核心观点 - 特斯拉正进行重大业务转型 从一家电动汽车公司转向人工智能和机器人公司 计划在2026年资本支出翻倍以上 达到超过200亿美元 以资助这一转型 [2][4] - 公司已停止生产Model S和Model X车型 并将相关生产线改造为生产Optimus人形机器人 标志着其战略重心从传统汽车制造转向“实体AI” [7][17] - 尽管汽车业务目前仍占营收约70% 但管理层认为公司未来价值的80%将来自机器人业务 并展望Optimus最终可能使公司估值达到25万亿美元 [5][8] 财务与资本支出 - 2025年资本支出下降24%至86亿美元 但公司预计2026年该数字将翻倍以上 以支持业务转型 [4] - 2026年计划的200亿美元资本支出将用于六大工厂的多个项目 包括电池储能精炼厂、无人驾驶Cybercab、Semi电动卡车、Optimus机器人工厂以及AI计算基础设施 [9][10] - 该资本支出计划目前不包括建设大型芯片制造厂“TeraFab”或在美国启动太阳能电池制造的计划 [16] 汽车业务表现 - 2025年汽车业务收入下降10% 主要原因是未能推出新电动汽车车型 以及面临来自中国比亚迪和欧洲大众、宝马等公司的激烈竞争 [5] - 2025年特斯拉总营收出现有记录以来的首次下降 [5] - 公司已正式结束Model S轿车和Model X SUV的生产 这两款车型在2025年的交付量合计占比不到3% [7] 机器人业务 (Optimus) - 公司将把弗里蒙特工厂原生产Model S和Model X的生产线改造为Optimus人形机器人工厂 [7] - 管理层承认Optimus仍处于“早期阶段” 本质上是一个研发项目 预计在2026年底之前不会有任何重大的量产 [11] - 公司计划建立一条年产100万台Optimus机器人的生产线 但该机器人尚未上市 也未在特斯拉工厂中得到“实质性”应用 [7][8][11] - 公司大力宣传Optimus为双足智能机器人 未来可能应用于从工厂工作到手术和保姆等多种场景 [7][8] 自动驾驶与Robotaxi业务 - 公司计划在美国扩大Robotaxi无人驾驶网约车车队 并继续开发其承诺了十年之久的全自动驾驶系统 [12] - 2025年 特斯拉推出了Robotaxi品牌的网约车应用 并在德克萨斯州奥斯汀试运行了试点服务 [13] - 最近 公司已在奥斯汀车队中的少数车辆上移除了人类安全监督员 进行完全无人驾驶的载客测试 [13] - 公司计划在2026年上半年将服务扩展至美国另外七个市场：达拉斯、休斯顿、凤凰城、迈阿密、奥兰多、坦帕和拉斯维加斯 [14] 竞争格局 - 在机器人领域 公司面临来自美国Apptronik和波士顿动力 以及中国宇树科技和智元机器人等公司的竞争 [14] - 在无人驾驶出租车领域 竞争对手包括在美国快速扩张的Alphabet旗下Waymo 以及在中国发展的百度Apollo Go [14] 芯片与供应链战略 - 公司认为三星、台积电和美光等关键供应商无法生产足够的硬件来满足其未来需求 [15] - 为消除三四年后可能出现的供应限制并规避地缘政治风险 公司计划在美国国内建设一个包含逻辑、存储和封装的大型芯片制造厂“TeraFab” [16] 市场与股价反应 - 财报发布后 特斯拉股价下跌3.5% 收于417.89美元 使其1月份累计跌幅超过7% [4] - 分析师观点出现分歧 Canaccord Genuity的分析师认为这是“破釜沉舟”的转折点 建议买入股票 而巴克莱的分析师则建议持有 并指出特斯拉“不是一家汽车公司”的定位现已非常明确 [3][17]

特斯拉Robotaxi技术进展 - 首席执行官埃隆·马斯克声称，一辆无安全员的Robotaxi在奥斯汀载其行驶，公司年底实现无人驾驶的目标临近 [1] - 马斯克在社交媒体上表示，周日一辆无安全员、其本人坐在乘客座位的特斯拉汽车在奥斯汀全自动驾驶，表现完美 [2] - 特斯拉人工智能负责人阿肖克·埃卢斯瓦米分享了其在奥斯汀Robotaxi后座乘坐的视频，称体验“令人惊叹” [3] 自动驾驶系统性能与安全 - 相关视频显示，车辆在限速30英里/小时的区域速度达到37英里/小时，可能引发对Robotaxi安全性的质疑 [4] - 有外部人士（如The Dawn Project创始人）此前已对该系统的安全性表示担忧 [4] - 英伟达机器人部门负责人称赞特斯拉FSD系统精确到无法区分是神经网络还是人类在驾驶 [5] 软件技术发展与内部评价 - 马斯克回应称，自前AI负责人安德烈·卡帕西离职后，公司软件已取得显著发展，其理解已“过时” [5] - 马斯克将特斯拉软件与Waymo进行比较，并强调了其进步 [5] Robotaxi运营规模与规划 - 根据德州农工大学一名工程学生开发的追踪器，特斯拉在奥斯汀运营的Robotaxi可能超过32辆，但规模可能小于最初计划 [5] 全球市场扩张计划 - 公司正着眼于在欧洲扩展FSD技术，荷兰车辆管理局确认正与特斯拉合作，目标是在2026年2月前在欧洲部署该技术 [6] 股价表现 - 根据Benzinga Pro数据，12月24日盘后交易中，特斯拉股价下跌0.23%至484.26美元 [7]

公司业绩表现 - 公司报告了第三季度业绩，业绩表现大致符合华尔街的预期 [1]

全球自动驾驶技术市场格局 - 美国公司在自动驾驶技术领域主导其本土市场 [1] - 除美国外的其他国家正将中国视为自动驾驶技术的来源地 [1]

业务进展 - 百度旗下自动驾驶出行服务平台Apollo Go已能够销售完全无安全员的robotaxi服务 [1] - 截至10月31日，Apollo Go的周度完全无人驾驶订单量已超过25万单 [1] - Apollo Go累计已收到1700万份robotaxi订单，其车辆总行驶里程达2.4亿公里，其中完全无人驾驶里程为1.4亿公里 [4] 运营规模与增长 - 在截至6月30日的季度，公司完全无人驾驶robotaxi周均订单量约为16.9万单，该季度总订单量为220万单 [3] - Apollo Go的周度订单量已与Waymo在4月底报告的美国付费订单量持平 [2] 市场布局 - Apollo Go主要在中国大陆的武汉、北京、上海和深圳的部分区域运营 [4] - 公司业务正扩展至香港、迪拜、阿布扎比以及瑞士 [4] - Waymo主要在美国加利福尼亚州的旧金山、洛杉矶和亚利桑那州的凤凰城运营，并与优步在奥斯汀和亚特兰大合作 [2]

Robotaxi业务进展与规划 - 公司预计在年底前于德克萨斯州奥斯汀的大部分区域移除Robotaxi车辆上的安全操作员[1][2] - 公司对Robotaxi的部署采取非常谨慎的态度 因为即使发生一起事故也会成为全球头条新闻[2][3] - 公司目标在年底前将Robotaxi运营扩展至美国8-10个都会区 具体取决于监管审批 其中大部分审批已“在线”[4] - 公司特别提到预计年底前将在内华达州、佛罗里达州和亚利桑那州开展运营[4] - 此次扩展至8-10个城市的计划显著低于公司CEO此前关于服务美国超50%人口的目标[5] - 公司目前已在奥斯汀运营Robotaxi 并在旧金山湾区提供叫车服务[5] 自动驾驶技术数据 - 公司的Robotaxi在奥斯汀的行驶里程已超过2.5亿英里 在旧金山湾区超过100万英里[4] - 截至财报电话会议前一天 客户在监督下使用完全自动驾驶（FSD）功能的总里程已达60亿英里[4] 公司治理与股东投票 - 公司CEO在财报电话会议上批评代理咨询机构ISS和Glass Lewis反对其1万亿美元的薪酬方案 并称这些机构为“企业恐怖分子”[6] - 公司CEO指责这些机构建议投资者基于“随意的政治立场”进行投票[6] - 公司董事会主席敦促投资者投票支持该薪酬方案 并批评咨询机构对即将于11月股东大会上进行的投票采取了“误导性”和“一刀切”的方法[6]

合作动态 - Waymo与Lyft首次达成商业协议，计划明年进入纳什维尔市场[1] - 在纳什维尔，用户可通过Waymo One应用程序或Lyft平台呼叫Waymo自动驾驶出租车[2] - Lyft将为Waymo车队提供端到端的车队管理服务，包括车辆准备与维护、基础设施及运营管理[2] - Waymo此前已与Uber合作，将其自动驾驶出租车服务扩展至亚特兰大和奥斯汀[1] - Lyft曾在2019年与Waymo在凤凰城地区进行过试点合作，并于本月早些时候在亚特兰大与May Mobility启动了测试项目[5] 市场拓展与竞争格局 - Waymo在美国自动驾驶出租车市场处于领先地位，服务已覆盖凤凰城、旧金山、洛杉矶、奥斯汀和亚特兰大[3] - Waymo在5月付费行程量已超过1000万次，并计划明年在迈阿密、华盛顿特区、达拉斯、丹佛和纳什维尔启动商业运营[3] - 国际市场方面，Waymo面临百度Apollo Go的竞争；百度于8月宣布与Lyft合作，明年在欧洲推出无人驾驶出租车，并于7月宣布与Uber合作，在亚洲和中东等美国及中国大陆以外市场部署自动驾驶汽车[4] - 其他市场参与者包括进行有限测试的特斯拉和亚马逊Zoox，以及开发无人驾驶技术的Wayve、Nuro和May Mobility等较小公司[3] - Uber市值已超过2000亿美元，其规模约为Lyft的25倍[5]