财务业绩 - 第三季度每股收益为78美分 超出分析师普遍预期的73美分 [1] - 第三季度销售额为2.858亿美元 超出分析师普遍预期的2.85042亿美元 [1] - 公司上调2025财年调整后每股收益指引至2.92-2.96美元 原指引为2.86-2.90美元 [1] - 公司下调2025财年销售额指引至11.43-11.49亿美元 原指引为11.44-11.50亿美元 [1] 运营亮点 - 企业AI业务收入同比增长41% [2] - 调整后税息折旧及摊销前利润率达到创纪录的25% [2] 行业前景与公司定位 - 客户体验行业正处在由AI驱动的早期转型阶段 [2] - 公司认为其独特定位在于提供AI原生嵌入的统一平台 以赢得不断变化的市场 [2] 市场反应与分析师调整 - 公司股价下跌14.4%至18.36美元 [2] - Piper Sandler将目标价从31美元下调至26美元 维持增持评级 [5] - Barclays将目标价从33美元下调至29美元 维持增持评级 [5] - Cantor Fitzgerald将目标价从36美元下调至32美元 维持增持评级 [5] - Wells Fargo将目标价从28美元下调至22美元 维持持有评级 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为24.8亿美元，按固定汇率计算同比增长2.6%，按报告基准计算同比增长4%，超出指引范围[11] - 非GAAP营业利润为3.05亿美元，低于此前指引范围，主要受产能过剩和加速技术转型投资影响[12][13][14] - 调整后EBITDA为3.59亿美元，利润率为14.5%[15] - 非GAAP稀释后每股收益为2.78美元，比指引范围低0.02美元[15] - GAAP净收入为8800万美元，GAAP稀释后每股收益为1.34美元[15] - 调整后自由现金流为1.79亿美元，同比增加约4400万美元；年初至今调整后自由现金流增加8300万美元[15] - 第四季度营收指引为25.25亿至25.5亿美元，按固定汇率计算同比增长1.5%至2.5%；全年营收指引上调至97.98亿至98.23亿美元，按固定汇率计算增长1.75%至2%[17][18] - 第四季度非GAAP营业利润指引为3.2亿至3.3亿美元，全年为12.5亿至12.6亿美元；第四季度非GAAP每股收益指引为2.85至2.96美元，全年为11.11至11.23美元[18] - 全年调整后自由现金流指引修改为5.85亿至6.1亿美元，同比增加1.1亿至1.35亿美元[19] - 期末现金及现金等价物为3.5亿美元，总债务为48亿美元，净债务为45亿美元[16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 近40%的新业务胜利包含了公司的AI技术平台作为解决方案的一部分[7] - IX系列AI解决方案在商业化一年内已开始产生效益，预计在本年度末实现盈亏平衡并开始贡献利润[7][32] - 公司正在减少对低复杂度交易的依赖，并发展更高复杂度的集成解决方案[16] - Hero产品（部分自动化，增强人工顾问）的市场接受度远高于Hello产品（全自动），前者采用SaaS按席位收费模式，后者更多采用增益分享模式[29][30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 银行业、金融服务和保险垂直领域营收同比增长8%[12] - 媒体和通信垂直领域营收同比增长7%，主要由美国以外客户和全球娱乐/媒体公司驱动[12] - 零售、旅游和电子商务垂直领域营收同比增长3%，主要由持续强劲的旅游板块驱动[12] - 技术和消费电子垂直领域以及医疗保健垂直领域营收基本持平[12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于将AI、客户体验和IT服务结合成紧密集成的解决方案，以获得市场份额[4][9] - 外部研究支持与战略合作伙伴合作进行AI项目成功率（约67%）远高于内部项目（约33%），公司自身部署成功率更高[8] - 行业整合趋势持续，客户倾向于寻找更少但提供更深层次关系和更全面服务的合作伙伴，这一趋势预计将持续24至36个月[46][47] - 公司通过引入深度领域专家人才，在所有战略垂直领域和主要区域（EMEA、美洲、亚太）建立了健康且广泛的销售渠道[48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场对AI的负面影响有猜测，但AI被证实是积极的顺风因素，公司正在增长主要账户并赢得新业务[9] - 当前需求环境保持积极，公司处于有利的竞争地位以推动长期超额表现[19][20] - 对于受关税影响的少数客户导致的产能过剩问题，预计需要多个季度恢复正常，但公司认为这是暂时性问题[24][25][36][38] - 对2026年持乐观态度，预计将在下一次财报电话会议中提供详细指引[20] 其他重要信息 - 本季度通过回购4200万美元普通股（约80万股，均价约53美元/股）和支付2200万美元股息，向股东返还约6400万美元[16] - 董事会已批准将季度股息提高至每股0.36美元[16] - 公司偿还了与Webhelp合并相关的7亿欧元卖方票据[19] - 资本分配优先级为优先偿还债务，同时支持股息和股票回购计划，预计明年股票回购金额不会大幅增加[19][63][64] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于利润率指引下调、产能过剩正常化时间以及转型项目的细节[22] - 利润率不及预期主要源于第二季度受关税影响的少数客户其业务量恢复速度慢于预期，导致产能过剩，此外还有加速技术转型的决策影响；八月的新一轮关税仅带来轻微影响，问题并未恶化[23][25] - 产能过剩的正常化预计需要多个季度，公司正与客户密切合作，若业务量未达预期将主动调整产能[24][25] - 加速的转型项目涉及为客户提前部署AI技术，这些投资旨在巩固长期客户关系并获得更多业务机会，预计不会对远期利润率产生负面影响[26][27][55][56] 问题: 关于IX套件的推广情况、产品需求和定价模式[28] - 近40%的新业务胜利包含公司自有技术平台，目前多数以捆绑服务形式提供，但预计离散计费模式将很快成为主流[29] - Hero产品（部分自动化）需求远高于Hello产品（全自动），前者采用SaaS模式按席位收费，后者更多采用增益分享模式[29][30][31] - 产品管线持续增强，预计IX套件在第四季度末将实现盈亏平衡并开始贡献利润[32] 问题: 关于利润率回升路径和2026年利润率展望[35] - 当前的利润率压力被视作一次性问题，源于少数特定客户；公司其他业务及新赢得的项目均保持历史利润率水平[36] - 预计需要几个季度解决这些一次性问题，之后通过软件收入增长、技术部署、业务组合向高附加值工作倾斜、离岸资源转移以及营收增长带来的G&A杠杆效应来推动利润率持续改善[37][38][39] - AI平台在2026年的利润贡献程度尚待观察，公司首要目标是恢复至历史利润率水平，并在此基础上寻求扩张[36][37] 问题: 关于零售旅游电商和媒体通信板块的强劲环比增长及其可持续性与利润率影响[40] - 这些垂直领域的增长是广泛基础的，并非一次性因素驱动；媒体通信增长得益于美国以外客户和全球娱乐公司，零售旅游电商则受益于旅游和电子商务客户[40] - 新赢得的业务在达到规模后其定价能实现正确的长期利润率，尽管前期可能需要一些投资，但未来应具有利润增值效应[40] - IX技术平台在旅游、电子商务、消费电子等领域的应用正在推动业务增长，但在银行金融服务业的应用部署因法规合规要求会稍慢[41] 问题: 关于行业整合趋势的持续性和整体销售渠道的健康度[46][48] - 行业整合预计将持续24至36个月，驱动因素是客户希望减少合作伙伴数量并建立更深层次、更全面的关系[47] - 销售渠道健康且广泛，得益于公司在各战略垂直领域引入的深度领域专家人才，增长势头覆盖所有主要区域（EMEA、美洲、亚太）[48] - 新项目的利润率状况、合同期限、客户粘性以及业务复杂性均符合公司预期[49] 问题: 关于近期的客户投资决策标准、预期回报以及IX软件套件的投资计划和盈亏平衡预期[52][58] - 投资决策针对的是具有长期合作关系（平均超过17年）、业务量大、增长潜力高的战略客户，旨在深化合作并获得更多业务份额，公司秉持长期主义[53][54][55][56] - IX套件预计在第四季度末实现盈亏平衡并开始贡献利润；当前增量投资约5000万美元，未来投资将与产品收入增长同步，并追求经济回报[59][60] - 自由现金流指引下调主要受利润率压力影响；2026年自由现金流预计因整合支出结束和现金利息减少而增长；资本分配将优先用于债务偿还，同时维持股息和股票回购；股息增加反映了对公司持续产生强劲自由现金流的信心[62][63][64]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额同比下降6%，但毛利润和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）均增长6% [13] - 非GAAP净利润增长16%，非GAAP摊薄每股收益增长25% [14] - 第三季度自由现金流为6500万美元，年初至今自由现金流为9900万美元 [17] - 第三季度末现金为1.46亿美元，净债务杠杆率约为零，调整后投资资本回报率（ROIC）为13.6%，创两年新高 [17] - 更新2025财年展望，预计净销售额约为30亿美元，调整后EBITDA在1.4亿 - 1.45亿美元之间，预计自由现金流至少为7000万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 专业技术解决方案业务 - 净销售额同比下降7%，环比下降6%，主要因巴西销售额下降、收入净额增加和外汇逆风 [14] - 毛利润同比增长3%，经常性收入占比提高，包括Advantix贡献和供应商计划确认改善 [15] - 毛利润率增至10.9%，调整后EBITDA利润率为3.4% [15] 英特尔系统和咨询业务 - 净销售额和毛利润同比增长16%，包括Resource收购的积极贡献，调整后EBITDA同比增长20% [15] - 英特尔系统第三季度终端用户账单同比增长7%，年化净账单约为28.6亿美元，CX业务（包括UCaaS、CCaaS和AI赋能的CX解决方案）实现两位数同比增长 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美多数技术业务同比增长，包括移动和条形码、网络、物理安全、支付终端和无线连接 [6] - 巴西业务受宏观经济问题、外汇和收入净额影响，销售额下降，但公司在巴西市场多元化，有较强市场地位，预计需求改善时实现增长 [11][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 宣布新业务部门，扩大业务总裁职责，支持加速盈利增长计划 [4] - 成立综合解决方案集团（ISG），提供高利润产品和服务，本季度将推出新业务开发团队，推动新兴公司进入市场 [6][8] - 英特尔系统吸引新供应商，增强网络安全和AI产品，通过大学提供AI认证和定制培训，在区域活动提供网络安全培训，以区别于竞争对手 [9][10] - 资源咨询业务旨在构建未来渠道模式，为终端客户简化技术选择，近期获得企业客户重大项目 [10][11] - 优先进行战略收购，同时进行股票回购，保持目标净债务杠杆在1 - 2倍调整后EBITDA之间 [12][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度业务表现良好，各业务部门实现同比毛利润增长和更高EBITDA利润率，业务势头增强，新兴创新技术渠道增长机会增加 [4] - 若需求持续改善，预计6月季度环比增长更符合典型趋势 [19] 其他重要信息 - 公司发布收益信息图，电话会议包含前瞻性声明，受风险和不确定性影响，公司提供GAAP和非GAAP结果及调整说明 [2][3] - 宣布新的2亿美元股票回购授权，加上3月剩余的约4200万美元授权 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度隐含指引所需增长高于去年同期的原因及4月趋势 - 去年第四季度专业技术解决方案业务报告更多收入净额，今年第四季度将不再受此影响，且本季度是财年末，预计会实现增长 [24][25] 问题2: 如何平衡战略收购和股票回购的资本分配优先级及股票回购授权的时间安排 - 董事会认为战略收购能增加业务和股东价值，有信心进行更多类似收购，同时维持股票回购战略，目标杠杆为1 - 2倍，目前净债务杠杆为零，有活跃收购目标管道 [30][31][32] - 收购时机不确定，若杠杆上升会先降低杠杆，可能暂停部分股票回购，但长期来看两者都有空间，公司持续产生更多自由现金流 [33][34] 问题3: 收购估值框架与股票回购的比较 - 公司喜欢去年两次收购采用的盈利结构，可保留现金用于其他用途，让卖方展示业务潜力，收购较小或年轻公司需证明能增加盈利能力和能力，同时希望收购有管理团队的业务以降低风险 [37][38] 问题4: 巴西需求趋势及疲软原因 - 巴西面临宏观经济问题、外汇影响和收入净额调整，业务占公司总收入不到10%，从恒定货币基础看，关注毛利润、盈利能力和营运资本回报 [42][43][44] 问题5: 英特尔系统渠道交换计划的进展 - 渠道交换是促进交易的工具，帮助招募新供应商，特别是AI领域的小供应商，已签署9家新供应商，进展良好 [45][46][47] 问题6: 如何解释北美业务同比收入下降与技术增长乐观评论之间的差距 - 北美部分技术业务增长，但也有一些业务处于下降模式，且收入净额调整影响同比增长表现 [52][54][55] 问题7: 英特尔系统新增9家供应商与以往时期的比较 - 新增供应商数量大幅增加，渠道交换计划使公司能够吸引新的小供应商，部分供应商已带来业务增长，特别是在AI CX应用领域 [56][57][58] 问题8: 业务总裁激励方式是否更注重底线 - 业务总裁激励计划去年就注重底线，今年的重大变化是他们可以为各自业务设定IT预算优先级，并负责各自市场的收购工作 [59][60] 问题9: 英特尔系统AI大师班的货币化速度 - AI大师班已促成与两家新供应商的交易，通过提供框架和可操作策略，帮助合作伙伴与终端客户达成业务，目前已在区域层面取得良好反响 [61][62][63] 问题10: 收购竞争环境及价格趋势 - 公司在收购方面有经验，通过参与拍卖了解目标公司，能获得合理估值，目标公司希望加入ScanSource以实现更快增长和员工发展机会，市场上有大量收购目标，但公司会保持收购纪律 [69][70][71] 问题11: 大订单对毛利率的影响 - 大订单通常毛利率较低，会对毛利率产生压力，但收购业务和更多经常性收入可抵消这种影响，公司业务模式整体表现良好 [74] 问题12: 未提高自由现金流指引是否意味着第四季度有现金流出 - 由于难以确定销售发生时间，若销售在季度末发生，会增加应收账款，影响期末自由现金流，公司对至少7000万美元的指引感到满意，不想过于激进 [75]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6040万美元，较去年第一季度的6010万美元增长0.5% [7] - 本季度服务收入3260万美元，较去年同期增长3.4%，占总收入的54% [8] - 截至2025年3月31日，递延收入为8130万欧元，而2024年3月31日为8050万欧元 [8] - GAAP指标方面，本季度毛利率为64.8%，去年Q1为64.4%；第一季度营业利润为360万美元，占收入的6%，去年Q1营业利润为330万美元，占收入的5.5%；本季度EBITDA为460万美元，去年Q1为380万美元；本季度净利润为400万美元，摊薄后每股收益为0.13美元，去年Q1净利润为210万美元，摊薄后每股收益为0.07美元 [9] - 非GAAP指标方面，本季度非GAAP毛利率为65.2%，与去年Q1持平；第一季度非GAAP营业利润为540万美元，占收入的8.9%，去年Q1为630万美元，占收入的10.5%；本季度非GAAP EBITDA为620万美元，去年Q1为670万美元；第一季度非GAAP净利润为470万美元，摊薄后每股收益为0.15美元，去年Q1为520万美元，摊薄后每股收益为0.17美元 [9][10] - 截至2025年3月，现金、现金等价物、银行存款、有价证券和金融投资总计9570万美元，2025年第一季度经营活动提供的净现金为1350万美元，截至2025年3月31日，应收账款周转天数为107天 [10] - 本季度公司回购了50万股普通股，总代价约为520万美元，2024年12月，公司获得以色列法院批准，可额外购买总计2000万美元的普通股，法院批准还允许公司宣布该金额的任何部分作为股息，有效期至2025年6月14日；2025年2月4日，公司宣布每股0.18美元的现金股息，总计约550万美元的股息于2025年3月6日支付 [11] - 预计2025年全年关税带来的额外成本负担约为300万美元，按运行率计算每年约为400万美元，但这些估计金额未考虑公司在受影响产品线采取的提价行动 [12] - 第一季度非GAAP营业费用增至3400万美元，高于去年同期的3290万美元，主要与对对话式AI的投资增加以及营销和销售费用增加有关 [23] - 第一季度调整后EBITDA为620万美元，利润率为10.3%，去年第一季度为670万美元，利润率为11.2% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 连接业务提供约95%的收入，是成熟业务，营业利润率超过15%，呈现稳定的长期增长；对话式AI和人工智能语音服务业务在本季度展示出强大的客户兴趣和活动，但将机会转化为实际收入需要时间，公司仍维持该领域全年增长50%的目标 [15][16] - 企业UC和CX业务按计划执行，本季度占收入的90%，其中微软业务同比增长7%；CX连接业务同比增长2%，2025年前景乐观 [16][17] - 对话式AI业务同比增长超过10%，新机会的管道和新订单率持续健康增长 [17] - 整体服务收入占比54%，同比增长3.4%，增长缓慢主要归因于专业服务项目完成时间；Life Managed Services同比增长约25%，第一季度末年度经常性收入达到6700万美元 [18] - 微软Teams业务增长7%，新项目创造的机会总数同比增长约6.5%；第一季度末年度经常性收入为6700万美元，去年同期为5300万美元；第一季度签署的总合同价值达到1800万美元，同比增长约5% [25] - 预计在未来三年，Cisco Webex Calling机会可能为公司带来约500万美元的总合同价值，预计在第三季度为Cisco Webex Calling提供Cloud Connect支持能力，并期望在未来12个月内实现数百万美元的销售 [27][28] - Voice AI Connect业务第一季度收入增长支持全年30%的增长目标，得益于在美国、欧洲和亚太地区获得大量新客户以及安装基础的显著扩展；一家大型一级金融机构追加了六位数的订单，扩大了AI转录服务的覆盖范围 [28][30] - Live Hub自助服务门户带动小客户和合作伙伴业务强劲增长，第一季度末年度经常性收入较去年同期增长约150% [31] - VocaC AC业务第一季度获得健康订单，包括几个大型战略企业客户；与系统集成商签订合同，为一级BPO客户替换遗留IVR系统；与AT&T Business合作，通过一级系统集成商为大型企业提供服务；获得与一家全球前五的商业咨询公司的初始合同 [32][33][34] - Meeting Insights业务第一季度会议数量环比增长近100%，总概念验证和客户数量环比增长55%，新概念验证增长超过30%；使用GenAI生成会议摘要的会议数量同比增长近300%；推出智能会议室解决方案和Meeting Insights On Prem产品，后者已在以色列部署近5个项目，目前有近20个新机会的管道，且每周都在增加 [35][36][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度按地理区域划分的收入占比分别为：北美8%、EMEA 34%、亚太14%、中美洲和拉丁美洲4% [8] - 前15大客户占第一季度总收入的52%，其中36%来自9家最大的经销商 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于向云语音软件和服务公司转型，重点关注两个关键战略举措：一是继续发展连接业务，二是投资和发展对话式AI和人工智能语音服务 [14][15] - 公司计划在未来三到六个月内将部分制造业务从中国转移到亚太其他国家和以色列，以降低关税影响 [47] - 在UC SIP连接领域，公司期望通过为Cisco Webex Calling提供Cloud Connect支持能力来扩大成功 [28] - 公司认为Meeting Insights On Prem产品在行业中处于领先地位，该产品针对安全和敏感环境，已在以色列部署，目前正准备进入美国和欧洲市场 [37][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2025年第一季度在向人工智能语音服务转型方面取得了相当成功，企业运营和市场对对话式AI的需求呈现良好势头，有望在未来实现增长和盈利 [14] - 尽管实现了收入目标，但由于新关税影响、对新兴对话式AI业务的投资增加以及产品组合不利等因素，毛利率和盈利能力低于预期 [41] - 公司拥有强大的资产负债表、主导的连接业务和提高生产力的对话式AI业务，有信心应对2025年剩余时间的潜在挑战 [42] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的信息可能包含前瞻性陈述，这些陈述受各种风险和不确定性因素影响，实际结果可能与陈述中所述存在重大差异 [2][3] - 由于关税情况的不确定性和宏观经济的不确定性，公司决定撤回之前提供的年度指导，计划在关税税率最终确定后恢复提供年度展望 [12][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否计划采取主动措施将部分制造业务迁出中国，以及如何考虑提价问题 - 公司已计划在未来三到六个月内将大部分制造业务从中国转移到亚太其他国家和以色列，预计通过这些举措将关税影响从原本可能的1000 - 1200万美元降低到300 - 400万美元 [47] 问题2: 在微软生态系统中，运营商连接和直接路由的趋势如何，以及客户选择不同方式对公司业务机会的影响 - 市场正从SBC直接路由向运营商连接过渡，运营商连接最终可能成为连接SBC的主要方式，市场呈相对温和增长 [48][49] 问题3: 对于Cisco的机会，公司如何管理市场推广动态和制定战略 - 公司在服务提供商领域有多年经验，品牌知名度高且业务遍布全球，而竞争对手规模相对较小，这使公司在成为首选解决方案提供商方面具有优势 [51][52]