中国材料行业 - 行业格局先于需求触底 中国材料在产业升级和全球化中突围 [3] 新消费行业 - 新消费时代供需错位 营销助力新消费爆发 [3] - 关注新消费、新技术、新渠道 [5] 房地产行业 - 行业缩量提质以稳定市场 好房好价塑造信心 [4] 医药行业 - 大药的诞生代表医药行业的未来 [4] 非银金融行业 - 重视配置的力量 非银金融迎来估值修复年 [4] 新材料行业 - 新材料交易本质在于对未来需求的预期与流动性现实的双击 [5] 钢铁行业 - 行业迎来转折之年 看好钢铁龙头长期配置机会 [5] 科技创新与IPO - 科技创新发挥领头燕作用 IPO有望稳步提速 [6] 人形机器人行业 - 行业发展路径为硬件先行、算法定义、场景为王 [6] 汽车工业 - 汽车工业外延潜力无限 [6] AI算力需求 - 杰文斯悖论下 模型进步会激发更大AI数据中心算力需求 [9] - 聚焦AI大时代 坚定看好光通信和算力核心方向 [9] 计算机行业 - AI开花与科技自立推动计算机大时代 [10] 科技前沿 - 科技是无尽的前沿 [10] 家电行业 - 家电行业出海创牌扬帆 智能进化起航 [10] 造纸轻工行业 - 造纸旗手起于微观 宏观助力 [11] 纺织服饰行业 - 行业挖掘品牌细分赛道 洞察制造产业变局 [11] 农业 - 新经济与养殖周期共振 行业景气皆好 [11][13] 航空业 - 航空投资逻辑从油价短期逻辑转向超级周期长逻辑 万事俱备只欠东风 [14] - 行业底部反转 国企改革掀大旗 [14] 投资研究框架 - 宏观层面关注经济周期政策主题投资 中观层面关注实物工作量产业链验证 微观层面关注科技转型第二增长曲线 [16] 石油化工行业 - 反内卷叠加降息周期有望带动行业景气度提升 [17] 公用事业 - 电价由供需决定 预计2026年北方止跌 南方震荡 [17] 宏观研究 - 全球大变局下需融入新宏观视角 [17] - 宏观政策呈现"财政主导、货币配合"格局 微观主体"定价经济现实"的做多力量边际受限 利率长期持续下行的逻辑或已被动摇 [18] 中国股市 - 中国股市不会就此止步 行情还会走出新高 [18] 港股市场 - 港股是本轮牛市的主战场 [18]

股权收购 - 公司拟以现金方式收购武桐科技持有的武桐高新39 2308%股权 交易完成后将成为标的公司第一大股东[1] - 公司将委派董事占据标的公司董事会席位五分之三 并推荐财务负责人 对经营 人事 财务等事项拥有决策权[1] - 标的公司将纳入公司合并报表范围 成为公司控股子公司[1] 股份转让 - 控股股东孙建鸣及其一致行动人罗景投资拟向上海八荒协议转让550万股无限售流通股 占总股本5 0455%[2] - 其中孙建鸣转让415 5万股(占3 8117%) 罗景投资转让134 5万股(占1 2339%) 交易后上海八荒将成为持股5%以上股东[2] - 股份转让协议与后续股权转让协议效力绑定 需待正式《股权转让协议》生效后生效[2] 标的公司业务与业绩承诺 - 标的公司主要从事AIDC算力服务器与集群综合解决方案服务业务[3] - 标的公司承诺2025-2027年累计扣非归母净利润不低于4亿元 并设有业绩补偿条款[3] - 本次交易有助于公司优化资源整合 完善产业布局 拓展业务领域[3]

收购交易 - 罗曼股份拟以现金方式收购武桐高新39 2308%的股权 [1] - 交易完成后公司将成为标的公司第一大股东 [1] - 公司将拥有对标的公司经营、人事、财务等事项的决策权 [1] - 标的公司将纳入公司合并报表范围成为控股子公司 [1] 标的公司业务 - 武桐高新主要从事AIDC算力服务器与集群综合解决方案服务业务 [1]

收购交易结构 - 公司拟以现金方式收购武桐高新39.2308%股权 [1] - 交易完成后成为标的公司第一大股东并纳入合并报表范围 [1] - 公司委派董事占据标的公司五分之三董事会席位并控制财务负责人任命 [1] 业务整合与标的属性 - 标的公司主要从事AIDC算力服务器与集群综合解决方案服务业务 [1] - 公司主营业务与标的公司主营业务属于不同行业领域 [1]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 北京支持奖励游戏企业采用大模型等技术，政策有望推动AIGC等技术与游戏及电竞行业深度融合，挖掘游戏领域的AI推理需求 [4] - AI大模型迭代使AIGC技术实用性提升，有望加速AI在多行业应用落地，释放推理算力需求；AI+视频通话、AI+在线游戏竞技等低延时需求应用落地，将带动AIDC资源及边缘算力资源需求，拉动国产AI算力产业链需求 [5] - 坚定看好国产AIDC算力全产业链 [6] 根据相关目录分别进行总结 政策内容 - 2025年6月19日，中共北京市委宣传部等部门印发《关于促进北京市游戏电竞行业高质量发展的支持办法（暂行）》，包括压缩审核周期、完善版权服务机制、加强精品创作扶持、激励技术创新应用、引导产业聚集发展、鼓励支持出海发展等内容，对符合条件的游戏企业智能化技改给予最高不超过3000万元奖励 [4] 产业链需求 - AI赋能在线游戏等低延时需求应用，将拉动AI算力产业链需求 [5] 产业链标的 - AIDC机房建设：推荐英维克、新意网集团、宝信软件、润泽科技等；受益标的有光环新网、奥飞数据等 [6] - 云计算：受益标的有中国移动、中国电信、中国联通等 [6] - IT侧：推荐紫光股份、中兴通讯；受益标的有寒武纪、海光信息等 [6] - 网络侧：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信等；受益标的有华工科技、光迅科技等 [6] - AI应用：受益标的有广和通、移远通信、美格智能等 [6]