财报预期与历史表现 - 公司预计于11月18日公布2025年第三季度财报，市场普遍预期营收为43.1亿美元，同比下滑9.96% [1] - 市场普遍预期每股收益为1.2美元，同比大幅下降49.37%，且该预期在过去30天内下调了9.1% [1] - 公司在过去四个季度均盈利超预期，平均超出幅度达21.98%，上一季度盈利超出预期9.2% [2] - 本次财报季，公司的盈利ESP为-0.83%，当前Zacks评级为3（持有）[3] 第三季度业绩驱动因素 - 公司AI转型举措加速，ERNIE平台在更多工作负载中扩展，开源ERNIE 4.5及发布更轻量高效的版本促进了开发者采用并推高了推理需求 [6] - AI生成视频工具MuseSteamer可能增加了催化剂，为企业提供了简化路径，并拓宽了AIGC在公司技术栈中的应用场景 [6] - Apollo Go的全球扩张是核心催化剂，7月与Uber整合、8月与Lyft合作拓宽了国际覆盖，9月获迪拜首个自动驾驶试运行许可及50张测试牌照是重大监管突破 [5] - 基于第二季度录得的220万次完全无人驾驶出行量，本季度出行量预计继续保持强劲增长 [5] 面临的挑战与风险 - 中国宏观背景疲软预计持续拖累核心在线营销业务收入，广告主支出可能保持谨慎 [7] - 百度搜索的AI优先改造优先考虑用户体验而非即时货币化，这可能使核心搜索增长在整个季度保持平淡 [8] - 更重的基础设施、模型训练和自动驾驶投资预计增加了利润率压力 [8] - 向新市场的快速扩张可能增加了部署、验证和运营成本 [5] 股价表现与估值水平 - 公司股价年初至今上涨43.6%，表现优于特斯拉（下跌0.9%），但落后于阿里巴巴（上涨88.8%）和腾讯（上涨56.7%）[9][10] - 公司远期市盈率为20.08倍，较子行业平均的26.57倍存在折价，表明市场可能仍低估其长期AI潜力和扩大的自动驾驶业务曝光 [13] - 估值低于腾讯的24.37倍，与阿里巴巴的19.93倍接近，但远低于特斯拉的235倍，显示其完全无人驾驶进展的定价更为保守 [13] - 公司的Zacks价值得分为B，显示该股相对便宜 [13]

A lot’s at stake for Tesla this week. The EV giant is slated to drop its Q3  results on Wednesday, Oct. 22, with the call likely to reset expectations for both its car business and the bigger-than-cars story investors are betting on. Many would argue, though, that the larger recent story hasn’t been the quarter. It’s Elon Musk’s $1 trillion pay plan and a potential xAI tie-up that could pull Tesla a lot deeper into the AI arms race. Investors seem to be circling the same questions: $1 trillion package, ...