计算机行业观点 - 行业投资评级：推荐海康威视、大华股份、禾赛、迈富时、九方智投等[1][53] - 核心观点：大模型厂商向应用端延伸的影响需分情况看待，标准化功能产品易被替代，而用户基数大、粘性强的产品具备数据积累和场景理解壁垒，更可能通过并购方式切入[1] - AI应用落地进展：国内在AI+软硬结合落地优势显著，C端和出海方向已验证（美图/快手ARR），B端与企业服务软件、制造业信息化结合预计下半年环比增长，明后年收入占比提升[1][53] 电子行业观点 - 行业投资评级：看好AI算力硬件产业链[2][54] - 核心观点：海外AI产业链业绩超预期，Meta 25Q2营收475.16亿美元（同比+22%），微软25Q2营收764.41亿美元（同比+18%），资本开支乐观（Meta全年CAPEX上调至660-720亿美元，微软25Q3 CAPEX预计超300亿美元同比+50%）[2][54] - 硬件需求：GB200下半年快速出货，ASIC芯片发展迅速（2026年谷歌/亚马逊/Meta ASIC芯片预计超700万颗），AI-PCB订单强劲且扩产中[2][54] 通信行业观点 - 行业投资评级：关注光通信（中际旭创、新易盛等）及IDC板块[3][62][63] - 核心观点：全球Token用量高增（国内日均消耗量30万亿，较2024年初增长300倍），光模块景气（Lumentum FY25Q4收入4.8亿美元环比+13.1%）[3] - 国产替代：寒武纪市值突破3500亿元，政策或推动国产推理芯片采购加速[3][63] AI应用数据跟踪 - 全球市场：2025年7月访问量Top5为ChatGPT、Gemini、deepseek、Grok、Character.AI，8款应用月访问量过亿[9][24] - 国内市场：deepseek月访问量3.3亿次居首，Kimi开放平台增速达512.4%[15][16] - 变现情况：全球ARR Top5中ChatGPT达142.79亿美元，国内PictureThis（1.43亿美元）、美图秀秀（1.03亿美元）领先[22][26][28] - 招投标：2025年1-7月国内大模型中标金额峰值17.27亿元，7月回落至13.35亿元[32][34] 公司动态 - 海外：马斯克发布Grok 4，OpenAI计划推出AI浏览器，英伟达H20芯片恢复对华销售[37][38] - 国内：月之暗面开源Kimi K2大模型（1T参数），智谱AI发布GLM-4.5系列（3550亿参数），阿里通义千问推出Qwen3-235B-Thinking[46][48][49]

行业动态 - 甲骨文与OpenAI将在算力方面合作 计划在美国各地开发多个数据中心 [1][2] - 百度发布自研视频生成模型MuseSteamer 谷歌推出全新Veo3视频生成模型 全球大模型竞争激烈推动算力需求旺盛 [1][2] - 北京市发布"人工智能+医药健康"三年行动计划 加速AI在医药研发、医疗服务、康养服务等场景的应用落地 [2] 市场表现 - 上周计算机行业指数下跌1.28% 跑输沪深300指数2.82个百分点 [3] - 截至上周最后一个交易日 计算机行业市盈率为51.7倍 [3] - 计算机行业359只A股成分股中 106只上涨 253只下跌 [3] 投资建议 - 计算机行业作为新质生产力重要组成部分 有望迎来业绩和估值双重提升 [3] - 信创板块推荐龙芯中科、金山办公、达梦数据、太极股份 [3] - 华为产业链板块推荐道通科技、神州数码 [3] - AI板块强烈推荐中科创达、盛视科技 推荐海光信息、浪潮信息等 [3] - 金融IT板块强烈推荐恒生电子 推荐同花顺、宇信科技等 [3] - 低空经济板块建议关注万丰奥威、莱斯信息等 [3][4]

报告行业投资评级 - 计算机行业评级为强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 作为新质生产力重要组成部分，叠加需求端加快修复预期，计算机行业未来有望迎来业绩和估值双重提升，坚定看好其未来投资机会 [3][18] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻及简评 - 甲骨文将与OpenAI在算力合作，在美国开发多个数据中心，OpenAI将额外租用约4.5吉瓦数据中心电力容量，全球大模型竞争激烈推动算力需求旺盛，持续看好全球算力产业发展 [3][5][6] - 北京市发布“人工智能 + 医药健康”三年行动计划，到2027年构建产业生态体系，落地转化30个以上核心技术和创新产品，助力20个以上创新药械研发进入临床试验阶段，加速AI技术多场景应用落地和产业数智化升级 [3][9][10] 重点公司公告 - 万兴科技公告2025年第二期员工持股计划草案，参加对象不超149人，受让回购股份价格61.62元/股，计划份额上限2789.00万份，筹集资金总额不超2789.00万元 [12] - 中国软件发布2024年度向特定对象发行A股股票上市公告书，向中国电子、中电金投发行股票90130689股，发行价格22.19元/股，募集资金总额1999999988.91元，实际募集资金净额1993086375.12元 [12] - 彩讯股份公告公司及控股子公司2025年第二季度取得6项发明专利证书 [12] - 海量数据公告2025年股票期权激励计划草案，激励对象10人，行权价格12.84元/份，授予股票期权1765.9962万份，约占股本总额6.00% [12] - 道通科技发布2025年半年度业绩预告，预计归母净利润46000万元至49000万元，同比增长19.00%至26.76%；扣非归母净利润45500万元至48500万元，同比增长57.32%至67.69% [12] 一周行情回顾 - 上周计算机行业指数下跌1.28%，沪深300指数上涨1.54%，计算机行业指数跑输2.82pct；年初至上周最后一个交易日，计算机行业指数累计上涨6.33%，沪深300指数累计上涨1.20%，计算机行业指数累计跑赢5.13pct [13] - 截至上周最后一个交易日，计算机行业整体P/E（TTM，剔除负值）为51.7倍；359只A股成分股中，106只股价上涨，253只下跌 [15] 投资建议 - 信创板块推荐龙芯中科、金山办公、达梦数据、太极股份，建议关注中国软件、中国长城等 [3][18] - 华为产业链板块推荐道通科技、神州数码，建议关注软通动力、拓维信息等 [3][18] - AI板块强烈推荐中科创达、盛视科技，推荐海光信息、浪潮信息等，建议关注华勤技术、寒武纪等 [3][18] - 金融IT板块强烈推荐恒生电子，推荐同花顺、宇信科技等，建议关注京北方、长亮科技等 [3][18] - 低空经济板块建议关注万丰奥威、莱斯信息、中科星图等 [3][18]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为强于大市，维持评级 [2] 报告的核心观点 - 近期人形机器人行业技术迭代加速、商业化初步启动，核心零部件成本下降超预期、技术方案多样化，国内本体厂商量产提速，但行业面临AI决策与运动控制能力待提升、数据采集有瓶颈、对政策扶持依赖度较高等挑战 [8][41] - 投资焦点在AI赋能带来的估值修复，建议关注核心供应链中具备技术优势和量产能力的零部件企业，以及关键领域领先的企业，同时警惕法律伦理、硬件成本和市场竞争等风险 [8][44] - 特斯拉、Figure、智元、宇树等头部企业动向是关键行业催化剂，技术迭代速度、量产能力及身处政策支持区域创新生态的企业决定长期竞争力和投资价值 [9][44] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 本周（2025.06.30 - 07.04）人形机器人指数下跌 -1.81%，跌幅超同期科创50，表现逊于同期创业板、沪深300、上证指数，年初至今上涨21.18%，在申万31个一级子行业指数中涨跌幅排名居倒数第1位 [5][15] - 相关标的涨跌幅明显的有能科科技 +8.10%、禾川科技 +4.22%等涨幅居前，双林股份 -8.36%、肇民科技 -6.83%等跌幅居前 [5] 重要行业动态 行业发展 - 麦迪科技与上海机器人产业技术研究院达成战略合作，推动智能机器人在医康养场景应用落地与产业生态构建 [21] - 智元机器人首家生产企业认证，规模化量产启动，依托均普智能中试线量产核心产品 [22] - 越疆人形机器人Atom全球交付，CR30H高速协作机日本亮相，与日本集成商合作深化全球化布局 [23] - 字节物流机器人量产破千台，用于仓储物流运输，探索具身智能 [25] - 百度全面开源文心大模型4.5系列，实现“框架 + 模型”双层开放 [26] - 凌川科技获数亿元A轮融资，加速产品迭代与场景拓展 [27] - 马斯克xAI获百亿美元融资，跻身全球顶尖AI公司行列 [28] - 百度全球首发中文音视频一体生成模型MuseSteamer [29] - 全球首个人形机器人4S中心上海启动 [31] - 宝马自动充电机器人验证成功 [32] 政策新闻 - 上海市印发相关举措，支持具身智能、机器人等前沿领域 [33] - 市场监管总局集中发布AI、数据中心等18项关键国家标准 [34] - 江苏成立具身智能机器人联盟，发布场景图谱并促成多领域签约 [35] - 武大机器人学院成立，招本科生并聘产业教授联合育人 [36] - 广州黄埔发布“人工智能 + 机器人”新政，激活四大新兴产业 [38] - 湖北省设立100亿元人形机器人产业投资母基金 [39] 供应链动态&公司公告 - 金杨股份成立合资公司布局关节模组 [7][40] - 均普智能、普利特、德昌电机控股等公司发布公告 [7][42] 行业观点 - 技术层面硬件降本成果显著，核心零部件成本下降、技术方案多样化，丝杠制造产能紧缺但产业链渐趋成熟 [41] - 商业化方面国内本体厂商量产加速，人形机器人逐步走向实际应用场景 [42] - 行业面临AI决策与运动控制能力不足、数据采集成本高和多场景泛化难、政策依赖及相关风险等挑战 [43] 板块内相关标的 - 整机总成包括优必选、埃斯顿、拓斯达等 [9][45] - 零部件厂商包括五洲新春、震裕科技、金沃股份等 [9][45]

百度搜索改版核心观点 - 百度搜索宣布十年来最大规模改版计划 标志着搜索体验迈入全新智能时代 [1] - 公司强调AI搜索与传统搜索概念大相径庭 智能技术深度融入提供个性化高效服务 [2] - 改版核心在于搜索框智能化升级 从简单文字输入扩展到支持千字长文和文件上传 [4] - 智能框集成AI写作 AI画图等多元功能 重新定义搜索边界 [4] - 变革不仅是技术革新 更是生态布局全面升级 智能框作为超级入口连接内部AI应用 [5] - 引入自研视频生成模型MuseSteamer 仅需少量图片即可生成高质量视频 [5] - 公司主动求变探索AI搜索新边界 目标成为更好的百度搜索 [7] - 搜索被视为智能体最大分发入口 整合内外资源提升平台吸引力 [9] 技术升级 - 搜索框支持千字长文输入和文件上传功能 [4] - 集成AI写作 AI画图等多元化功能 [4] - 引入自研视频生成模型MuseSteamer 降低视频创作门槛 [5] - 搜索结果页以结构化内容呈现 直接满足用户需求 [2] 生态布局 - 智能框作为超级入口连接内部AI应用产品如数字人 AI相机等 [5] - 对外开放生态 与开发者内容创作者共建AI搜索生态 [5] - 整合内部技术和应用能力以及外部生态资源 [9] 用户体验 - 提供个性化高效的服务体验 [2] - 复杂问题只需寥寥数语即可获得详尽结果 [4] - 搜索结果直接呈现 无需逐个点击链接 [2] - 提供更加生动直观的信息获取方式 [5] - 提供一站式服务体验 [5]

马斯克成立"美国党" - 马斯克宣布成立"美国党"以"还人民自由"，并暗示可能参与明年选举 [1] - 该决定源于与特朗普在"大而美"法案上的分歧，马斯克曾威胁若法案通过将建新党 [1] - 社交媒体投票显示124.9万参与者中65.4%支持成立新党 [1] - 马斯克因出生地问题依法无资格竞选美国总统 [1] 罗马仕停工停产事件 - 罗马仕宣布自2025年7月7日起停工6个月，仅召回部分员工 [2] - 员工待遇：首月正常工资，次月起按当地最低工资80%发放 [2] - 公司近期发生法定代表人变更，不足三个月即更换 [2] - 公司回应称正进行内部整改和产业链自检 [2] 小米YU7交付情况 - 小米YU7首交仪式举行，雷军亲自为车主服务 [2] - 该车型开售3分钟大定破20万台，18小时锁单量达24万台 [2] - 标准版定价25.35万，Pro版27.99万，Max版32.99万 [2] - 开启限时改配服务，覆盖全国58个城市 [3] 充电宝召回事件 - 罗马仕和安克创新召回超120万台充电宝 [4] - 召回原因为电池混入金属异物导致过热风险 [4] - 罗马仕已处理79891件，安克完成20万用户召回申请 [4] - 供应商安普瑞斯74张3C证书被暂停或撤销 [4] 上海乐高乐园运营 - 开园1小时客流达7500人，部分项目排队105分钟 [5] - 6月搜索量环比增5倍，门票预订跻身上海前5 [5] - 金山区酒店预订量同比增3.5倍，民宿预订增6倍 [5] 美团外卖促销活动 - 发放"满25减21"等大额券，部分商品实现"零元购" [6] - 单量突破历史峰值导致系统宕机 [6] - COCO门店3.9元奶茶抵用券售出超600份 [6] 羽毛球价格上涨 - 尤尼克斯半年内第二次涨价，涨幅30-40元 [7] - 涨价主因毛片供需失衡，爱好者规模扩大 [7] - 行业预计高端羽毛球将继续涨价 [7] 科技产品动态 - Google推出Gemini 2.5 Flash-Lite，速度提升1.5倍 [10] - 百度发布图生视频模型MuseSteamer，支持10秒1080p视频生成 [11] - 国产机器狗"黑豹2.0"以10.3米/秒速度刷新世界纪录 [12] AI人才竞争 - Meta以最高四年3亿美元薪酬挖角OpenAI研究员 [11] - 全球顶尖AI专家不足1000人 [11] - Meta AI工程师年薪达18.6万-320万美元 [11] 其他商业事件 - 春秋日本航班因加压系统故障备降，正调查是否为假警报 [5] - 特朗普签署"大而美"法案，主要内容包括降低企业税 [9] - 5400余名中国籍涉诈人员被中缅泰联合遣返 [8]

马斯克成立"美国党" - 马斯克于7月5日宣布成立"美国党"，旨在"还给人民自由"，并透露该党可能参与2028年总统选举[3] - 成立背景与特朗普签署的"大而美"税收和支出法案直接相关，马斯克曾表示若法案通过将立即成立新党[3] - 网络投票显示124.9万参与者中65.4%支持成立新党，但马斯克因出生地问题依法无资格参选总统[3][4] 罗马仕停工停产事件 - 罗马仕宣布自2025年7月7日起停工6个月，首月按约定工资支付，次月起按当地最低工资80%发放生活费[4] - 公司近期发生工商变更，法定代表人雷社杏卸任不足三个月即由雷杏容接任[5] - 涉及充电宝召回数量达330807件，已完成79891件退货处理，锂电池供应商安普瑞斯74张3C证书被暂停[8][9] 小米YU7交付情况 - 小米YU7首交仪式7月6日举行，雷军亲自为车主开车门，该车型开售3分钟大定突破20万台[5] - 标准版/Pro版/Max版定价分别为25.35万/27.99万/32.99万，18小时锁单量达24万台[5] - 7月6日开启全国58城交付，并限时开放订单改配服务[6][7] 充电宝行业召回事件 - 罗马仕与安克创新合计召回充电宝超120万台，主因电池混入金属异物导致过热风险[8] - 安克创新已完成超20万用户召回申请，寄出10万个防火安全袋用于产品回收[9] - 供应链企业安普瑞斯所有锂电池产品被无锡市监局封存[9] 上海乐高乐园运营数据 - 开园1小时客流达7500人，全球首发项目乐高大飞车排队时长105分钟[9] - 6月搜索量环比增长5倍，7月门票预订量进入上海景区前五[10] - 金山区暑期酒店预订量同比增长3.5倍，民宿预订量增幅达6倍居全市首位[10] 美团外卖促销活动 - 7月5日晚发放"满25减21"等大额券，单量突破历史峰值致系统宕机[11] - 出现咖啡不足4元、奶茶3.9元等"零元购"现象，单店"奶茶三兄弟"券售出超600份[11] - 京东同期发放1000万张外卖专享券，但主要优惠仍为"百亿补贴"[11] 羽毛球行业涨价动态 - 尤尼克斯宣布8月1日起多款羽毛球涨价30-40元，为2025年第二次调价[12] - 涨价主因毛片供需失衡，行业预测高端球将持续涨价而低端球或降价[12] - 羽毛球装备博主指出价格分化趋势将随爱好者规模扩大而加剧[12] AI行业技术进展 - Google推出Gemini 2.5 Flash-Lite模型，处理速度较前代提升1.5倍且成本更低[15] - 百度发布MuseSteamer图生视频模型，支持单图生成10秒1080p电影级视频[16] - 全球顶尖AI专家不足1000人，Meta以四年3亿美元薪酬包争夺人才[15][16] 机器人领域突破 - 国产"黑豹2.0"机器狗以10.3米/秒速度打破波士顿动力保持8.89米/秒的十年纪录[17]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 本周（2025.6.30 - 2025.7.4）沪深300指数上涨1.54%，计算机指数下跌1.28% [4][11] - 稳定币和AI产业持续催化，巨头积极布局、政策持续加码使稳定币迎来“奇点”时刻，AI算力持续景气且GPT - 5发布在即 [5][6][12] - 给出稳定币及RWA、AI应用、算力领域、华为昇腾生态的推荐标的及受益标的 [6][7][14] 根据相关目录分别进行总结 周观点：稳定币和AI产业持续催化 - 稳定币方面，7月4日央行提出拓展数字人民币应用场景，6月12日蚂蚁集团进军稳定币，6月17日京东希望申请稳定币牌照，目前其稳定币进入沙盒测试第二阶段，科技巨头布局彰显产业趋势，政策催化有望加速产业落地 [5][12] - AI方面，6月30日甲骨文签署重大云服务协议，7月3日OpenAI将向甲骨文额外租用数据中心电力容量，OpenAI Stargate计划落地彰显算力需求景气，OpenAI CEO称GPT - 5预计2025年夏天推出有望催生AI应用繁荣 [6][13] 公司动态 - 海天瑞声股东贺琳及其一致行动人中毅安、宁波丰琬，董事及高级管理人员李科、吕思遥等拟减持股份 [15][16] - 新大陆设立境外子公司并取得美国MSB牌照 [16] - 威胜信息中标中国南方电网项目，中标金额2749.72万元 [17] 行业一周要闻 国内要闻 - 百度商业发布视频生成模型MuseSteamer及创作平台“绘想”，该模型有多项技术突破，部分版本已开启公测或将于8月开放，平台启动创作大赛 [18][19] - 小猿AI跻身教育AI应用新增下载榜榜首，其构建独特基座，依托猿辅导集团大量数据 [20] - 百度正式开源文心大模型4.5系列模型，涵盖10款模型，可在多个平台下载部署使用 [21] 海外要闻 - 谷歌与联邦聚变系统公司签署核聚变商业购电协议，标志核聚变能源首次实现商业化电力采购 [22] - 苹果考虑用外部AI模型支持新版Siri，已与相关公司讨论并要求训练测试版本 [23] - TikTok在日本推出应用内购物功能“TikTok Shop”，可连接外部支付平台 [24] - 微软发布AI诊断工具，称诊断成功率是人类医生四倍，有望解决医疗系统问题 [25]

百度搜索AI升级 - 百度搜索宣布十年来最大改版 搜索框、搜索结果页及生态全面革新 新搜索不仅能"知道"还能精准"找到"和"做到" 如一键查询餐厅信息或生成三分钟视频 [2] - 搜索框升级为智能框 输入容量从几十字扩展到超千字 支持文件上传和多模态输入 理解复杂需求能力显著提升 例如能准确回答"3万预算出国5天游推荐"等长文本问题 [4] - 输出端重构为结构化内容展示 直接提供消化后的答案而非链接列表 新增"百看不厌"功能支持图文音视频混合输出 并计划接入智能体和真人服务 [5][7] 技术整合与生态构建 - 百度将数字人、AI相机、智能体等内部技术整合至搜索入口 强化多模态交互能力 即将推出视频通话功能 使搜索升级为全能助理 [12][14] - AI助手工作台具备智能创作等四大核心能力 支持一句话生成三分钟可编辑视频 并接入自研视频模型MuseSteamer 该模型仅需18张图片即可达到传统百万级影视效果 [16][17][19] - 开放平台已收录1.8万+优质内容创作者和220+AI应用 覆盖20多个场景 部分应用获得千万级免费流量 如生境科技的3D装修方案可被搜索直接调用 [21][23] 战略定位与行业竞争 - 公司强调AI搜索需实现模型深度融合而非简单外挂检索 认为全球同时具备AI和搜索双重技术基因的企业仅百度、谷歌等少数玩家 [9][11] - 面对行业代际变革 百度采取"不得不变、主动求变"策略 通过整合内外部资源提升搜索作为智能体分发入口的价值 目前AI搜索领域尚未形成统一标准 [25][26][28] - 7亿用户池构成独特优势 数据显示用户常在其他AI产品获取信息后返回百度进行二次确认 这种"最后一跳"信任被视为核心竞争壁垒 [30]

视频模型技术进展 - 生数科技更新视频模型Vidu至可一键生成32秒视频，支持音视频合成与4D生成 [1] - MiniMax推出海螺Hailuo-02，实现最高1080P、最长10秒超清视频端到端生成 [1] - 百度发布首个图生视频大模型MuseSteamer，瞄准广告商等专业视频内容创作者 [1] - 据AGI-Eval评测，部分模型如PixVerse-V3等已超越Sora [1] 行业竞争格局 - 视频模型领域由大型互联网/科技企业主导，辅以爱诗科技、生数科技、MiniMax等明星创业公司 [1] - 瑞银研报指出视频模型竞争强度预计不及大语言模型，主要受限于视频语料内容限制 [1] - 2024年初至今，行业已涌现爱诗科技PixVerse、生数科技Vidu、智谱清影、字节跳动PixelDance等多款新品 [1] 商业化模式探索 - To C端采用付费订阅模式，价格从每月数元到数百元不等，如快手可灵、字节即梦 [4] - To B端通过API接口和解决方案服务收费，月费从数十元至数万元不等，服务影视、广告等领域 [4] - 快手可灵AI披露突破一亿美元ARR，月度付费金额连续突破一亿元人民币 [4] - MiniMax海螺自去年8月发布至今，已帮助创作者生成超过3.7亿个视频 [4] 市场前景与挑战 - 全球AI视频生成器市场规模预计从2024年的6.148亿美元增长至2032年的25.629亿美元，年均复合增长率达20.0% [4] - 视频处理复杂度高，数据量庞大，对基础设施要求极高，且开源视频内容稀缺 [2] - 投资人早期看重团队质量，中后期更关注技术与商业化能力 [2] - 生数科技创始人朱军预计视频模型商业化将在2024年加速，行业格局将呈现多元化 [4]