核心观点 - 报告对煜邦电力（688597）持积极看法，认为其传统智能电表业务将受益于电网投资增长，同时储能和低空经济新业务将打开未来成长空间 [1][3] - 报告对传媒互联网行业持乐观态度，认为游戏行业处于产品大年，“二次元游戏”发展领先，同时指出搜索逻辑转变下权威信息源价值凸显 [2][5][7] 煜邦电力公司深度 - 公司深耕智能电力领域三十年，核心推荐逻辑在于智能电表业务稳健增长，储能和低空经济新业务打开成长空间 [3] - 核心超预期点包括：国家电网“十五五”投资额预计同比增长40%，将带动智能电表招标超预期；公司储能产能储备充足，订单正逐步放量；低空巡检业务受益于智能电网建设，有望加速成长 [3] - 业绩预测：预计2025-2027年营业收入分别为10.04亿元、13.64亿元、18.97亿元，增长率分别为7%、36%、39%；归母净利润分别为0.77亿元、1.21亿元、1.96亿元，增长率分别为-30%、57%、61%；每股盈利分别为0.23元、0.36元、0.58元 [4] - 估值预测：对应2025-2027年市盈率（PE）分别为40倍、26倍、16倍 [4] - 主要催化剂包括：智能电表招标启动、储能订单放量、低空经济应用领域拓展 [3][4] 传媒互联网行业深度（游戏） - 行业主要事件为游戏板块数据总结与分析，核心观点是产品周期持续，“二次元游戏”发展领先 [5][8] - 投资机会方面，报告建议关注产品线优秀的右侧标的，包括世纪华通、巨人网络、三七互娱、吉比特及港股的腾讯控股、心动公司；产品线有新游可期的左侧标的，包括神州泰岳、恺英网络、完美世界、电魂网络、星辉娱乐、冰川网络；积极布局新技术/新方向的标的，包括盛天网络、掌趣科技、姚记科技、网龙等 [6] - 主要催化剂为新游戏上线 [6] 传媒互联网行业点评（搜索） - 行业主要事件涉及GEO搜索，核心观点是搜索逻辑正在发生转变 [7] - 报告简要点评指出，权威信息源（如各类官方媒体）的重要性，无论在大模型训练数据源还是商业化角度上均明显提高 [7] - 投资机会方面，报告建议重点关注权威信息发布机构，例如人民网、新华网、南方传媒、川网传媒、中国出版、东方明珠等 [9] - 主要催化剂为GEO搜索技术的发展 [9]