ARR，又叫年度经常性收入，是评估SaaS企业价值最核心的指标。 ARR的算法也很简单，就是月收入乘以12就等于ARR。根据当前的每月订阅收入，预计未来 12 个月的 订阅收入。 伴随着"AI杀死了SaaS"的呼声，ARR也被广泛用到了AI企业价值的评估上。但这事却有了大问题。 ARR指标自带杠杆属性，但前提是经常性收入。这与SaaS特殊的商业模式是分不开的。 但这点放到AI企业上就不成立了。基于结果的定价模式以及早期实验性收入的存在，让AI企业的收入 存在很大的波动。 这样一来，AI企业的ARR比拼就变成了一场数字游戏：只要能够短期内吸引一批付费用户，用这批用 户的付费数据乘以12，就能得到"理论ARR"。 于是，有人拿最高单月收入来测算ARR，甚至还有人用单日收入乘以365来测算ARR。 当ARR大规模被滥用，其价值也在逐渐"失效"。 / 01 / 一场击鼓传花的"数字游戏" 为什么SaaS企业非常重视ARR指标？主要原因有两个： 一是在订阅模式下，客户留存率很高，使得SaaS企业收入的可预测性极强。 美国的SaaS公司的NDR（净收入留存率）普遍能达到100%以上。这意味着，他们即使不考虑新增客 户，原 ...