财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机营收增长10%，调整后EBITDA增长11%，调整后每股收益增长近14% [5] - 截至4月21日，第一季度回购价值2.75亿美元的MSCI股票 [6] - 第一季度运营指标显示出持久的留存率和基于资产的费用收入增长，新的经常性订阅销售额较2024年第一季度有所下降，留存率超95%，有机订阅运行率增长8%，基于资产的费用收入增长18% [6] - 第一季度有效税率为12.8%，反映了重大离散项目的收益，预计2025年剩余季度的季度有效税率（不包括潜在离散项目）在19% - 21%之间 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 指数业务 - 订阅运行率增长9%，资产经理增长近7%，资产所有者增长超10%，这两个客户群体占指数订阅运行率近70% [18] - 与对冲基金、财富管理公司和银行及经纪交易商的指数订阅运行率分别增长22%、16%和11% [19] - 定制指数的订阅运行率增长15% [20] - 基于资产的费用收入增长18%，非ETF与MSCI指数挂钩的AUM近3.9万亿美元，同比增长20%，MSCI相关股票ETF在3月的期末余额为1780亿美元，吸引了近42亿美元的资金流入 [20] - 固定收益ETF与MSCI及合作伙伴指数挂钩的AUM超过76亿美元，同比增长20% [21] 分析业务 - 订阅运行率增长7%，反映了股票分析的持续势头以及与对冲基金、交易公司和资产所有者的稳健增长 [21] 可持续性和气候业务 - 订阅运行率增长近10%，反映了银行业的一些大交易，资产所有者和财富管理公司均增长14%，该产品线的保留率为94.5% [22] 私人资本解决方案业务 - 经常性净新销售增长24%，运行率持续保持中两位数增长 [23] 不动产 - 整体活动仍然低迷，继续面临与客户整合相关的逆风 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度资金流入与MSCI指数挂钩的ETF产品的现金流是自2021年以来第一季度最高的 [6] - 直接索引基于MSCI指数的AUM增长30%，超过1310亿美元 [14] - 与MSCI气候指数挂钩的ETF和非ETF产品的AUM在第一季度增长50%，达到3870亿美元 [15] - 37亿美元的资金流入与MSCI发达市场（除美国）、新兴市场和所有国家敞口相关的产品，MSCI在这些类别中集体占据了约45%的资金流入 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司提供不断增长的投资组合定制和个性化解决方案，在定制指数方面建立了坚实的势头，并将通过整合Foxbury F9平台得到进一步支持 [7] - 宣布与穆迪建立合作伙伴关系，开发私人信贷的独立信用风险评估，结合穆迪的信用风险建模解决方案和MSCI的私人信贷投资数据 [8] - 公司正在重新加倍努力进行产品开发，以满足资产经理快速发展的需求，特别是围绕主动型ETF和固定收益 [16] - 公司在各个客户群体和产品线中都有业务增长，在市场波动时期，公司的工具和解决方案对客户至关重要，有助于公司在全球动荡时期保持竞争力 [9][11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境高度不确定，但公司目前没有证据表明客户的购买习惯或业务管道发生变化，一些未在第一季度完成的交易预计将在第二季度完成 [29][30] - 公司有能力根据市场情况调整支出，包括管理招聘速度、调整非薪酬费用和激励性薪酬等 [36][37] - 公司预计市场资金流向的变化将对业务产生积极影响，特别是在资产基于费用和订阅业务方面 [44][46] - 尽管当前环境存在挑战，但公司对长期可持续性和气候业务的增长持乐观态度，预计在度过短期疲软期后，业务将有所回升 [91][98] 其他重要信息 - 公司的订阅运行率约40%来自美洲，40%来自欧洲或EMEA，20%来自亚太地区 [45] - 公司拥有一个包含2800个私人信贷基金和约14000家公司的数据库，并与穆迪合作进行信用评估 [51] 问答环节所有提问和回答 问题: 销售环境如何，特别是指数和可持续性业务的新销售情况 - 市场环境高度不确定，但目前没有证据表明客户的购买习惯或业务管道发生变化，一些未在第一季度完成的交易预计将在第二季度完成，公司的业务管道状况良好，客户参与度高 [29][30][31] 问题: 公司应对市场下行的策略 - 公司会根据市场水平、业务表现和机会不断调整支出节奏，如果市场改善，将增加支出；如果市场下行，有多种工具可以管理费用，包括激励性薪酬、非薪酬费用和招聘速度等 [36][37] 问题: 国际投资趋势对公司业务的影响 - 公司看到全球客户在其全球投资组合中增加了对欧洲和日本的投资，资金也流入新兴市场，这种趋势对公司业务有利，特别是在资产基于费用和订阅业务方面 [44][46] 问题: 公司的定价趋势如何 - 第一季度价格上涨对新经常性销售的贡献百分比与去年大致相符，但略低于2023年，不同产品线和客户群体有所差异，公司在定价时会考虑客户健康状况和整体定价环境 [55] 问题: 一些交易从第一季度推迟到第二季度，在什么情况下这些交易将继续进行 - 这些交易的推迟更多是正常的业务情况，目前没有看到环境变化对特定交易产生影响，预计这些交易将在第二季度完成 [62][63][64] 问题: 非ETF业务的AUM趋势及驱动因素 - 非ETF平均AUM在本季度同比增长约20%，新基金创建增长良好，特别是在气候和定制授权领域，直接索引和机构被动投资也有健康增长 [69][70] 问题: 指数和分析业务的保留率情况 - 第一季度指数业务保留率为96.5%，分析业务为95.5%，资产经理保留率约为96%，资产所有者保留率超过95%，取消的主要原因仍然是客户事件，未来可能会因市场不确定性和波动出现取消情况的波动 [78][79] 问题: 分析业务在当前环境下的增长预期 - 第一季度并非高度动荡或不确定的时期，目前市场环境下，客户对数据和分析的需求增加以及资金流向的变化对公司业务有利，但客户预算的变化可能会产生负面影响，最终结果尚不确定 [84][87][88] 问题: 可持续性和气候业务是否出现拐点 - 可持续性业务面临周期性逆风，但从长期结构来看，与可持续性相关的因素将是积极的，并有望恢复更高增长，需求正在发生变化，公司正在适应这种变化 [91][92] 问题: ESG业务在不同地区的同比增长率以及气候业务在ESG中的收入情况 - 可持续性和气候业务在欧洲、美洲和亚太地区的订阅运行率分别增长14%、4%和8.5%，气候运行率在整个公司增长20%，在可持续性和气候业务中增长约17%，气候相关运行率约为1.51亿美元 [101][102] 问题: 第一季度EBITDA费用低于预期的原因 - 第一季度费用存在波动性，主要与薪酬和福利相关费用有关，公司全年的费用指导没有改变，预计市场逐渐增长，费用将在指导范围内 [104][105] 问题: 第一季度未完成的销售交易是否集中在某个业务领域 - 这些交易分布在多个不同的产品线，目前没有证据表明环境变化会导致这些交易无法在第二季度完成 [108][109] 问题: 与穆迪的新合作是如何产生的，以及对公司增长率的影响 - 公司与穆迪的合作始于几年前，最初聚焦于ESG，之后扩展到私人信贷，双方将结合各自优势推出联合产品，该合作预计今年对财务影响较小 [112][113][114] 问题: 可持续性和气候业务净新销售下降的因素以及何时可能恢复增长 - 该业务在短期内面临一些逆风，特别是在美国投资者对推出可持续性策略和基金持谨慎态度，以及欧洲的监管复杂性和不确定性，但公司对长期机会持乐观态度 [120][121][122] 问题: 第一季度保留率的提高是否是由于一次性客户整合的影响，而不是定价或折扣的主动行动 - 保留率的提高主要归因于公司工具的关键任务性质、积极的客户参与和服务努力以及相对于竞争对手的强大市场地位，而不是定价因素 [124] 问题: 私人资本解决方案业务的运行率增长情况以及去年推出的私人资本指数套件的销售和采用情况 - 私人资本解决方案业务运行率增长15%，公司对该产品线的持续增长持乐观态度，该业务主要为机构投资者提供透明度，未来将拓展到财富管理投资者和普通合伙人领域 [126][127][131]