瓦轴B要约收购与退市进程 - 瓦轴B控股股东瓦轴集团发起的全面要约收购已进入最后阶段，若满足生效条件，公司股票将自深交所公告终止上市决定之日起5个交易日内摘牌，不设退市整理期[1] - 本次要约收购以终止瓦轴B上市地位为目的，要约收购数量为1.586亿股，占公司总股本的39.39%，要约价格为2.86港元/股[2] - 要约收购的生效条件是接受要约的股票申报数量超过3,905万股，使收购后社会公众持股比例低于10%[2] - 截至2026年2月13日，净预受股份数量为1,808万股，距离3,905万股的生效门槛仍有超过半数的空间[2] - 瓦轴B是继*ST山航B之后，又一只通过要约收购方式退出资本市场的B股[1] 瓦轴B经营与财务状况 - 瓦轴B于1997年3月上市，上市已近29年[3] - 近年来，公司受到全球经济衰退、经济结构调整等冲击，连年亏损，经营状况每况愈下[3] - 2025年以来，受多重不利因素叠加，公司经营进一步受限，财务风险持续加大[3] - 根据2025年业绩预告，公司预计全年归属净利润亏损4,000万元至7,500万元[3] - 2025年报告期内，公司出口收入同比降幅达50%以上，尽管通过调整产品结构、提升内销、降低成本实现同比减亏，但销售毛利仍不足以覆盖各项费用及减值损失，导致连续亏损[3] B股市场历史与现状 - B股（人民币特种股票）是中国资本市场上特定历史时期的产物，以人民币标明面值，以外币认购和买卖，其中上证所B股以美元计价，深交所B股以港元计价[4] - B股市场的首要历史职能是吸引外汇，弥补国内经济发展的外汇需求缺口[4] - 1992年2月，真空B股在上证所挂牌上市，拉开了中国B股市场的序幕，20世纪90年代沪深交易所有约百家B股公司挂牌[5] - 随着资本市场进一步开放（如赴港上市、QFII、沪港通、深港通），B股市场的地位和重要性快速下降[5] - 进入21世纪初，B股发行及再融资基本停滞，多数公司面临估值折价、成交清淡的困境[5] - 2001年以来，已有35只B股退市，截至最新，资本市场还剩79只B股[1] B股公司退出路径 - 部分B股公司通过B转A、B转H、回购、要约收购等方式退出资本市场，其中B转A和B转H是解决B股困境的主要路径[5] - B转A案例包括：2025年杭汽轮B（近三年来首单）、2013年浙能电力换股吸收合并东电B、2016年城投控股吸收合并阳晨B股、2020年东贝集团换股吸收合并东贝B股、2021年冠豪高新吸收合并粤华包B股等[5] - B转H案例包括：2012年中集集团、2013年丽珠集团、2014年万科以及2021年老凤祥[6]

年内首只"1元退市"B股事件 - *ST凌云B因连续20个交易日收盘价低于1元触及终止上市条件 上交所拟作出终止上市决定 [1][4] - 公司股票自2025年6月10日起停牌 可提出听证或申辩 上交所将在15个交易日内审议终止上市事宜 [6] - 若正式退市 公司需在摘牌后45个交易日内转入股转系统 未聘请券商将由上交所协调 [6] 公司背景与业务 - *ST凌云B成立于1998年 2000年7月登陆B股市场 主营业务为光伏发电及商业物业出租管理 电费收入为核心营收来源 [7] B股退市历史案例 - B股因股价低于1元退市案例罕见 上一只为2024年ST东旭B（A/B股同时退市） [10] - 建车B因市值退市规定于2024年8月22日摘牌 [11] 事件特殊性 - *ST凌云B或成2025年首只"1元退市"B股 凸显B股市场流动性风险 [3][8] - 历史上B股退市总数较少 多数因财务指标或重组而非股价触发 [2][9]