投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 商品日报 20260624 联系人 李婷、黄蕾 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 主要品种观点 宏观：美元持续偏强扰动，大类资产承压调整 海外方面，6 月美国标普制造业 PMI 由 55.1 升至 55.7，服务业 PMI 由 50.7 升至 51.3， 均好于市场预期，制造业高读数更多来自订单前置、采购增加和预防性补库，反映企业对关 税、地缘和供应链扰动的提前应对；服务业仅温和修复，仍受高价格、高利率和信心偏弱约 束。同时，就业分项继续走弱，表明景气改善尚未有效传导至用工端。市场继续交易美国经 济韧性与美联储偏鹰利率路径，美元指数站上 101.4，10Y 美债利率维持在 4.5%附近震荡， 分母端压力对风险资产和商品形成压制，纳指收跌超 2%，金银铜亦延续调整，霍尔木兹海 峡通行预期改善推动油价继续回落。本周重点关注美国 5 月 PCE 数据、霍尔木兹海峡实际 通行情况，以及美元流动性收紧对大类资产估值端的进一步影响。 国内方面，A 股周二缩量调整，上证指数仍守住 4100 点关口。美元走强及海外股市回 调压制风险偏好，有色、贵金属等资源板块领 ...