OFC 2026光通信行业会议纪要核心要点总结 一、 涉及的行业与公司 * **行业**：光通信行业，聚焦高速光模块、CPO、OCS、DCI、AEC铜连接等细分领域[1][2][3] * **主要提及公司**： * **中国厂商**：中际旭创、新易盛、华工科技（正源）、光迅科技、天孚通信、长飞光纤[1][3][9][13][14] * **北美/国际厂商**：Coherent、Lumentum、思科、Ciena、Marvell、博通、Credo、英伟达[7][9][10][11] 二、 市场整体前景与规模预测 * **行业景气度**：光通信市场未来两年（2026-2027年）高增长确定性非常高，预计到2030年前都将维持高景气度[3] * **增速预期**：光模块需求预计每年实现翻倍增长，部分细分领域增速可能达三倍；2028-2030年预计至少维持50%以上的年均增速[3] * **高速光模块市场规模**： * 2027年全球高速光模块市场规模预计达**800亿美元**[1][4] * 可插拔光模块是市场体量最大、确定性最高且最能容纳大资金的方向[4] 三、 技术迭代趋势与产品速率 * **速率跃升超预期**：产业讨论焦点从2025年的1.6T直接跃升至**6.4T/12.8T**，3.2T被视为过渡方案，反映AI芯片互联需求紧迫[1][2] * **2026-2027年出货量指引**： * **2026年**：北美市场预计需求**6000万至8000万只800G**光模块，以及**3000万只1.6T**光模块[4] * **2027年**：预计出货**8000万只800G**和**8000万只1.6T**光模块（1.6T预期从约6000万只上调）[1][4] * **中国厂商技术展示**：展示了**6.4T LPO**（单波200G）、**3.2T LPO**（单波100G）、**12.8T规格**、三端口OTN交换机、支持PCIe 6.0的AEC/AOC产品、多端口OCS、单波400G光引擎及CPO互联方案等，技术达行业首创水平[1][3][13] 四、 新兴技术方向的市场规模与发展阶段 * **CPO**： * 发展加速，预计**2026年小批量组网**，**2027年底大规模应用**[1][2] * 预计**2026年市场规模为10亿美元级别**，**2027年可能达百亿美元级别**，但相比800亿美元的可插拔市场体量仍有差距[5][6] * 到**2030年市场规模约150亿至200亿美元**（按交换机均价5万美元，对应约30万台）[5] * **OCS**： * 成为超预期增量市场，直接与传统电交换机竞争[1][6] * 市场预期从2027年的10亿美元上调至**2030年达40亿美元**（按单台5万美元，对应约8万台，未来有望超10万台）[1][6] * 被视为2026-2027年弹性最大的细分领域[6] * **NPO**： * 被视为CPO的一种过渡形态，供应链更为开放[6] * 预计到**2027年市场规模约40亿至50亿美元**，是现有光模块厂商不错的边际增量市场[6] * **AEC铜连接**： * 在1.6T时代凭借性价比优势保持竞争力，传输距离提升（800G达7米，1.6T达6米）[1][11] * 预计**2027年市场规模至少达20亿美元**，增长趋势可延续至2030年，与光连接并行发展[1][12] 五、 DCI（数据中心互联）市场 * **市场规模**： * 中性预测：到**2030年达80-100亿美元**[1][7] * 积极预测（如Marvell）：未来两年内（2027/2028年）即可达**100亿美元**[7] * 当前市场规模约**10亿美元**，意味着四年内可能实现十倍增长[7] * **爆发时点与驱动因素**：预计**2026年下半年开始逐步兑现**，未来一两年内爆发；驱动因素是数据中心从单点向分布式演进，跨区域长距离传输需求大增[1][8] * **技术关键**：相干技术成为电信级产品切入数据中心的关键[1][8] * **参与者**：传统参与者为Coherent、思科、Ciena等；中国厂商如旭创、光迅已进行布局[9] 六、 产业链格局与厂商影响力变化 * **中国厂商影响力剧增**：超过150家大中华区厂商参展，技术能力和新品发布超预期[3] * **地位转变**：新易盛等公司首次加入北美技术标准联盟，产业链地位从跟随转向**定义标准**[1][3] * **头部公司指引**：Coherent、Lumentum等已开始给出两年后（2027年）的业绩指引，显示高增长确定性高，产能需求基本被锁定[10] 七、 投资观点与市场情绪 * **股价与预期错位**：当前A股股价**尚未充分反映2027年高增长预期**，市场可能仍在等待订单确认[1][11][14] * **预期交易窗口**：预计从**4月份开始**，市场将逐步演绎并交易2027年的预期[1][11] * **情绪性回调机会**：地缘政治等因素导致的情绪性回调被视为布局良机，与2025年因LPO和关税问题回调后创造上涨空间的情况相似[1][14] * **投资方向建议**： * 重点关注龙头公司：旭创科技、新易盛、华工正源、光迅科技[13] * 关注DCI/OTN市场机会（如光迅科技、长飞光纤）[14] * 关注CPO确定性方向及产品价值量提升（如天孚通信）[14] * 2026年光通信市场存在全年性投资行情[14]

市场表现 - 市场全天探底回升，沪指、深成指、科创50指数均创年内新高 [1] - 白酒、半导体、AI眼镜、小金属等板块涨幅居前，影视、化学制药、CRO、维生素等板块跌幅居前 [1] - 全市场超3600只个股上涨，沪深两市全天成交额2.41万亿元，较上个交易日缩量1801亿，成交额连续6个交易日超2万亿 [1] 公募基金单日涨幅榜 - 嘉实绿色主题A单日净值增长5.84%，今年以来回报35.75%，基金规模1.55亿元 [2] - 宏利领先中小盘单日净值增长5.16%，今年以来回报16.16%，基金规模0.45亿元 [2] - 中航远见领航A单日净值增长5.15%，今年以来回报22.42%，基金规模0.49亿元 [2] - 东方阿尔法优势产业A单日净值增长4.93%，今年以来回报46.83%，基金规模28.19亿元 [2] - 永赢半导体产业智选A单日净值增长4.86%，今年以来回报49.86%，基金规模22.52亿元 [2] 公募基金单日跌幅榜 - 申万姜信医药先锋A单日净值下跌4.07%，今年以来回报15.06%，基金规模1.33亿元 [3] - 华富健康文娱A单日净值下跌3.97%，今年以来回报75.9%，基金规模0.74亿元 [3] - 红土创新医疗保健单日净值下跌3.51%，今年以来回报68.4%，基金规模2.93亿元 [3] - 东方阿尔法健康产业A单日净值下跌3.28%，今年以来回报15.78%，基金规模0.1亿元 [3] - 金鹰吉任投资A单日净值下跌3.18%，今年以来回报21.46%，基金规模0.22亿元 [3] 债基表现 - 博时浦惠一年持有A单日净值增长2.5%，今年以来回报20.97%，基金规模1.27亿元 [4] - 华夏可转债增强A单日净值增长1.52%，今年以来回报20.87%，基金规模12.28亿元 [4] - 华夏永鑫六个月持有A单日净值增长1.45%，今年以来回报8.63%，基金规模1.39亿元 [4] - 博时信享一年持有A单日净值增长1.42%，今年以来回报12.36%，基金规模3.43亿元 [4] - 华夏永福A单日净值增长1.09%，今年以来回报6.41%，基金规模9.43亿元 [4] 公司动态 - 万通发展公告，数渡科技的PCIe5.0交换芯片有望解决国产AI芯片互联性能瓶颈，缩短与国际主流产品差距 [5] - 数渡科技的PCIe5.0交换芯片目前处于多家客户导入过程中，已有企业投入商用，3家客户签署小批量采购协议，9家客户完成制板 [5] - 如进展顺利，PCIe5.0交换芯片有望于25年底逐步开始批量供货 [5] - 公司已完成收购数渡科技的相关协议签署，并支付第二期对价款，增资工商变更已完成 [5]

公司技术进展 - 数渡科技PCIe5 0交换芯片可解决国产AI芯片互联性能瓶颈并缩短与国际主流产品差距 [1] - 芯片处于多家客户导入过程中 已有企业投入商用 [1] - 3家客户签署小批量采购协议 9家客户基于芯片完成制板 [1] - 如进展顺利有望于2025年底逐步开始批量供货 [1] 公司收购进展 - 已完成收购数渡科技的相关协议签署 [1] - 已支付第二期对价款 [1] - 增资工商变更已完成 其他工商变更事宜正在办理中 [1] 行业竞争格局 - 目前国内PCIe5 0芯片厂商均尚未实现批量供货 [1]