近期IPO审核动态 - 12月15日至19日当周，沪深北交易所将安排电科蓝天、尚水智能、创达新材、固德电材、赛英电子、长裕集团等6家企业上会[1][2] - 当周上会企业数量为年内第二高，仅次于12月8日至12日当周的7家[2][11] - 本周6家企业上会后，年内被安排上会的企业总数将突破百家，达到102家[1][6][10] 本周上会企业详情 - 6家企业中，来自上交所、深交所、北交所的企业数量均为2家[3][12] - 按时间顺序，12月16日上会企业为电科蓝天（科创板，拟募资约15亿元）和尚水智能（创业板，拟募资约5.87亿元）[3][12] - 12月18日上会企业为北交所的创达新材[3][12] - 12月19日上会企业为固德电材（创业板）、赛英电子（北交所）和长裕集团（沪市主板）[3][12] - 尚水智能曾于2023年6月申报科创板并于2024年6月撤回，此次为改道创业板[3][12] - 6家企业均于2024年5月及之后获受理，最早为长裕集团（5月21日），最晚为6月27日至30日之间获受理的4家企业[4][13] - 6家即将上会企业所属行业均为制造业[5][14] 年内IPO整体审核情况 - 截至统计时，年内已安排96家企业上会，涉及99场审议会议[1][6] - 在已进行的99场会议中，上市委对94场给出“通过”，过会率约为94.95%[1][6] - 有4家公司曾遭暂缓审议，其中3家已二次上会通过，另有1家公司被取消审议[6] - 相比2023年全年仅57家企业上会、过会率89.83%的数据，2024年上会企业数量出现明显增长[7] - 专家观点认为，2024年IPO寒流后，2025年市场进入复苏期，审核从“严控数量”转向“质量优先”[18] 批文下发与上市进展 - 随着审核提速，证监会批文下发同步加快[1][7] - 在年内已过会的94家企业中，已有67家成功拿到证监会注册批文，占比约71.28%[7] - 在上述67家获批企业中，已有47家成功上市，占过会企业总数的50%[1][7] - 最新上市企业为科创板公司百奥赛图（12月10日上市），昂瑞微（首发价83.06元/股）将于12月16日上市，成为第48家[7][16] 上会企业板块分布与业绩表现 - 从板块分布看，北交所上会企业数量居首，共46家；沪深主板26家；创业板12家；科创板18家[8][17] - 在年内已安排上会的102家企业中，96家可显示2025年前三季度财务数据[1][8][10] - 在这96家公司中，90家实现盈利，其中46家前三季度归属净利润超过1亿元，占比约47.92%[8][17] - 盈利规模方面，中策橡胶前三季度净利润约35.13亿元居首，中国铀业（约12亿元）和马可波罗（约10.62亿元）净利润也超10亿元[8][17] - 有6家公司前三季度净利亏损，全部来自科创板[8][17] - 在90家盈利企业中，72家前三季度净利润同比增长，18家同比下降[18] - 在6家亏损企业中，有3家实现了同比减亏[18]

近期IPO审核动态 - 12月15日至19日当周，沪深北交易所将安排电科蓝天、尚水智能、创达新材、固德电材、赛英电子、长裕集团等6家企业上会，单周上会数量位列年内第二 [1][3] - 截至新闻发布时，年内已安排96家企业上会，涉及99场审议会议；随着本周6家企业上会，年内被安排上会的企业总数将达到102家，涉及审议会议增至105场 [1][6] - 年内已完成的99场审议会议中，上市委对94场给出“通过”，过会率约为94.95% [1][6] - 相较去年全年仅57家企业上会，今年安排上会的IPO企业数量出现明显增长 [7] 本周上会企业详情 - 本周6家上会企业来自上交所、深交所、北交所的数量均为2家 [3] - 12月16日，电科蓝天（科创板）与尚水智能（创业板）率先上会；电科蓝天拟募集资金约15亿元，尚水智能拟募集资金约5.87亿元 [3] - 12月18日，北交所企业创达新材上会；12月19日，固德电材（创业板）、赛英电子（北交所）、长裕集团（沪市主板）上会 [4] - 上述6家企业均于今年5月及之后获受理，其中长裕集团最早（5月21日），尚水智能次之（6月19日），其余4家获受理日期在6月27日至30日之间 [4] - 本周6家即将上会企业所属新证监会行业均为制造业 [5] 年内过会企业进展 - 年内过会的94家企业中，已有67家成功拿到证监会同意注册批文，占比约71.28% [7] - 在上述67家获准注册的企业中，47家已成功登陆A股市场，占过会企业的50% [7] - 最新上市企业为科创板公司百奥赛图（12月10日上市），昂瑞微（科创板）将于12月16日上市，成为年内第48家成功上市的上会企业 [7] 上会企业板块与财务表现 - 从板块分布看，年内已安排上会的102家企业中，北交所数量居首（46家），其次为沪深主板（26家）、科创板（18家）和创业板（12家） [8] - 在可显示2025年前三季度财务数据的96家企业中，90家实现盈利，其中46家前三季度归属净利润超过1亿元，占比约47.92% [1][8] - 盈利规模方面，中策橡胶前三季度归属净利润约35.13亿元居首；中国铀业（约12亿元）和马可波罗（约10.62亿元）净利润也超过10亿元 [8] - 96家公司中有6家前三季度净利亏损，均来自科创板，包括摩尔线程、西安奕材、沐曦股份等 [8] - 在90家盈利企业中，72家前三季度净利同比增长，18家同比下降；6家亏损企业中，沐曦股份、摩尔线程、西安奕材3家实现同比减亏 [9]

全球及中国IPO市场表现 - 2025年全球IPO市场持续改善，IPO宗数基本持平，集资额呈上升趋势 [1] - 2025年中国内地和香港IPO活动在全球呈现增长态势，A股和香港市场全年IPO宗数和集资额分别占全球总量的16%和33% [1] - 2025年中国企业在全球十大IPO中占据五席，数量较2024年有所增长，所属行业分布在汽车、矿业、能源及先进制造 [1] 香港IPO市场复苏情况 - 2025年香港IPO市场迎来强劲复苏，全年集资额达2800亿港元，同比大幅增长218%，时隔四年再度突破2000亿港元大关，创近五年第二高纪录 [1] - 2025年港交所以全年360亿美元集资额跃居全球榜首，并以融资规模全球第一超越纽约交易所及印度国家证券交易所和孟买证券交易所 [1] - 2025年香港全年新股上市逾100宗，较去年增长43%，市场活跃度显著提升 [1] 香港IPO市场结构特征 - 大型IPO成为推动港股崛起的关键因素，十大IPO合计集资1547亿港元，占全年总额逾半，平均融资规模较去年增长137% [2] - 2025年香港有八宗IPO集资额超过100亿港元，显示大型项目在市场复苏中发挥关键作用 [2] - 十大IPO集资额中，新能源电池、先进制造及工业机器人等工业领域企业占据半壁江山 [2] A股与香港市场联动 - 2025年有逾20家A股公司在港首发上市，合计集资超过1700亿港元 [2] - “A+H”及“A拆H”上市模式持续火热 [2]

公司财务表现 - 公司预期截至2025年9月30日止6个月除税后溢利不少于港币5000万元 [1] - 截至2024年9月30日止6个月除税后溢利约为港币2830万元 [1] - 溢利增长超过港币2170万元，增幅约超过76.7% [1] 业绩增长驱动因素 - 中期期间溢利大幅增长主要由于本地IPO市场较去年显著复苏致收入增长 [1]

公司财务表现 - 公司预期截至2025年9月30日止六个月的除税后溢利不少于5000万港元 [1] - 截至2024年9月30日止六个月的除税后溢利约为2830万港元 [1] - 预期溢利增长超过2170万港元，增幅约超过76.7% [1] 业绩增长驱动因素 - 溢利大幅增长主要由于本地IPO市场较去年显著复苏致收入增长 [1]

IPO市场整体趋势 - 美国IPO市场呈现复苏迹象，主要受今年利率下调推动[3] - 市场偏好从过去两三年拥有稳定收入模式的公司转向为新兴高增长领域构建基础设施的公司[7] - 投资者优先考虑能够展现人工智能优势和创新的公司，银行预计此趋势将持续到2026年[7] 人工智能基础设施领域表现 - 数据中心运营商CoreWeave于3月上市，股价从IPO发行价40美元飙升至187美元峰值，7日收盘于104.01美元，较发行价上涨160%[4] - 公司通过大量采购NVIDIA GPU提供AI专用基础设施，将计算资源租借给需要创建和运行AI的公司[4] - 与超大规模云服务不同，CoreWeave提供针对生成式AI优化的计算资源，并因与NVIDIA的密切关系备受关注，NVIDIA已投资该公司并优先供应GPU[4] 虚拟货币及区块链领域表现 - 稳定币发行商Circle股价较6月份上市时上涨233%，公司发行并运营与美元1:1挂钩的稳定币USDC[4] - 公司以等值的美元现金和短期美国国债作为USDC抵押品，储备产生的利息是其主要收入来源[4] - USDC因仅持有现金和政府债券等安全资产作为抵押品，符合美国金融监管环境，已被Visa和PayPal采纳为支付方式，贝莱德参与其储备管理[6] - 特朗普政府于7月颁布"天才法案"，将稳定币纳入正规金融体系，推高市场对USDC更广泛应用的预期[6] - USDC市值从年初约450亿美元增长至10号的758亿美元[6] - 基于区块链的借贷公司Figure股价上涨46%，其使用区块链技术提高贷款透明度与速度，获得房产抵押贷款仅需10天，比传统金融机构快3到6倍[6] - 虚拟货币交易所Bullish股价上涨22%，作为机构级交易所，其直接提供流动性以降低价格波动[6] 传统科技公司表现对比 - 传统软件公司上市后股价普遍下跌，例如金融科技公司Chime下跌25%、票务转售公司StubHub下跌17%、旅游科技公司Navan下跌29%[7] - 身处人工智能生态系统的公司如设计工具公司Figma和安全公司Netskope得以保持上涨势头[7]

欧洲IPO市场近期动态 - 安全服务公司Verisure完成32亿欧元募资，为三年来欧洲最大规模IPO [1] - 德国假肢公司Ottobock完成7亿欧元融资，成为今年德国最大IPO [1] - 瑞典数字银行Noba、德国汽车公司Aumovio等企业也扎堆在欧洲交易所挂牌 [5] 市场历史背景与当前复苏迹象 - 今年以来欧洲仅有76家公司上市，创下2009年以来最低纪录 [3] - 高盛理查德・科马克表示“正在打破僵局”，感觉正处于一个周期的正确开端 [7] - 摩根士丹利马丁・桑尼克罗夫特认为Verisure等重量级上市能带动更多优质资产跟进 [7] 后续IPO项目储备与市场联动 - 德国汽车交易市场Mobile.de计划在法兰克福进行100亿欧元规模的IPO [7] - 罐头巨头PrincesGroup和英国Shawbrook贷款机构也瞄准了伦敦市场 [7] - 欧洲IPO通常在美国市场回暖三个月后跟上，目前美国市场已开始启动 [9] 市场积极信号与投资者情绪 - 瑞士SMG和瑞典Noba上市首日股价上涨，形成“赚钱效应”吸引投资者 [9] - 投资活动开始从斯堪的纳维亚和瑞士向英国、德国、西班牙扩散 [16] - 散户投资者重新回归市场，其热情被视为市场的“晴雨表” [16] 欧洲资本市场面临的长期挑战 - 瑞典金融科技公司Klarna等本土明星企业选择赴美上市，因美国估值更高、市场更深 [12] - 私募股权公司因估值低迷不愿推动企业上市，导致市场优质资产流失 [14] - 今年以来瑞典纳斯达克融资67亿美元，而法兰克福和瑞士SIX交易所各融资12亿美元，显示地区差异 [14] 市场持续复苏的关键因素 - 已上市企业的后续股价表现是关键，持续优异表现能维持市场窗口 [20] - 欧洲需要提升监管效率、市场深度和投资者群体培育以与美国竞争 [18] - 资本市场只认真金白银，实打实的回报是留住企业和投资者的根本 [22]

IPO市场复苏态势 - 2025年上半年103家公司完成IPO 超过去年同期的78家 [5] - 美国IPO数量从2022年908宗跌至2024年149宗后出现反弹 [1] - 1月Venture Global募集17.5亿美元 为市场注入强心针 [3] 明星IPO案例表现 - Circle6月5日以69美元发行 月底突破263美元 7月稳定在230美元 [5] - CoreWeave3月从40美元涨至132美元 涨幅达231% [6] - 上市企业普遍规模更大 增长基础稳固 多数已实现盈利或接近盈利 [7] 行业分布特征 - 科技和医疗领域领跑IPO市场 [15] - 金融科技 能源 国防等行业同样活跃 [15] - 加密货币公司因Circle成功跃跃欲试 Gemini已秘密提交申请 [21] 政策与宏观环境影响 - 企业因期待特朗普政府放松监管而获得上市勇气 [3] - 关税政策推高通胀 影响消费者支出和企业营收 [11] - 美联储利率决策将影响企业融资成本和投资者风险偏好 [11] 市场结构变化 - 2025年IPO企业注重实绩而非概念 反映市场成熟化 [9] - 安永认为市场正回归2020年前正常水平 非2021年狂热状态 [9] - 锁定期限制使外部投资者难以参与IPO早期收益 [15] 下半年潜在上市企业 - 市场密切关注Klarna Figma Stripe StubHub等重量级企业上市时机 [19] - 人工智能相关企业持续受到市场关注 [21] - 第四季度若宏观数据向好 或见更多优质企业登陆资本市场 [21]

核心财务表现 - 2025年上半年收入及其他收益达140.76亿港元，同比增长33% [1] - 股东应占溢利为85.19亿港元，同比增长39% [1] - 中期派发股息每股6.00港元，同比增长38% [1] - 主要业务收入达129.54亿港元，同比增长34% [1] 现货市场表现 - 证券市场平均每日成交金额达2402亿港元，同比激增118% [2] - 港股通平均每日成交金额达1110亿港元，同比飙升196%，占现货市场成交量23% [2] - 南向和北向交易均创半年度历史新高 [2] 战略举措与市场优化 - 推出证券交易最低上落价位下调、股份交收费结构优化、单股多柜台结算模式等措施 [2] - 计划年底就每手交易单位简化进行市场咨询，目前存在40种不同规格 [2] - 缩短现货市场结算周期、扩大无纸化上市机制、优化IPO定价新规等计划推进中 [6] IPO市场表现 - 上半年44家公司上市，集资总额1094亿港元，同比增长超700% [4] - 集资额创2021年以来最强劲半年度表现，重回全球交易所榜首 [1][4] - 宁德时代集资410亿港元，为2021年2月以来香港最大规模新股 [4] 上市制度与申请动态 - 推出"科企专线"允许特专科技及生物科技公司保密提交申请，已吸引50家公司提交申请 [5][6] - 上市申请数量从2024年底84宗增至2025年6月30日207宗 [5] - 优化IPO定价及公开市场规定于8月4日正式生效 [5] 机构观点与预测 - 摩根大通将2025-2027年日均交易量预测上调至2350亿/2500亿/2520亿港元 [3] - 每股盈利预测上调5%-16%，目标价从400港元上调至500港元 [3] - 评级从"中性"升至"增持"，主要基于交易量增长乐观预期 [3] 产品生态与衍生业务 - 衍生产品市场成交量创半年新高 [1] - 存管费用和保证金投资收益增加推动核心业务增长 [1] - 固定收益和货币产品生态圈发展迎来新里程碑 [1]

美股IPO市场回暖态势 - 截至7月初超过170家企业在纳斯达克或纽约证券交易所完成上市累计融资金额突破110亿美元较去年同期大幅增长77% [1] - 投资者对新股市场重燃热情但市场复苏可持续性引发深度思考 [1] IPO市场首日表现与长期回报 - 三家融资规模超过5000万美元的企业在上市首日股价均翻倍创2021年IPO热潮以来最佳纪录 [3] - Newsmax上市融资7500万美元首日开盘涨幅一度达到735% [3] - Circle Internet Group上市融资12亿美元首日飙升1685% [3] - Airo Group Holdings首日收盘上涨140%融资规模达6000万美元 [3] - 1980年至2023年间上市首日股价翻番的美国企业共有316家其中近90%的三年期持股回报率为负值相较于首日收盘价平均跌幅高达46% [3] 投资者行为与历史规律 - 专业交易员和散户投资者通常推动新股首日飙升利用首日交易势头获利 [4] - 企业更倾向于将大部分可售股份分配给共同基金因其承诺长期持有 [4] - 上市首日股价翻倍的情况通常与美股创新高时期高度吻合1999年和2000年互联网泡沫期间超过100家公司股价上市首日翻番但大部分后续表现平平 [4] 市场复苏窗口期与挑战 - 4月美股极端波动导致IPO发行一度停滞近期连续数周的强势走势重新点燃投资者和企业热情 [5] - 企业为抓住时机愿意在上市估值上作出让步提供有吸引力的折价 [5] - Newsmax股价目前仅比IPO价格高出242%数字健康公司Omada Health股价已较IPO价格下跌10% [5] 全球资本市场格局变化 - 香港证券交易所上半年新股上市额从去年同期的18亿美元跃升约8倍达到140亿美元 [6] - 普华永道预计今年港交所IPO将达到100起筹资总额将超过255亿美元 [6]