [17] * **产品结构**：结构分化加剧，“固收+”型产品为绝对主力，在新发1202只产品中占据825只，占比高达68.64% [21] * **产品期限**：呈现“短中结合”特征，3-6个月、6个月-1年（含）、1年（不含)-3年（含）期限产品合计占比近80% [22] * **突出产品与机构表现**： * **杭银理财“幸福99”系列**：多只中短期封闭式固收类产品（如期限391天、386天）因匹配“收益确定性”与“资金锁定效率”而受市场关注 [23] * **信银理财“安盈象”与“慧盈象”系列**：两只中长期封闭式“固收+”产品（期限14个月与1年）体现机构久期管理深度，其中“安盈象固收稳利十四个月封闭式227号”募集规模达32.84亿元 [24] 基金产品 * **新发总体情况**： * 全市场共新发基金58只，累计募集规模548.07亿元人民币，环比前一双周（538.94亿元）微增1.7% [2][25] * 平均发行份额持续攀升至9.45亿元，创2025年四季度以来新高 [2][25] * 发行节奏“前高后低”，12月第1周（12月1日-7日）新发35只，募集365.89亿元，占双周总量的66.8%；第2周新发23只，募集182.18亿元，环比下降50.21% [25][29] * **结构剧变**： * **债券型基金重回主力**：新发规模达285.87亿元，环比前一双周（173.00亿元）大幅增长65.25%，占总规模52.16%，为2025年Q4以来占比首次突破50% [2][26][30] * **权益类基金发行遇冷**：股票型基金募集121.57亿元，混合型基金募集57.49亿元，两者合计占比32.67%，较前一双周下降超过10个百分点；平均单只规模分别为4.86亿元与4.79亿元，远低于市场整体9.45亿元的平均水平 [2][26][33] * **新发规律总结**： * **债券型基金驱动因素**：利率下行预期兑现与收益确定性驱动，10年期国债收益率在1.85%–1.90%区间窄幅震荡 [30] * **权益类基金遇冷原因**：市场震荡压制发行意愿，且产品同质化问题凸显 [33] * **产品设计趋势**：趋向“标准化+可复制”，被动指数型产品占比较多（本期共20只） [34] * **代表性新发产品分析**： * **政金债指数产品**：东兴中债1-3年政金债指数A募集34.36亿元，核心优势在于低费率（管理费0.15%、托管费0.05%）、低波动和高流动性 [30][35] * **同业存单指数基金**：金信与长江的中证同业存单指数7天持有产品募集规模均超50亿元，合计超100亿元，优势在于填补“货币基金—短债基金”之间的收益空白 [30][36] 保险产品 * **新发总体情况**： * 全市场新发保险产品共计114款，较上一双周收缩了33.33% [3][37] * 新发数量收缩主要源于年末产品策略调整，险企可能为2026年“开门红”预留额度 [3][37] * **结构分析**： * **产品类型**：人寿保险与年金保险占比基本均衡，分别为50.88%和49.12% [37] * **收益类型**： * **人寿保险**：分红险占比48.28%成为主导，传统型占比降至32.76% [41][43] * **年金保险**：传统险占比53.57%回潮成为主导，分红险占比降至41.07% [41][47] * **万能险**：新发产品仅4只；主流寿险公司万能险账户平均结算利率从11月的2.77%微降至12月的2.70%，延续温和下行趋势 [3][42] * **传统型年金保险IRR测算**： * 通过对8款代表性产品测算，绝大部分满期IRR未突破1.90%，反映了预定利率动态调整机制下的“低保证收益”新常态 [50] * IRR随持有时间延长而单调递增，体现了保险产品“时间换收益”的特性 [51] * 非养老年金在样本中展现出比养老年金更强的中期收益能力和更高收益上限 [51]

文章核心观点 - 2025年中国银行业存款市场经历以“全面降息”和“长期限产品离场”为核心的结构性调整，旨在应对净息差持续收窄的经营压力，市场利率格局趋向均衡 [1] - 调整浪潮导致“存款搬家”趋势持续显现，储户资金向理财、贵金属、保险等多元领域迁徙，迫使银行经营逻辑发生深刻变革 [1][9] - 展望2026年，存款市场调整将纵深推进，银行需通过差异化定价、优化负债结构及发展财富管理等手段构建可持续的负债管理体系，同时不同类型银行的揽储策略呈现显著分化 [1][8][10] 2025年存款市场调整的核心特征 - **全面降息潮**：2025年5月20日，6家国有大行率先下调存款利率，活期利率下调5个基点至0.05%，3个月至2年期定期利率下调15个基点，3年期和5年期利率均下调25个基点至1.25%和1.3% [3] - **中小银行跟进**：降息潮从国有大行传导至中小银行，其降息逻辑从以往针对性下调长期利率转变为全品类覆盖，短期与长期产品利率同步下调，有银行最大下调幅度达80个基点，3年期、5年期利率多降至“2字头” [4] - **长期限产品加速退场**：部分小型银行直接下架5年期定期存款产品，国有六大行及多家股份制银行的手机银行App中均已无5年期大额存单在售 [4][5] 调整的核心动因：净息差收窄 - **净息差处于历史低位**：截至2025年三季度末，商业银行整体净息差为1.42%，其中国有大行、股份行、城商行和农商行的净息差分别为1.31%、1.56%、1.37%和1.58% [7] - **经营压力驱动**：在贷款端收益率因LPR下行而走低、存款端成本存在刚性的背景下，依靠高息存款吸引资金的模式难以为继，控制存款成本、优化负债结构成为银行核心经营目标 [7] 银行应对策略与市场分化 - **负债成本管理**：银行通过存款全品类降息、下架长端产品等最直接方式压降负债成本，后续还可通过优化资产配置、运用资产负债管理工具对冲利率风险 [5] - **揽储策略分化**： - **地方银行（城商行、农商行）**：在2026年“开门红”期间，采取“礼品营销为主、利率吸引为辅”的模式，并新增“存贷联动”策略以提升客户黏性 [8] - **国有大行**：负债端更为稳健，在资产端收益承压背景下，更多强调负债结构优化与成本管控，揽储策略相对“佛系” [8] - **经营逻辑变革**：银行需推进结构纵深调整，通过优化产品设计、提升服务质量引导活期及短期存款占比提升，并构建基于客户综合贡献度的差异化定价体系 [7] “存款搬家”趋势与资金流向 - **资金迁徙规模**：截至2025年三季度末，全国存续理财产品规模达32.13万亿元，较二季度末的30.67万亿元单季增长1.46万亿元，同比增长9.42% [9] - **资金流向多元化**： - **银行理财**：成为资金分流的“第一站”，标志着居民理财观念从“储蓄思维”向“投资思维”过渡 [9] - **黄金**：作为避险资产，年内涨幅突破70%，带动实物黄金、黄金ETF等产品需求增长 [9] - **保险产品**：增额终身寿险、年金险等具备“保障+理财”双重属性的产品因收益稳定、锁定长期收益受到青睐 [9] 2026年市场展望与银行发展方向 - **趋势延续**：“存款搬家”趋势预计在2026年延续，这是与低利率环境相关的结构性资金迁徙 [10] - **产品结构变化**：中长期存款产品可能逐步减少，市场更倾向短期或灵活期限产品以增强流动性管理，银行可能加速推出与黄金、外汇或股票指数挂钩的创新产品以提升收益吸引力 [10] - **银行发展侧重分化**： - **国有大行**：可能凭借较强的资本充足率和抗风险能力，发力财富管理业务以提升中间收入对冲成本压力 [10] - **中小银行**：存款占比更高，净息差收窄对其利润影响更直接，可能通过及时调整不同期限利率水平来吸储满足资金需求 [10]

银行年终奖理财业务布局 - 多家银行在年末针对职场人年终奖推出“一站式”理财计划，旨在满足客户需求、提升客户黏性并在市场竞争中占据先机 [1] - 参与银行包括国有大行如邮储银行、建设银行、交通银行以及多地中小银行 [1] 产品方案与特点 - 银行推荐的方案以稳健低波产品为主调，并加入了保险产品以稳定收益 [1][4] - 与往年主推银行理财产品不同，今年多家银行的计划中显著增加了各类保险产品的推荐，例如交通银行上海市分行将保险放在推荐位第二位，建设银行推荐商业养老金方案 [3] - 整体来看，R3及以上风险等级的产品仅存在于部分机构推荐的少量基金产品中 [4] 具体银行举措 - **邮储银行**：在手机银行App“掌工资”专区开辟“年终奖投资好去处”专栏，依据资金用途（随时要用、过节要用、近期不用）分类推荐理财产品，风险等级均为PR1或PR2，其中两款为代发工资客户专属 [2] - **交通银行上海市分行**：推出“薪”动家族，包含6款“2R-稳健型”风险级别的年终奖专享理财，最低持有期限1至5个月，同时为代发工资客户提供贵金属投资金条专享购“金”优惠，将某款金条的克价加价由15.5元降至11.5元 [2] - **建设银行**：为客户推荐商业养老金作为年终奖管理的新方案 [3] - **广发银行梅州分行**：以案例建议投资者采用“保守+稳健+进取”的阶梯式财产配置方式 [3] 市场背景与专家观点 - 年终奖是居民财富配置的重要节点，银行通过精准营销吸引资金 [3] - 专家指出，年终奖对客户是重要资金，他们通常希望在保证安全的前提下实现保值增值，银行专属理财产品在设计上更贴合客户需求，在投资期限、风险等级和收益预期上提供多样化选择 [4] - 预计到2026年，全球经济不确定性持续，理财市场波动性不容忽视，含权类产品和主题“固收+”产品可能成为重要增长点，银行理财市场规模预计将继续扩大 [6]

2025年的最后一周，小编的朋友圈里，关于2026年个人养老金税优额度即将清零的提醒也开始频频出现。 是的，个人养老金税优额度是一份需要主动参与才能享受的福利，且1.2万元/年的当年额度会在年底被清零。 也就是说，如果我今年没用上，是无法结转给明年的。 当然，事事很难两全。也有朋友的纠结点在于，能省税确实挺香。但一想到钱进入养老账户要锁到退休，就会 觉得没那么自由。 更何况存入之后买什么产品，也是需要细细琢磨的问题。 所以，这笔"时间投资"到底怎么算？我们把核心问题进行拆解，希望看完大家心里更有数。 社保有了，为什么还要这笔"私房钱"？ 首先，需要理解一下，我们通常说的"社保"是属于基础养老保障，保证退休后的基础生活水平。对于追求更高 质量退休生活的人而言，这笔钱也很重要。 个人养老金制度的设立，是为了让每个人都有机会为自己多准备一份养老储备，决定了退休后"吃得饱"还 是"过得更好"。虽然这笔钱是为了未来而准备，但在当下，国家在政策上给出了实实在在的优惠。 关于个人养老金，主要有4个核心点： ● 一人一户账户制。 只要参加了基本养老保险制度，且最少有一次缴费，就可以参与个人养老金。 ● 钱怎么投，自己说了算。 ...

"突然感觉我需要规划一下我的生活。" 这是詹青云做客中国人寿《保险夜话小馆‧去她家吧》的高赞评论之一。 当一个和保险有关的视频，让用户产生的第一反应不是抗拒或跳过，而是实实在在开始思考自己的人生 规划，简直是所有从业者喜闻乐见的状态。 因为保险行业做内容，向来是个难题。说得太专业，用户难理解；想做得有趣，又怕丢失产品的严肃 性，始终难以找到流量与专业兼顾的交汇点。 然而，中国人寿近期推出的第四季自制IP《保险夜话小馆·去她家吧》，仅凭4期节目就拿下全平台1.5亿 总播放量和257万点赞，成为今年保险行业的爆款内容。 这几期节目，究竟做对了什么？观察发现，中国人寿打破了保险营销常见的推销感，反而给了用户关于 人生规划的真实启发。 而这套内容逻辑，不只对保险行业有借鉴意义，乃至所有长决策周期的品类，都能从中到新思路。 01、内容多维升级，实现从"品牌主场"到"用户主场"的信任转移 常规的保险行业内容，无论创意如何新颖，往往是品牌单向输出，用户天然会感受到一层销售意图。只 有从内容底层逻辑进行升维，才能打造出用户爱看的保险主题节目。 《保险夜话小馆·去她家吧》的第一个升级维度，在于场景的重构。 人的选择，是第二重升 ...

本报记者 冷翠华 12月14日，中国太保北京和三亚两大社区联袂开业；12月25日，国寿嘉园·北京乐境项目全面启 用……2025年末，险企主导的高品质养老社区加速入市，为银发群体带来既可北上赏冬雪，又可南下享 暖阳的多元选择。随着险企布局的养老社区实现"全国组网"，一场跨越南北的"候鸟式养老"从理想照进 现实。 近年来，伴随我国老龄化进程加速，险企凭借资金期限长、业务融合度高的独特优势，持续加码养 老产业，养老社区布局实现了从"落子成点"到"经纬成网"，更构建起机构养老、社区养老、居家服务等 全场景养老服务新范式。 保险公司布局养老产业，是积极响应我国人口老龄化趋势的重要举措。这既是落实国家金融监督管 理总局《银行业保险业养老金融高质量发展实施方案》的关键抓手，也是"十五五"时期做好养老金融大 文章的必要之举。在政策引领与市场需求的双重驱动下，险企正成为养老服务体系建设的核心力量，持 续打造银发经济新生态。 从单点布局到"全国组网" 2025年，险企开发运营的养老社区集中入市，规模化、网络化成为行业布局的鲜明标签。除12月份 集中亮相的险资系养老社区外，放眼2025年全年的养老产业，都不乏险企的活跃身影：11月 ...