地缘政治与市场基准情景 - 基准情景预计美伊冲突将在2-3周内缓和，届时避险情绪消退，布伦特油价料回落至60-70美元/桶，金价料回落至5200美元/盎司附近[1][14][20] - 市场对冲突在4月前停战的预期概率为64%[14][18] - 冲突升级的关键变数在于霍尔木兹海峡是否被实质性封锁，若封锁可能推动布伦特油价短期内冲破100-110美元/桶[1][19] 近期市场表现与驱动因素 - 最近一周（2月23日至3月1日）避险情绪推动大宗商品上涨，白银大涨10.8%，伦金、伦银涨幅均超3%[2] - 权益市场表现分化，受益于AI硬件需求的韩国KOSPI指数大涨7.5%，站上6300点；纳斯达克与恒生科技指数下跌[2] - 年初至今原油价格上涨11美元，其中地缘风险与需求分别贡献约6美元和5美元[20] 宏观经济数据 - 彭博美国经济意外指数改善，主要受1月PPI大超预期带动，以及工业和调查指数改善；欧元区经济意外指数则继续回落[1][8] - 2026年《大美丽法案》减税政策落地，美国个人退税规模增长斜率显著提升，预计将支撑二季度居民消费[1][10]

地缘政治局势与市场影响 - 基准情形下，预计美伊冲突将在2-3周内缓和，届时避险情绪消退，油价料回落至60-70美元/桶，金价料回落至5200美元/盎司附近[1][14][20] - 若冲突升级导致霍尔木兹海峡实质性封锁，布伦特原油价格极可能在短期内冲破100-110美元/桶[1][19] - 霍尔木兹海峡承载全球约20%-30%的原油海运，目前已有报道称海峡附近航运趋于停滞[19] - 市场预期伊朗冲突在4月前停战的概率为64%[18] 大类资产近期表现 - 最近一周（2月23日至3月1日），避险情绪带动大宗商品上涨，白银大涨10.8%，伦金、伦银均录得3%以上涨幅[2] - 同期权益市场表现分化，受益于AI硬件需求的韩国KOSPI指数大涨7.5%，一度站上6300点；而纳斯达克、恒生科技指数下跌[1][2] - 年迄今原油价格已上涨11美元，其中地缘风险和需求分别贡献6美元和5美元[20] 海外经济数据 - 彭博美国经济意外指数改善，主要来自1月PPI大超预期带动通胀意外指数超预期，以及工业和调查指数的改善[1][8] - 《大美丽法案》增量减税政策落地后，2026年迄今美国个人退税规模增长斜率相较往年显著提升，预计将支撑二季度居民消费增长[1][10] - 欧元区经济意外指数继续回落，主要受企业景气指数拖累[1][8]