公司核心战略与定位 - 公司是一家专注于新药源头发现的平台型研发企业，核心战略是构建规模化、高效率且可拓展的药物发现系统 [1][4] - 公司以全球领先的万亿级DNA编码化合物库为核心底层技术平台群，已累计为全球超过600家客户赋能逾1000个研发项目 [1][4] - 战略正沿研发价值链纵向深化并引入AI与自动化技术，同时横向拓宽能力边界，未来将聚焦新型工具分子与治疗性分子的发现、优化及转化 [1][4] DEL技术平台的发展与应用 - DEL技术已成为FIC靶点探索和开发的重要工具，公司正通过“DEL For”与“DEL Plus”两大战略路径进行纵深部署 [5] - “DEL For”路径旨在拓展靶点空间，系统性地将DEL技术应用于PPI、GPCR、E3泛素连接酶等传统难突破领域 [5] - “DEL Plus”路径着力推动DEL技术与蛋白质科学、新型检测方法及人工智能/机器学习等前沿手段的深度融合 [5] - 公司的实体分子库资源已从经典小分子扩展至PROTAC、线性多肽及环状多肽等多个新兴药物形态库 [6] HAILO一体化分子优化平台 - HAILO平台是公司构建的“DEL+AI+自动化”一体化分子优化平台，旨在提升分子优化效率 [2][7] - 平台依托内部筛选数据集及自研AI智能体HANDS，实现数据与算法协同，打通从数据获取到业务落地的全链路闭环 [7][8] - 公司通过增资控股摩熵智能，引入其在医药研发领域的结构化数据资源与数据处理技术，以增强数据整合能力 [2][8] - 平台通过自动化合成与生物检测技术构建高通量实验能力，在DMTA循环中高效产出全流程高质量数据，形成数据闭环驱动的智能优化循环 [9] 自主研发管线进展 - 公司自研项目HG146处于临床Ⅱ期研究阶段，针对复发或转移性腺样囊性癌 [2][10] - 该Ⅱ期临床研究已完成全部患者入组，并进行了四轮肿瘤疗效评估，初步数据显示有效性和安全性呈现积极信号 [10] - 公司正在分析阶段性研究数据，并计划与CDE沟通后续的开发与注册申报路径 [10] 参股公司先衍生物进展 - 参股公司先衍生物建立了小核酸修饰、肝外递送等创新技术体系，聚焦慢病治疗领域 [2][11] - 其超长效降压药物LDR2402已经进入Ⅱ期临床研究 [2][11] - 用于治疗肥胖的小核酸新药LDR2515注射液的临床试验申请已于近日获得CDE受理 [11] 投资与并购规划 - 公司将审慎评估对相关技术创新型公司的投资或并购机会，以强化研发实力、拓展业务链条 [2][13] - 标的筛选主要聚焦三类方向：能强化现有主营业务形成协同的、可延伸至产业链上下游的、具备突破性技术潜力的 [13] - 公司旨在通过资源整合与孵化培育，实现短期目标与长期战略的动态平衡 [2][13]

纪要涉及的公司 成都先导、英国子公司 Valadyx、英国公司 Vanadis、仙瞳生物、Vapotherm、百济神州 纪要提到的核心观点和论据 1. **技术平台与研发进展** - 拥有 DNA 编码化合物库（DEL）、Galeo、靶向蛋白降解、AI 加分子生成四个核心技术平台，在各领域取得进展，如核酸药物设计实现一站式商业化，靶向蛋白降解找到新颖 E3 配体并转让分子[3][7][8] - 建设 DMTA 高通量分子优化平台，目前运行商业项目训练自研能力，预计四季度有更多结果披露[5][6] - 自研管线 HG146 针对 HDAC 靶点实体瘤进入二期临床，已入组 20 多例头颈癌患者，预计四季度披露更多数据，采取开放策略[2][10] - 第二代小分子抑制剂 3,918 项目针对 AAA 和 AF 疾病领域，确定三个 PCC，通过 BD 找合作机会，推进早期管线有失败风险[2][11] 2. **AI 制药优势与应用** - AI 制药依托自研“先导模型”，整合大量数据，构建分子发现平台，扩展化学空间，提供更多苗头化合物[15] - 推出 Halo 平台，结合 DEL 技术与 AI 及自动化，基于 SAR 数据实现高效分子优化，设备已投入使用[15][16] - AI 技术用于早期筛选、拓展化合物库组合方式，与大厂建库联盟、与 SGC 合作推进计划，但未达工业规模运用水平[19] 3. **业务合作与市场拓展** - 与仙瞳生物核酸药物生产合作完成首单商业项目，CDMO 核酸药市场竞争激烈，推行有价值项目稳健发展[4][30] - 进行并购，目标公司专注特殊制剂和下游药学评价，财务好现金流充裕，有望带来创新空间和国内市场拓展[4][14] - 有出海计划，与海外咨询机构合作，参加波士顿 Bio 会议，加强 BD 能力推动国际合作[27] 4. **财务与经营状况** - 研发投入和商业转化率稳步上升，服务端保持健康增速，通过多种技术实现成长第二曲线和财务目标[2][12] - 英国公司 Vanadis 经营改善，24 年基本盈亏平衡，国际业务趋向稳定[13] - 2024 年和 2025 年一季度表现不错，利润改善，一季度财务费用因汇兑和利息下降[14][29] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **迪尔技术发展**：十年间从需大量验证到成为发现和设计分子、优化分子的高效可靠工具，正向大型跨国公司证明先导化合物优化能力[9] 2. **先导联盟合作**：六家公司分享特殊制剂等资源，总量达十几万级别，用于设计反应产生新苗头化合物，与 SGC 更新合作推进计划[18] 3. **自动化实验室作用**：由机械臂控制，24 小时高通量合成和检测，可定制操作，缩短研发周期，提高效率和减少成本[17][20] 4. **其他研发进展**：主要专注小分子药物研发，探索核酸药递送载体，特殊肽设计有进展，头颈部实体瘤项目二期临床按计划入组[24][25][26] 5. **架构与投资考虑**：暂时无搭建 H 股架构计划，考虑海外机构投资需求但无确切预期[28]