公司股价与交易表现 - 2025年1月16日，成都先导股价下跌5.19%，报收35.46元/股，成交额6.07亿元，换手率4.17%，总市值142.08亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为成都先导药物开发股份有限公司，位于四川省成都天府国际生物城 [1] - 公司成立于2012年2月22日，于2020年4月16日上市 [1] - 公司主营业务是利用其核心技术DEL技术，提供药物早期发现阶段的研发服务以及新药研发项目转让 [1] - 主营业务收入构成为：新药研发服务占比99.97%，其中客户定制服务占59.92%，全时当量服务占27.20%，其他服务占12.84%，其他补充收入占0.03% [1] 基金持仓情况 - 万家基金旗下产品万家量化同顺A（005650）重仓成都先导，该基金三季度持有公司股票3.02万股，占基金净值比例为1.91%，为公司第十大重仓股 [2] - 根据测算，1月16日该基金持仓成都先导的浮亏约为5.86万元 [2] 相关基金信息 - 万家量化同顺A（005650）成立于2018年5月4日，最新规模为2992.21万元 [2] - 该基金今年以来收益率为7.53%，同类排名1952/8847；近一年收益率为37.32%，同类排名3511/8094；成立以来收益率为70.78% [2] - 该基金的基金经理为尹航，累计任职时间5年181天，现任基金资产总规模5.02亿元，任职期间最佳基金回报为77%，最差基金回报为-5.09% [3]

纪要涉及的公司 成都先导、英国子公司 Valadyx、英国公司 Vanadis、仙瞳生物、Vapotherm、百济神州 纪要提到的核心观点和论据 1. **技术平台与研发进展** - 拥有 DNA 编码化合物库（DEL）、Galeo、靶向蛋白降解、AI 加分子生成四个核心技术平台，在各领域取得进展，如核酸药物设计实现一站式商业化，靶向蛋白降解找到新颖 E3 配体并转让分子[3][7][8] - 建设 DMTA 高通量分子优化平台，目前运行商业项目训练自研能力，预计四季度有更多结果披露[5][6] - 自研管线 HG146 针对 HDAC 靶点实体瘤进入二期临床，已入组 20 多例头颈癌患者，预计四季度披露更多数据，采取开放策略[2][10] - 第二代小分子抑制剂 3,918 项目针对 AAA 和 AF 疾病领域，确定三个 PCC，通过 BD 找合作机会，推进早期管线有失败风险[2][11] 2. **AI 制药优势与应用** - AI 制药依托自研“先导模型”，整合大量数据，构建分子发现平台，扩展化学空间，提供更多苗头化合物[15] - 推出 Halo 平台，结合 DEL 技术与 AI 及自动化，基于 SAR 数据实现高效分子优化，设备已投入使用[15][16] - AI 技术用于早期筛选、拓展化合物库组合方式，与大厂建库联盟、与 SGC 合作推进计划，但未达工业规模运用水平[19] 3. **业务合作与市场拓展** - 与仙瞳生物核酸药物生产合作完成首单商业项目，CDMO 核酸药市场竞争激烈，推行有价值项目稳健发展[4][30] - 进行并购，目标公司专注特殊制剂和下游药学评价，财务好现金流充裕，有望带来创新空间和国内市场拓展[4][14] - 有出海计划，与海外咨询机构合作，参加波士顿 Bio 会议，加强 BD 能力推动国际合作[27] 4. **财务与经营状况** - 研发投入和商业转化率稳步上升，服务端保持健康增速，通过多种技术实现成长第二曲线和财务目标[2][12] - 英国公司 Vanadis 经营改善，24 年基本盈亏平衡，国际业务趋向稳定[13] - 2024 年和 2025 年一季度表现不错，利润改善，一季度财务费用因汇兑和利息下降[14][29] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **迪尔技术发展**：十年间从需大量验证到成为发现和设计分子、优化分子的高效可靠工具，正向大型跨国公司证明先导化合物优化能力[9] 2. **先导联盟合作**：六家公司分享特殊制剂等资源，总量达十几万级别，用于设计反应产生新苗头化合物，与 SGC 更新合作推进计划[18] 3. **自动化实验室作用**：由机械臂控制，24 小时高通量合成和检测，可定制操作，缩短研发周期，提高效率和减少成本[17][20] 4. **其他研发进展**：主要专注小分子药物研发，探索核酸药递送载体，特殊肽设计有进展，头颈部实体瘤项目二期临床按计划入组[24][25][26] 5. **架构与投资考虑**：暂时无搭建 H 股架构计划，考虑海外机构投资需求但无确切预期[28]