市场背景 - 积木市场作为文教、工美、体育和娱乐用品制造业的重要组成部分，近年来呈现显著增长态势，形成全年龄段覆盖的消费格局 [5] - 积木定义包括塑料或木制固体玩具，通过自由拼搭促进儿童创造力、逻辑思维和空间感知能力发展 [6] - 行业演变经历萌芽期(1983年乐高进入中国)、启动期(1994年本土生产)、高速发展期(2010年后外资布局与本土崛起)和全球化输出阶段(2023年产业大会) [7] 市场现状 - 市场规模从2019年332.49亿人民币增长至2024年529.43亿人民币，预计2029年达785.42亿人民币 [9] - 供给端环保材料渗透率预计2025年达40%，木材产量2024年1.37亿立方米(同比+8.2%) [10] - 需求端2023年产量6.57亿套/需求量3.25亿套，中老年人群占比11.3%，线上渠道占比49.9%(淘宝) [11] 市场竞争 - 评估维度包括产品创新能力(IP联名/智能编程)、品牌影响力(乐高高端主导/本土性价比)和渠道布局(线上线下融合) [13][14] - 竞争格局呈现国际品牌(乐高)主导高端与本土品牌(奇妙/布鲁可)崛起并存，差异化竞争显著 [15] - 十大品牌推荐：奇妙积木(本土头部/IP授权)、乐高(全球领导者/STEAM教育)、布鲁可(无颗粒感/智能编程)等 [16][17][18] 发展趋势 - 教育属性深化：可编程积木结合STEAM教育理念，适配课程标准的产品将更受青睐 [27] - IP联名驱动：本土品牌合作《三体》《流浪地球》等科幻IP，国际品牌聚焦哈利波特等经典IP [28] - 成人市场扩展：成年玩家占比超30%，偏好收藏级积木，渠道向直播电商(抖音)与线下体验店融合 [30]

纪要涉及的公司 伟易达，成立于1976年，总部位于中国香港，业务包括电子学习产品、承包生产服务（EMS）、传统通讯设备 [2] 纪要提到的核心观点和论据 - **2025财年经营表现**：总收入同比增长1%，电子学习产品业务增长2%，EMS业务因需求疲软下降；欧洲市场收入增长8%，北美市场略降3%，亚太地区占比14% [1][2][3] - **财务特点**：过去五年分红率接近100%，当前股息率约为9%，反映核心业务稳定经营 [1][4][11] - **市场地位**：全球玩具市场占有率接近2%，排名第六；全球婴幼儿玩具市场中处于前十位，市场占有率接近2%；与乐高、美泰等头部企业10%以上市场份额有差距 [1][5][10] - **生产布局**：为应对关税影响，分散生产基地，计划2026年完成对美国市场相关产品产能转移，已在马来西亚、墨西哥和德国设生产基地 [1][6] - **2026财年业务展望**：电子学习产品业务受美国关税影响下降，电讯产品业务受益于收购增长，EMS业务持续承压；随着产能转移完成，传统业务预计趋于稳定 [1][7][8] - **业务拓展**：积极拓展AI玩具领域，推出五合一探索机器人，计划推出AI婴儿监护器；与“汪汪队立大功”和迪士尼等IP合作，未来拓展多元化IP联名产品 [1][8][9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **发展历程**：初期开发家庭电视游戏机，后转向电子教育领域，1980年推出首款电子学习产品，1993年起收购扩张，2004年推出电视学习系统，2011年后多元化产品布局并并购整合 [2] - **业务结构占比**：电子学习产品、承包生产服务（EMS）、传统通讯设备分别占总收入约40%、40%、20% [2]