课程与讲师背景 - 华尔街见闻与KP Research创始人陈大鹏共同推出新一期大师课《读懂金银铜：全球金属定价新范式》[1] - 陈大鹏为知名财经公众号《培风客》主理人，曾担任紫金矿业投资经理，深度参与矿业一级市场投资并购与产业实务，并在西部证券/国元证券担任策略分析师[1][12] - 讲师是一位横跨一二级市场、完整穿越产业周期的内行老兵，旨在帮助学员洞察底层运行逻辑，在全球变局中精准锚定资产坐标[1][15] - 课程将于2026年3月15日在中国上海进行全天授课，包含1小时答疑环节[14][21] 讲师观点与经验总结 - 2022年因低估美联储加息幅度而犯错，当时普遍预期终端利率在2.5%左右，实际结果超过5%，加息超预期带来了“加息导致衰退”的叙事[4] - 2022年10月美国新财年计划在疫情后仍保持良好财政支出，这是当时的核心变量[4] - 2023年基于“中国复苏、美国萧条”的共识假设是一个巨大错误，教训在于在不熟悉的领域采纳共识假设很危险[5] - 2023年上半年因看跌美国利率而看好黄金，但黄金上涨主要受人民币驱动，下半年才是降息逻辑[6] - 2023年关于铜的讨论存在分歧：低库存支持价格 vs 宏观击穿支撑，历史上每次降息周期铜价都下跌，但2024年是过去7次降息周期中唯一一次铜价在降息当年大幅上涨的[6] - 2023年夏天通过在美国、中国、铜下游、贸易商及东南亚的广泛调研，形成了对金铜的后续看法[7] - 2023年底对铜的看法是：低库存需经济复苏补库或更低价格被动累库来修复，但电网需求（如普睿司曼、ETN公司在2023年Q4预告的订单）和黄金的央行购金逻辑已现端倪[8] - 交易人民币时，在区间内（非边界）出现自然形成的技术形态多重顶部且增仓突破时，应跟随更强势的资金方行动[8] - 2025年相比2022年更成熟，认识到需关注结构性问题而非周期性问题，例如中国房地产压力是结构性压力，美国财政赤字超5%及AI投资每年2000-4000亿美元比联储利率更能决定经济走势[9] - 过去四年的思路转变：从忽视结构性问题、周期性经验成为累赘，到发现结构性与周期性叙事打架并思考主要矛盾，再到关注新叙事并重新整理研究框架[10] - 2025-2026年是地缘政治变化正式被引入投资框架的两年，这可能只是一个开始[10] 课程核心内容模块 - 模块一：全球资源定价范式迭代，从“效率”转向“安全”——全球秩序重构下，资源品如何从和平时期的产能过剩转变为博弈时期的“战略冗余”逻辑[13][20] - 模块二：贵金属定价权的质变——黄金如何从“美元信用工具”向“主权信用防线”转变[13] - 模块三：有色金属定价新范式——拆解传统工业产出周期与“资源民族主义”引发的供给硬约束[13] - 模块四：定价边界与估值模型——利用“90%分位现金成本线”锁定价格安全边际[14] - 模块五：把握关键金属的投资配置——战略性小金属新机遇价值[14] 课程亮点与收获 - 亮点一：内行视角，业内老兵穿透虚幻价格信号，直击大宗商品实物交易产业肌理[16][17][20] - 亮点二：范式重构，拆解全球秩序重构下的“战略冗余”逻辑，揭示定价范式从效率优先转向安全溢价[18][20] - 亮点三：硬核指标，摒弃务虚叙事，建立产业研究指标体系，锁定资产波动的客观边界[18][20] - 收获一：读懂市场，系统拆解有色金属/贵金属价格“狂飙”的底层逻辑[18][20] - 收获二：构建框架，掌握“宏观Beta+地缘Alpha”分析框架，精准识别资源民族主义与AI战略囤货驱动下的金属配置价值[18][20] - 收获三：实战盘感，构建应对2026变局的交易仪表盘，利用跨市价差与曲线形态捕捉价格锚点，在剧震中锁定稳健收益的安全垫[18][20][21]

全球金属市场表现与驱动因素 - 2025年全球金属市场表现惊人，白银年涨幅达154%，黄金年涨幅达67.4%，铜价年涨幅为41.7% [1] - 金属价格不仅是供需的产物，更受到全球秩序变化的影响 [1] - 当前全球秩序重构背景下，大国博弈已从AI芯片等尖端科技延伸至关键金属资产，金属市场未来可能迎来更波澜壮阔的溢价行情 [5] 市场波动与风险事件 - 2026年1月30日，凯文·沃什被提名新任美联储主席，引发流动性预期剧烈收缩 [7] - 该事件导致银价在短短两个工作日内暴跌30%，市场经历流动性寒冬 [7] 课程核心内容与模块 - 课程将深度拆解五大核心模块 [10] - 模块一：全球资源定价范式迭代，从“效率”转向“安全”，探讨资源品如何从和平时期的产能过剩转变为博弈时期的“战略冗余”逻辑 [12][14] - 模块二：贵金属定价权的质变，分析黄金如何从“美元信用工具”向“主权信用防线”转变 [12][15] - 模块三：有色金属定价新范式，拆解传统工业产出周期与“资源民族主义”引发的供给硬约束 [12][16] - 模块四：定价边界与估值模型，利用“90%分位现金成本线”锁定价格安全边际 [12][16] - 模块五：战略性小金属新机遇，把握关键金属的投资配置价值 [12][16] 课程导师背景 - 授课导师为陈大鹏，KP Research创始人、知名财经公众号《培风客》主理人 [13] - 导师曾在紫金矿业工作，深度参与矿业一级市场的投资并购与产业实务，具备穿透价格信号、直击实物资产交易本质的能力 [9][16] - 导师曾在西部证券/国元证券（及紫金天风期货）从事研究，具备从复杂宏观叙事中提炼交易信号的能力 [9][17] - 2025年，其主理的公众号因持续发布全球商品市场深度分析而获得广泛认可 [9][17] - 2025年末，受邀参加《雪球嘉年华》并与多位业内专家同台 [9][17] - 在2025年华尔街见闻Alpha峰会上，被评为“最受欢迎嘉宾”之一 [9][17] 课程亮点与收获 - 亮点一：提供内行视角，穿透虚幻价格信号，直击大宗商品实物交易产业肌理 [19][24] - 亮点二：解析范式重构，拆解全球秩序重构下的“战略冗余”逻辑，揭示定价从效率优先转向安全溢价 [19][24] - 亮点三：提供硬核指标，建立产业研究指标体系，锁定资产波动的客观边界 [19][24] - 收获一：帮助学员读懂市场，系统拆解有色金属/贵金属价格“狂飙”的底层逻辑 [19][24] - 收获二：帮助学员构建“宏观Beta+地缘Alpha”分析框架，精准识别资源民族主义与AI战略囤货驱动下的金属配置价值 [19][24] - 收获三：培养实战盘感，构建应对2026变局的交易仪表盘，利用跨市价差与曲线形态捕捉价格锚点 [20][24] 课程基本信息 - 课程形式为全天授课，包含1小时答疑解惑 [16][22] - 课程时间为2026年3月15日（周日） [16] - 课程地点为中国上海 [16] - 课程原价2499元，早鸟特惠价1999元，有效期截至3月11日 [21]