文章核心观点 - 分析师每年12月会审查其投资组合并进行自我审计 其中包括其投资服务中的“顶级投资构想” [1] - 维京治疗是分析师长期持有的投资标的之一 [1] 分析师背景与持仓 - 分析师为全职医疗保健投资者 在医疗领域工作多年后对生物技术和拯救生命的疗法充满热情 [1] - 其交易重点围绕开发突破性疗法和/或具有潜在收购催化剂的创新制药公司 [1] - 分析师披露其通过股票所有权、期权或其他衍生品持有维京治疗、ALT、礼来、诺和诺德、辉瑞、安进的多头头寸 [2]

基金成立基本信息 - 安徽高投国泰海通健康并购股权投资基金合伙企业（有限合伙）于近日成立 [1] - 基金出资额为5亿人民币 [1] - 执行事务合伙人为君实创业投资（海南）有限公司和国泰君安创新投资有限公司 [1] 基金业务范围 - 经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1] 基金合伙人构成 - 基金由君实生物、安徽省中小企业发展二期基金有限公司、国泰君安创新投资有限公司等共同出资 [1]

文章核心观点 - 对于拥有40年投资期限的投资者而言，将部分资金配置于医疗保健股可以把握该快速演进领域的长期趋势 [1] - 投资时应寻找拥有强大创新产品管线以及产品服务具备持久市场需求的公司 [1] - 在当前众多医疗保健股中，NovoCure是值得考虑并可以长期持有的两家公司之一 [2] NovoCure公司分析 - 公司是肿瘤治疗电场疗法的先驱，也是目前唯一使用该技术的公司，该设备疗法利用低强度电场干扰癌细胞分裂 [4] - 与化疗和放疗等传统疗法相比具有显著优势，通常全身性副作用更少，这使公司处于独特的市场利基 [4] - 技术目前获批用于胶质母细胞瘤和恶性胸膜间皮瘤，但其治疗多种实体瘤的潜力代表了巨大的增长机会 [5] - 公司拥有强大的后期产品管线，针对胰腺癌和脑转移瘤等主要癌症的数据读出和潜在获批预计在近期及2026年底前实现 [5] - 每一项新获批都可能成为重要的商业催化剂，并开辟额外的数十亿美元可寻址市场 [5] - 核心胶质母细胞瘤业务展现出持续的患者和收入增长，2024年年度收入为6亿520万美元，较2023年增长约19% [6] - 公司正积极扩大国际覆盖范围，在日本、德国和法国等市场获得新的国家医保覆盖决定并推出产品 [6] - 管理层计划在2026年底前将公司发展为拥有四种癌症适应症上市的平台型疗法公司 [6] - 核心技术的广泛应用可推动持续长期的收入增长和市场渗透，2025年第三季度收入增长8% [7] - 公司目前仍处于净亏损状态，且近期季度亏损加深，主要源于新适应症的研发高运营成本以及新产品上市的销售和营销费用 [7] - 公司拥有强劲的现金及短期投资余额，超过10亿美元 [7] - 公司被视为高风险但潜在高回报的投资，押注于可能改变行业的技术 [8]

行业整体特征 - 医疗保健行业具有显著的防御性 其业绩表现与经济周期的关联性较弱 [1] - 对医疗服务 药物和医疗器械的需求在经济周期中保持相对稳定 [1] - 行业固有的稳定性可在市场波动或经济放缓时期提供韧性 是多元化股票投资组合的良好补充 [2] 艾伯维公司分析 - 公司成功应对了核心药物修美乐专利到期的影响 将重点转向新产品 [3] - 新免疫学药物Skyrizi和Rinvoq实现了强劲的销售增长 神经科学产品Vraylar以及偏头痛治疗药物Ubrelvy和Qulipta也推动了增长 [3] - 就Rinvoq与仿制药公司达成专利和解 将该药在美国的专利独占期延长至2037年 该药还在研究治疗斑秃和系统性红斑狼疮等新适应症 [4] - 管理层预计Rinvoq到2027年将实现110亿美元年收入 Skyrizi将达到200亿美元 [4] - 公司以12亿美元收购了bretisilocin 这是一种半衰期较短的候选药物 用于治疗对其他疗法无效的抑郁症患者 [6] - 2025年第二季度全球净收入为154亿美元 同比增长6.6% 免疫学净收入同比增长9.5% 神经科学产品组合收入同比增长24.2% [7] - 公司目前拥有约90个研发项目 [7] - 公司是长期股息支付者 若计入其作为前母公司雅培实验室的历史 其股息已连续增长超过50年 当前股息率约为2.8% [8] - 公司当前股价为211.96美元 市值3740亿美元 毛利率为83.38% [6] 美敦力公司分析 - 公司拥有多元化的医疗器械产品组合 涵盖心血管 医学外科 神经科学和糖尿病四个主要业务部门 [9] - 高利润率产品销往超过150个国家 [10] - 2025财年心血管业务是最大部门 收入约125亿美元 包括心律管理和心力衰竭设备以及结构性心脏病和主动脉及血管疾病产品 [10] - 神经科学部门2025财年收入超过98亿美元 提供包括用于慢性疼痛和运动障碍的神经刺激设备 脊柱植入物和神经血管产品 [11] - 心血管和神经科学两个部门合计占2025财年总收入的近70% 有机收入增长4.9% [11] - 美国FDA批准了其用于帕金森病患者的BrainSense自适应深部脑刺激系统 这是首个能持续监测脑活动并实时调整电刺激的系统 [12] - 公司计划将糖尿病业务分拆为一家独立的上市公司 该业务利润率较低 分拆有助于公司专注于高利润增长驱动因素并简化投资组合 [14] - 激进投资机构Elliott Investment Management已持有公司大量股份 公司随后任命了两名新董事会成员并成立专门委员会以改善增长和运营效率 [15] - 公司支付股息 由于近期股价表现不佳 股息率已升至约3% 并拥有近50年的股息增长记录 [17] - 公司当前股价为90.20美元 市值1160亿美元 毛利率为59.81% [13]