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第三财季业绩概览 - 公司公布截至2026年6月28日的第三财季财务业绩，管理层将于2026年8月10日召开电话会议 [1] - 公司通过全资子公司拥有并运营三个区域性野生动物园，业务为收购、开发和运营美国本地及区域娱乐资产 [11] 分园区财务表现（13周） - 2026年第三财季合并总收入为3,499,303美元，高于2025年同期的3,475,920美元 [3] - 佐治亚园区收入为2,002,395美元，略高于2025年同期的1,999,462美元 [3] - 密苏里园区收入为848,357美元，显著高于2025年同期的656,191美元 [3] - 得克萨斯园区收入为648,551美元，低于2025年同期的820,267美元 [3] - 合并分部收入为1,426,892美元，低于2025年同期的1,538,950美元 [3][7] - 合并分部营业利润率从2025年同期的44.3%下降至40.8% [3] - 佐治亚园区营业利润率为44.6%，低于2025年同期的49.4% [3] - 密苏里园区营业利润率为36.4%，高于2025年同期的33.0% [3] - 得克萨斯园区营业利润率为34.6%，低于2025年同期的40.7% [3] 分园区财务表现（39周） - 2026年前39周合并总收入为7,889,048美元，高于2025年同期的7,248,399美元 [5] - 佐治亚园区收入为4,327,555美元，高于2025年同期的4,156,567美元 [5] - 密苏里园区收入为1,678,587美元，高于2025年同期的1,320,280美元 [5] - 得克萨斯园区收入为1,882,906美元，高于2025年同期的1,771,552美元 [5] - 合并分部收入为2,328,943美元，高于2025年同期的1,994,090美元 [5][7] - 合并分部营业利润率从2025年同期的27.5%提升至29.5% [5] - 佐治亚园区营业利润率为33.8%，低于2025年同期的35.4% [5] - 密苏里园区营业利润率为18.3%，高于2025年同期的13.2% [5] - 得克萨斯园区营业利润率为29.8%，高于2025年同期的19.7% [5] 合并利润表关键项目 - 2026年第三财季所得税前收入为930,618美元，低于2025年同期的1,084,599美元 [7] - 2026年前39周所得税前收入为918,317美元，低于2025年同期的1,032,778美元 [7] - 2026年第三财季未分配公司费用为247,637美元，低于2025年同期的277,876美元 [7] - 2026年前39周未分配公司费用为685,802美元，低于2025年同期的849,711美元 [7] - 2026年第三财季折旧摊销为220,799美元，低于2025年同期的230,756美元 [7] - 2026年前39周折旧摊销为648,051美元，低于2025年同期的659,619美元 [7] - 2026年第三财季利息费用为45,292美元，低于2025年同期的53,970美元 [7] - 2026年前39周利息费用为139,903美元，低于2025年同期的166,148美元 [7] 资本支出与资产状况 - 2026年第三财季总资本支出为113,793美元，高于2025年同期的95,464美元 [8] - 2026年前39周总资本支出为545,626美元，低于2025年同期的1,181,849美元 [8] - 截至2026年6月28日，总资产为19,881,352美元，高于2025年9月28日的19,499,442美元 [8] - 截至2026年6月28日，现金及短期投资总额为4,344,754美元，高于2025年9月28日的3,877,394美元 [8] - 佐治亚园区资产为7,815,359美元，低于2025年9月28日的8,043,972美元 [8] - 密苏里园区资产为3,560,214美元，高于2025年9月28日的3,299,882美元 [8] - 得克萨斯园区资产为8,414,466美元，高于2025年9月28日的8,135,982美元 [8] 费用分类说明 - 其他收入驱动成本包括信用卡费用和基于销售额的其他收入处理成本 [4][6] - 人员成本包括固定和可变工资、福利及雇主税 [4][6] - 其他分部费用包括动物费用、公园和车辆维护成本、保险、公用事业、外部服务、运营用品及其他杂项费用 [4][6] - 未分配公司费用包括公司人员成本、董事费用和薪酬、董事及高管保险、计算机软件和服务、专业费用及上市公司相关费用 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度正常化FFO同比增长44%至1.197亿美元，正常化FAD同比增长43%至1.185亿美元 [11] - 每股正常化FFO为0.51美元，同比增长约19%，每股正常化FAD也为0.51美元，同比增长约19% [11] - 第二季度投资约9亿美元，为单季历史最高（不含并购），混合稳定收益率为8.9% [3][7] - 第二季度通过远期股权合约出售1440万股，融资5.805亿美元，加权均价40.23美元 [12] - 季末至今，额外出售220万股远期股权，融资9060万美元，加权均价41.46美元 [12] - 截至今日，仍有约1660万股远期合约未结算，对应约6.714亿美元可用资金 [13] - 上调2026年全年指引，预计正常化FFO每股2.03至2.06美元，正常化FAD每股2.01至2.04美元，中点分别同比增长16.2%和15.1% [13] - 季末净债务与年化正常化EBITDA比率为1.0倍，远低于长期目标区间，固定费用覆盖比率为9.9倍 [14] - 当前流动性约14亿美元，包括9000万现金、6.05亿循环信贷额度、6.71亿未结算远期股权，另有7.858亿ATM计划额度 [14] - 2028年前无到期债务 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2026年至今总投资约15亿美元，其中美国三净租赁SNH约7.35亿，英国护理院约3.97亿，贷款约2.4亿，SHOP约8100万 [8] - 季末至今（6月30日后）额外投资约3.08亿美元，混合稳定收益率约7.8%，包括16处英国护理院组合和两处SHOP社区（6500万美元） [7] - 当前管道约5.4亿美元，约三分之二为SNF，三分之一为战略合作伙伴贷款及英国护理院，不含SHOP [8] - 运营商质量护理指标在整体星级、健康检查、质量措施、成功出院和再入院率方面均超过行业平均水平 [4] - 运营商租赁覆盖率创历史新高 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国SNF：交易流深厚稳定，通过长期关系产生专有机会，竞争较少，买家池与过去几年相同 [9][44] - 英国护理院：伦敦团队显著拓宽了业务范围，带来新运营商和新交易流，管道持续增长 [9][35] - SHOP：竞争激烈，资本化率压缩，公司保持纪律性，专注于合适资产和运营商，长期增长跑道充足 [9][44] - 美国SNF资本化率稳定，大型组合交易略有压缩，但整体不变 [44] - 英国护理院：私人买家缓慢涌入，但尚未显著影响资本化率或竞争过程 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大增长引擎（美国SNF、英国护理院、SHOP）均产生成果，投资纪律和运营商伙伴关系是核心 [6][10] - 运营商选择是首要原则，优先选择A级运营商在B级市场，而非平庸运营商在优质市场 [26] - SHOP被视为长期互补增长引擎，而非核心战略，公司保持机会主义，避免为执行特定战略而被迫大量投资 [58] - 贷款业务是战略工具，用于解锁未来房地产收购，与资产收购并行或预期进行，不会成为主要业务 [79] - 公司对SNF行业有深厚历史和信心，视其为医疗保健连续体的重要部分，受益于人口结构变化 [63][65] - 当前SNF监管和报销环境稳定，运营商有强烈增长意愿 [74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于历史最激动人心的时期，团队比以往更强，机会集扩大，与高质量运营商关系良好 [6] - 2024和2025年投资达到历史年均水平的约7倍，团队无放缓迹象 [3] - 运营商质量护理指标持续优于行业平均，证明长期投资公式有效 [4][5] - 当前管道约5.4亿美元，不包括大型组合机会，公司对锁定和关闭交易有合理信心 [9] - 公司对SHOP长期增长有信心，但当前更关注SNF和英国护理院的高风险调整后回报 [61][65] - 公司对PACS表现满意，已恢复正常申报节奏和增长路径，但近期未进行交易 [32] 其他重要信息 - 第二季度通过结算远期股权合约筹集约3.64亿美元用于投资活动 [11] - 公司有约1.47亿美元贷款预计年内偿还，其中约1.04亿已收到 [14] - 运营商购买期权预计有高可能性被行使，公司已将其纳入预期 [47] - 融资应收款几乎100%为SNF，实质上是拥有的三净租赁资产，购买期权在8-9年后 [52] - 公司对利率政策保持灵活，低杠杆提供多种融资选择，当前优先使用远期股权结算 [54] 问答环节所有提问和回答 问题: SHOP管道和运营商关系建设 - 提问: SHOP未出现在当前管道中，如何建设运营商关系并转化为交易量 [18] - 回答: 与运营商和经理建立关系，开发交易框架，可快速反应市场机会，团队已做好继续和加速收购的准备 [19][20] - 提问: 管道外的大型组合交易构成如何 [21] - 回答: 有一两个大型SHOP组合正在评估，SNF和英国也有类似机会，但需看是否值得追求 [22] 问题: 英国护理院投资和定价 - 提问: 8月英国护理院组合投资规模较大，是否影响定价，是否为新运营商关系打开大门 [25] - 回答: 规模确实带来轻微溢价，16处设施在英国不常见，该运营商有良好运营记录，这是其出售组合后的首次回归，被视为未来增长的起点 [25] 问题: 租户和地理集中度平衡 - 提问: 如何平衡租户和地理集中度与高质量运营商合作 [26] - 回答: 运营商是首要原则，宁愿选择A级运营商在B级市场，集中度会随时间自然解决 [26] 问题: 现有高级住房租户转换为SHOP - 提问: 是否有机会将现有高级住房租户转换为SHOP [30] - 回答: 现有组合租赁覆盖率很好，运营商无动机放弃，转换通常发生在防御性情况下，公司更倾向于通过进攻性收购发展SHOP [30][31] 问题: PACS现状 - 提问: PACS当前状况如何，是否愿意推进交易 [32] - 回答: 对PACS今年表现满意，已恢复正常申报和增长，近期未进行交易，但若机会出现愿意再次合作 [32] 问题: 英国业务“拓宽视野”含义 - 提问: 英国业务“拓宽视野”具体指什么 [34] - 回答: 团队不仅关注市场交易，还通过运营商关系带来更多交易源，并探索三净租赁以外的结构，如SHOP [35] 问题: SHOP管道缺失与纪律性 - 提问: SHOP不在管道中，如何平衡纪律性与抓住机会 [37] - 回答: 公司选择合适机会，对SNF和英国护理院有高信心，SHOP方面继续发展关系，但不会为增长而超越明智或审慎的界限 [38][39] 问题: 私人市场兴趣对资本化率的影响 - 提问: 私人市场兴趣增加如何影响各资产类型的资本化率 [43] - 回答: SHOP竞争激烈，资本化率压缩；SNF竞争较少，买家池稳定，大型组合略有压缩；英国护理院私人买家缓慢涌入，但尚未显著影响资本化率 [44][45] 问题: 购买期权执行可能性 - 提问: 购买期权是否可能被执行 [46] - 回答: 预计有高可能性被行使，公司已将其纳入预期，与租户保持良好沟通，即使执行也不影响未来合作 [47] 问题: 融资应收款构成 - 提问: 融资应收款中SNF占比多少 [51] - 回答: 几乎100%为SNF，实质上是拥有的三净租赁资产，购买期权在8-9年后 [52] 问题: 利率政策与资本成本 - 提问: 如何考虑利率政策和资本成本 [53] - 回答: 低杠杆提供灵活性，股权价格有吸引力，所有融资工具均在考虑中，当前优先使用远期股权结算，并持续监控利率 [54] 问题: SHOP交易缓慢的原因 - 提问: 为何SHOP交易缓慢，而同行进展迅速 [57] - 回答: SHOP是长期互补增长引擎，公司保持机会主义，避免为执行战略而被迫投资，未来可能进行大型SHOP组合交易 [58][59] - 提问: 在SHOP交易中缺失的原因 [60] - 回答: 几乎总是价格问题，稳定资产资本化率在中低5%区间，而SNF等机会在9%或高8%，风险调整后回报更优 [61] 问题: SNF行业的吸引力 - 提问: 为何看好SNF行业 [62] - 回答: 公司有长期历史和关系，视其为医疗保健连续体的重要部分，人口结构变化将推动需求，公司擅长识别高质量运营商，提供高风险调整后回报 [63][65] 问题: 组合内运营商调整 - 提问: 是否有大型组合内运营商调整或租赁变更 [69] - 回答: 无重大调整，资产管理部门持续优化，但无影响指引或结果的事项 [69] 问题: 监管风险与收购机会 - 提问: 监管风险是否影响收购机会，资产类型或区域是否有变化 [73] - 回答: 当前SNF环境稳定，监管和报销无重大波动，运营商有强烈增长意愿 [74] 问题: 贷款转拥有交易细节 - 提问: 第三季度贷款转拥有交易细节，是否预示更多资产回收 [75] - 回答: 该交易在英国，为在等待许可证期间提前完成交易的结构，预计6-12个月内转为房地产，类似去年秋季的交易 [76] 问题: 贷款的战略角色 - 提问: 贷款在管道中占比较大，战略角色是什么，是否会持续 [79] - 回答: 贷款用于解锁未来房地产收购，与资产收购并行或预期进行，是成功的增长循环，但不会成为主要业务 [79] 问题: SHOP交易稳定化收益率 - 提问: 最新SHOP交易的中6%收益率何时稳定化，时间框架如何 [81] - 回答: 资产稳定，有租金增长和运营费用节省机会，一处设施有扩张潜力，预计低双位数IRR，未来2-3年利润率从低30%提升至高30% [81] 问题: 租金重置可能性 - 提问: 创纪录的租赁覆盖率是否意味着未来租金重置机会 [84] - 回答: 租金到期从2031年开始，届时有机会重置至市场水平，但还需几年 [84]

核心观点 - 马里政府向B2Gold授予Menankoto开采许可证，确保Fekola Complex运营至2030年代末，是公司近期产量增长的关键驱动 [1][3] 许可证与协议进展 - 马里政府于2026年8月7日向B2Gold的马里子公司授予Menankoto开采许可证 [1] - 该许可证与Dandoko勘探许可证共同构成Fekola Regional，是B2Gold近期产量增长的关键驱动 [1] - 许可证颁发前，B2Gold与马里政府自2025年7月底开始进行富有成效的对话，并于2025年7月获得Fekola矿地下开采作业批准 [1] - B2Gold与马里政府仍致力于2024年9月签署的关于Fekola Complex运营和治理的协议 [1] - 根据协议条款，Menankoto开采许可证依据2023年矿业法颁发，而Fekola矿仍受2012年矿业法管辖 [1] 所有权结构 - Fekola Complex包括Fekola矿（Medinandi许可证，含Fekola和Cardinal露天矿及Fekola地下矿），B2Gold持股80%，马里政府持股20% [2] - Fekola Regional（Menankoto开采许可证和Dandoko许可证），B2Gold持股65%，马里政府持股35% [2] - Fekola Regional位于Fekola矿约20公里处 [2] 运营与产量预期 - 随着Menankoto开采许可证颁发，将开始采矿预剥离活动和最终确定加工协议 [3] - Fekola Regional预计在2027年底前逐步提升运营，从2028年至2030年代中期每年产量超过150,000盎司 [3] - Fekola Complex是B2Gold运营组合的重要组成部分，拥有强劲的年产量基础，矿山寿命延伸至2030年代 [4] 公司投资与就业 - 自2014年以来，B2Gold在马里的总投资已超过20亿美元 [3] - B2Gold是重要雇主，拥有超过3,300名工人，其中约98%为马里国民 [3] - B2Gold通过投资提供了重大经济效益，包括创造就业、培训、能力建设和社区投资 [3] 管理层评论 - B2Gold总裁兼首席执行官Mike Cinnamond表示，Menankoto开采许可证的颁发对公司和马里政府都是一个重要里程碑 [3] - Fekola Complex目前是马里最大的金矿，该许可证确保了运营至2030年代末的未来 [3] - 公司承诺以透明方式工作，确保公司与马里政府之间积极互利的伙伴关系持续 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第二季度调整后EBITDA为2560万美元，低于第一季度的3000万美元 [11] - 第二季度出货量为350万吨，低于第一季度的360万吨 [11] - 冶金煤部门第二季度平均实现价格为118.71美元/吨，低于第一季度的124.39美元/吨 [11] - 冶金煤销售加权平均实现价格为124.30美元/吨，低于第一季度的128.40美元/吨 [11] - 冶金煤部门煤炭销售成本为103.07美元/吨，低于第一季度的107.98美元/吨 [11] - 截至6月30日，公司拥有3.076亿美元无限制现金和3090万美元短期投资，总流动性为4.478亿美元 [12] - 第二季度资本支出为4510万美元，高于第一季度的4070万美元 [12] - 第二季度经营活动现金流为3990万美元，高于第一季度的2900万美元 [12] - 公司更新了全年出货量指引为1420万至1540万吨，成本指引为每吨103至107美元 [4][5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 冶金煤部门第二季度出口煤按大西洋指数定价的实现价格为109.08美元/吨，按澳大利亚指数定价的实现价格为143.82美元/吨 [11] - 冶金煤部门附带热力煤实现价格从第一季度的69.41美元/吨上升至第二季度的79.36美元/吨 [11] - 2026年全年，冶金煤吨位的70%已承诺并定价，平均价格为128.17美元/吨，另外30%已承诺但未定价 [13] - 热力副产品吨位已全部承诺并定价，平均价格为75.94美元/吨 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚PLV指数从4月1日的236.80美元/公吨上涨至6月30日的243.50美元/公吨，但截至8月6日已下跌至214.30美元/公吨，较季末下跌约12% [14][15] - 美国东海岸低挥发指数从4月初的195美元/公吨下跌至6月底的190美元/公吨，截至8月6日为188美元/吨 [14][15] - 美国东海岸高挥发A指数从季初的159.50美元/公吨下跌至季末的157美元/公吨，截至8月6日为156美元/吨 [14][15] - 美国东海岸高挥发B指数从149.50美元/公吨下跌至147美元/公吨，截至8月6日为146.50美元/吨 [14][15] - 澳大利亚PLV与美国东海岸低挥发之间的价差已收窄至约14%，而5月份时约为23% [9] - 美国东海岸低挥发与高挥发A之间的价差约为20%，而一季度时为22% [9] - API2指数从4月初的117.80美元/公吨下跌至6月底的115.65美元/公吨，截至8月6日基本持平于115.75美元/公吨 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在评估投资组合，根据边际而非单纯成本调整生产计划，优先保留高边际的矿山 [21] - 新矿山Wildcat已投产，将在第三和第四季度逐步增产，这将使产品组合向低挥发煤倾斜 [38] - 公司利用改善的热力煤市场，将部分高BTU的高挥发B煤以与冶金煤相近的实现价格销往热力市场 [35] - 公司认为当前冶金煤市场疲软主要由全球钢铁需求低迷驱动，而非供应过剩 [34] - 行业面临来自中国廉价钢铁出口的竞争压力，这损害了公司在南美等市场的客户 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前美国东海岸低挥发与高挥发A之间的价差不可持续 [9] - 管理层认为全球钢铁需求疲软是冶金煤市场的核心问题，仅靠减产无法使价格回升至合理水平 [34] - 管理层预计北美地区高炉开工率良好，对焦炭和炼焦煤的需求应保持强劲 [44] - 管理层希望参与国内客户因钢铁售价较高而带来的市场改善 [43] 其他重要信息 - DTA码头的一台堆取料机在6月14日的风暴中严重受损，风速超过80英里/小时 [5] - DTA团队已建立替代工作流程以最大化码头能力，公司已提交保险索赔 [7] - 公司新的出货量指引已考虑DTA当前降低的运营能力以及利用其他东海岸码头的吞吐能力 [8] - 公司13个矿山、工厂和码头因2025年的杰出表现获得Joseph A Holmes安全协会奖项 [9] - 公司矿山救援队在今年的两次救援竞赛中获得多项类别冠军和总冠军 [9] 问答环节所有提问和回答 问题: DTA码头运营优化及恢复时间表 - 公司表示DTA情况存在许多不确定因素，包括保险理赔和工程工作，无法给出具体时间表 [17] - 公司修订后的指引已涵盖当前预期，但可能因物流进展而存在一定上行空间 [17] - 对于2027年单台堆取料机的利用率，公司表示目前无法回答，因为尚未制定相关计划 [19] 问题: 成本控制与缓解措施 - 公司正在通过调整生产计划、评估矿山组合来降低成本，重点关注边际而非单纯成本 [21] - 运营团队持续寻找提高效率和削减成本的措施 [22] 问题: 下半年出货节奏及DTA影响假设 - 公司指引假设DTA受损设备在整个下半年均处于停运状态 [26] - 下半年出货节奏将遵循典型的季节性趋势，但整体水平较低，部分客户可能推迟货物装载 [26] 问题: 国内合同吨数下降原因 - 国内合同吨数从410万降至380万，主要因为部分客户未行使合同中的选择权 [28] 问题: 剩余未定价冶金煤的质量组合与市场流向 - 剩余30%未定价的冶金煤将按现有比例流向欧洲、亚洲和国内市场，现货机会有限 [30] 问题: 高挥发A煤定价前景及公司应对措施 - 公司认为当前市场疲软主要是需求问题，需要全球经济复苏才能推动价格回升 [34] - 新矿山Wildcat的投产将使产品组合向低挥发煤倾斜，以改善销售结构 [38] 问题: 国内合同谈判进展及产品组合调整 - 国内合同谈判正在进行，公司希望参与客户因钢铁售价较高而带来的市场改善 [43] - 公司没有固定的高挥发与低挥发销售比例，将根据客户需求确定，预计客户在良好需求环境下会增加低挥发煤的使用 [44][45]

Financial Supplement Second Quarter 2026 Disclaimers This supplement contains forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Forward-looking statements include all statements that are not historical statements of fact and statements regarding the following: operating and financial performance, including our fiscal year 2026 guidance. Words such as "anticipate," "believe," "could," "expect," "estimate," "intend," "may," "plan," "seek," "should," "will," ...

P-79 Our eighth platform in the Búzios Field 2Q26 Performance Webcast August 7, 2026 — Disclaimer The presentation may contain forward -looking statements about future events that are not based on historical facts and are not assurances of future results . Such forward - looking statements merely reflect the Company's current views and estimates of future economic circumstances, industry conditions, company performance and financial results . Such terms as "anticipate", "believe", "expect", "forecast", "int ...

Results through Q2 2026 PRESENTATION INVESTOR Peter Hoetzinger, Co CEO & President FORWARD-LOOKING STATEMENTS This presentation may contain "forward-looking statements" within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933, as amended, Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, and the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Century Casinos, Inc. (together with its subsidiaries, the "Company", "we", "us", "our") may make other written and oral communications from tim ...

Second Quarter 2026 Earnings Call August 7, 2026 Forward-Looking Statements In this presentation, Dauch Corporation ("Dauch") makes statements concerning its expectations, beliefs, plans, objectives, goals, strategies, and future events or performance, including, but not limited to, certain statements related to future capital expenditures, expenses, revenues, economic performance, synergies, financial conditions, market growth, dividend policy, losses and future prospects and business; and management strat ...

NYSE-American: CTM Second Quarter 2026 Earnings Presentation August 7, 2026 Mission Ready Defense Technology Delivering AI-enabled Cyber, Electronic Warfare, C5ISR, and Decision Advantage. Integrity. Innovation. Engagement. Sustainability. Cautionary Statement Concerning Forward-Looking Statements: This release contains forward-looking statements within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933, as amended and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended. These forward-looki ...