景林资产第四季度13F持仓报告核心观点 - 景林资产在第四季度对其美股投资组合进行了显著调整，核心操作是大幅减持英伟达，同时将谷歌母公司Alphabet提升为第一大重仓股，这反映了其在科技股配置上的策略转向[1][4] - 第四季度持仓总市值从上一季度的44.4亿美元下降至40.4亿美元，在经历第三季度大幅增长后略有回落[1][4] - 前十大持仓标的占总市值的82.58%，显示出持仓集中度较高[1] 持仓组合整体变动 - 第四季度持仓组合中新增1只个股，增持5只个股，同时清仓3只个股，减持10只个股[1] - 持仓总市值环比下降约4.0亿美元，降幅约为9.0%[1] 前十大重仓股详情及变动 - **Alphabet Inc. (GOOGL.US)**：位列第一，持仓约269.00万股，市值约8.42亿美元，占投资组合20.82%，较上季度增持约92.97万股[1][4] - **Meta Platforms Inc. (META.US)**：位列第二，持仓约99.69万股，市值约6.58亿美元，占投资组合16.27%，较上季度减持约22.91万股，降幅近两成[1][4] - **拼多多 (PDD.US)**：位列第三，持仓约396.83万股，市值约4.50亿美元，占投资组合11.12%，较上季度增持约61.13万股[1][4] - **网易 (NTES.US)**：位列第四，持仓约321.22万股，市值约4.42亿美元，占投资组合10.93%，持仓数量无变化[2] - **满帮集团 (YMM.US)**：位列第五，持仓约2859.79万股，市值约3.07亿美元，占投资组合7.59%，持仓数量无变化[2] - **富途控股 (FUTU.US)**：位列第六，持仓约113.58万股，市值约1.87亿美元，占投资组合4.61%，较上季度增持约13.95万股[2][4] - **英伟达 (NVDA.US)**：位列第七，持仓约83.79万股，市值约1.56亿美元，占投资组合3.86%，较上季度大幅减持约154.09万股，砍掉了超六成持仓[2][4] - **阿里巴巴 (BABA.US)**：位列第八，持仓约84.34万股，市值约1.24亿美元，占投资组合3.06%，持仓数量无变化[2] - **英特尔 (INTC.US)**：位列第九，持仓约259.04万股，市值约0.96亿美元，占投资组合2.36%，较上季度增持约69.44万股[2][4] - **亚朵 (ATAT.US)**：位列第十，持仓约229.01万股，市值约0.90亿美元，占投资组合2.23%，持仓数量无变化[3] 重点增持操作 - 大幅增持Alphabet (GOOGL.US) 约92.97万股，使其成为第一大重仓股[1][4] - 增持拼多多 (PDD.US) 约61.13万股[1][4] - 增持英特尔 (INTC.US) 约69.44万股[2][4] - 增持富途控股 (FUTU.US) 约13.95万股[2][4] - 增持博通[4] 重点减持操作 - 大幅减持英伟达 (NVDA.US) 约154.09万股，减持幅度超六成[2][4] - 减持Meta Platforms (META.US) 约22.91万股，降幅近两成[1][4] - 减持贝壳约188万股，延续了第三季度的减仓趋势[5] - 减持新思科技、台积电等芯片相关标的[4] - 减持Spotify等互联网资产[4] 历史操作延续 - 对贝壳的减持操作从第三季度延续至第四季度，第三季度曾减持贝壳超96万股[5] - 第三季度对富途控股也曾大幅减持超53万股，但本季度转为增持[5]

景林资产第四季度(2025Q4)持仓总览 - 截至2025年12月31日，景林资产持仓总市值为40.4亿美元，较上一季度的44.4亿美元下降9.0% [1][2] - 第四季度投资组合操作包括：新增1只个股，增持5只个股，清仓3只个股，减持10只个股 [1] - 前十大持仓标的占总市值的82.58%，显示出高度集中的投资组合 [1][2] 前十大重仓股变动详情 - **Alphabet Inc. (GOOGL)**: 晋升为第一大重仓股，持仓约269.00万股，市值约8.42亿美元，占投资组合20.82%，较上季度增持约92.97万股，增幅52.81% [2][5][6] - **Meta Platforms Inc. (META)**: 从首位降至第二大持仓，持仓约99.69万股，市值约6.58亿美元，占投资组合16.27%，较上季度减持约22.91万股，降幅18.69% [2][5][6] - **拼多多 (PDD)**: 位列第三大持仓，持仓约396.83万股，市值约4.50亿美元，占投资组合11.12%，较上季度增持约61.13万股，增幅18.21% [3][5][6] - **网易 (NTES)**: 位列第四大持仓，持仓约321.22万股，市值约4.42亿美元，占投资组合10.93%，持仓数量无变化 [3][5] - **满帮集团 (YMM)**: 位列第五大持仓，持仓约2859.79万股，市值约3.07亿美元，占投资组合7.59%，持仓数量无变化 [3][5] - **富途控股 (FUTU)**: 位列第六大持仓，持仓约113.58万股，市值约1.87亿美元，占投资组合4.61%，较上季度增持约13.95万股，增幅14.00% [3][5][7] - **英伟达 (NVDA)**: 位列第七大持仓，持仓约83.79万股，市值约1.56亿美元，占投资组合3.86%，较上季度大幅减持约154.09万股，降幅64.78% [3][5][6] - **阿里巴巴 (BABA)**: 位列第八大持仓，持仓约84.34万股，市值约1.24亿美元，占投资组合3.06%，持仓数量无变化 [3][5] - **英特尔 (INTC)**: 位列第九大持仓，持仓约259.04万股，市值约0.96亿美元，占投资组合2.36%，较上季度增持约69.44万股，增幅36.62% [4][5][7] - **亚朵 (ATAT)**: 位列第十大持仓，持仓约229.01万股，市值约0.90亿美元，占投资组合2.23%，持仓数量无变化 [4][5] 主要增持操作 - 按投资组合占比变化计，主要增持标的为：Alphabet (占比增加11.18%)、博通 (AVGO，占比增加2.1%)、拼多多 (占比增加1.13%)、英特尔 (占比增加0.93%)、富途控股 (占比增加0.71%) [7][8] - 除前十大中的增持外，公司还增持了博通 [7] 主要减持操作 - 按投资组合占比变化计，主要减持标的为：英伟达 (占比减少6.13%)、Meta (占比减少4.01%)、Nebius Group (占比减少1.91%)、State Street SPDR S& (占比减少1.05%)、贝壳 (BEKE，占比减少0.87%) [8] - 大幅减持英伟达超154万股，砍掉超六成持仓，减持原因为该股在创历史新高后，因市场对AI产业循环融资的担忧而陷入调整 [5][6] - 减持Meta近23万股，降幅近两成 [6] - 延续对贝壳的减持，四季度减持188万股，此前三季度已减持超96万股 [9] - 此外，还减持了新思科技、台积电等芯片相关标的以及Spotify等互联网资产 [7] 投资策略与行业配置转向 - 持仓调整反映出公司在科技股配置上的策略转向，在经历第三季度持仓规模大幅增长超50%后，第四季度持仓市值略有回落 [6] - 大幅削减对英伟达及其他芯片相关标的的持仓，同时将Alphabet提升至第一大重仓股，并增持拼多多、英特尔等 [5][6][7]

景林资产第四季度(截至2025年12月31日)13F持仓报告核心观点 - 景林资产在第四季度对其美股投资组合进行了显著调整，核心操作是大幅减持英伟达，并将谷歌母公司Alphabet提升为第一大重仓股，反映出其在科技股配置上的策略转向 [1][4][5] - 第四季度持仓总市值从上一季度的44.4亿美元下降至40.4亿美元，季度环比下降约9.0% [1][2] - 投资组合集中度高，前十大持仓标的占总市值的82.58% [1] 投资组合整体变动 - 第四季度持仓总市值为40.4亿美元，较上一季度的44.4亿美元减少4.0亿美元 [1][2] - 投资组合净流出占期初总市值的(-3.3728)% [2] - 组合调整活跃：新增1只个股，增持5只个股，同时清仓3只个股，减持10只个股 [1] 前十大重仓股明细及变动 - **Alphabet Inc. (GOOGL.US)**：位列第一，持仓约269.00万股，市值约8.42亿美元，占投资组合20.82%，较上季度增持约92.97万股 [2][3] - **Meta Platforms Inc. (META.US)**：位列第二，持仓约99.69万股，市值约6.58亿美元，占投资组合16.27%，较上季度减持约22.91万股 [3] - **拼多多 (PDD.US)**：位列第三，持仓约396.83万股，市值约4.50亿美元，占投资组合11.12%，较上季度增持约61.13万股 [3] - **网易 (NTES.US)**：位列第四，持仓约321.22万股，市值约4.42亿美元，占投资组合10.93%，持仓数量无变化 [3] - **满帮集团 (YMM.US)**：位列第五，持仓约2859.79万股，市值约3.07亿美元，占投资组合7.59%，持仓数量无变化 [3] - **富途控股 (FUTU.US)**：位列第六，持仓约113.58万股，市值约1.87亿美元，占投资组合4.61%，较上季度增持约13.95万股 [3] - **英伟达 (NVDA.US)**：位列第七，持仓约83.79万股，市值约1.56亿美元，占投资组合3.86%，较上季度大幅减持约154.09万股 [3][4] - **阿里巴巴 (BABA.US)**：位列第八，持仓约84.34万股，市值约1.24亿美元，占投资组合3.06%，持仓数量无变化 [3] - **英特尔 (INTC.US)**：位列第九，持仓约259.04万股，市值约0.96亿美元，占投资组合2.36%，较上季度增持约69.44万股 [3] - **亚朵 (ATAT.US)**：位列第十，持仓约229.01万股，市值约0.90亿美元，占投资组合2.23%，持仓数量无变化 [3] 重点增持操作 - **大幅增持Alphabet (GOOGL)**：增持92.968万股，使其持仓占投资组合比例增加11.18%，并取代Meta成为第一大重仓股 [5][6] - **增持拼多多 (PDD)**：增持61.131万股，持仓占投资组合比例增加1.13% [5][6] - **增持英特尔 (INTC)**：增持69.436万股，持仓占投资组合比例增加0.93% [5][6] - **增持富途控股 (FUTU)**：增持13.95万股，持仓占投资组合比例增加0.71% [3][6] - **增持博通 (AVGO)**：持仓占投资组合比例增加2.1% [6] 重点减持操作 - **大幅减持英伟达 (NVDA)**：减持154.09万股，减持幅度超六成，是投资组合中按价值计算减持最多的标的 [4][5][6] - **减持Meta Platforms (META)**：减持22.906万股，降幅近两成，使其从第一重仓股降至第二位 [5] - **减持贝壳 (BEKE)**：减持188万股，延续了三季度以来的减仓趋势 [6] - **减持其他科技股**：组合还削减了新思科技、台积电等芯片相关标的，以及Spotify等互联网资产 [5]