公司治理与战略调整 - 在公司成立十周年之际，拼多多宣布升级公司治理架构，正式实行联席董事长制度，赵佳臻出任集团联席董事长，与陈磊共同担任联席董事长兼联席CEO [1] - 此次治理结构调整标志着公司正式步入下一个“升级再造”阶段，旨在让组织能力匹配不断扩张的业务边界，服务于集团“聚焦、重投供应链升级、高质量发展”的整体方向 [8] - 管理层认为，在国际地缘政治和监管环境快速变化的过程中，公司治理和人才体系面临挑战，必须对组织架构、文化和治理体系进行系统性变革，此次调整是变革的开端 [9] 业务发展现状与目标 - Temu用三年时间走完了拼多多国内电商十年的发展路径，其规模已逐渐逼近拼多多国内主站 [1] - 公司正从“国内电商平台 + 海外探索”的阶段，转向以全球市场为坐标、以中国供应链为核心的增长结构 [1] - 管理层提出了未来三年“再造一个拼多多”的更具挑战性的目标 [3] 核心战略：聚焦与重仓中国供应链 - 公司战略并非走向更分散的多元化，而是进一步聚焦，将中国供应链确定为接下来业务发展的核心，即“All in 中国供应链” [4] - 这是一次主动的增长范式切换，把增长杠杆从流量端转向产业端，下一阶段的竞争焦点正从价格转向持续创造价值 [4] - 公司加大对商家品牌化和品质升级的支持力度，通过数据反馈帮助工厂理解海外消费者偏好，引导其在设计、功能和定位上进行调整 [4] - 平台通过“百亿减免”、“电商西进”、“新质供给”、“千亿扶持”等计划，试图在商家侧建立更长期的合作关系 [5] 国内业务实践与成果 - “新质供给”专项团队已深入惠州零食、佛山童装等多个产业带，通过定制化方案协助企业提升协同效率 [5] - 相关产业带中，优质产品SKU数量同比增长超过五成，00后商家数量同比增长44% [6] - 在农业领域，“2025 多多好特产”专项行动走进上百个农特产区，推动产区从规模化向品质化发展，带动平台农产品上半年销量同比增长47% [6] - 平台披露的案例显示，一些眼镜企业在平台指导下完成商标注册和产品定位升级后，商品售价和利润率提升接近50% [5] 跨境业务（Temu）的发展与挑战 - Temu的成长速度远超早期国内电商的发展曲线，但背后也意味着更复杂的国际审视、更高标准的监管要求，以及对组织能力的更大考验 [2] - 中国供应链的反应速度、成本控制和品类完整性，以及拼多多在国内长期积累的需求反馈、供给调度和履约管理能力，是Temu得以快速扩张的重要基础 [7] - 随着覆盖国家增加，不同市场在产品标准、消费者偏好和监管规则上的差异正在显现，沿用单一模式增长很快会触及天花板 [7] - 公司需要同时推进两件事：通过海外市场反馈倒逼国内供应链升级；将国内已验证的协同和履约经验嵌入跨境业务体系，使其具备自我调整能力 [7] - 管理层表示，随着业务规模扩大，受到更多关注和审视是必然现象，坚持长期主义，在不同监管环境中建立可持续运转的模式，合规是底线 [8] 行业专家观点 - 专家指出，拼多多重仓中国供应链，通过C2M模式直连产业带，既降低了流通环节成本，又可实现供需精准匹配，带动制造端数字化升级，让实体经济获得新动能 [10] - 此次战略升级要求公司必须具备远超以往的全球合规治理能力、跨文化品牌运营能力和对供应链的深度技术赋能能力，这是一次艰难但空间广阔的“二次创业” [11] - 中国供应链的完整性与韧性，是Temu能够持续拓展海外市场的根基，在复杂多变的国际环境中，最值得坚守的正是这条产业链优势 [11]

公司治理与战略新起点 - 公司宣布升级治理架构，实行联席董事长制度，赵佳臻与陈磊共同担任集团联席董事长兼联席CEO [1] - 公司释放未来三年“再造一个拼多多”的新雄心 [2] - 公司战略路径清晰坚决，即“All in中国供应链，带着中国供应链走向全球” [3] 行业背景与市场洞察 - 电商行业已告别流量红利，用户增长触顶与获客成本飙升倒逼模式革新，新价值从交易撮合转向产业生态共建 [4] - 在中国电商渗透率高、行业进入存量竞争的状态下，奔向海外“蓝海”市场已成为中国产业的共识 [6] - 自2018年以来的五年间，中国跨境电商进出口规模增长超过10倍，2024年跨境电商进出口总额达2.63万亿元，同比增长10.8% [5] Temu：第二增长曲线与全球扩张 - Temu仅用3年时间就走完了拼多多国内主站差不多十年成长的路，体量已接近国内主站 [3] - Temu是驱动公司高速增长的“第二增长曲线”和新的“增长引擎” [9] - Temu自2022年9月上线以来，以“全托管”、“半托管”和“柔性供应”的创新模式迅速扩张，成为行业“黑马” [7] - 仅用两年时间，Temu便成功超越eBay，成为全球访问量第二的电商网站，仅次于亚马逊 [8] - 据第一上海证券分析师表示，Temu在2025年第三季度GMV环比增速由负转正，收入进入健康增长通道，同时亏损收窄步伐预计加快 [8] 中国出海电商的增长前景 - 据中金研究预测，2025年中国出海电商GMV同比增长12%，高于中国电商11%的GMV同比增速，也领先于全球电商约8%的GMV同比增速 [7] - 主要增长动力来自Temu等四大中国出海平台，预计四大平台在2025年将保持25%的GMV同比增速，高于行业大盘 [7] - 中金研究认为，2025年中国出海电商行业总规模将达到6815亿美元，2027年行业规模将增长至8390亿美元，24年到27年CAGR为11% [7] - 其中中国四大出海电商平台的GMV在24年到27年CAGR或达23% [7] Temu对供应链与商家的赋能 - Temu让一批传统外贸起家的中国商家轻松打开了更广阔、更高收益的增长空间，成为其海外零售生意主阵地 [11] - Temu的托管模式将跨境电商挑战降到低点，带动海量中小微制造企业低成本“走出去” [11] - Temu通过全托管、半托管模式与智能物流网络，构建起“中国供应链 - 全球消费者”的高效链路 [11] - 该模式让中国制造优质商品走向世界，也通过全球市场反馈反哺国内供应链升级，形成双向赋能的良性循环 [13] “再造拼多多”的核心战略：All in 中国供应链 - 公司将高质量供应链生态建设摆在核心位置，未来战略更加聚焦，已锚定中国供应链作为业务发展核心 [16][17] - 公司未来三年内拟投入资金、流量等资源超过1000亿元人民币，加码高质量电商生态建设，助推平台商家新质转型升级 [16] - 根据《新质供给一周年发展报告》，平台产业带商家数量快速增长，95后商家数量同比增长31%，00后商家数量同比增长44%，优质产品SKU数量同比增长超五成 [16] - 战略升级的深层信号在于对自身增长范式的深刻转型与未来发展动能的主动切换，试图将“打法优势”沉淀为可持续的“结构优势” [16] - 公司明确将“重仓中国供应链”，核心意图在于实现从供应链“搬运工”转向对供应链的深度嵌入、赋能乃至重塑者的“价值跃迁” [19] - 中国的供应链植根于全球最完整的产业体系，也依靠在全球最大的消费市场，构成了坚实的支撑与活力之源 [15][19]

公司战略核心 - 拼多多在年度股东大会上明确将未来发展押注于中国供应链的深度赋能与升级，提出“All in（全力投入）中国供应链”的核心战略 [1] - 公司新任联席董事长赵佳臻表示将聚焦精力、财力和物力投入中国供应链的升级再造，目标是实现供应链运营模式的整体性升级，方向是高质量与品牌化 [1] - 公司提出“未来三年，再造一个拼多多”的目标，并宣告Temu将重仓中国供应链的战略决策 [3] 业务格局与现状 - 旗下跨境电商平台Temu经过三年高速发展，其业务体量已与拼多多国内主站齐平，“双引擎”驱动的新格局已然成型 [1][2] - 根据机构We Are Social的数据，Temu在2025年全球访问量最高的电商网站中排行第二，仅次于亚马逊 [2] - 自2022年上线以来，Temu业务已覆盖全球大部分国家和地区，成为主流国际电商平台 [2] 国际业务面临的挑战与应对 - 国际地缘政治与监管环境的快速变化，为公司带来诸多现实挑战 [2] - 针对欧盟对Temu发起“黎明突袭”调查的传言，公司管理层回应称，当前的各类检查会为进入下一阶段的成长建立很好的基础 [2] - 面对海外更严格的质量与合规审查，深入升级供应链被视为提升产品品质、对接国际标准、追求长期可持续发展的必然要求 [4] 战略意图与价值跃迁 - 公司战略重心锚定中国供应链，被视为应对全球不确定性的正确抉择与坚实基石 [4] - 核心增长引擎正试图从过去“流量的杠杆”转向“产业的杠杆”，意图实现从供应链“搬运工”向深度嵌入、赋能乃至重塑者的“价值跃迁” [5] - 在电商行业用户增长触顶与获客成本飙升的背景下，公司选择通过C2M模式直连产业带，以创造新的价值方向 [5] 国内供应链赋能的具体实践 - 公司以产业带深度共创为核心，推动供应链实现品质与品牌双升级 [6] - 自去年8月推出“新质商家扶持计划”以来，平台持续落地“百亿减免”、“千亿扶持”等系列惠商政策，投入千亿级资源 [6] - “新质供给”专项团队深入全国数十个产业带，将海量市场数据转化为消费需求洞察，为工厂提供从产品设计、功能创新到品质标准的全链路指引 [6] 产业带升级案例 - 江苏徐州、盐城的宠物窝产业带在平台引导下，从传统代工转向精准研发，助力当地工厂孵化出日销上千单的自有品牌 [6] - 上海申浦巧克力在平台支持下升级原料与工艺，成功斩获“黑标认证”，产品单价提升后销量仍实现爆发式增长 [7] - 湖南邵东书包产业带转型为品牌高地，河北安新制鞋产业带集体切入中高端碳板跑鞋赛道，浙江永康五金产业带成功孵化出多个新质品牌 [7] 模式总结与全球拓展 - 公司通过资源支持与机制创新，推动形成了从品质提升、品牌确立到市场认可、利润增长的自我强化循环 [8] - 这一在国内验证成熟的赋能模式，将为Temu的全球业务提供可复用的方法论，未来将被系统化地应用于Temu的跨境供应链 [8] - 目标是构建一个持续进化、具有全球竞争力的供应链生态系统，实现国内与国际供应链能力的同步升级与反哺 [8]